El beneficio de Allstate cae un 44,8% por las pérdidas por catástrofes y de inversión

Allstate presentó los resultados del tercer trimestre de 2026 el 4 de noviembre de 2026. El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios cayó un 44,8 %, hasta los 2,05 mil millones de dólares, frente a los 3,72 mil millones del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026. Los ingresos aumentaron ligeramente, un 0,5 %, hasta los 17,35 mil millones de dólares, lo que contrapuso un crecimiento modesto a una marcada caída de los beneficios.

Allstate atribuyó la caída principalmente al aumento de las pérdidas por catástrofes, a la comparación con la ganancia obtenida en 2025 por la venta del negocio de seguros médicos colectivos y a las pérdidas netas en inversiones y derivados, compensadas parcialmente por el aumento de las primas devengadas. El beneficio diluido por acción cayó de 13,95 a 8,03 dólares.

El beneficio neto ajustado, que excluye los resultados de inversiones y derivados, la revaloración de las pensiones, la amortización o el deterioro de los activos intangibles adquiridos, las ganancias o pérdidas por enajenaciones, ciertos elementos inusuales y los efectos fiscales relacionados, cayó un 16,2 %, de 2,98 mil millones a 2,49 mil millones de dólares, o de 11,17 a 9,76 dólares por acción diluida. La menor caída del beneficio ajustado permite separar parte de los efectos de las inversiones y las enajenaciones de los resultados operativos, pero sigue reflejando menores ingresos por suscripción. El total de pólizas vigentes aumentó un 3,9 %, hasta los 217,6 millones.

Las pérdidas por catástrofes presionan los resultados de suscripción

Las primas devengadas del segmento de seguros de daños y responsabilidad civil aumentaron un 3,8 %, hasta los 15,09 mil millones de dólares, mientras que las pólizas vigentes crecieron un 3,3 %. Sin embargo, los ingresos por suscripción cayeron un 30,1 %, de 2,89 mil millones a 2,02 mil millones de dólares, al aumentar las pérdidas por catástrofes un 195,7 %, de 558 millones a 1,65 mil millones de dólares.

El índice combinado registrado aumentó de 80,1 a 86,6. Allstate señaló que el deterioro de 6,5 puntos se debió principalmente a un aumento de 7,1 puntos en las pérdidas por catástrofes, compensado en parte por 2,4 puntos de liberaciones más favorables de reservas de años anteriores no relacionadas con catástrofes. El índice combinado subyacente, que excluye las catástrofes, las revisiones de las estimaciones de reservas de años anteriores y la amortización o el deterioro de los activos intangibles adquiridos, fue de 80,5, frente a 78,7, lo que indica cierta presión más allá de los costos por catástrofes.

Las pólizas vigentes de automóviles aumentaron un 3,4 % y la nueva producción creció un 6,3 %, pero las primas devengadas subieron apenas un 0,6 %, hasta los 9,65 mil millones de dólares, ya que el crecimiento de las pólizas se vio contrarrestado en gran medida por la disminución de las primas promedio. Los ingresos por suscripción de automóviles cayeron de 1,73 mil millones a 1,62 mil millones de dólares. Su índice combinado subyacente empeoró de 86,0 a 89,8, lo que muestra que la presión no se limitó a las catástrofes.

Las primas devengadas de seguros para propietarios de viviendas aumentaron un 11,5 %, hasta los 4,33 mil millones de dólares; las pólizas vigentes crecieron un 3,3 % y la nueva producción, un 10,2 %. La prima bruta media suscrita bajo la marca Allstate subió un 4,9 %, lo que la compañía atribuyó a los aumentos de tarifas y al mayor costo de reposición de las viviendas.

Las pérdidas por catástrofes en los seguros para propietarios de viviendas alcanzaron los 1,33 mil millones de dólares, frente a los 479 millones, lo que redujo los ingresos por suscripción de 1,11 mil millones a 452 millones de dólares. El índice combinado registrado se disparó de 71,5 a 89,5, pero el índice subyacente apenas varió: fue de 60,1, frente a 59,8. Este contraste muestra que las catástrofes fueron la principal causa del deterioro de la rentabilidad declarada de los seguros para propietarios de viviendas.

Aumentan los ingresos por inversiones mientras cae el valor de la cartera

Los ingresos netos por inversiones aumentaron 228 millones de dólares, hasta los 1.177 millones, en la cartera de Allstate, valorada en 87,4 mil millones de dólares. Los ingresos basados en el mercado subieron de 780 a 887 millones de dólares, gracias a mayores saldos de activos y a rendimientos más altos de la renta fija, mientras que los ingresos basados en el desempeño aumentaron de 227 a 355 millones de dólares por la revalorización de las inversiones de capital privado, según Allstate.

Las pérdidas netas en inversiones y derivados fueron de 545 millones de dólares, frente a las ganancias de 252 millones del año anterior. Allstate atribuyó las pérdidas principalmente a las tasas de interés más altas, incluidas las pérdidas por ventas de activos de renta fija, por la valoración de fondos cotizados de renta fija y por derivados relacionados con las tasas de interés.

La rentabilidad total de la cartera fue negativa, del 2,1 %, frente al resultado positivo del 2,0 % del mismo trimestre del año anterior. Las pérdidas netas de capital no realizadas antes de impuestos ascendían a 2,6 mil millones de dólares al 30 de septiembre, frente a 97 millones en el trimestre anterior, debido principalmente a la caída de las valoraciones de los activos de renta fija al subir las tasas. Este cambio explica cómo mejoraron los ingresos netos por inversiones mientras las valoraciones de mercado siguieron pesando sobre los beneficios y mantuvieron casi estables los ingresos consolidados.

Crece Protection Services mientras continúan las devoluciones de capital

Los ingresos de Protection Services aumentaron un 6,9 %, hasta los 964 millones de dólares, mientras que el beneficio neto ajustado subió de 46 a 64 millones. Protection Plans impulsó esa mejora: sus ingresos crecieron un 7,3 %, hasta los 631 millones de dólares, y el beneficio neto ajustado aumentó de 34 a 47 millones, principalmente por mayores márgenes brutos y menores gastos operativos.

Allstate devolvió aproximadamente 1,5 mil millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos durante el tercer trimestre. Al 30 de septiembre, disponía de 1,3 mil millones de dólares del programa de recompra autorizado por 4,0 mil millones, iniciado en febrero de 2026.

El trimestre contrapone la expansión operativa a la estabilidad de los resultados. Allstate amplió su cartera de pólizas, aumentó las primas de seguros de vivienda y expandió Protection Services, pero el aumento de las pérdidas por catástrofes y las valoraciones de las inversiones sensibles a las tasas de interés fueron determinantes en la comparación de los resultados netos. El ratio subyacente casi sin variación del ramo de seguros de vivienda muestra que su rentabilidad técnica se mantuvo más estable que los ingresos declarados, mientras que el ratio subyacente más débil del ramo de automóviles muestra que las catástrofes no fueron la única presión. La cuestión central para los próximos trimestres es si el crecimiento de las pólizas y las primas puede generar resultados más estables pese a esas fuentes de volatilidad.