Energía
LS Power acuerda comprar seis centrales eléctricas de NRG que funcionan con gas por 4.000 millones de dólares
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LS Power y NRG Energy (NRG ) anunciaron el 9 de noviembre de 2026 un acuerdo definitivo para que LS Power compre seis centrales eléctricas de gas natural por 4.000 millones de dólares en efectivo. La operación añadiría 4,9 gigavatios (GW) de generación gestionable en Texas, Nueva York y Nueva Inglaterra.
El precio está sujeto a ajustes por capital de trabajo y otros ajustes al cierre. NRG afirmó que las condiciones implican un múltiplo de 8,0 veces el valor de empresa respecto del EBITDA ajustado de 2027. En su presentación de la operación, estima que el EBITDA ajustado de las centrales para 2027 —la medida ajustada de NRG de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización— será de 500 millones de dólares. El cierre está previsto para el segundo trimestre de 2027, sujeto a las condiciones habituales y a las aprobaciones previstas en la ley Hart-Scott-Rodino, así como a las de la Federal Energy Regulatory Commission y la New York State Public Service Commission.
Centrales en tres mercados regionales de electricidad
Ravenswood, en Nueva York, es la instalación de NYISO y tiene una capacidad de 1.944 megavatios (MW). ISO-NE incluye Ocean State Power, en Rhode Island, con 592 MW, y Wallingford, en Connecticut, con 322 MW. Los activos de ERCOT en Texas son Jack County, con 1.216 MW; R.W. Miller, con 526 MW; y Johnson County, con 269 MW. El conjunto comprende centrales de ciclo combinado, de ciclo simple y de turbina de vapor.
LS Power espera que la compra a NRG y la adquisición pendiente de aproximadamente 4,4 GW a Constellation amplíen su flota de generación a gas de 2,2 GW a 11,5 GW. Su cartera de generación más amplia, que incluye energía hidroeléctrica, solar y eólica, además de almacenamiento en baterías, superaría los 19 GW.
Paul Segal, director ejecutivo de LS Power, afirmó: «La inversión significativa en energía firme y gestionable sigue siendo esencial para la confiabilidad de la red, y las instalaciones que ya están construidas, autorizadas e interconectadas suministran esa energía hoy». Señaló el crecimiento histórico de la demanda de electricidad en Texas, el noreste y Nueva York, donde la empresa tiene experiencia en el desarrollo y la operación de infraestructura energética.
Una reconfiguración selectiva de la adquisición de NRG de enero
El acuerdo se produce tras una operación mucho mayor en sentido contrario. El 30 de enero de 2026, NRG completó la adquisición a LS Power de 18 instalaciones de generación a gas, con una capacidad total de aproximadamente 13 GW, además de la plataforma de centrales eléctricas virtuales de CPower para clientes comerciales e industriales, con lo que duplicó su flota hasta aproximadamente 25 GW. NRG afirmó que la nueva venta le permite conservar toda la cartera de PJM y CPower, adquiridas en aquella operación de enero, por lo que se trata de una reconfiguración selectiva y no de una reversión total.
El plan de asignación de capital pro forma de NRG para 2027 destina 2.000 millones de dólares de los ingresos previstos a reducir más la deuda después del cierre, 1.000 millones a recompras adicionales de acciones y 1.000 millones a inversiones en crecimiento contratadas o a nuevas reducciones de deuda. Se espera que las recompras adicionales comiencen antes de que termine el cuarto trimestre de 2026, lo que elevaría a 3.000 millones de dólares las recompras previstas para 2026 y 2027. El componente destinado a la deuda elevaría a 3.000 millones de dólares la reducción total de deuda prevista para 2027, al tiempo que mantendría el perfil de apalancamiento actual de NRG.
Tras completar la operación, NRG espera poseer y operar 20 GW en todo el país: 10 GW en ERCOT y 10 GW en PJM. Se prevé que otros 1,1 GW estén operativos en ERCOT para 2028 gracias a los dos proyectos restantes de Texas Energy Fund. Las previsiones para 2027 anunciadas recientemente no incluyen los efectos previstos de la venta; las actualizaciones de las previsiones y de la asignación de capital están previstas para después del cierre.
NRG informó que su EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2026 fue de 2.013 millones de dólares, frente a los 1.205 millones del mismo trimestre de 2025; entre los factores que impulsaron el aumento estuvo la contribución de la cartera adquirida a LS Power. En los resultados conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP), el aumento de los gastos de depreciación, amortización e intereses relacionados con los activos adquiridos y su financiación compensó parcialmente esas contribuciones. Por tanto, la cartera de enero está aumentando las ganancias operativas y, a la vez, generando mayores gastos, lo que contextualiza la prioridad que NRG da a la reducción de deuda junto con las recompras de acciones.
El acuerdo separaría las seis centrales de la plataforma más amplia que NRG adquirió en enero: CPower y la cartera de PJM seguirían en manos de NRG, mientras que LS Power sumaría capacidad operativa en tres mercados regionales. Para LS Power, la ventaja estratégica consiste en incorporar generación interconectada capaz de atender la demanda de inmediato; para NRG, en convertir activos seleccionados en reducción de deuda, mayores recompras de acciones y posibles inversiones en crecimiento contratadas, sin abandonar la generación mayorista.
