Verordnung A+: Was Unternehmer wissen müssen

In den Vereinigten Staaten ist Regulation A+ zu einem wesentlichen Element der Finanzierungslandschaft für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) und Unternehmer geworden. Dieser Regulierungsrahmen bietet einen neuartigen Weg zur Kapitalbildung. Als Ergänzung zum Original Verordnung AInsbesondere ist es für Unternehmen relevant, die nach Alternativen zu traditionellen Finanzierungsmethoden wie Risikokapital oder Private Equity suchen.

Verordnung A+ verstehen

Hervorgegangen aus der JOBS Act Gemäß der Verordnung A+ von 2012 können kleinere Unternehmen innerhalb von 50 Monaten Wertpapiere im Wert von bis zu 12 Millionen US-Dollar anbieten und verkaufen. Diese Bestimmung, die spezifische Zulassungs-, Offenlegungs- und Meldepflichten mit sich bringt, dient als Hybrid zwischen Crowdfunding und dem traditionellen Börsengang (Initial Public Offering, IPO). Insbesondere ist Verordnung A+ in zwei Stufen unterteilt:

Tier 1: für Angebote bis zu 20 Millionen US-Dollar

Tier 2: für bis zu 50 Millionen US-Dollar.

Letzteres erfordert geprüfte Finanzberichte und fortlaufende Berichtspflichten, bietet jedoch eine Befreiung von den Registrierungs- und Qualifikationsanforderungen des staatlichen Wertpapiergesetzes.

Ein wesentlicher Aspekt der Verordnung A+ ist ihr Fokus auf optimierte Wertpapierangebote. Wie es in der Verordnung heißt,

„Vorschrift A sieht eine Befreiung von den Registrierungsanforderungen des Securities Act für Angebote und Verkäufe von Wertpapieren bis zu 50,000,000 US-Dollar vor.“

Dies unterstreicht die Absicht der Verordnung A+, den Kapitalbeschaffungsprozess für kleinere Unternehmen zu vereinfachen.

Vorteile für Unternehmer

Das Ergebnis eines optimierten Kapitalbildungsprozesses für Unternehmer und KMU sind verschiedene Vorteile. Dazu gehört nicht nur der Zugang zu erheblichem Kapital ohne die Komplexität eines vollständigen Börsengangs, sondern auch eine erhöhte öffentliche Präsenz und die Möglichkeit, eine vielfältige Investorenbasis, einschließlich nicht akkreditierter Investoren, anzuziehen.

Vor diesem Hintergrund müssen diejenigen, die Kapital gemäß Regulation A+ beschaffen, auf die Anforderungen an die Finanzberichterstattung und die laufende Berichterstattung vorbereitet sein, insbesondere wenn sie unter Tier 2 fallen. Darüber hinaus können die Kosten für Rechts- und Buchhaltungsdienstleistungen zur Einhaltung der Vorschriften erheblich sein.

Erfolge gemäß Verordnung A+

Bisher gab es zahlreiche erfolgreiche Beispiele dafür, dass KMU die Verordnung A+ nutzten, um Kapital zu beschaffen. Im Folgenden finden Sie einige Beispiele hierfür.

• Elio Motoren: Im Jahr 2015 nutzte Elio Motors Regulation A+ für einen Mini-Börsengang und sammelte erfolgreich 17 Millionen US-Dollar ein. Dieser Schritt zeigte die Wirksamkeit der Verordnung A+ bei der Beschaffung öffentlicher Mittel.
• Myomo Inc.: Ein medizinisches Robotikunternehmen, Myomo Inc., nutzte die Verordnung A+, um an die Börse zu gehen. Es wurden beträchtliche Mittel eingesammelt, was zeigt, dass Verordnung A+ für kleine Unternehmen ein gangbarer Weg zum Börsengang sein kann.
• Hühnersuppe für die Seelenunterhaltung: Dieses Medienunternehmen nutzte Regulation A+ effektiv zur Kapitalbeschaffung, was den Nutzen der Regulierung über die traditionelle Technologie-Startup-Szene hinaus verdeutlicht.

Vergleich der Verordnung A+ mit anderen Verordnungen

Regulation A+ steht im Gegensatz zu anderen Finanzierungsvorschriften wie Regulation D, die typischerweise für Privatplatzierungen verwendet wird.

Inzwischen anders als Crowdfunding, die oft niedrigere Kapitalgrenzen hat, ermöglicht Regulation A+ größere Fundraising-Bemühungen.

Im Vergleich zu herkömmlichen Börsengängen ist Regulation A+ ein schlankerer und kostengünstigerer Ansatz für kleinere Unternehmen.

Fazit

Abhängig von den Zielen eines Unternehmers oder eines KMU kann Regulation A+ eine erhebliche Chance für den Zugang zu Kapitalmärkten mit einer niedrigeren Eintrittsbarriere darstellen. Es erfordert jedoch eine sorgfältige Abwägung der Compliance-Anforderungen und der damit verbundenen Kosten.

Die Entscheidung, Regulation A+ anzuwenden, sollte mit einem klaren Verständnis der finanziellen und strategischen Position des Unternehmens getroffen werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Innovativer Finanzierungspfad: Regulation A+ bietet kleinen und mittleren Unternehmen eine alternative Möglichkeit, bis zu 50 Millionen US-Dollar aufzubringen, und schließt so die Lücke zwischen Crowdfunding und Börsengängen.
• Stufensystem: Unternehmer müssen die Unterschiede zwischen Tier 1 und Tier 2 verstehen, jede mit ihren eigenen Vorteilen und Pflichten.
• Vielfältige Implementierungen: Erfolgsgeschichten wie Elio Motors, Myomo Inc. und Chicken Soup for the Soul Entertainment veranschaulichen die Vielseitigkeit und das Potenzial von Regulation A+ in verschiedenen Branchen.
• Compliance und Kosten: Obwohl Regulation A+ erhebliche Vorteile bietet, erfordert sie die sorgfältige Einhaltung der Finanzberichterstattung und der laufenden SEC-Anforderungen sowie den Bedarf an professionellen Rechts- und Buchhaltungsdienstleistungen.
• Vergleich mit anderen Vorschriften: Regulation A+ sollte im Vergleich zu anderen Finanzierungsoptionen wie Regulation D, Crowdfunding und traditionellen Börsengängen unter Berücksichtigung der spezifischen Bedürfnisse und Fähigkeiten des Unternehmens bewertet werden.