MSCI steigert Umsatz im 3. Quartal um 12,4% auf 892 Millionen US-Dollar; ETF-Vermögen erreicht Rekordwert

MSCI Inc. (MSCI ) meldete am 20. Oktober 2026 für das am 30. September 2026 beendete dritte Quartal operative Umsatzerlöse von 892,0 Millionen US-Dollar – ein Plus von 12,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum – sowie einen verwässerten Gewinn je Aktie von 4,86 US-Dollar, ein Plus von 14,4 %, wie aus der Ergebnisveröffentlichung zum dritten Quartal 2026 des Unternehmens hervorgeht.

Der Umsatzanstieg um 98,6 Millionen US-Dollar setzte sich aus 49,1 Millionen US-Dollar höheren vermögensabhängigen Gebühren, 44,5 Millionen US-Dollar höheren wiederkehrenden Abonnementerlösen und 5,0 Millionen US-Dollar höheren nicht wiederkehrenden Erlösen zusammen. Die wiederkehrenden Abonnementerlöse stiegen gegenüber dem dritten Quartal 2025 um 7,7 %, die vermögensabhängigen Gebühren um 24,9 %; das organische Wachstum der operativen Umsatzerlöse betrug 12,3 %. In den neun Monaten bis zum 30. September 2026 beliefen sich die operativen Umsatzerlöse auf 2.609,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 12,9 %, und der verwässerte Gewinn je Aktie auf 15,09 US-Dollar, ein Plus von 27,1 %.

Das operative Ergebnis belief sich auf 502,1 Millionen US-Dollar und stieg damit um 12,2 %. Die operative Marge lag bei 56,3 % gegenüber 56,4 % im Vorjahresquartal. Der Nettogewinn betrug 351,0 Millionen US-Dollar, ein Plus von 7,9 %. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 5,11 US-Dollar, ein Plus von 14,3 %. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 554,8 Millionen US-Dollar und stieg um 12,2 %; die bereinigte EBITDA-Marge betrug 62,2 % gegenüber 62,3 % im Vorjahr.

„MSCI erzielte im dritten Quartal starke Finanz- und Betriebsergebnisse. Dazu gehörten unser bisher höchstes Nettoneugeschäft mit wiederkehrenden Erlösen in den Bereichen Analytics und Private Capital Solutions, unser bisher höchstes Nettoneugeschäft mit wiederkehrenden Erlösen in einem dritten Quartal im Bereich Index sowie ein weiterer Rekord bei den vermögensabhängigen Gebühren“, sagte Henry A. Fernandez, Chairman und CEO von MSCI. Fernandez erklärte, das Unternehmen habe zudem sowohl bei den Vermögensinhabern als auch im asiatisch-pazifischen Raum sein bisher bestes Quartal erzielt und sei mit solider Dynamik und starkem Kundenengagement in allen Geschäftsbereichen in das vierte Quartal gestartet.

Die gesamte Run Rate belief sich zum 30. September 2026 auf 3.571,9 Millionen US-Dollar und lag damit 12,1 % über dem Wert vom 30. September 2025. Die Run Rate der wiederkehrenden Abonnementerlöse erhöhte sich um 209,5 Millionen US-Dollar, die Run Rate der vermögensabhängigen Gebühren um 175,9 Millionen US-Dollar; das organische Wachstum der Run Rate bei den wiederkehrenden Abonnementerlösen betrug 8,7 %. MSCI zufolge wurde das Wachstum dieser Run Rate vor allem von den Kundensegmenten Vermögensverwalter, Hedgefonds sowie Banken und Brokerhäusern getragen, ebenso wie von Rekordvermögen in ETFs, die an MSCI-Indizes gekoppelt sind. Die Kundenbindungsrate des Unternehmens lag bei 95,0 % gegenüber 94,7 % im dritten Quartal 2025. Das konsolidierte Nettoneugeschäft mit wiederkehrenden Abonnementerlösen belief sich auf 54,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 41,2 %, und das gesamte Nettoneugeschäft auf 76,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 35,0 %.

Das verwaltete Vermögen zum Quartalsende in ETFs, die an MSCI-Aktienindizes gekoppelt sind, belief sich am 30. September 2026 auf 2.905 Milliarden US-Dollar. Am 30. Juni 2026 waren es 2.818 Milliarden US-Dollar gewesen, ein Jahr zuvor 2.211 Milliarden US-Dollar. Im dritten Quartal flossen diesen ETFs 76 Milliarden US-Dollar zu; Kurssteigerungen trugen weitere 11 Milliarden US-Dollar bei. Der Gebührensatz auf das ETF-Vermögen lag zum Quartalsende bei 2,28 Basispunkten, nach 2,41 Basispunkten ein Jahr zuvor.

Ergebnisse nach Geschäftssegment

Die operativen Umsatzerlöse des Geschäftssegments Index beliefen sich auf 532,6 Millionen US-Dollar, ein Plus von 18,1 %; das organische Wachstum betrug 18,0 %. Die vermögensabhängigen Gebühren von 246,6 Millionen US-Dollar stiegen um 24,9 %, die wiederkehrenden Abonnementerlöse von 269,5 Millionen US-Dollar um 11,1 %. Das bereinigte EBITDA des Segments Index betrug 412,4 Millionen US-Dollar; die Marge lag bei 77,4 % gegenüber 77,6 % im Vorjahr. Die Run Rate des Segments Index belief sich auf 2.082,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 16,5 %. MSCI zufolge war der Anstieg der Run Rate bei den vermögensabhängigen Gebühren hauptsächlich auf ein höheres verwaltetes Vermögen sowohl in ETFs, die an MSCI-Aktienindizes gekoppelt sind, als auch in indexgebundenen Fonds außerhalb von ETFs zurückzuführen. Das Wachstum der Run Rate bei den wiederkehrenden Abonnementerlösen stammte vor allem aus nach Marktkapitalisierung gewichteten und kundenspezifischen Indexprodukten.

Die operativen Umsatzerlöse des Segments Analytics beliefen sich auf 191,0 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4,8 %; das organische Wachstum betrug 5,2 %. Das bereinigte EBITDA des Segments sank um 4,9 % auf 85,7 Millionen US-Dollar. Die Marge lag bei 44,9 % gegenüber 49,4 % im Vorjahr. Die Run Rate von Analytics stieg um 6,9 % auf 793,5 Millionen US-Dollar. Das Wachstum führte das Unternehmen auf die Produkte Equity Analytics und Multi-Asset Class zurück.

Die operativen Umsatzerlöse des Segments Nachhaltigkeit und Klima beliefen sich auf 93,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4,0 %; das organische Wachstum betrug 2,2 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 10,1 % auf 38,2 Millionen US-Dollar. Die Run Rate lag bei 384,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 3,8 %. Das Wachstum bei Klimaprodukten wurde teilweise durch Kündigungen ausgeglichen. Die Kundenbindungsrate des Segments lag bei 91,0 % gegenüber 93,6 % im Vorjahr.

Der Bereich Alle übrigen – Private Assets, der die operativen Segmente Real Assets und Private Capital Solutions zusammenfasst, erzielte operative Umsatzerlöse von 74,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 6,7 %. Das bereinigte EBITDA sank um 4,6 % auf 18,5 Millionen US-Dollar. Die Run Rate belief sich auf 310,9 Millionen US-Dollar, ein Plus von 8,9 %. MSCI zufolge ging dieses Wachstum hauptsächlich auf Produkte von Private Capital Solutions zurück, darunter Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data und Private Capital Intel.

Die gesamten operativen Aufwendungen beliefen sich auf 389,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 12,8 %. Die Aufwendungen für das bereinigte EBITDA betrugen ebenfalls 337,2 Millionen US-Dollar und stiegen gleichfalls um 12,8 %. Das Unternehmen führte den Anstieg hauptsächlich auf höhere Kosten für Informationstechnologie, Honorare für externe Dienstleistungen und Marktdaten sowie auf höhere erfolgsabhängige Vergütungen und Gehälter zurück. Teilweise ausgeglichen wurde dies durch eine stärkere Aktivierung von Kosten für intern entwickelte Software. Das Quartal umfasste 6,1 Millionen US-Dollar an Aufwendungen für das bereinigte EBITDA und 1,9 Millionen US-Dollar an Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte im Zusammenhang mit den Übernahmen von Compass, Vantager, PM Insights und First Street. Die sonstigen Nettoaufwendungen beliefen sich auf 74,2 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 45,2 %, der hauptsächlich auf höhere Zinsaufwendungen infolge der gestiegenen Verschuldung zurückzuführen war. Der effektive Steuersatz lag bei 18,0 % gegenüber 17,9 % im Vorjahr. Zum 30. September 2026 beschäftigte MSCI 6.259 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, 0,1 % mehr als ein Jahr zuvor.

Kapitalrückflüsse und Prognose für das Gesamtjahr 2026

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich am 30. September 2026 auf 261,0 Millionen US-Dollar, die ausstehende Gesamtverschuldung zum Nennbetrag auf 6,8 Milliarden US-Dollar. Das Verhältnis der Gesamtverschuldung zum bereinigten EBITDA lag bei 3,2 und damit innerhalb der Zielspanne von 3,0 bis 3,5, die MSCI nach eigenen Angaben beizubehalten anstrebt. Der Nettozahlungsmittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit sank um 3,0 % auf 436,1 Millionen US-Dollar. Hauptgrund dafür waren höhere Zinszahlungen in bar, die teilweise durch höhere Zahlungseingänge von Kunden ausgeglichen wurden. Der freie Cashflow sank um 8,9 % auf 385,4 Millionen US-Dollar; die Investitionsausgaben beliefen sich auf 50,7 Millionen US-Dollar.

Im Quartal kaufte MSCI eigene Aktien im Wert von insgesamt 552,3 Millionen US-Dollar zurück. Dies entsprach 1,0 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 562,92 US-Dollar. Einschließlich der Käufe bis zum 19. Oktober 2026 beliefen sich die Aktienrückkäufe seit Quartalsbeginn auf 627,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 1.116.460 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 561,81 US-Dollar. Im Rahmen der Aktienrückkaufermächtigung standen zum 19. Oktober 2026 noch etwa 0,9 Milliarden US-Dollar zur Verfügung. Die gewichtete durchschnittliche Zahl der ausstehenden verwässerten Aktien betrug 72,3 Millionen und lag damit 5,6 % unter dem Vorjahreswert.

MSCI zahlte im Quartal Dividenden in Höhe von etwa 147,5 Millionen US-Dollar. Am 19. Oktober 2026 beschloss der Verwaltungsrat eine Bardividende von 2,05 US-Dollar je Aktie für das vierte Quartal 2026. Die Auszahlung ist für den 27. November 2026 vorgesehen. Anspruchsberechtigt sind Aktionäre, die zum Handelsschluss am 13. November 2026 im Aktienregister eingetragen sind.

MSCI schloss am 3. August 2026 die Übernahme von First Street Technology, Inc. ab, einem Anbieter physikbasierter Daten und Analysen zu physischen Klimarisiken. Der Gesamtkaufpreis betrug netto, nach Abzug der übernommenen Zahlungsmittel, 122,6 Millionen US-Dollar. Die Gesamtgegenleistung umfasst den beizulegenden Zeitwert möglicher zusätzlicher Barzahlungen in den zwei Jahren nach dem Vollzug, die an das Erreichen bestimmter Umsatzschwellen geknüpft sind. Die Ergebnisse von First Street werden im Geschäftssegment Nachhaltigkeit und Klima ausgewiesen.

Für das Gesamtjahr 2026 ließ MSCI seine Prognose unverändert: Die Betriebskosten sollen sich auf 1.535 bis 1.575 Millionen US-Dollar belaufen, die Aufwendungen für das bereinigte EBITDA auf 1.340 bis 1.370 Millionen US-Dollar, die Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte auf 195 bis 205 Millionen US-Dollar, die Investitionsausgaben auf 160 bis 170 Millionen US-Dollar, der Nettozahlungsmittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit auf 1.655 bis 1.705 Millionen US-Dollar und der freie Cashflow auf 1.485 bis 1.545 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen erhöhte seine Prognose für den Zinsaufwand von 282 bis 286 Millionen auf 288 bis 291 Millionen US-Dollar und engte die Prognosespanne für den effektiven Steuersatz von 18,0 % bis 20,0 % auf 18,0 % bis 19,5 % ein. MSCI erklärte, die Prognose beruhe auf Annahmen zu makroökonomischen Faktoren und den Kapitalmärkten, die mit Unsicherheit behaftet seien.

Die Geschäftsleitung sollte die Ergebnisse des dritten Quartals am 20. Oktober 2026 um 11:00 Uhr US-Ostküstenzeit in einer Telefonkonferenz besprechen.