Inversión 101
Cómo usar la estrategia Wheel para generar dividendos sintéticos
Learning how to utilize the wheel strategy to generate synthetic dividends is a strategic move for investors looking to enhance portfolio efficiency. This options investment strategy is designed to secure additional revenue in the form of passive income on top of dividend payments, particularly during sideways markets. Here’s what you need to know.
Resumen
La estrategia Wheel es un enfoque de ingresos basado en opciones que utiliza puts asegurados con efectivo y calls cubiertas para generar primas recurrentes. Al rotar entre estas posiciones, los inversores pueden crear dividendos sintéticos, reducir su base de costo y producir ingresos constantes en mercados laterales.
¿Qué es la estrategia Wheel en el trading de opciones?
La estrategia Wheel es una técnica de inversión común que permite a los operadores gestionar el riesgo mientras aseguran ingresos pasivos. En su forma más simple, se refiere a un método de trading en el que utilizas colateral para asegurar primas. Específicamente, vendes (escribes) calls cubiertas y puts asegurados con efectivo. Esta estrategia es popular porque te permite cobrar primas independientemente de si la acción se compra o se vende finalmente.
Para obtener una comprensión más profunda de la estrategia Wheel, primero debes observar por qué se creó, los activos que utiliza y cómo se ha adaptado a lo largo de los años. La estrategia Wheel gira en torno al uso de opciones. Las opciones sobre acciones son contratos que otorgan al titular el derecho a comprar 100 acciones de una empresa a un precio preestablecido.
Cabe destacar que las opciones no son un acuerdo expreso para comprar la acción, sino más bien una opción para hacerlo, si el comprador decide que es lo mejor para él. Los inversores apuestan por el precio de estos activos usando calls y puts. Los calls se consideran apuestas alcistas, mientras que los puts son apuestas bajistas.
Primas
Las primas son lo que el comprador de la opción paga al vendedor (tú) por adelantado para asegurar el contrato de opciones. El valor de la prima se deriva del valor intrínseco (lo que vale actualmente la acción) más el valor temporal (el tiempo que queda antes de que la opción venza).
Puedes pensar en las primas como un depósito no reembolsable. Si el comprador no ejerce la opción de compra, el vendedor se queda con el depósito. Cabe destacar que las primas pueden aumentar durante periodos de volatilidad, representando el potencial de mayores movimientos de precios.
Esta prima más alta beneficia directamente a los vendedores y abre la puerta al uso de la estrategia Wheel para generar ingresos adicionales.
Por qué la estrategia Wheel funciona para inversores de ingresos
La estrategia Wheel es una forma altamente eficaz para que los inversores generen ingresos pasivos durante una variedad de condiciones de mercado. Los componentes principales de esta estrategia giran en torno al uso de colateral. Hay dos tipos de colateral que necesitarás para completar esta maniobra.
La primera pieza de colateral que necesitarás para completar la estrategia Wheel es efectivo. Necesitas suficiente capital líquido para cubrir el costo de comprar 100 acciones si te asignan. Eventualmente, si te asignan, poseerás 100 acciones. Se recomienda utilizar una acción que sea reputada para evitar pérdidas debido a que la acción caiga a un valor cercano a cero durante la ejecución de tu estrategia Wheel.
Calls cubiertas
Necesitas las 100 acciones porque ese es el mínimo requerido para calificar para calls cubiertas. El derecho a comprar estas acciones se vende entonces como una opción, con el comprador pagándote la prima por adelantado para asegurar el contrato. El término “call cubierta” se refiere al hecho de que posees ya las 100 acciones esperando la venta, a diferencia de una “call desnuda” donde no posees el activo subyacente.
El precio de ejercicio
El término “strike” se refiere al nivel de precio al que estarías cómodo vendiendo tus acciones (para calls) o comprándolas (para puts). El objetivo es seleccionar un strike que sea lo suficientemente razonable para atraer a los compradores pero que te permita gestionar el riesgo de asignación de manera eficaz.
Esta estrategia es ideal porque asegura algunas ganancias de capital incluso si la opción se ejerce. Sin embargo, la situación ideal para la generación de ingresos es que el strike no sea alcanzado y el comprador nunca ejerza su opción, dejándote con la prima y el activo. Esto te permite escribir otra opción, asegurar más primas, y así sucesivamente. Si se hace correctamente, es común que los inversores generen rendimientos que superen significativamente los rendimientos de dividendos estándar.
Desglose paso a paso de la estrategia Wheel
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| Paso | Acción | Capital requerido | Fuente de ingresos |
|---|---|---|---|
| 1 | Vender put asegurado con efectivo | Efectivo para 100 acciones | Prima del put |
| 2 | Obtener acciones asignadas | Acciones compradas | Base de costo reducida |
| 3 | Vender call cubierta | 100 acciones | Prima del call |
El objetivo de la estrategia Wheel es utilizar las opciones para crear un motor de ingresos pasivos sin generar un riesgo enorme. Implica rotar entre puts asegurados con efectivo y calls cubiertas sobre acciones de una manera que crea un bucle, o rueda, que genera pagos de primas recurrentes.
El primer paso de la estrategia Wheel es vender un put asegurado con efectivo. El precio de ejercicio de este put debe situarse aproximadamente entre un 10-15% por debajo del valor actual (dependiendo de la volatilidad), o a un precio en el que estés dispuesto a poseer la acción. Ten en cuenta que debes estar preparado para comprar esas acciones si la opción se ejerce.
Si el precio de la acción está por encima del strike al vencimiento, el put expirará sin valor. Conservas la prima y tu colateral en efectivo se libera. Entonces puedes repetir el proceso. Si el precio está por debajo del strike al vencimiento, se te asignan las acciones (las compras). Una vez que posees las acciones, cambias a vender calls cubiertas.
Esta acción te permite reiniciar el ciclo nuevamente, lo que lleva a su nombre, la “estrategia Wheel“, refiriéndose a la repetibilidad de esta técnica. Si se hace correctamente, la estrategia Wheel aporta algunos beneficios significativos al mercado. Sin embargo, hay algunos detalles clave que deberías considerar.
Riesgos clave y errores a evitar
Idealmente, querrás usar solo acciones altamente líquidas y reputadas que tengan una posición moderada y suficiente volatilidad implícita. La alta volatilidad aumenta las primas, pero la volatilidad extrema incrementa el riesgo de que la acción caiga muy por debajo de tu precio de ejercicio.
Cabe destacar que nunca debes asumir que la opción no será ejercida. Por lo tanto, no uses acciones que no deseas poseer. Además, ten cuidado con acciones en las que tienes grandes ganancias de capital no realizadas; si te llaman, desencadenarás un evento fiscal.
Beneficios de la estrategia Wheel
Aunque la estrategia Wheel es un poco más complicada que la inversión tradicional de compra y retención, ofrece una serie de beneficios que la han convertido en un elemento básico de la comunidad de trading. Por un lado, te permite reducir tu base de costo efectiva. Cada prima que cobras reduce el costo neto total que pagaste por el activo, lo que potencialmente conduce a mayores rendimientos con el tiempo.
Además, la estrategia Wheel puede proporcionar ingresos más consistentes, especialmente durante movimientos laterales del mercado. Recuerda, esta estrategia sacrifica específicamente el alto potencial alcista a cambio de rendimientos consistentes. Estos rendimientos mensuales del 1-2% se capitalizan para mejorar los resultados generales.
Cuándo usar la estrategia Wheel
Existen varias condiciones de mercado donde la estrategia Wheel es una opción ventajosa a considerar. Principalmente, se utiliza durante mercados laterales o moderadamente volátiles. La clave es que deseas que el mercado tenga suficiente fluctuación para que tus primas de opciones sean atractivas, pero no tan volátil que genere cambios de valor extremos.
En un mercado lateral, puedes usar la estrategia Wheel para asegurar ingresos adicionales a partir de las primas. Cabe destacar que este enfoque no es ideal en mercados alcistas fuertes porque tus calls cubiertas limitarán tu potencial alcista. Tampoco es lo mejor durante caídas bruscas, ya que podrías verte obligado a comprar acciones en caída. Sin embargo, los pagos de primas pueden ayudar a compensar las pérdidas.
Mantenerlo corto
La estrategia Wheel funciona mejor con fechas de vencimiento cortas. Estas fechas suelen ser de 30-45 días. En este período, la decadencia temporal (theta) de la opción se acelera, trabajando a tu favor como vendedor.
Escritura de strikes
Una regla clave es tener cuidado al escribir strikes de calls por debajo de tu base de costo. Si lo haces y las acciones son llamadas, bloquearás una pérdida realizada en la propia acción. Idealmente, deseas vender calls a un strike que te permita obtener ganancias en la venta de la acción, además de la prima cobrada.
Impuestos
Las primas cobradas de opciones vencidas se gravan típicamente como ganancias de capital a corto plazo, sin importar cuánto tiempo pretendías mantener la posición. Si una opción se ejerce, la prima suele incorporarse a la base de costo de las acciones, afectando la ganancia o pérdida final cuando se vende la acción.
El tratamiento fiscal puede variar según la jurisdicción, el tipo de cuenta y si las opciones se cierran, se trasladan o se asignan. Debido a que la tributación de opciones puede volverse compleja, los inversores que utilizan la estrategia Wheel deberían considerar consultar a un profesional fiscal calificado antes de implementarla a gran escala.
Riesgos potenciales
Debes entender que los puts y calls exponen a los inversores a riesgo a la baja. Específicamente, los puts pueden llevar a una asignación durante mercados a la baja, resultando en pagar un precio superior al del mercado por las acciones. Por el contrario, los calls ponen un límite a tus ganancias durante mercados alcistas. Como tal, estas estrategias se consideran un intercambio: limitar el potencial alcista a cambio de ingresos constantes por primas.
Utiliza herramientas para mejorar los resultados
Existen varias herramientas diseñadas específicamente para inversores que ejecutan estrategias Wheel. Estas opciones incluyen datos vitales como alertas de comercio automatizadas, listados completos de puts/calls, herramientas de evaluación de riesgo y escáneres específicos para la rueda.
Ejemplo de la estrategia Wheel
Aquí hay un ejemplo de la estrategia Wheel usando TESLA (TSLA) a $477. Nota: esta acción es generalmente más volátil, pero su empresa está establecida y tiene alta demanda, lo que la hace adecuada para este ejemplo. El primer paso es vender un put asegurado con efectivo a $460 con una ventana de 35 días, creando una prima de $18 por acción, equivalentes a $1800 en total.
Si el valor de la acción TESLA se mantiene por encima de $460 en la fecha de vencimiento, conservas los $1800 pagados por el comprador para asegurar el contrato y repites la estrategia de put asegurado con efectivo, asegurando primas hasta que tu opción sea asignada. Si se asigna, compras 100 acciones a $460 cada una. Dado que cobraste $18 por acción en prima, tu base de costo efectiva es $442 ($460 – $18).
El siguiente paso es vender una call cubierta a $500 sobre las acciones que acabas de comprar, creando una prima de $22 equivalentes a $2200. Si TSLA se mantiene por debajo de $500 por acción, mantienes la propiedad de las acciones y la prima, reduciendo aún más tu costo real por acción.
Si la call es asignada, vendes las acciones a $500. En este escenario, obtienes ganancias del aumento de capital de la acción más las primas cobradas tanto del put como de la call.
Mejores plataformas para ejecutar la estrategia Wheel
Es crucial que te mantengas en plataformas con comisiones bajas y reputaciones establecidas. No deseas que tus ganancias se vean reducidas por tarifas y costos ocultos. Además, no quieres sufrir pérdidas debido a problemas técnicos del lado del intercambio. Aquí hay algunas opciones populares:
Thinkorswim
Thinkorswim se lanzó en 1999 para ofrecer opciones de trading avanzadas al mercado. El fundador de la compañía, Tom Sosnoff, percibió una creciente demanda de herramientas de trading más potentes desde el principio. Su equipo y estrategia vieron éxito inmediato, lo que llevó a una compra de $606M por parte de TD Ameritrade en 2009.
En 2020, Schwab adquirió TD Ameritrade, ampliando el alcance y los productos de la plataforma. Esto llevó a una eventual rebranding en 2023 como Schwab Trading Powered by Ameritrade. Hoy, la plataforma se conoce como Thinkorswim. Proporciona escaneos personalizables, herramientas de gráficos, pruebas retrospectivas, opciones y herramientas de probabilidad que están diseñadas específicamente para inversores que utilizan la estrategia Wheel.
Interactive Brokers
Interactive Brokers sigue siendo un proveedor de servicios fundamental en la industria. La compañía se lanzó en 1977 como T.P.&co. En 1982, cambió su nombre a Timber Hill Inc. antes de volver a cambiarlo a Forms Interactive Brokers en 1993. Cabe destacar que la plataforma fue una de las primeras en integrar el trading electrónico.
Desde su lanzamiento, Interactive Brokers ha mantenido su espíritu pionero. Ha introducido constantemente nuevos productos, algoritmos de trading y estrategias para ayudar a los inversores. También ha sido fundamental en el avance de los protocolos de trading de escritorio, incluidas opciones específicas de escáneres Wheel.
Interactive Brokers es una plataforma popular porque soporta automatización completa. Los traders pueden programar sus actividades de trading usando lenguajes de programación populares como Python. Además, soporta integración completa de API, abriendo la puerta a estrategias de bots de trading de terceros.
Conclusión del inversor
Para inversores disciplinados con capital suficiente, la estrategia Wheel puede mejorar los rendimientos sin perseguir la apreciación del precio. Sin embargo, limita el potencial alcista y requiere una gestión de riesgo estricta, disciplina en la selección de acciones y conciencia de las implicaciones fiscales.
¿Es la estrategia Wheel adecuada para ti?
La estrategia Wheel ha recorrido un largo camino en las últimas décadas. Hoy, se considera una forma fiable para que los traders profesionales reduzcan el riesgo mientras mejoran sus ROI. La combinación de herramientas adicionales de estrategia Wheel y plataformas que soportan la maniobra ha hecho que esta técnica de inversión sea más atractiva que nunca.
¿Qué piensas sobre la estrategia Wheel? ¿La usarías para mejorar tus ROI? Dale like, comenta y comparte tus opiniones, y no olvides hacer clic aquí para más consejos de inversión.
