Euroopan kryptoteollisuus toivottaa EU:n lainsäätäjien hyväksynnän MiCA:lle tervetulleeksi

Viime viikolla Euroopan parlamentti, EU:n lainsäätäjäelin, hyväksyi kryptovarojen markkinoita koskevat (MiCA) asetukset hieman tapahtumattoman 20. huhtikuuta -äänestyksen jälkeen. Tämä äänestys päättyi 517 puolesta, 38 vastaan ja 18 poissaolijaan. Vaikka MiCA tarvitsee Euroopan neuvoston hyväksynnän ennen kuin se voi tulla täytäntöönpanokelpoiseksi, merkittävä tuki lain viimeistelyn aikana viittaa siihen, että sitä todennäköisesti ei kyseenalaisteta viimeisessä hallinnollisessa vaiheessa 16. toukokuuta.

Uutiseen reagoiden useat digitaaliset omaisuusyritykset, mukaan lukien virtuaalisten omaisuuksien tarjoajat, ovat viime päivinä osoittaneet halukkuutta muuttaa toimintaansa uusien säädösten mukaisesti. Lainsäätäjät äänestivät erikseen 529–29 puolesta varojen siirtoa koskevassa säädöksessä 19. huhtikuuta pidetyn keskustelun jälkeen.

Kryptovälityksen ja varojen siirron säännökset kattavat myös kryptolompakon tarjoajat, pörssit ja stablecoin-palvelut. Tarjoajien, joiden tuotteet saavat markkina-arvoa muista omaisuuksista, on ylläpidettävä riittäviä varoja. Paketti sisältää kuluttajansuojan ja muut valvontalinjaukset rahanpesun torjumiseksi. Digitaalisia omaisuuksia koskevat siirrot ovat nyt ‘travel rule’ -säännön alaisia, kuten perinteisessä rahoituksessa, mikä edellyttää, että keskeiset tapahtumatiedot tallennetaan ja säilytetään palveluntarjoajien toimesta molemmilla siirron puolilla.

Tässä ovat uusien säädösten keskeiset kohdat, tähän mennessä saadut reaktiot ja arvio yksittäisten toimialueiden sääntely-ympäristöstä:

Kryptovarojen markkinoita koskevan lain (MiCA) soveltamisala ja aikataulu

Torstain äänestys, jonka tulos oli 13–1, merkitsi toista onnistumista vuonna 2020 esitellyn lainsäädäspaketin luonnoksessa. Joitakin keskeisiä yksityiskohtia on vielä hiottava ennen kuin se julkaistaan Euroopan unionin virallisessa lehdessä kesäkuussa. Sillä välin Euroopan arvopaperi- ja markkinaviranomainen sekä Euroopan pankkiviranomainen odotetaan laativan tarkat ohjeet. (EML )

Englanniksi laadittu versio sovittiin ensimmäisen kerran neuvoston kanssa heinäkuussa 2022, ja sen jälkeen tehtiin alustava sopimus viime syksynä. Euroopan parlamentin talous- ja rahapoliittinen valiokunta vahvisti kattavat kryptosäännökset lokakuun äänestyksessä, jossa tulos oli 28–1 puolesta. Lainsäädäntökehys kohtasi kuitenkin kaksi viivästystä ennen hyväksymistään. Viimeisimmässä tapauksessa tammikuussa EU:n parlamentti siirsi aiemmin sovitun helmikuun päivämäärän kahdella kuukaudella eteenpäin, viitaten käännösongelmiin unionin 24 viralliselle kielelle. Ensimmäinen viivästys marraskuussa liittyi myös lainsäädännön tekstin tekniseen luonteeseen.

Merkitys ja toteutus: Sääntelyn kohti uskottavuutta

MiCA:ta pidetään merkittävänä virstanpylväänä, sillä se edustaa yhtenäistä lainsäädäntökehystä Euroopan unionin sisäisille toimille. MiCA pyrkii luomaan perustan yhteisenä sääntöstandardina, jonka avulla sektoria voidaan hallita asianmukaisesti Euroopassa. Se valottaa harmaita alueita, mukaan lukien digitaalisten omaisuuksien sääntelyn, jota nykyiset rahoituspalvelulait eivät vielä kata.

571-sivuinen lainsäädäntöluonnos sisältää säännöt virtuaalisten omaisuuksien liikkeeseenlaskijoiden perustamisesta, toiminnasta ja hallinnosta lohkossa. Stablecoineja koskevat erityissäännökset astuvat voimaan heinäkuussa 2024, kun taas muiden, muun muassa CASP:ien, täytäntöönpano tapahtuu myöhemmin tammikuussa 2025. Kaiken kaikkiaan odotettu paketti merkitsee uutta sääntelyaikakautta alueelle.

Startup-yritykset on nostettu esiin mahdollisina hyötyjäninä sen toteutumisesta. Kannattajat uskovat, että sen omaksuminen antaa erikoisalan arvostusta, joka houkuttelee sijoittajia, jotka ovat enimmäkseen vetäytyneet sivuun. Alan asiantuntijat uskovat, että kehyksen lisenssivaatimukset voivat pitkällä aikavälillä auttaa korjaamaan pankkilaitosten ja kryptoyritysten välistä heikentynyttä suhdetta. Useat pankit, jotka ovat poistuneet alalta tai jäädyttäneet kiinnostuksensa maaliskuun pankkikriisin jälkeen, olisivat valmiita tekemään yhteistyötä lisensoituja toimijoita kanssa.

Reaktiot kryptoyhteisöltä

Alustava hyväksyntä herätti odotetusti kommentteja eri ryhmiltä. MiCA tarjoaa oikeudellista varmuutta useisiin digitaalisten omaisuuksien alan yleisiin kysymyksiin, minkä vuoksi sen toteutusta pidetään sijoittajien kannustajana. Alan asiantuntijat kommentoivat hyväksymistulosta ylistäen lakia merkittävänä sääntelyn virstanpylväänä. Samaan aikaan kryptotoimialan johtajat ilmaisivat enimmäkseen optimismia MiCA:n mahdollisesta roolista kryptovarojen palveluntarjoajien (CASP) hyväksymisvalttina.

“Yksityiskohdat ovat tärkeitä, mutta kokonaisuudessaan uskomme, että tämä on pragmaattinen ratkaisu yhteisiin haasteisiimme. Nyt on selkeät säännöt, joiden mukaan kryptopörssit voivat toimia EU:ssa,” Binance:n toimitusjohtaja CZ julkaisi twiitissään.

Coinbase:n tiimi jakoi samankaltaisia näkemyksiä MiCA:n merkityksestä sijoittajien suojaamisessa.

“Tämä kattava kehys antaa kryptojärjestöille luottamusta investoida ja kasvaa alueella,” Coinbase sanoi.

Geminin perustaja Tyler Winklevoss lisäsi myös, kritisoiden Yhdysvaltojen hidasta tahtia ja epäselvyyttä.

“Kun Yhdysvaltain sääntelijät ovat olleet kiireisiä sisäisissä kiistoissa eikä heillä ole tarjota edes perusselvyyttä kryptoteollisuudelle, Euroopan unioni on juuri hyväksynyt MiCA-sääntelyn, joka tarjoaa kattavan sääntelykehyksen kryptolle Euroopassa.”

Tulevat säännökset voivat edelleen lisätä luottamusta lohkoketjuratkaisuihin siirtymiseen. Sääntelyn epävarmuus on aiemmin ollut este laajalle omaksumiselle. SettleMintin toimitusjohtaja Matthew Van Niekerk arvioi, että lainsäädäntö voisi lisätä kiinnostusta potentiaalisten asiakkaiden, mukaan lukien pankit, keskuudessa, jotka haluavat kokeilla innovatiivisia ratkaisuja kuten tokenisoituja joukkovelkakirjoja.

Kaikesta MiCA:n hyvyydestä huolimatta kehyksessä on myös merkittäviä puutteita. EU:n MiCA jätti tilaa lisäsääntelylle ei-fungible tokenien (NFT) ja hajautetun rahoituksen (DeFi) osalta. Näiden osien poissulkeminen on toimiva kompromissi, joka antaa tilaa innovaatioiden lisätutkimukselle. Toisaalta se paljastaa paketin tiivistämisen luonteen.

MiCA:n puutteet

Euroopan keskuspankin valvontaneuvoston jäsen Elizabeth McCaul varoitti tämän kuukauden alussa, että ehdotetut säädökset eivät riitä krypton hallintaan ja ne tulisi vahvistaa. McCaul väitti, että CASP:ien on noudatettava tiukempia vaatimuksia ja lisääntynyttä tarkastelua. Hän oli huolissaan siitä, että nykyinen kryptovarojen palveluntarjoajien luokittelu on tehoton eikä ota huomioon suurimpien kryptopörssien kokoa.
Kokenut sijoituspankkiiri viittasi lakkautettuun FTX:ään, jota ei olisi pidetty merkittävänä MiCA:n mukaan, koska sen aktiivisten käyttäjien määrä ei ylitä 15 miljoonaa. Binance, jolla on maailmanlaajuisesti 28–29 miljoonaa aktiivista käyttäjää, ei myöskään täyttäisi EU:n standardien mukaisia merkittävyyskriteerejä. Sen sijaan ECB:n hallituksen jäsen suositteli kvantitatiivisten mittareiden käyttöönottoa, jotka todellisesti kuvaavat CASP:ien merkittävyyttä, huomioiden esimerkiksi kaupankäyntivolyymit ja hallussa olevat varat säilytyspalveluyrityksissä.

Sääntelyn tila eri Euroopan maissa

Eurooppa pysyy sitoutuneena tulemaan lippulaivablokiksi, samoin kuin jotkut sen jäsenvaltiot.

Ranska pyrkii pysymään askeleen edellä

Useilla Euroopan mailla, kuten Saksalla, Maltalla ja Virossa, on myös konkreettiset järjestelmät. Kuitenkaan mikään ei ole löytänyt optimaalista tasapainoa investointien houkuttelemisen, kuluttajansuojan ja markkinoiden vakauttamisen välillä MiCA-sääntelyn valmistelussa kuten Ranska.
Viime kuussa USDC:n liikkeeseenlaskija Circle ilmoitti suunnitelmistaan rekisteröityä maassa kryptopalveluntarjoajana, ja toimitusjohtaja Jeremy Allaire kiitti maan “kattavia ponnistuksia kohti innovatiivista kryptosääntelyä”. Circle valmistautuu MiCA-säädöksiin ja niiden laajaan vaikutukseen koko lohkossa, ja valitsee näin oikeusalueen, jonka nykyinen digitaalisten omaisuuksien palveluntarjoajien sääntelykehys PSAN on jo ratifioinut 66 kryptoyritystä, mikä oli strategista yhtiölle.

Ukraina haluaa olla ensimmäisten maiden joukossa, jotka toteuttavat MiCA:n

Ukraina oli yksi ensimmäisistä, jotka reagoivat hyväksyntään, ja viranomaiset ilmoittivat aikovansa omaksua tulevat säädökset. Lainsäädäntökehyksen ylistäen Yaroslav Zheleznyak, korkea-asteinen ukrainan lainsäätäjä, sanoi, että hallitus on innokas tukemaan joidenkin sen määräysten täytäntöönpanoa. Näihin ponnisteluihin osallistuvat asiaankuuluvat virastot, mukaan lukien Kansallinen arvopaperi- ja pörssikomissio.

Rahoituksen, verotuksen ja tullipolitiikan parlamentaarisen valiokunnan varapuheenjohtajan kommentit tukivat viestintää Kansalliselta arvopaperi- ja pörssikomissiolta.

“Tämä on todellakin historiallinen tapahtuma; olen varma, että Ukraina […] toteuttaa tämän sääntelyn kansallisessa lainsäädännössä. Tällä hetkellä lainsäädäntöluonnoksen teksti on lähes valmis, ja pian aloitamme keskustelut keskeisten sidosryhmien kanssa,” luki viesti komission virallisella verkkosivustolla.

Itä-Euroopan maa katsotaan EU:n ehdokasvaltioksi, kun se haki jäsenyyttä helmikuussa 2022 ja saavutti ehdokasstatuksen kesäkuussa.

UK:n hallitus kokee painetta toimittaa oma kehyksensä

Jotkut tarkkailijat huomauttivat selkeän eron kehyksen edistymisessä ja lähestymistavassa verrattuna kansalliseen lainsäädäntöön. Euroopassa huomio on ollut pääasiassa Yhdistyneessä kuningaskunnassa, jonka huonosti rakenteinen digitaalisten omaisuuksien lainsäädäntö on jättänyt sen jälkeen pyrkiessään globaaliksi lohkoketjuteknologian keskukseksi. Britannian hallitus paljasti helmikuussa aikaisemmin kryptolainsäädäntösuunnitelmien yksityiskohdat ja avasi kuulemiskierroksen ehdotuksille, joka päättyi kuukauden lopussa.

Huhtikuun 18. päivän haastattelussa CNBC:n kanssa talousministeriön taloussihteeri Andrew Griffith sanoi, että erityiset lait, jotka pyrkivät palauttamaan järjestystä kryptoteollisuudessa, voivat tulla voimaan vuoden sisällä.

UK:n vaiheittaiset kryptosäädökset, jotka ovat tällä hetkellä asteittain käyttöönotossa, ovat mukautettavissa, koska ne perustuvat olemassa oleviin rahoitusperiaatteisiin. Ne ovat myös sisällyttäneet joitakin lohkon EU-lakien elementtejä ja voivat osoittautua entistä ihanteellisemmiksi jatkuvasti kehittyvässä sektorissa.

“[MiCA]:ssa on mielenkiintoisia näkökohtia, ja mielestäni kaikki pitävät niistä, joten olemme ottaneet ne huomioon paperissamme,” Gwyneth Nurse, HM Treasury:n talouspalveluiden pääjohtaja, sanoi äskettäin päätetyn Innovate Finance Global Summit -kokouksen yhteydessä.

Alan johtajat uskovat myös, että hidas tempo ja korostus lain käyttöönotosta vain oikeaan aikaan voisi poistaa tarpeen tuleville muutoksille. Jo on keskusteltu mahdollisesta MiCA 2.0:sta, joka sisältäisi jatkosääntelysäännöt käsittelemään ne kohteet, jotka jäivät tulevan säännöksen piiriin. UK:n hallitus keskustelee tulevan kryptolainsäädäntönsä yksityiskohdista huhtikuun loppuun asti.