La SEC retrasa la solicitud de ETF de ARK 21Shares y abre un período de comentarios de 21 días

Como era de esperar, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha retrasado su aprobación/denegación del ETF Spot Bitcoin de Ark 21Shares.  La solicitud, que tenía una fecha límite oficial del 13 de agosto, ahora pasará por un período de 21 días en el que la SEC acepta comentarios sobre la propuesta.  Si lo decide, la SEC puede seguir retrasando dichas propuestas hasta por 240 días, fijando la fecha límite definitiva para esta solicitud en enero de 2024

Reacción del mercado

Hace unos días, la directora ejecutiva de ARK Invest, Cathie Wood, indicó que esperaba que se produjera este retraso.  Entre esta visión y las numerosas ocasiones en que los inversores en activos digitales han pasado por esto antes, el efecto en el mercado fue bastante tenue.  Esencialmente, el retraso ya estaba incorporado en los precios.

¿Aprobación masiva?

Cabe destacar que parece haber una creencia creciente de que, cuando un ETF sea finalmente aprobado, no será para una única propuesta.  Más bien, muchos sienten que, cuando llegue el día, la SEC optará por una aprobación masiva.  Esto podría deberse a varias razones,

• cada propuesta activa es esencialmente una imagen espejo de las demás, con cada una presentando mecanismos de vigilancia similares
• para evitar que una sola empresa obtenga una ventaja de ser pionera en el mercado

Si bien la idea de prevenir una ventaja de ser pionero puede sonar ideal al principio, también socava la persistencia que las empresas centradas en activos digitales han demostrado a lo largo de los años, solo para ser finalmente aprobadas cuando la financiación tradicional (TradFi) decide entrar en la contienda.

¿Esperando a Grayscale?

Otro factor que sin duda influyó en esta decisión de la SEC es la demanda en curso que involucra a Grayscale.  Como operadora del mayor Trust de Bitcoin del mundo, GBTC, Grayscale llevó a la SEC a los tribunales el año pasado, pues creía firmemente que su propuesta de convertir GBTC en un ETF spot de BTC debería ser aprobada.  Aunque sus razones para esta creencia son variadas, gran parte de su argumento se basa en el hecho de que la SEC ya ha aprobado ETFs de futuros de BTC, que, a ojos de muchos, son más riesgosos que un ETF spot.
Se espera que este caso se resuelva en el cuarto trimestre, por lo que esta denegación más reciente podría ser simplemente una jugada estratégica, mientras la SEC espera un veredicto antes de anunciar su próximo paso.

La presión está sobre la SEC

Al final del día, la presión recae sobre la SEC.  El actual y creciente número de solicitudes de ETFs de Bitcoin ya no está compuesto por propuestas de empresas nicho centradas en activos digitales.  Más bien, está compuesto por propuestas de los mayores gestores de activos del mundo.  Si empresas como Blackrock consideran que el mercado está lo suficientemente maduro como para respaldar con su nombre un producto de este tipo, y que su director ejecutivo promocione los beneficios del BTC al mundo, una denegación se vuelve más difícil de justificar.