Los Vehículos Híbridos Están Haciendo un Regreso – ¿Hora de Invertir?

El camino hacia la electrificación

La industria automotriz no ha sido la misma desde que Tesla demostró que los autos eléctricos pueden ser atractivos y de alto rendimiento con el lanzamiento del Roadster en 2008. Durante un tiempo, parecía que la única dirección que tomaría la industria era girar hacia los EV, y la única pregunta era cuán rápido sucedería.

Algunos esperaban que arrasara la industria; otros eran más escépticos de que los EV pudieran rendir lo suficientemente bien como para ir más allá de los primeros adoptantes, al menos hasta una mejora radical en la tecnología de baterías. Lo que pocos anticiparon es que los motores híbridos, otra tecnología que usa tanto combustible como energía eléctrica, harían un regreso.

Entonces, ¿por qué está sucediendo y cómo pueden los inversores capitalizar esta nueva tendencia?

Comparación técnica ICE vs. EV

El ICE (Motor de Combustión Interna) ha sido el centro de los motores de vehículos durante un siglo. Se convirtió en la tecnología dominante por varias razones:

• Petróleo barato y abundante gracias a nuevos yacimientos descubiertos y a nuevas tecnologías que siguen encontrando más petróleo.
• La extrema densidad energética de los combustibles fósiles líquidos.
• Una cadena de suministro bien establecida y una tecnología totalmente desarrollada.

El problema de los vehículos ICE es que son grandes emisores de carbono, un tema que al público y a las autoridades les preocupa cada vez más a medida que continúa el calentamiento global.

Además, los depósitos de petróleo más fáciles de extraer (como los de Arabia Saudita) se están agotando, y hay que buscar fuentes más caras, como el petróleo de esquisto o los depósitos árticos.

Sin embargo, desde el primer día, los EV deberían, en teoría, haber sido la forma dominante de mover automóviles y camiones debido a algunos elementos fundamentales que hacen que los motores eléctricos sean superiores:

• Sin combustión no hay residuos quemados y, por lo tanto, no se necesitan filtros de aceite, convertidores catalíticos, etc.
• Casi no hay piezas móviles (en comparación con el complejo pistón de los ICE), lo que reduce enormemente el mantenimiento y la tasa de fallos.
• Es posible alimentarse con múltiples fuentes de energía siempre que se conviertan en electricidad. Algo demostrado en el recientemente anunciado Scout EV con su generador a bordo.
• Una tasa de conversión de energía a movimiento mucho mayor (70-90%, en lugar del 20% de los ICE, con el resto como calor residual).
• El frenado puede regenerar parte de la energía que de otro modo se perdería.

Sin embargo, el problema era que el almacenamiento de energía era demasiado pesado y mostraba una baja densidad energética. Esto significaba que los primeros autos eléctricos tendrían que recargarse constantemente y perdían eficiencia al llevar baterías químicas engorrosas.

Esto cambió con las baterías de iones de litio, que finalmente ofrecen suficiente rendimiento para autos eléctricos de largo alcance.

Aunque son más densas energéticamente, las baterías de iones de litio aún presentan algunos problemas. Primero, siguen siendo pesadas, lo que hace que el EV promedio pese entre 300 y 400 kg más que un coche ICE.

Y lo que es más importante, son caras, representando el 40% del precio de un EV. Por lo tanto, aunque no es un problema para los autos de lujo, sí lo es para el mercado masivo.

Una solución equilibrada

Aquí es donde los motores híbridos entran como una solución equilibrada, especialmente los híbridos enchufables. Combinan tanto un motor de combustión interna como un conjunto de batería + motores eléctricos.

Fuente: US Department of Energy

Porque el coche tiene acceso a combustible líquido, la autonomía no es una preocupación para viajes largos. Pero al tener un motor eléctrico, la mayor parte de los desplazamientos diarios y viajes cortos, que constituyen la mayor parte del kilometraje, pueden realizarse con motores eléctricos más eficientes.

También permite el frenado regenerativo (recargando la batería al frenar), un gran impulso de eficiencia en la conducción urbana.

Así que, aunque no elimina por completo el uso de combustibles fósiles, los híbridos pueden reducir drásticamente el consumo de petróleo.

Los vehículos híbridos se categorizan según cómo se usan los sistemas eléctricos:

• Plug-in Hybrid Electric Vehicle (PHEV): el coche tiene un puerto de carga como un EV, además de un tanque de combustible y motor ICE. Por lo tanto, puede usarse tanto como EV como motor ICE según la preferencia.
  • Esto se está convirtiendo en la forma más común de híbrido, debido a su versatilidad.

• Hybrid Electric Vehicles (HEVs): hay un motor eléctrico, pero no hay enchufe para cargar la batería directamente. La batería se carga mediante la actividad del motor ICE y el frenado regenerativo.
• Range Extender: mientras los PHEV tienen baterías pequeñas y un motor ICE grande, algunos EV son lo contrario, con un pequeño motor de gasolina para aumentar la autonomía del vehículo.

Durante un tiempo, los híbridos se consideraron mayormente una tecnología de transición, una especie de reliquia del pasado antes de que las baterías de los EV fueran lo suficientemente buenas para popularizar los BEV (Vehículos Eléctricos de Batería) completos. Pero al final, esto no parece ser el caso.

Compradores y mercados se calientan hacia los híbridos

Para 2023, las ventas mundiales de modelos híbridos habían aumentado de 3,9 millones a 4,2 millones.

En 2024, las ventas de híbridos literalmente explotaron. Por ejemplo, las ventas de vehículos híbridos de Ford aumentaron un 55%, lo que llevó a la compañía a planear duplicar la producción de la variante híbrida de su popular camioneta F-150.

Y esto es un fenómeno global:

• En Francia, los vehículos híbridos representaron el 36,7% de los registros en los dos primeros meses de 2024.
• En Estonia, fue el 53% de las ventas totales.
• Más de la mitad de las ventas de autos en China fueron híbridos enchufables, con un aumento del 51% interanual.

Hay varios factores que impulsan este resurgimiento de los vehículos híbridos.

Ventajas de los híbridos

Ventaja de precio

A pesar de haber reducido significativamente su precio, los EV siguen siendo más caros en general que los autos ICE. Los entusiastas de los EV señalarán correctamente que los EV tienen costos de mantenimiento más bajos, lo que hace que la comparación del precio de los autos nuevos sea algo injusta.

Sin embargo, la menor autonomía de los autos ICE, como las marcas de bajo costo como la Dacia de Renault, son mucho más baratos que la mayoría de los EV en los países occidentales.

Los híbridos pueden ofrecer un buen compromiso, ya que usualmente tienen una batería suficiente para una autonomía de solo 50-60 millas. Esto significa que el costo asociado a la batería de un PHEV es mucho menor, de 6 a 8 veces más barato comparado con un EV con una autonomía equivalente al híbrido con su motor ICE.

Fuente: Statista

Mantenimiento más bajo que ICE

Aunque no tan bajo como los EV, el híbrido también tiene una ventaja en costos de mantenimiento frente a los vehículos ICE. Esto se debe a que gran parte de la movilidad es proporcionada por los motores eléctricos, por lo que el motor de combustión se usa mucho menos y con menos intensidad. Esto implica menos movimiento del pistón, menos combustible quemado, menos aceite necesario, etc.

Este menor uso del ICE en general reduce el desgaste de las piezas mecánicas, así como el mantenimiento requerido.

Resolviendo la ansiedad sobre los EV

Muchos usuarios de autos ICE son algo escépticos de pasar directamente a los EV. Esto puede deberse a una variedad de razones, algunas perfectamente racionales, otras más parecidas a barreras psicológicas:

• Estaciones de carga de EV: Esto es especialmente sensible para personas que viven en apartamentos, que no tienen acceso a un espacio de estacionamiento dedicado y/o una instalación de carga en casa.
  • Para algunas personas, la disponibilidad de estaciones de EV es un problema, ya sea por muy pocas estaciones en su ruta o por demasiados autos intentando cargar al mismo tiempo.
  • Para otras, el problema es el tiempo necesario para recargar sus EV, especialmente si poseen uno en el rango de precios bajo, con baterías más pequeñas que cargan más lentamente.
• Desafíos de los EV en climas fríos: Es bien sabido que las baterías de los EV están especialmente bajo presión en períodos de frío. Esto es una preocupación para personas que viven en climas fríos, especialmente en áreas remotas.
  • La caída de temperatura reduce la carga de la batería y obliga a los EV a usar parte de la energía para mantener la temperatura de la batería constante.
  • El “calor residual” de los ICE en verano rara vez se desperdicia a temperaturas bajo cero y se usa para mantener al pasajero caliente. Un EV, en cambio, drenará la batería para hacer funcionar el sistema de calefacción.
• Ansiedad por la autonomía: Aunque esto es cada vez menos real con los avances tecnológicos, muchos conductores siguen preocupados de que los EV tengan una autonomía demasiado limitada y puedan quedarse varados sin una forma de recargar a mitad de camino.
  • Cabe señalar que esta preocupación puede ser muy válida en países con infraestructuras de estaciones de carga deficientes, probablemente un problema persistente en el sur y sudeste de Asia, así como en África y Sudamérica.
• Fiabilidad del suministro de combustible: una preocupación más marginal, pero que aún podría inclinar la balanza para que algunos usuarios mantengan un motor ICE o híbrido. En caso de interrupción del suministro, como lo ilustran los recientes daños de huracanes en EE. UU., los motores ICE pueden ser vehículos más fiables si la red eléctrica está caída.
  • Cabe señalar que aquí, los híbridos enchufables son, de lejos, la opción más resistente. Ya sea alimentados por energía solar fuera de la red o combustible, pueden cambiar a lo que esté disponible en caso de crisis.

Los híbridos se benefician de las baterías de los EV

Es algo irónico que una gran razón del resurgimiento de los híbridos frente a los EV sea la propia tecnología de los EV.

A medida que los EV se convirtieron en un mercado masivo, esto provocó un gran auge en el volumen de baterías producidas, así como importantes mejoras en el diseño de los motores eléctricos de los autos.

Lo mismo ocurrió con la construcción de redes generalizadas de estaciones de carga, la compra de sistemas de carga propios en casa, etc.

Esto hizo que el híbrido enchufable fuera mucho más viable como opción que antes:

• Una mejor tecnología de baterías aumentó la autonomía y capacidad eléctrica de los híbridos.
• Una mayor producción de baterías redujo sus costos significativamente.
• Las redes de carga también pueden ser usadas por los híbridos, y con mucho menos tiempo necesario para una carga completa.
• La popularidad de los EV hizo que muchos cuestionaran el dominio de la tecnología ICE.

Sin embargo, es poco probable que los híbridos dominen completamente el mercado, ya que la mayor parte de su ventaja se basa en la existencia de la infraestructura y el ecosistema de fabricación de los EV.

Invertir en tecnología híbrida

Una forma de invertir en la creciente popularidad de los vehículos híbridos es invertir en la producción de platino, ya que cada millón adicional de autos híbridos vendidos genera una demanda de aproximadamente 150,000 onzas de metales del grupo del platino (PGM). Discutimos este tema en detalle en “Invertir en platino – El catalizador universal“.

Otra forma es invertir en empresas enfocadas en la tecnología híbrida (ver abajo). Puedes invertir en acciones de fabricantes de autos híbridos a través de muchos corredores, y puedes encontrar aquí, en securities.io, nuestras recomendaciones para los mejores corredores en EE. UU., Canadá, Australia, Reino Unido, así como en muchos otros países.

Empresa de vehículos híbridos

Durante mucho tiempo, Toyota, el mayor fabricante de automóviles del mundo, fue fuertemente criticado por negarse a adoptar la revolución EV. En su lugar, prefirió centrarse en la tecnología híbrida y de hidrógeno como alternativas a los modelos ICE. Discutimos con más detalle la historia y las razones de esa decisión en un artículo dedicado a la compañía: “Toyota (TM) Spotlight: Jugando a lo seguro con un enfoque integral“.

Por supuesto, el reciente giro de los acontecimientos en los mercados automotrices ha reivindicado la estrategia de Toyota. Hoy, los “vehículos electrificados” representan el 43,2% de las ventas de Toyota y Lexus, siendo la gran mayoría HEV (Vehículos Eléctricos Híbridos).

“Le debo una disculpa a Toyota. Estaba convencido de que su compromiso limitado con los autos eléctricos estaba en el camino equivocado.”
Adam Jonas – Analista del mercado automotriz en Morgan Stanley

Toyota también está renovando su apariencia, con el diseño del Prius, a menudo criticado, recibiendo un nuevo aspecto de coche deportivo, incluso hasta el punto de ser acusado de haber copiado el Ferrari Purosangue.

Fuente: r/Ferrari

Esto no significa que Toyota esté ignorando completamente los EV. En su septiembre de 2023, la hoja de ruta de tecnología de baterías de la compañía incluyó algunos hitos clave futuros:

• Los BEV de próxima generación (Vehículos Eléctricos de Batería) llegarán al mercado en 2026.
• Se espera que se vendan 5 millones de BEV para 2030, de los cuales 1,7 millones serán de esta próxima generación de BEV.
  • Vale la pena notar que estas 1,7 millones de unidades, aunque representan menos del 20% de las ventas actuales, serían tan grandes como todas las ventas actuales de Tesla.

Fuente: Elektrec

Una tecnología interesante que Toyota está preparando son las baterías de estado sólido. Podrían impulsar el rendimiento EV de la compañía, así como dar a algunos modelos híbridos una autonomía eléctrica muy alta.

Sin embargo, los inversores también deben ser conscientes de que las baterías de estado sólido se han promocionado como “a la vuelta de la esquina” desde 2017, por lo que se requiere cierto escepticismo.

El futuro de Toyota

Un mercado donde Toyota ha estado teniendo dificultades es China. Esto no es realmente exclusivo de Toyota y es más un reflejo de cómo todos los fabricantes extranjeros están experimentando dificultades en China.

Esto se debe principalmente a la competencia con marcas nacionales muy sólidas, una guerra de precios en este mercado y una penetración mucho más profunda de los EV en el mercado chino que en cualquier otro lugar.

En general, podemos esperar que Toyota se beneficie enormemente del giro global hacia los híbridos.

Al mismo tiempo, tendrá que luchar por cuota de mercado con empresas chinas como BYD, que se expanden rápidamente, con modelos híbridos y EV.

Sin embargo, comparado con la mayoría de los fabricantes “legacy”, el gran volumen de producción de Toyota y su experiencia con métodos híbridos y de fabricación avanzada deberían situarlo en una mejor posición que la mayoría de sus competidores para resistir el ascenso de los fabricantes de automóviles chinos en el mercado interno y en los mercados de exportación.