Actualización de ETF de Bitcoin – Grayscale, WisdomTree y Valkyrie

Se ha prestado mucha atención a lo largo de los años a un ETF Spot de Bitcoin (BTC), con poco o ningún progreso en la aprobación de dicho producto.  A pesar de ello, el atractivo de un ETF Spot de BTC es tan grande que las empresas continúan dedicando esfuerzos para ser las primeras en obtener la aprobación de la Comisión de Valores y Bolsa.  A continuación, se presentan algunos desarrollos recientes relacionados con los ETF vinculados a Bitcoin, y en qué punto se encuentra la saga actualmente.

Grayscale Files Opening Brief

Después de que otra solicitud de ETF Spot de BTC fuera denegada a principios de este año, Grayscale se cansó.  Reconociendo la futilidad de presentar otra solicitud, el operador del popular Bitcoin Trust (GBTC) decidió que su mejor camino era presentar una petición contra la SEC y sus acciones.  Esta petición ya está en pleno curso, y Grayscale acaba de anunciar la presentación de su opening brief.

Fuente: Twitter @Grayscale

En su presentación, Grayscale construye su argumento alrededor de algunos puntos clave.

• La aprobación de múltiples ETF de futuros de Bitcoin debería significar que los ETF Spot también son apropiados en cuanto a riesgo, ya que los precios se extraen de las mismas fuentes
• La decisión de negar un ETF Spot es contraria a la lógica de mantener la protección del inversor, ya que genera descuentos/premios constantes respecto a su valor neto de activos
• La SEC ha establecido un umbral imposiblemente alto que debe superarse con su prueba de mercado significativo

Al considerar que la SEC es culpable de cada uno de los puntos enumerados arriba, Grayscale concluye en su presentación que,

“No es el papel apropiado de la Comisión juzgar la sabiduría de las preferencias de los inversores… Más bien, el único papel de la Comisión es evaluar si se han cumplido los requisitos de la Ley de Intercambio. Al concluir que no lo han hecho, la Comisión excedió su mandato estatutario y actuó arbitrariamente, caprichosamente y en contra de la ley. La Orden de la Comisión es ilegal y debe ser anulada.”

Según la línea de tiempo compartida por Grayscale, parece que el mundo deberá permanecer paciente, ya que cualquier resolución aún está a varios meses de distancia.

WisdomTree Denied

Otra compañía que se encuentra en una situación similar a la de Grayscale es WisdomTree (WT ), que acaba de ver denegada su última solicitud para un ETF Spot de Bitcoin.  Por el momento, sin embargo, parece que otros en la posición de recibir denegaciones se limitan a observar cómo se desarrolla la situación entre Grayscale y la SEC, sin indicios de presentar una petición propia.

En esta última denegación, la SEC esencialmente llama la atención a WisdomTree por perder su tiempo, indicando que,

“…BZX repite varias afirmaciones hechas en propuestas anteriores de ETP basadas en bitcoin que la Comisión ya ha abordado y rechazado, incluyendo en la Orden previa de WisdomTree, y lo que es más importante, BZX no responde a las razones de la Comisión para rechazar esas afirmaciones.”

En su denegación de 69 páginas, la SEC hace referencia a riesgos continuos de fraude y manipulación del mercado como base de su razonamiento.  Si bien la solicitud presenta varios argumentos que afirman que esos riesgos se han reducido (debido al crecimiento del mercado, etc.), la SEC considera que esencialmente no se proporcionó ningún dato empírico que respalde tales afirmaciones.

Valkyrie to Liquidate and De-List ‘Balance Sheet Opportunities FUND’

Aunque un ETF Spot de Bitcoin puede no ser aprobado por algún tiempo, existen productos cotizados en bolsa que brindan a los inversores exposición indirecta a Bitcoin y al sector de activos digitales en su conjunto.  Desafortunadamente, uno de los principales ejemplos de esto, conocido como el ‘Balance Sheet Opportunities FUND’, está programado para ser liquidado y retirado de los intercambios en las próximas semanas.

El fondo, creado por Valkyrie, es uno de varios productos similares gestionados por la compañía.  Otros incluyen,

• Bitcoin Strategy ETF
• Bitcoin Miners ETF
• Bitcoin Futures ETF

Valkyrie indica que, “Esta acción se ha tomado como parte de una revisión continua de productos destinada a garantizar que la firma satisfaga mejor la demanda de los clientes. Esta acción se tomó después de una consulta exhaustiva con la Junta Directiva de la Firma, y surge después de determinar que descontinuar el fondo era la mejor opción para todas las partes involucradas.”

Con este cierre, el Balance Sheet Opportunities FUND experimentó un ciclo de vida corto de menos de un año, habiendo sido introducido a finales de 2021.