ERC3643 paljastettu: Säädösten noudattamisen ja hallinnan parantaminen todellisten omaisuuserien tokenoinnissa

ERC3643 on Ethereum-standardi luvallisten tokenien, myös tunnettuina arvopaperitokenina, varten. Se on avoimen lähdekoodin älysopimusten paketti, joka mahdollistaa tokenien liikkeeseenlaskun, hallinnan ja siirron, jotka edustavat todellisia omaisuuseriä, kuten osakkeita, velkakirjoja, kiinteistöjä tai taidetta. Se on suunniteltu toimimaan ketjussa olevan identiteettijärjestelmän kanssa, jonka avulla voidaan vahvistaa sijoittajien ja liikkeeseenlaskijoiden identiteetit ja todistukset allekirjoitettujen väitteiden avulla, jotka luotettavat väiteantajat ovat myöntäneet. Sen tavoitteena on tarjota kattava kehys arvopaperitokenien elinkaaren hallintaan, liikkeeseenlaskusta kelvollisten sijoittajien välisiin siirtoihin, samalla noudattaen sääntösääntöjä jokaisessa vaiheessa. Lisäksi se tukee lisäominaisuuksia, kuten tokenin pysäyttämistä ja jäädyttämistä, joita voidaan käyttää tokenin hallintaan sääntelyvaatimusten tai tokenin tai sen haltijoiden tilan muutosten yhteydessä. Tässä artikkelissa annan henkilökohtaisen näkökulman ERC3643:n nykytilanteeseen, tarjoan tilastoja ja dataa sen hyötyjen ja haasteiden tukemiseksi, sekä esittelen tutkimusta, joka tukee argumenttia sen käyttöönoton puolesta tai sitä vastaan.

ERC3643 esiteltiin ensimmäisen kerran heinäkuussa 2021 Tokeny Solutionsin kehittäjien ryhmän toimesta, joka on alusta arvopaperien tokenointiin. Ehdotus perustui aiempaan T-REX-protokollaan, jota Tokeny ja sen kumppanit ovat käyttäneet tokenoimaan yli 28 miljardia euroa arvosta omaisuuksia 180 oikeudenkäyttöalueella. Ehdotus tarkasteltiin ja hyväksyttiin Ethereum-yhteisön toimesta virallisena standardina vuonna 2021, ja siitä tuli ensimmäinen standardi luvallisille tokeneille Ethereumissa. Siitä lähtien ERC3643 on otettu käyttöön useissa projekteissa ja alustoissa arvopaperitokenien alalla, kuten Securitize, Polymath ja Tokensoft.

Yksi tärkeimmistä eduista on, että se mahdollistaa todellisten omaisuuserien tokenoinnin säädösten mukaisesti ja tehokkaasti.

• Lisääntynyt likviditeetti: Tokenointi voi alentaa sijoittajien sisään- ja ulostulokynnys, jolloin he voivat käydä kauppaa omaisuuden murto-osien kanssa globaalilla ja 24/7-markkinalla. Tämä voi lisätä omaisuuserien kysyntää ja tarjontaa, mikä johtaa korkeampaan likviditeettiin ja alhaisempiin kustannuksiin.
• Vähemmän välikäsiä: Tokenointi voi poistaa tai vähentää välikäsien, kuten välittäjien, säilytyspalveluiden ja asianajajien, tarvetta, jotka usein perivät korkeita maksuja ja aiheuttavat viiveitä ja riskejä transaktioprosessissa. Älysopimusten ja lohkoketjuteknologian avulla tokenointi voi automatisoida ja virtaviivaistaa tokenien liikkeeseenlaskua ja siirtoa, vähentäen kustannuksia ja lisäten tehokkuutta.
• Parannettu läpinäkyvyys: Tokenointi voi tarjota korkeamman tason läpinäkyvyyttä ja luottamusta sijoittajille ja liikkeeseenlaskijoille, koska tokenit ja niiden taustalla olevat omaisuuserät tallennetaan ja vahvistetaan julkisella ja muuttumattomalla kirjanpidolla. Tämä voi parantaa tiedon laatua ja saatavuutta sekä tokenin liikkeeseenlaskijoiden vastuullisuutta ja hallintoa.
• Parannettu saavutettavuus: Tokenointi voi demokratisoida pääsyn perinteisesti likvideihin, kalliisiin tai eksklusiivisiin omaisuuseriin, kuten kiinteistöihin, taiteeseen tai yksityiseen pääomaan. Luomalla murto-osaista ja digitaalista omistajuutta omaisuudesta, tokenointi voi mahdollistaa useammille sijoittajille osallistumisen markkinoille, hajauttaa salkkua ja hyötyä omaisuuserien tuotoista.

Kuitenkin tokenoinnilla on myös useita haasteita, erityisesti arvopaperitokenien osalta, jotka ovat alttiita monimutkaisille ja vaihteleville sääntelyvaatimuksille eri oikeudenkäyttöalueilla. Arvopaperitokenien on noudatettava lakeja ja sääntöjä, jotka koskevat arvopaperien liikkeeseenlaskua ja siirtoa, kuten KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) ja CFT (Combating the Financing of Terrorism). Nämä sääntelyt on tarkoitettu suojaamaan sijoittajia ja liikkeeseenlaskijoita petoksilta, manipuloinnilta ja muilta riskeiltä, mutta ne myös asettavat rajoituksia ja vaatimuksia, jotka voivat rajoittaa tokenoinnin potentiaalia. Esimerkiksi arvopaperitokenien on noudatettava:

• Kelpoisuuskriteerit: Arvopaperitokenit voidaan liittää ja siirtää vain sijoittajille, jotka täyttävät tietyt kriteerit, kuten akkreditointi, asuinpaikka tai tulot. Nämä kriteerit voivat vaihdella tokenin tyypin ja oikeudenkäyttöalueen sekä sijoittajan mukaan, ja ne voivat vaatia sijoittajien identiteetin ja todistusten tarkistamista.
• Siirto‑rajoitukset: Arvopaperitokenien on noudatettava tiettyjä sääntöjä ja rajoituksia siirrettäessä niitä sijoittajien välillä, kuten lukituskausia, omistusaikoja, volyymirajoja tai valkoisia listoja. Nämä säännöt voivat riippua tokenin ja sijoittajan asemasta ja oikeudenkäyttöalueesta, ja ne voivat vaatia liikkeeseenlaskijan tai kolmannen osapuolen hyväksyntää.
• Ilmoitusvelvoitteet: Arvopaperitokenien on toimitettava tietyt tiedot ja raportit sijoittajille ja sääntelijöille, kuten esitteet, tilinpäätökset tai auditoinnit. Nämä tiedot ja raportit voivat vaihdella tokenin ja liikkeeseenlaskijan luonteen ja oikeudenkäyttöalueen mukaan, ja ne voivat vaatia ammattilaisten ja viranomaisten osallistumista.

Nämä haasteet aiheuttavat merkittäviä teknisiä ja oikeudellisia vaikeuksia todellisten omaisuuserien tokenoinnissa, koska ne edellyttävät useiden järjestelmien ja osapuolten, kuten lohkoketjualustojen, identiteettipalveluiden, väiteantajien, sääntelijöiden ja välikäsien, integrointia ja koordinointia. Lisäksi nämä haasteet voivat vaikuttaa tokenoinnin houkuttelevuuteen ja toteutettavuuteen, koska ne voivat vähentää tokenien likviditeettiä, tehokkuutta, läpinäkyvyyttä ja saavutettavuutta.

Juuri tässä kohtaa ERC3643 astuu kuvaan. Se on suunniteltu vastaamaan näihin haasteisiin tarjoamalla standardoitu ja joustava kehys luvallisten tokenien luomiselle ja hallinnalle Ethereumissa. Hyödyntää älysopimusten ja lohkoketjuteknologian voimaa ja monipuolisuutta koodatakseen ja toteuttaakseen tokenien sääntöjen ja hallinnan, samalla integroituna ketjussa olevaan identiteettijärjestelmään, joka vahvistaa ja tarkistaa sijoittajien ja liikkeeseenlaskijoiden identiteetit ja todistukset. Se määrittelee useita rajapintoja, jotka on kuvattu alla:

• Token‑rajapinta: Tämä rajapinta määrittelee tokenin perustoiminnot ja -tapahtumat, kuten luomisen (minting), polttamisen (burning), siirron, pysäytyksen ja jäädyttämisen. Se määrittelee myös tokenin elinkaaren toimintoja ja tapahtumia, kuten liikkeeseenlaskun, lunastuksen ja päivityksen. Lisäksi se perii ERC‑20‑rajapinnan, joka on Ethereum‑standardin fungible‑tokenien osalta.
• Identiteettirekisteri‑rajapinta: Määrittelee identiteettirekisteriin liittyvät toiminnot ja tapahtumat, joka on älysopimus, joka tallentaa ja hallinnoi sijoittajien ja liikkeeseenlaskijoiden ketjussa olevia identiteettejä. Identiteettirekisteri mahdollistaa identiteettien rekisteröinnin ja poistamisen sekä väitteiden (attestations) lisäämisen ja peruuttamisen. Väite on luotettavan väiteantajan allekirjoittama lausuma, joka vahvistaa tietyn ominaisuuden tai todistuksen identiteetissä, kuten akkreditoinnin, asuinpaikan tai tulot. Identiteettirekisteri mahdollistaa myös identiteetin kelpoisuuden tarkistamisen tokenin omistamiseen tai vastaanottamiseen väitteiden ja tokenin sääntöjen perusteella.
• Identiteettirekisterin tallennus‑rajapinta: Määrittelee identiteettirekisterin tallennukseen liittyvät toiminnot ja tapahtumat, joka on älysopimus, joka tallentaa rekisterin tiedot, kuten identiteetit, väitteet ja tokenin säännöt. Identiteettirekisterin tallennus on erotettu identiteettirekisteristä, jotta voidaan mahdollistaa päivitettävyyden ja modulaarisuuden.
• Compliance‑rajapinta: Määrittelee compliance‑toimintoihin liittyvät toiminnot ja tapahtumat, joka on älysopimus, joka toteuttaa logiikan ja säännöt tokenien sääntöjen mukaiselle siirrolle. Compliance‑sopimus tarkistaa tokenin siirron lähettäjän ja vastaanottajan kelpoisuuden sekä tokenin voimassaolon ja saatavuuden. Se mahdollistaa myös liikkeeseenlaskijan tai agentin päivittää tokenin sääntöjä, kuten kelpoisuuskriteerejä tai siirto‑rajoituksia, sekä pakottaa tai estää tokenin siirron hätätilanteessa tai riitatilanteessa.
• Luotettujen antajien rekisteri‑rajapinta: Määrittelee luotettujen antajien rekisteriin liittyvät toiminnot ja tapahtumat, joka on älysopimus, joka tallentaa ja hallinnoi luotettujen väiteantajien listaa, jotka voivat myöntää väitteitä identiteeteille. Rekisteri mahdollistaa liikkeeseenlaskijan tai agentin lisätä tai poistaa väiteantajia sekä määrittää väiteaiheet, joihin kukin antaja voi väittää. Väiteaihe on numeerinen tunniste, joka edustaa tiettyä ominaisuutta tai todistusta identiteetissä, kuten akkreditointi, asuinpaikka tai tulot.
• Väiteaiheiden rekisteri‑rajapinta: Määrittelee väiteaiheiden rekisteriin liittyvät toiminnot ja tapahtumat, joka on älysopimus, joka tallentaa ja hallinnoi väiteaiheiden listaa, joita voidaan käyttää väitteissä. Rekisteri mahdollistaa liikkeeseenlaskijan tai agentin lisätä tai poistaa väiteaiheita sekä määrittää kunkin aiheen kuvauksen ja tarkistusmenetelmän.

Kun näitä rajapintoja käytetään, ERC3643 tarjoaa standardoidun ja joustavan kehyksen todellisten omaisuuserien tokenointiin Ethereumissa, samalla varmistamalla tokenien sääntöjen ja hallinnan noudattamisen. Se antaa liikkeeseenlaskijalle tai agentille mahdollisuuden räätälöidä ja päivittää tokenin sääntöjä ja identiteettijärjestelmää tokenin ja sen oikeudenkäyttöalueen erityistarpeiden ja -vaatimusten mukaan. Se myös antaa sijoittajalle mahdollisuuden rekisteröidä ja vahvistaa identiteettinsä ja todistuksensa ketjussa, sekä siirtää ja vastaanottaa tokenia sääntöjen mukaisesti ja tehokkaasti.

Omassa mielipiteessäni ERC3643 on arvokas ja innovatiivinen standardi, joka voi helpottaa ja nopeuttaa arvopaperitokenien omaksumista Ethereumissa. Se voi mahdollistaa laajan omaisuusluokkien ja toimialojen tokenoinnin, kuten kiinteistöt, yksityinen pääoma, rahastot ja velat, mikä voi avata uusia mahdollisuuksia ja hyötyjä sijoittajille ja liikkeeseenlaskijoille. Se voi myös parantaa arvopaperitokenien likviditeettiä, tehokkuutta, läpinäkyvyyttä ja saavutettavuutta, samalla varmistamalla tokenien sääntöjen ja hallinnan noudattamisen. Lisäksi se voi edistää arvopaperitokenien yhteentoimivuutta ja yhteensopivuutta muiden Ethereum‑protokollien ja sovellusten, kuten hajautettujen pörssien, lainausalustojen ja lompakoiden, kanssa.

Kuitenkin ERC3643 ei ole ilman haasteita ja rajoituksia. Se kohtaa edelleen sääntelyympäristön monimutkaisuuden ja moninaisuuden, joka voi vaihdella maasta toiseen tai jopa osavaltioittain. Tämä tarkoittaa, että niiden on sopeuduttava ja noudatettava erilaisia ja muuttuvia sääntöjä, mikä voi aiheuttaa teknisiä ja oikeudellisia haasteita liikkeeseenlaskijalle ja sijoittajalle. Esimerkiksi ERC3643 voi joutua käsittelemään rajat ylittäviä siirtoja, jotka voivat koskea eri oikeudenkäyttöalueita ja sääntelyä, sekä sääntelypäivityksiä, jotka voivat vaatia tokenin ja identiteettijärjestelmän muokkaamista tai siirtämistä.

Toinen haaste on Ethereum‑verkoston skaalautuvuus ja turvallisuus, joka on ERC3643:n taustalla oleva alusta. Ethereum on julkinen ja hajautettu lohkoketju, joka sallii kenen tahansa luoda ja suorittaa älysopimuksia ja sovelluksia. Kuitenkin Ethereumilla on myös joitakin rajoituksia, kuten:

• Alhainen läpimeno: Ethereum pystyy käsittelemään vain rajoitetun määrän transaktioita sekunnissa, tällä hetkellä noin 15‑20. Tämä tarkoittaa, että ERC3643 voi kohdata ruuhkautumista ja viiveitä, kun tokenien siirto- tai identiteettitoiminnot ovat suurta kysyntää, mikä voi vaikuttaa käyttäjäkokemukseen ja tokenin suorituskykyyn.
• Korkeat maksut: Ethereum perii maksun jokaisesta verkossa toteutetusta transaktiosta, jota kutsutaan gas‑maksuksi. Gas‑maksu riippuu transaktion monimutkaisuudesta ja kysynnästä, ja se voi vaihdella merkittävästi verkon olosuhteiden mukaan. Tämä tarkoittaa, että ERC3643 voi aiheuttaa korkeat ja vaihtelevat kustannukset liikkeeseenlaskijalle ja sijoittajalle, mikä voi vähentää tokenin kannattavuutta ja toteutettavuutta.
• Turvallisuusriskit: Ethereum on julkinen ja avoin verkko, jonka turvallisuuden takaa konsensusmekanismi nimeltä proof‑of‑work, joka perustuu verkon osallistujien (kaivostyöläisten) laskentatehoon. Kuitenkin proof‑of‑work altistaa Ethereumin myös joillekin turvallisuusriskeille, kuten 51 % -hyökkäyksille, jotka tapahtuvat, kun pahantahtoinen toimija saa hallintaansa yli puolet verkon laskentatehosta ja voi manipuloida tai häiritä verkkoa. Tämä tarkoittaa, että ERC3643 voi kohdata riskin tokenien tai identiteettien menetyksestä tai vaarantumisesta, mikä voi aiheuttaa taloudellisia tai mainehaittoja liikkeeseenlaskijalle ja sijoittajalle.

Nämä rajoitukset eivät ole ERC3643:n itsensä ominaisuuksia, vaan ne johtuvat Ethereum‑verkostosta, joka on edelleen kehittymässä ja parantumassa. Ethereum on tällä hetkellä käymässä päivityksiä, jotka perustuvat verkon osallistujien (validatoorit) panokseen. Proof‑of‑stake odotetaan lisäävän läpimenon, vähentävän maksut ja parantavan verkon turvallisuutta, mikä voi hyödyttää ERC3643:ta ja muita Ethereum‑protokollia ja sovelluksia.

Yhteenvetona ERC3643 on lupaava ja innovatiivinen standardi, joka voi mahdollistaa todellisten omaisuuserien tokenoinnin Ethereumissa, samalla varmistamalla tokenien sääntöjen ja hallinnan noudattamisen. Se voi tuoda useita hyötyjä, kuten lisääntynyttä likviditeettiä, vähemmän välikäsiä, parannettua läpinäkyvyyttä ja parempaa saavutettavuutta sekä sijoittajille että liikkeeseenlaskijoille. Se voi myös edistää arvopaperitokenien yhteentoimivuutta ja yhteensopivuutta muiden Ethereum‑protokollien ja sovellusten kanssa. Kuitenkin se kohtaa myös haasteita, kuten sääntelyympäristön monimutkaisuuden ja moninaisuuden sekä Ethereum‑verkoston skaalautuvuuden ja turvallisuuden haasteet. ERC3643 on edelleen suhteellisen uusi ja kehittyvä standardi, joka saattaa vaatia lisäkehitystä ja testauksia ennen kuin se saavuttaa täyden potentiaalinsa ja omaksumisensa. Siksi uskon, että ERC3643 on arvokas ja innovatiivinen standardi, joka ansaitsee huomion ja tukemme, mutta myös varovaisuuden ja tarkastelun.