Aon y los fondos de Blackstone lanzan el sindicato de reaseguros Cortina

Aon anunció el 6 de noviembre de 2026 que, junto con fondos gestionados por Blackstone, había lanzado el sindicato Cortina 1956, un nuevo sindicato de Lloyd’s concebido para ofrecer capacidad de reaseguro específica y plurianual, y ampliar el capital disponible para los clientes. QBE actuará como agente gestor.

Cortina recibió la aprobación preliminar del Consejo de Lloyd’s el 16 de octubre de 2026. Sigue trabajando con Lloyd’s para completar las medidas necesarias de «Making It Happen» antes de que se le conceda autorización para suscribir riesgos. El inicio está previsto para el 1 de enero de 2027, sujeto a la aprobación definitiva de Lloyd’s; por tanto, el lanzamiento establece el vehículo y sus alianzas, pero no significa que haya comenzado la suscripción de reaseguros.

La economía para los clientes depende de su participación en los contratos de reaseguro

El modelo operativo está diseñado para incorporar capital institucional a largo plazo al mercado y trasladar eficiencias estructurales a las cedentes. Los clientes participantes recibirán esas eficiencias mediante un dividendo basado en la participación de Cortina en sus programas de reaseguro. El sindicato ofrecerá capacidad de seguimiento en todos los contratos elegibles, conforme a un marco definido; la estructura plurianual busca proporcionar capacidad estable a lo largo de los ciclos de renovación.

El anuncio define la participación mediante cuotas de los contratos de reaseguro, no mediante un compromiso de capital monetario. Para los clientes participantes, Cortina suscribirá el 3 % de los contratos elegibles de exceso de pérdida por catástrofes de propiedad concertados por Aon y el 5 % de todos los demás contratos elegibles concertados por Aon. Estos porcentajes determinan la participación del sindicato en los negocios elegibles, pero no la capacidad monetaria total que los respalda.

Cortina complementará a los reaseguradores tradicionales mediante un enfoque convencional de liderazgo y seguimiento. En cada colocación, seguirá las condiciones y las decisiones sobre siniestros que establezca el reasegurador líder o los reaseguradores líderes, cuyo papel de suscripción seguirá siendo central en el programa, en lugar de sustituirlo. En este esquema, las responsabilidades de QBE como agente gestor abarcan la suscripción y la gobernanza de Cortina. La estructura también brinda a los clientes la seguridad financiera de un sindicato de Lloyd’s con una calificación de solidez financiera A+.

London Bridge 2 conecta el capital con Lloyd’s

Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone, afirmó que la alianza con Aon y QBE ampliaría las fuentes de capital disponibles para el reaseguro y reforzaría la resiliencia a lo largo de los ciclos del mercado, y que Blackstone sigue siendo un inversor a largo plazo en el sector.

Jason Harris, director ejecutivo de QBE International, calificó Cortina de «un modelo sin precedentes de capacidad de reaseguro en Lloyd’s» y señaló que combina capital institucional a largo plazo con capacidad estable y disciplinada, mientras QBE Re mantiene su enfoque en las alianzas a largo plazo.

Patrick Tiernan, director ejecutivo de Lloyd’s, afirmó que la operación utiliza su marco London Bridge 2 para conectar nuevo capital a largo plazo con los estándares de suscripción y supervisión de Lloyd’s, con el objetivo de crear valor a largo plazo para los clientes, los inversores y el mercado.

La cuestión inmediata es si Cortina podrá completar las medidas pendientes de Lloyd’s y convertir la aprobación preliminar en autorización definitiva a tiempo para el inicio previsto en enero de 2027. Hasta entonces, los porcentajes de participación en los contratos y el dividendo definen la propuesta prevista para los clientes; la aprobación definitiva es lo que permitiría que esa estructura comenzara a aportar capacidad de reaseguro.