Grayscale anticipa una larga batalla con la SEC, Saylor cree que ETH es un valor – ¿A dónde se dirige BTC desde aquí?

Mientras los últimos días ofrecieron un leve alivio de una tendencia bajista de varios meses, Bitcoin ahora está luchando por mantener sus ganancias recientes, con una caída de aproximadamente un 2 % en el día.  A continuación, se presentan algunos comentarios y eventos de los últimos días que podrían arrojar luz sobre a dónde se dirige Bitcoin desde aquí.

Desafiando a la SEC

Cuando Grayscale vio que su solicitud más reciente de Bitcoin Spot‑ETF fue denegada una vez más por la SEC, no perdió tiempo en anunciar que se había presentado una ‘Petición de Revisión’.  En ella, la compañía calificó la continua denegación de dicho producto por parte de la SEC como ‘arbitraria e caprichosa’.

Desafortunadamente para los inversores que esperaban que este fuera un proceso rápido, no se debe esperar una respuesta veloz.  En una comunicación reciente del equipo legal de Grayscale, en un intento de mantener al público informado sobre los pasos que está tomando, se declara lo siguiente.

“No podemos estar seguros del calendario, pero basándonos en cuánto tiempo suele tomar la litigación federal –incluyendo informes, argumentos orales y una decisión final del tribunal–, típicamente puede tomar entre doce meses y dos años, aunque podría ser más corto o más largo. Por mucho tiempo que tome, creemos que la solidez de nuestros argumentos debería resultar en una decisión final a nuestro favor en el Tribunal de Apelaciones del Circuito D.C.”

De hecho, Grayscale indica que este ya es un plazo más corto de lo habitual, según el caso, “…directamente al Tribunal de Apelaciones del Circuito D.C. debido al hecho de que la petición concierne a una agencia federal.”

Independientemente de cuánto tiempo tome, Grayscale se ha mantenido firme en su creencia de que la decisión de la SEC de aprobar un ETF de futuros de Bitcoin debería permitir la aprobación de un ETF spot, ya que cada uno, “…derivaría su precio de los mismos mercados spot subyacentes de Bitcoin” – una distinción importante que potencialmente hace que el argumento de la SEC sobre la regulación del Chicago Mercantile Exchange sea un punto irrelevante.

Con la velocidad a la que se mueven los activos digitales, una batalla potencial de 2 años es bastante tiempo.  Suficiente como para que, mientras ocurre, los mercados puedan haber madurado al punto de que la SEC apruebe una solicitud de las innumerables otras compañías que intentan lanzar su propio Bitcoin Spot‑ETF.

¿Valor o mercancía?

Bitcoin es indudablemente una mercancía.  No solo las masas están de acuerdo con este punto, sino también la gran mayoría de los organismos reguladores de todo el mundo.  De hecho, fue solo recientemente cuando el presidente de la SEC, Gary Gensler, declaró públicamente que el único activo digital que estaba dispuesto a registrar como una mercancía es Bitcoin.  Entonces, ¿qué significa esto para los miles de otros activos digitales disponibles hoy?  Significa que muchos deben estar preocupados.  La SEC no tiene una memoria corta y sigue responsabilizando a las empresas por acciones pasadas que resultaron en la distribución de lo que considera valores no registrados.

Aunque la gran mayoría de estos proyectos son meras notas al pie en el gran esquema de las cosas, demasiado pequeños para influir en los mercados, hay una cadena de bloques en particular que podría cambiar nuestra visión de los activos digitales si se considera un valor: Ethereum (ETH).  Con innumerables tokens basados en la red Ethereum, etiquetarlos como valores sería devastador para cada uno, junto con los defensores de las redes Proof‑of‑Stake.  El maximalista de Bitcoin Michael Saylor compartió recientemente su opinión al respecto en una entrevista, declarando, “Creo que Ethereum es un valor – creo que es bastante obvio que es un valor.”  Enumerando características de la red como haber sido emitida mediante una ICO, contar con un equipo de gestión, haber sido pre‑minada e incluso haber sufrido hard forks en el pasado, es una postura convincente.

Si tal evento ocurriera, podría ser un impulso significativo para Bitcoin, ya que el capital migraría de cientos de proyectos al principal activo digital.  Ya no sería una cuestión de qué token se elevará para convertirse en una moneda mundial y activo de reserva; como los maximalistas quieren que creas, es, y siempre será, Bitcoin.

¿Subirá o bajará?

Entonces, ¿debemos esperar que Bitcoin suba o baje de valor en los próximos meses?  Lo más probable es que sea ninguno de los dos.  Lo más probable es que Bitcoin continúe cotizando lateralmente, habiendo ya soportado un escenario de peor caso en el que resistió los efectos de una guerra, estanflación, el colapso de Terraform Labs/Celsius/Three Arrows y más.  Si bien esto puede significar que no queda una gran cantidad de riesgo a la baja, no implica que haya llegado una atractiva alza.

Con el proceso entre Grayscale y la SEC esperado como prolongado, la continua falta de claridad regulatoria, o incluso una afluencia multimillonaria de BTC perdidos hace tiempo (p. ej., el pago de Mt. Gox), no sería sorprendente ver la ausencia de una verdadera alza hasta los meses previos a la próxima reducción a la mitad de la recompensa de bloque de Bitcoin en 2024.  Aunque el efecto de este evento pueda ser menor en comparación con los anteriores debido a una disminución de la influencia de los mineros en el mercado, sigue siendo uno que los traders minoristas anticipan con gran expectativa, listos para subirse al tren de la hype cuando llegue el momento.  Por ahora, lo más probable es que Bitcoin haga el “caminata del cangrejo” y se mantenga lateralmente.