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Nasdaq schließt Übernahme des außerbörslichen Aktienhandelsplatzes LeveL Markets ab
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Nasdaq gab am 15. Oktober 2026 bekannt, die Übernahme von LeveL Markets, LLC abgeschlossen zu haben. Das Unternehmen bezeichnete LeveL Markets als führenden außerbörslichen Ausführungsplatz für Aktien und Betreiber eines der größten alternativen Handelssysteme (ATS) in den USA. Nasdaq bezeichnete den Abschluss als wichtigen Meilenstein seiner Strategie, eine durchgehend verfügbare Marktinfrastruktur voranzubringen, da Anleger zunehmend einen nahtlosen Zugang zu Marktdienstleistungen über verschiedene Handelsplätze und Anlageklassen hinweg erwarten.
LeveL Markets bietet institutionellen Anlegern eine leistungsstarke, eng vernetzte Ausführungsplattform, über die täglich Hunderte Millionen Aktien in mehr als 7.000 Wertpapieren gehandelt werden. Über mehr als 15 Integrationen von Auftrags- und Ausführungsmanagementsystemen erreicht der Handelsplatz mehr als 2.500 Kunden. Nasdaq erklärte, das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen von LeveL Markets sei 2025 im Jahresvergleich um 56 Prozent gestiegen. Damit sei das Unternehmen gemessen am Handelsvolumen das drittgrößte alternative Handelssystem in den USA.
„Wir freuen uns, die Kunden von LeveL Markets bei Nasdaq willkommen zu heißen, und sehen einem reibungslosen Übergang entgegen“, sagte Roland Chai, Leiter von Nasdaq Digital Liquidity Networks. „LeveL Markets bringt unsere Vision stärker vernetzter, durchgehend verfügbarer Märkte voran: Die Plattform ergänzt die Technologie, die Marktkompetenzen und die Kundenbeziehungen von Nasdaq um eine leistungsstarke außerbörsliche Liquiditätsplattform und umfassendes Ausführungs-Know-how.“ Chai ergänzte, Nasdaq werde die Plattform und die Kundengemeinschaften von LeveL Markets weiterentwickeln, um langfristiges Wachstum und Innovation voranzutreiben.
LeveL Markets wird als registriertes, der Aufsicht von FINRA unterliegendes ATS mit einem eigenen Führungsteam innerhalb der Organisation Digital Liquidity Networks von Nasdaq weiterbetrieben. Nasdaq erklärte, den Handelsplatz mit der von den Kunden erwarteten Ausführungsqualität betreiben und zugleich in seine Technologie und Kompetenzen investieren zu wollen, um das langfristige Wachstum zu beschleunigen.
Die verbindliche Vereinbarung vom August 2026
Nasdaq gab am 11. August 2026 bekannt, eine verbindliche Vereinbarung über den Erwerb sämtlicher Eigenkapitalanteile an LeveL Markets geschlossen zu haben. Die Bedingungen der Transaktion wurden nicht bekannt gegeben. Nasdaq erklärte damals, der Abschluss der Transaktion werde nach Erfüllung der üblichen Abschlussbedingungen erwartet, darunter die erforderlichen behördlichen Genehmigungen. Bis zum Abschluss sollten die beiden Unternehmen getrennt weiterarbeiten.
„Die Märkte entwickeln sich rasant und eröffnen Anlegern, Emittenten und Marktteilnehmern weltweit neue Chancen“, sagte Tal Cohen, Präsident von Nasdaq, in der August-Mitteilung. „LeveL Markets vereint die Größe, Vernetzung und institutionellen Beziehungen, die dazu beitragen können, unsere langfristige Wachstumsstrategie zu beschleunigen.“
Steve Miele, CEO von LeveL Markets, sagte damals, Nasdaq sei ein geschätzter Partner beim Wachstum des Unternehmens gewesen. Als Teil von Nasdaq werde LeveL Markets besser in der Lage sein, in seine Lösungen zu investieren, die Möglichkeiten für Kunden über verschiedene Anlageklassen und weltweit auszubauen und durch Zusammenarbeit weiterhin Innovationen voranzutreiben.
Die August-Mitteilung legte auch die Organisationsstruktur fest, in der der Handelsplatz nun angesiedelt ist. Nasdaq gründete die Organisation Digital Liquidity Networks, die Liquiditätsplattformen, Tokenisierungsfähigkeiten und ein Portfolio von Finanztechnologielösungen für das Ökosystem digitaler Vermögenswerte zusammenführt. Diese Lösungen unterstützen zentrale Marktfunktionen über den gesamten Handelszyklus hinweg. Chai wurde mit der Leitung der Organisation betraut, nachdem er seit 2023 die Organisation European Market Services von Nasdaq geleitet und seit Anfang 2026 die Strategie des Unternehmens für digitale Vermögenswerte vorangetrieben hatte. Nikolaj Kosakewitsch wurde mit sofortiger Wirkung zu Chais Nachfolger als Leiter von European Market Services ernannt. Wer Kosakewitsch als Präsident von Nasdaq Copenhagen nachfolgen wird, soll zu einem späteren Zeitpunkt bekannt gegeben werden.
Bei Bekanntgabe der Vereinbarung erklärte Nasdaq außerdem, LeveL Markets werde nach dem Abschluss die strukturelle Eigenständigkeit, die Vertraulichkeit der Teilnehmer und die operative Integrität wahren. Diese Merkmale bezeichnete das Unternehmen als grundlegend für die Rolle des Handelsplatzes am institutionellen Aktienmarkt.
Von der Minderheitsbeteiligung zur vollständigen Eigentümerschaft
Mit der abgeschlossenen Übernahme wird eine 2021 begonnene Geschäftsbeziehung ausgebaut. In der Mitteilung vom 2. August 2021 erklärte Nasdaq, eine bedeutende Minderheitsbeteiligung an LeveL ATS erworben zu haben. Damit schloss sich Nasdaq den Eigentümern an, zu denen Bank of America (BAC ) , Citi und Fidelity gehörten. Die Bedingungen dieser Investition wurden nicht bekannt gegeben. In der Mitteilung zum Abschluss erklärte Nasdaq, die Beteiligung von 2021 sei Teil einer umfassenderen Strategie für durchgehend verfügbare Märkte gewesen. Ziel sei es, eine Präsenz im außerbörslichen Aktienhandel aufzubauen und umfassende Kompetenzen für alternative Marktstrukturen zu entwickeln.
LeveL ATS wurde 2006 eingeführt und von einem Bankenkonsortium als unabhängig betriebener US-amerikanischer Dark Pool für Aktien gegründet. Die kontinuierliche Matching-Plattform wurde entwickelt, um Kunden einen reibungslosen Handel in einem stabilen Dark-Pool-Umfeld zu ermöglichen und gleichzeitig Informationsabfluss sowie Marktauswirkungen möglichst gering zu halten. Zum Zeitpunkt der Investition von Nasdaq im Jahr 2021 hatte LeveL drei proprietäre Ordertypen auf Basis des volumengewichteten Durchschnittspreises eingeführt: VWAP Block, VWAP Slice und VWAP Full Day.
Seit der Fusion mit Luminex im Jahr 2022 bedient LeveL Markets nach Angaben der Ankündigung im August mehr als 300 institutionelle Buy-Side-Unternehmen. Darüber hinaus bietet LeveL Markets LeveL Connect an, ein Konnektivitäts-Gateway für die Buy-Side, das Handelsmöglichkeiten in Europa und Kanada eröffnet. Zum Angebot gehören außerdem die kontinuierliche Crossing-Plattform, VWAP-Trajektorien-Ordertypen und Lösungen für den Handel mit niedriger Latenz.
