Oikeudelliset tokenit vs. Arvopaperitokenit: Mikä on Ero?

Ymmärtäminen digitaalisten varallisuuden taksonomia

Sijoittajat, jotka navigoivat digitaalisten varallisuuden maisemassa, termejä voidaan usein sekoittaa. Kaksi termiä, jotka käytetään usein vaihtelevasti ja toisinaan vastakkain, ovat “arvopaperitokenit” ja “omistustokenit”.

Jotta voisimme ymmärtää eroa, on tarkasteltava suhdetta teknologian (token) ja sen taustalla olevan varallisuuden (mikä se edustaa) välillä. Lyhyesti: Arvopaperitokeni on laaja kategoria, kun taas omistustokeni on tietty tyyppi varallisuutta kyseisessä kategoriassa.

Mikä on Arvopaperitokeni?

Arvopaperitokeni on digitaalinen edustaja sijoitus sopimuksesta, joka on tallennettu blockchainiin. Se on teknologinen kuori, joka varmistaa, että digitaalinen varallisuus noudattaa arvopaperilakeja, kuten Arvopaperilakia vuodelta 1933 Yhdysvalloissa.

SEC:n mukaan digitaalinen varallisuus katsotaan arvopaperiksi, jos se läpäisee “Howey-testin”. Tämä testi esittää neljä avainkysymystä:

• Onko kyseessä rahastoinen sijoitus?
• Onko sijoitus yhteisessä yrityksessä?
• Onko odotus voitosta?
• Onko voitto peräisin muiden pyrkimyksistä?

Jos vastaus on “kyllä”, tokeni on arvopaperi. Tämä tarkoittaa, että sitä ei voida käydä kauppaa anonyymisti kuten hyödykkeittä. Se vaatii tiukat Asiakastiedon (KYC) ja Rahanpesun estämisen (AML) mukaiset säädökset. Arvopaperitokeni on yksinkertaisesti teknologia, joka pakottaa nämä säännöt automaattisesti.

Mikä on Omistustokeni?

Omistustokeni on tietty alaluokka arvopaperitokeneista. Se edustaa omistusta (osakkeita) yrityksessä, DAO:ssa tai venture-yrityksessä. Niin kuin perinteiset osakkeet edustavat omistusta korporaatiossa, omistustokenit edustavat samat lailliset oikeudet, digitoituina blockchainissa.

Omistustokenien haltijat ovat yleensä oikeutettuja:

• Äänioikeudet: Mahdollisuus äänestää yrityksen päätöksistä tai hallituksen jäsenistä.
• Osingot: Yrityksen voiton jakaminen, usein jaettu automaattisesti älykkäiden sopimusten kautta.
• Omistusoikeudet: Laillinen vaatimus yrityksen varallisuuteen likvidointitilanteessa.

Siksi kaikki omistustokenit ovat arvopaperitokeneita, mutta ei kaikki arvopaperitokenit ole omistustokeneita.

Muita Arvopaperitokenien Tyyppejä

Jotta voisimme selventää asiaa, tässä on muita arvopaperitokenien tyyppejä, jotka eivät ole omistusta:

• Velkatokenit: Nämä edustavat lainaa tai joukkolainaa. Haltija on oikeutettu säännöllisiin korzuksiin ja pääoman palautukseen, mutta he eivät omista yrityksen osaa.
• Varallisuuden Takaisinmaksutokenit: Nämä edustavat omistusta tietyssä fyysisessä varallisuudessa, kuten kiinteistössä, maalauksessa tai kullassa.
• Rahastotokenit: Nämä edustavat osuutta hallitussa sijoitusrahastossa, samoin kuin ETF tai Mutual Fund.

Tekniset Standardit

Toisin kuin yksinkertaiset kryptovaluutat kuten Bitcoin, arvopaperi- ja omistustokenit vaativat monimutkaisia sääntöjä, jotta ne eivät siirretä epäsopiviin lompakkoihin. Useita standardeja on kehitetty käsittelemään tätä.

ERC-3643 (T-REX Standardi)

ERC-3643 on teollisuuden standardi luvallisille tokeneille Ethereum (ETH ) -blockchainissa. Se käyttää järjestelmää, joka tarkistaa vastaanottajan identiteetin ennen tokenin siirtoa. Jos vastaanottaja ei ole läpäissyt Asiakastiedon (KYC) tarkastusta, transaktio estetään. Tämä standardi on laajasti käytössä yksityisten yritysten osakkeiden tokenisoinnissa.

ERC-1400

ERC-1400 on kattava standardi, joka on suunniteltu toimimaan “kirjastona” arvopaperitokenien toiminnallisuuksille. Se mahdollistaa monimutkaiset ominaisuudet, kuten “osiot” (erottaminen eri osiin eri säännöillä) ja asiakirjojen hallinta (liittäminen oikeudellisia PDF-tiedostoja suoraan tokenin metatietoihin).

Polymesh

Koska Ethereum on yleiskäyttöinen blockchain, Polymesh (POLYX ) on blockchain, joka on rakennettu nimenomaan säänneltyjen varallisuuden tarpeisiin. Polymeshissä identiteetin varmistus on sisäänrakennettu itse ketjuun – käyttäjät eivät voi edes luoda lompakkoa ilman varmistusta. Tämä tarjoaa korkean turvallisuuden ympäristön omistustokenien liikkeeseenlaskuun.

Yhteenveto

Kun rakennetaan krypto-sijoitusstrategiaa, tarkin termejä on tärkeää. “Arvopaperitokeni” viittaa sääntelyn mukaiseen kerrokseen – teknologiaan, joka tekee tokenista laillisen. “Omistustokeni” viittaa varallisuuden luokkaan – omistukseen yrityksessä. Kun markkina kypsyää, näemme siirtymisen yksinkertaisista hyödykkeistä kohti näitä säänneltyjä, varallisuuden takaisinmaksuja, jotka tarjoavat sijoittajille laillisia suojauksia ja aitoja omistusoikeuksia.