Top 10 Versicherungsaktien mit starker Performance

Langsam und stetig

In the financial sector, insurance is a relatively “boring segment.” It is far from the Wolf of Wall Street or The Big Short speculations. It is also not associated with the glamorous lifestyle of investment bankers. It is nevertheless an absolutely massive sector, making no less than 9,4 % des gesamten BIP der OECD-Länder.

Die zentrale Idee der Versicherung besteht darin, einen bestimmten Preis gegen unsichere Ereignisse zu zahlen, das durchschnittliche Risiko auf Millionen zu verteilen, und dass das Versicherungsunternehmen dieses Risiko korrekt berechnet, um eine kleine Prämie für die Bereitstellung dieser Leistung zu erhalten. Das macht die Qualität des Managements in der Versicherung sehr wichtig, wo solide Risikobewertung und vorsichtige Vermögensverwaltung riskanteres Verhalten übertreffen.

Die langweilige Natur des Versicherungsgeschäfts kann für Investoren, die nach einem sicheren Hafen und stetigen Renditen suchen, von Vorteil sein. Das bedeutet, dass Versicherungen allgemein als langsam wachsend und sicherer als die meisten anderen Finanzsektoren gelten.

In diesem Artikel betrachten wir einige Versicherungsaktien mit einer starken historischen Performance über einen langen Zeitraum, die die Qualität ihrer Strategie und ihres Managements widerspiegeln.

Top 10 Versicherungsaktien mit starker Performance

1. UnitedHealth Group Incorporated

UNH Preisdiagramm

Eines der größten Krankenversicherungsunternehmen in den USA, das fast 40 Millionen Menschen versichert: über 26 Millionen aktive und 13 Millionen im Medicare- und Rentenbereich.

Es bietet außerdem Gesundheitsdienstleistungen über Optum an, wobei Optum Health direkte Gesundheitsversorgung für 103 Millionen Menschen durch 70.000 Ärztinnen und Ärzte bereitstellt. Optum Rx und Optum Insight bieten Apothekenservices und Daten‑Insights für Fachleute und Organisationen im Gesundheitswesen.

Damit erreicht die UnitedHealth (UNH ) Group insgesamt 149 Millionen versicherte Personen.

Quelle: United Health

Das Unternehmen bietet viele Arten von Krankenversicherungen an, von Medicare & Medicaid bis hin zu privaten Versicherungen; Arbeitgeber bieten Zahn‑, Seh‑ und Unfallversicherungen an.

Das Unternehmen prognostiziert ein langfristiges Wachstum von 13 % bis 16 % beim Gewinn pro Aktie. Zum Teil wird dies durch hohe Renditen auf das investierte Kapital getragen, zum anderen durch die steigende Zahl von Menschen, die aufgrund der Alterung der Bevölkerung zusätzliche Gesundheitsleistungen benötigen.

Der UnitedHealth‑Aktienkurs ist seit 1985 um das 1000‑fache gestiegen, ohne Dividenden zu berücksichtigen. Aufgrund seiner enormen Größe könnte ein solches explosives Wachstum irgendwann nachlassen, dennoch handelt es sich um eine sehr stabile Aktie, die von einem der größten Unternehmen der USA unterstützt wird.

2. Chubb Limited

CB Preisdiagramm

Chubb ist der weltweit größte Sach- und Haftpflichtversicherer (P&C) nach Marktkapitalisierung. P&C betrifft hauptsächlich Unternehmen und erfordert häufig ein hohes Maß an technischer Expertise und maßgeschneiderte Angebote, die jedes Risiko von Umwelt über Kriminalität, Medizin, Eisenbahn, Luftfahrt, Landwirtschaft bis hin zu Gebäuden abdecken.

Chubb ist ausschließlich ein Versicherer ohne weitere Geschäftsbereiche.

Quelle: Chubb

In der Praxis ist Chubb wie ein Konglomerat von Versicherungsunternehmen, das Folgendes zusammenführt:

• P&C weltweit
• Der größte Versicherer von gewerblichen Linien in den USA und einer der größten weltweit.
• P&C Rückversicherung (bietet finanziellen Schutz für andere Versicherer).
• Ein auf Asien fokussierter Lebensversicherer.

P&C macht 57 % der Gesamtaktivität aus. Das Unternehmen ist in 54 Ländern aktiv, und 42 % des Geschäfts werden außerhalb der USA abgewickelt.

Quelle: Chubb

Die Chubb‑Aktie war für ihre Aktionäre ein sehr erfolgreicher Besitz, da ihr Kurs seit 1995 um das 20‑fache gestiegen ist, ohne Dividenden zu berücksichtigen. Das Unternehmen ist zudem sehr vorsichtig mit seinem Anlageportfolio, wobei 86 % in festverzinsliche Wertpapiere investiert sind.

Quelle: Chubb

Dies spiegelt den konservativen Ansatz des Unternehmens wider, könnte aber auch etwas sein, das Investoren bei der Bewertung der Aktie im Kontext steigender Zinsen berücksichtigen sollten.

3. The Cigna Group

CI Preisdiagramm

Cigna ist ein großer Krankenversicherungsgruppe, die in 2 Segmente aufgeteilt ist:

• Cigna Healthcare: das Versicherungsegment mit 14 Millionen Nutzern.
• EverNorth Health Services: sie werden von 60 % der US-Gesundheitspläne für Dinge wie Fruchtbarkeitsunterstützung, digitales Arzneimittellisten, Impfprogramme, häusliche Pflege/Telemedizin, oder Kostenkontrollstrategien genutzt.
  • Diese Dienstleistungen sind entscheidend für die Digitalisierung des Gesundheitswesens und helfen Cigna, Behandlungen zu verbessern, Kosten zu senken, Daten zu sammeln und das Wachstum der gesamten Gruppe voranzutreiben.

Quelle: Cigna

Cigna beeinflusst das Gesundheitswesen von 180 Millionen Menschen in den USA und im Ausland. Aufgrund der breiten Reichweite seiner Gesundheitsdienste profitiert Cigna vom allgemeinen Wachstum der Gesundheitsausgaben in den USA. Es richtet sich auch an wachstumsstarke Sektoren wie die Spezialapotheke für US-Regierungsangestellte.

Cigna Insurance hat seine Branche übertroffen, mit einem Umsatzwachstum von 7,1 % CAGR in den Jahren 2018‑2021 im Vergleich zu 3,5 %. In Kombination mit einem aggressiven Aktienrückkauf (mehr als die Hälfte des verfügbaren Cashflows) konnte das Unternehmen ein CAGR von 10‑13 % für den Gewinn pro Aktie anstreben, zusätzlich zu einer wachsenden Dividende.

Quelle: Cigna

Angesichts des beständigen Musters des Cigna‑Aktienwachstums ist die 20‑fache Performance seit 1995 wahrscheinlich kein Zufall, sondern etwas, das Cigna in Zukunft weiter erreichen könnte, zumindest für eine gewisse Zeit.

4. Humana Inc.

HUM Preisdiagramm

Humana ist ein Anbieter von Krankenversicherungen mit Fokus auf die ältere Bevölkerung. Es ist der Nr. 1 Anbieter von primärer Versorgung für Senioren, Nr. 1 Anbieter von häuslicher Pflege und der viertgrößte Pharmacy‑Benefit‑Manager.

Das Geschäft des Unternehmens wird durch die Alterung der Bevölkerung getragen, wobei bis 2030 jeder fünfte US-Bewohner das Rentenalter erreicht haben wird.

Humana hat eine führende Position und einen starken Wettbewerbsvorteil bei Medicare Advantage, einer Alternative zu den Standard‑Medicare‑Leistungen, die häufig einen umfassenderen Versicherungsschutz im Austausch für ein begrenzteres Netzwerk von Ärzten und Pflegeanbietern bietet. Das Unternehmen schätzt, dass bis 2030 60 % der Medicare‑Nutzer in Medicare Advantage eingeschrieben sein werden.

Quelle: Humana

Zusätzlich zu geringeren Kosten und einer größeren Auswahl an Behandlungen bietet Humanas „wertbasierte“ Versorgung deutlich bessere Gesundheitsergebnisse, darunter weniger Krankenhausaufenthalte und weniger Notaufnahmen.

Humana expandiert zudem, indem es über seine CenterWell‑Seniorenklinikzentren direkt Versorgung anbietet, wobei mehr als die Hälfte der Patienten in neuen Märkten zunächst keine Humana‑Patienten sind. Es dauert etwa 3‑4 Jahre, bis ein neues CenterWell seine Anfangsinvestition amortisiert hat. Das Unternehmen verfügt über mehr als 350 CenterWell‑Standorte und beschäftigt über 9.000 Ärztinnen, Ärzte und Therapeuten.

Quelle: Humana

Der Aktienkurs des Unternehmens ist seit 2004 um das 20‑fache gestiegen und sollte dank der CenterWell‑Expansion und der starken zugrunde liegenden Marktdynamik weiter wachsen.

5. The Allstate Corporation

ALL Preisdiagramm

Allstate ist ein Versicherungsunternehmen, das sich auf Sach- und Haftpflichtversicherungen konzentriert. Es deckt also Fahrzeuge, Häuser, Lebensversicherungen und Mieterversicherungen ab. In der Praxis liegt der Großteil des Geschäfts des Unternehmens im Bereich Kfz‑Versicherungen und Sachversicherungen.

Quelle; Allstate

Das Unternehmen hat kürzlich Verluste aufgrund schwerer Wetterereignisse (Hurrikane, Brände, Tornados usw.) erlitten, was zu einem einmaligen Verlust von 2,1 Mrd. $ führte. Das Unternehmen strebt an, das Wachstum im Kfz‑Geschäft zu steigern und seine Kosten zu optimieren, um wieder profitabel zu werden.

Höhere Erträge aus Investitionen aufgrund steigender Zinsrenditen reduzieren ebenfalls die Verluste. Darüber hinaus hat das Unternehmen seine Prämien im Jahr 2023 um 16,9 % erhöht.

Allstate ist eine Versicherungsaktie, die in den 1990er‑ bis 2010er‑Jahren Schwierigkeiten hatte, seitdem jedoch stark übertroffen hat, wobei der Aktienkurs seit 2011 um das 5‑fache gestiegen ist.

Angesichts der Tatsache, dass die jüngsten Verluste auf extreme Wetterereignisse zurückzuführen sind, schadet dies nicht dem Bild des Unternehmens als solide Versicherung mit guter Erfolgsbilanz und Fokus auf Rentabilität. Das Unternehmen bietet zudem eine Dividendenrendite von über 3 %.

6. Markel Group Inc.

MKL Preisdiagramm

Markel ist ein Spezialversicherer, der Risiken abdeckt, die andere Versicherungsunternehmen ablehnen. Das verschafft ihm einen Vorsprung und eine einzigartige Position im Versicherungsmarkt, mit Zugang zu Nischenmärkten, die andere größere Konzerne ignorieren.

Zum Beispiel versichert es die Life‑Science‑Branche für Dinge wie Haftung bei klinischen Studien, die Schifffahrts‑ und Seeverkehrsbranche, Vertragsbürgschaften im Bausektor oder sogar Veranstaltungsversicherungen für Hochzeiten, Partys usw.

Quelle: Markel

Ein weiteres einzigartiges Merkmal von Markel ist, wie es sein verfügbares Geld verwaltet. Alle Versicherungsunternehmen haben Zugang zu einem sehr großen „Float“, dem Betrag, der aus Versicherungsverträgen eingenommen, aber im Schadensfall noch nicht ausgezahlt wurde. Die meisten Versicherer investieren ihn in sichere, niedrig verzinste Anleihen. Stattdessen investiert Markel etwa ein Drittel seiner Vermögenswerte in börsennotierte Aktien, ähnlich wie Warren Buffets Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ), um die Renditen zu steigern und wettbewerbsfähigere Versicherungsangebote zu ermöglichen.

Markel ist also sowohl ein Versicherungsunternehmen als auch ein Holdingunternehmen, wobei eine seiner wichtigsten Beteiligungen Berkshire Hathaway selbst ist und viele andere Unternehmen über sein Markel‑Venture‑Segment.

Im 2. Quartal 2023 haben Markel‑Investitionen bis zu ein Viertel^th der gesamten verdienten Prämien aus der Versicherungstätigkeit eingebracht.

Die erstaunlichen Renditen von Berkshire Hathaway sind zum Teil auf Buffets Genie und die Nutzung des Versicherungs‑Float zurückzuführen, um reichlich Kapital bereitzustellen.

Damit ist Markel für Investoren interessant, die ein ähnliches Unternehmen in kleinerem Maßstab suchen und ein Versicherungsunternehmen mit starkem Fokus auf Spezialnischen.

7. W. R. Berkley Corporation

WRB Preisdiagramm

Berkley ist ein Versicherer, der im Versicherungsmarkt für vermögende Privatpersonen und Unternehmen aktiv ist. Es arbeitet über ein Netzwerk von 50 verschiedenen kleineren Versicherungsunternehmen, mit Spezialisierungen wie Cyber‑Risiko, Offshore, Öl & Gas, Agrarwirtschaft, Life‑Science, Sport, Industrie usw…

Das Portfolio ist recht diversifiziert, mit Fokus auf Haftungen. Berkley ist zudem im Rückversicherungsbereich aktiv, mit Schwerpunkt auf Schaden‑Versicherungen.

Quelle: Berkley

Das Unternehmen hat seine Aktivität ausgebaut, mit stetig steigenden Prämien und einem Rekord‑Nettoeinkommen im Jahr 2022.

Das Unternehmen ist besonders vorsichtig, katastrophale seltene Ereignisse zu vermeiden, und hat seine Exponierung gegenüber Ereignissen wie Hurrikanen, der Finanzkrise 2009 oder Erdbeben deutlich besser begrenzt als der Rest der Versicherungsbranche.

Das Unternehmen ist zudem aktiv in der Versicherung von Start‑ups und sieht sie als wachsende Unternehmen mit steigenden Versicherungsprämien im Laufe der Zeit, obwohl die ersten 2‑3 Jahre deutlich bescheidener sind und einen leichten Verlust für das Versicherungsunternehmen darstellen.

Berkleys Fokus auf den Markt für vermögende Kunden hat sich großzügig ausgezahlt, wobei der Aktienkurs seit 1974 um das 100‑fache gestiegen ist. Dank seines diversifizierten und internationalen Netzwerks von Versicherungsunternehmen wird er voraussichtlich weiterhin gut abschneiden und einer langen Tradition von geringer Volatilität und profitabler Tätigkeit folgen.

8. Loews Corporation

L Preisdiagramm

Loews ist ein diversifiziertes Holdingunternehmen mit Aktivitäten im Versicherungsbereich (Sach‑ und Haftpflicht‑P&C), aber auch in der Kunststoffverpackung (Altium), Öl‑ & Gas‑Pipelines (Boardwalk) und Hotels (11 Hotels im Besitz, 12 im Joint‑Venture, 2 verwaltet und 4 in Entwicklung). Dennoch ist das Versicherungsgeschäft der größte Teil der Gruppe und macht 10,8 Mrd. $ von einer Marktkapitalisierung von über 14 Mrd. $ aus.

Quelle: Loews

Der Float und die Investitionen von Loews bestehen hauptsächlich aus Bargeld oder kurzfristigen Anlagen, wodurch das Risiko potenzieller Verluste durch steigende Zinsen reduziert wird. Das Unternehmen reduziert aktiv seine Gesamtzahl an Aktien und gibt hauptsächlich Geld an die Aktionäre zurück.

Der Aktienkurs von Loews ist seit 1988 um das 10‑fache gestiegen, eine relativ gute Performance, die die stetige und langsam wachsende Natur der Gruppe widerspiegelt. Das Unternehmen konzentriert sich auf sichere Investitionen und einen konservativen Umgang mit seinem Float, was es zu einer guten Wahl für Investoren macht, die nach guter Performance und Sicherheit suchen.

9. RenaissanceRe Holdings Ltd.

RNR Preisdiagramm

RenaissanceRe (RNR ) ist ein globaler Anbieter von Rückversicherungen, insbesondere im P&C‑Bereich. Damit überträgt es das Risiko bestehender Verträge und reduziert das Risiko für einzelne Versicherer. Das ist vergleichbar mit großen Banken, die Derivate in Finanzinstrumenten schreiben, wobei hier der Fokus stärker auf Risikoreduktion als auf Gewinnmaximierung liegt.

Renaissance hat seit 2014 starkes Wachstum verzeichnet und seine Bruttobeitragszahl (GPW) von 1,6 Mrd. $ auf 9,2 Mrd. $ erhöht.

Quelle: RenaissanceRe

RenaissanceRe hat kürzlich den Erwerb von Validus Re, einem Rückversicherer mit einem Volumen von 2,7 Mrd. $, angestrebt, was die Größe von RenaissanceRe um 30 % erhöhen würde. Das Unternehmen ist in den meisten wichtigen Versicherungssparten aktiv, darunter Sach, Haftpflicht und Spezialbereiche. Der Erwerb wird RenaissanceRe unter die fünf größten Rückversicherer bringen, direkt hinter Berkshire Hathaway.

Quelle: RenaissanceRe

Der RenaissanceRe‑Aktienkurs ist seit 2000 um das 10‑fache gestiegen. Durch die Zunahme neuer Risiken aus der Geopolitik oder der Pandemie wird die Nachfrage nach Rückversicherungen nicht abnehmen und sollte ein stetiges Wachstumsmuster für das Unternehmen sicherstellen.

10. Unum Group

UNM Preisdiagramm

Unum ist ein Versicherungsunternehmen, das sich auf Lebensversicherungen sowie Versicherungen gegen Krankheiten oder Unfälle spezialisiert hat.

Das Unternehmen versichert 45 Millionen Arbeitnehmer und deren Familien und hat mehr als 348.000 Personen geholfen, wieder in den Beruf zurückzukehren, wobei es 2022 8 Mrd. $ an Leistungen gezahlt hat. Es ist der Marktführer im Bereich Invaliditätsversicherung sowohl in den USA als auch im Vereinigten Königreich.

Quelle: Unum

Das Unternehmen hat nach dem Ende der Pandemie ein dramatisches Jahreswachstum erlebt, wobei der Gewinn pro Aktie Anfang 2023 um 43 % gestiegen ist. Ein weiterer Wachstumstreiber war die zunehmende ESG‑Bewegung für sozial verantwortliche HR‑Richtlinien. In Zukunft wird ein Gewinn‑pro‑Aktie‑Wachstum von 8‑12 % erwartet.

Angesichts der Art des Versicherungsgeschäfts, das Unum abdeckt (Invalidität, Lebensversicherung), sollte das Unternehmen, wenn es die schlimmste Pandemie eines Jahrhunderts überstanden hat, künftig profitabel bleiben können.

Der Aktienkurs des Unternehmens war in den letzten Jahren sehr volatil, insbesondere aufgrund des Pandemie‑Einbruchs im Jahr 2020, von dem er sich um das Dreifache erholt hat. Er wird zudem immer noch zu einem sehr niedrigen Kurs gehandelt, gemessen am Kurs‑Gewinn‑Verhältnis.