DCG:n maksuvalmiusongelmat lisäävät painetta Grayscalen kryptopohjaisiin trusteihin

Keskimääräiset kuukausittaiset hallinnoidut varat (AUM) ja kryptosijoitustuotteiden päivittäiset volyymit laskivat vuonna 2022, mikä heijastaa digitaalisten omaisuusmarkkinoiden tukahduttunutta tilaa. Jälkimmäinen luku supistui joulukuussa lähes kolmesta neljästä vuodesta 2021 $781 miljosta $203 miljoonaan, kun taas keskimääräiset kuukausittaiset AUM laski noin 40 %:iin $31,9 miljardiin.

Uuden vuoden ensimmäinen viikko ei ole tuonut lievitystä kryptokeskeisiin sijoitustuotteisiin keskittyville sijoitusyrityksille. Grayscalen epävarma vuoden loppu on kehittynyt kaoottiseksi aloitukseksi. Ei auta, että emoyhtiö Digital Currency Groupia spekuloidaan samalla kohtaavan likviditeettiongelmia FTX‑epidemian jälkeen. Grayscale kamppailee Yhdysvaltain markkinaviranomaista (SEC) vastaan pyrkiessään muuntamaan Bitcoin Trust -rahastonsa pörssinoteerattuun rahastoon (ETF), kun taas sen emoyhtiö DCG:n kädet ovat sidotut käsittelemään asiaa Geminillä.

Grayscalen ETHE-rahasto asettaa ennätyksellisen alennuksen NAV:iin joulukuussa

Jyrkät alennukset Grayscalen Ethereum-, Litecoin- ja Bitcoin Cash -trusteihin ovat herättäneet kohua markkinahavainnoitsijoissa. Grayscalen Ethereum Trust (ETHE) ja Grayscalen Bitcoin Trust (GBTC) -tuotteet ovat tällä hetkellä valtavassa alennuksessa tai preemiassa suhteessa nettoarvoon (NAV), kun sijoittajien kiinnostus jatkaa laskua.

ETHE:n kaupankäyntialennus on laskenut kaikkien aikojen huippulukemasta 3 500 % jossain vaiheessa kesäkuuta 2020, saavuttaen lehdistötiedotteessa -59,34 %. Yleisen epävarmuuden lisäksi kryptomarkkinoiden tulevaisuudesta, ETHE:n kannattavuus on heikentynyt huolien vuoksi siitä, onko rahasto pian lunastettavissa.

ETHE alennuskaavio. Source: Ycharts

Tilanne on ollut sama GBTC:n osalta, jolla oli 46,07 % alennus NAV:iin lehdistötiedotteessa, ja joka on aiemmin 13. joulukuuta saavuttanut kaikkien aikojen alimmillisen -48,89 % alennuksen.

GBTC alennuskaavio. Source: Ycharts

Samaan aikaan Yhdysvaltain SEC on pysynyt lujana kieltäessään spot‑Bitcoin ETF:n hyväksymisen, mikä on saattanut vaikuttaa GBTC:n vetäytymiseen. Grayscale on jo ilmoittanut harkitsevansa osan sijoittajien pääomasta palauttamista, jos sääntelijä jatkaa kieltäytymistään. Yksi vaihtoehto on tarjota jopa viidesosa olemassa olevista GBTC‑osakkeista.

Grayscale voisi supistaa salkkuaan kerätäkseen varoja

Jos Grayscalen täytyy likvidoida saadakseen käteistä suurille velkojilleen, kuten Genesisille, Digital Currency Groupin (DCG) tytäryhtiö voisi myydä joitakin heikosti menestyviä altcoin‑trustejaan. Tokenit, mukaan lukien Ethereum Classic (ETC), riskivät leikkauksen, sillä niiden markkina‑arvoa on leikattu entisestään. Koska Grayscale hallitsee noin 8,5 % sen markkina‑arvosta, myynti voisi viedä hinnat entisestään alaspäin. Grayscale hallitsee myös 2,4 % Ethereum‑markkina‑arvosta, sillä se hallinnoi omaisuutta, jonka arvo on 3,7 miljardia dollaria sen Ethereum‑trustissa.

Valkyrie tarjoaa hallinnoida Grayscalen Bitcoin Trustia

Kuvuttavat huolenaiheet Grayscalen lippulaivatuotteen, Grayscalen Bitcoin Trustin (GBTC), suorituskyvystä ovat houkutelleet kilpailevia yrityksiä, jotka tavoittelevat rahaston ohjaamista markkinahäiriöiden keskellä. Digitaalisten omaisuuksien sijoitusyritys Valkyrie on kiertänyt tilannetta ja on ensimmäinen, joka esittää julkisesti tarjouksensa ottaa hallintaansa rahasto. Nashvillelainen vaihtoehtoinen varainhoitaja esitti ehdotuksensa ottaa operaatioiden vastuu 28. joulukuuta julkaistussa viestissä, kohdistuen erityisesti hyllyssä olevaan mahdollisuuteen. CIO Steven McClurg kuvaili toimenpiteet, joita tiimi aikoo toteuttaa parantaakseen rahaston nykyistä hallintaa.

Esitellessään äskettäin ilmennyttä kiinnostusta neuvotteluihin, johtaja viittasi “todistettuun menestyksekkääseen historiaan […] digitaalisten omaisuuksien hallinnassa” yhtenä perusteluna, joka tukee sen kelpoisuutta ‘sponsorin ja hallinnoijan’ rooliin. Merkittävä vaikuttavien kryptohenkilöiden joukossa, joilla on dokumentoidut yhteydet Valkyrieen, on Tronin perustaja Justin Sun, jolla on merkittävä osuus varainhoitajan suurimmassa osastossa Valkyrie Digital Assets. Yrityksen perustaja myös totesi, että Valkyrie pyrkii ensisijaisesti toimittamaan GBTC:n osakkeenomistajille. Tukeakseen tapausta McClurg ilmoitti Valkyrie Opportunistic Fund, LP:n lanseeraamisesta. Tuotteen kerrotaan tavoittelevan alkupääomaa 75 miljoonaa dollaria ja pyrkivän hyödyntämään “massiivista alennusta nettoarvon (NAV) ja GBTC:n hinnan välisessä erossa”, joka saavutti kaikkien aikojen alhaisimman -48,89 % tämän kuun alussa, 13. joulukuuta.

Ehdotus, vaikka epätodennäköinen, vaatii äänestysvahvistuksen (valtuutusäänestys) nykyisiltä GBTC:n osakkeenomistajilta. Mainitsemisen arvoista, kyseisellä rahastolla on joitakin käsiteltäviä ongelmia ja se on myös kiistassa menevän oikeusjutun kohteena, jonka Grayscale on nostanut Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaista (SEC) vastaan. Jälkimmäinen yritys turvautui oikeudellisiin haasteisiin pyrkiessään muuntamaan rahaston pörssinoteerattuun rahastoon (ETF) sen jälkeen, kun Yhdysvaltain markkinaviranomainen hylkäsi sen hakemukset. Grayscale on ollut päättäväinen tässä pyrkimyksessä ja on äskettäin ehdottanut muita mahdollisuuksia, kuten eräässä WSJ‑raportissa kerrotaan.

SEC estää Binance.US:n hankintasopimuksen Voyager Digitalista

Keskiviikkona Yhdysvaltain rahoitusvalvoja Securities and Exchange Commission (SEC) esitti rajoitetun vastalauseen tytäryhtiön ehdotettua Voyager Digital -kryptolainojen haltuunottoa vastaan. Valvoja viittasi puutteellisiin tukitietoihin asiakasvarojen hankinnasta lainayritykseltä, joka hakeutui konkurssiin heinäkuussa. Voyager hakeutui konkurssiin heinäkuussa. Genslerin johdolla oleva komissio pyysi myös selkeytystä useisiin kysymyksiin, mukaan lukien asiakaspalautukset ja toimenpiteet, jos transaktiot epäonnistuvat. Binance:n Yhdysvalloissa toimiva osasto, Binance.US ilmaisi kiinnostuksensa Voyagerin varojen hankkimiseen, jatkaen tarjouksella, jonka arvo on 1,022 miljardia dollaria, minkä Voyager vahvisti hyväksyneensä.