IRSA verzeichnet aufgrund von Neubewertungen von Immobilien einen Verlust von 6,38 Milliarden ARS

IRSA Inversiones y Representaciones S.A. meldete im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Nettoverlust von 6,38 Milliarden argentinischen Pesos (ARS). Im Vorjahreszeitraum hatte das Unternehmen noch einen Gewinn von 217,95 Milliarden ARS erzielt. Die Ergebnisse für die drei Monate bis zum 30. September 2026 wurden in einem am 3. November 2026 übermittelten Formblatt 6-K bekannt gegeben.

Eine nachfolgende Ergebnisveröffentlichung vom 4. November 2026 nannte die Bewertungen von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien als Hauptgrund. Das Nettoergebnis aus Änderungen der beizulegenden Zeitwerte schlug von einem Gewinn von 293,29 Milliarden ARS in einen Verlust von 74,24 Milliarden ARS um. Dadurch sank das konsolidierte Betriebsergebnis von 365,75 Milliarden ARS auf 992 Millionen ARS, obwohl der Umsatz von 172,37 Milliarden ARS auf 179,89 Milliarden ARS und das Bruttoergebnis von 105,83 Milliarden ARS auf 111,19 Milliarden ARS stiegen. Der Umschwung bei den Bewertungen erklärt somit, warum der höhere Umsatz und das höhere Bruttoergebnis den Nettoverlust nicht verhindern konnten.

Die Aufteilung des Ergebnisses auf die Anteilseigner liefert einen weiteren wichtigen Kontext. Auf die Aktionäre von IRSA entfiel ein Verlust von 10,57 Milliarden ARS, verglichen mit einem Gewinn von 205,16 Milliarden ARS im Vorjahr. Auf nicht beherrschende Anteile entfielen in den jeweiligen Zeiträumen Gewinne von 4,19 Milliarden ARS und 12,79 Milliarden ARS. Die positiven Ergebnisse der nicht beherrschenden Anteile glichen auf Konzernebene einen Teil des den Aktionären zugerechneten Verlusts aus.

EBITDA aus dem Vermietungsgeschäft sinkt, bereinigtes EBITDA insgesamt wächst

Das bereinigte EBITDA der Vermietungssegmente belief sich auf 83,93 Milliarden ARS und lag damit 2,0 % unter dem Vorjahreswert. Das bereinigte EBITDA insgesamt stieg hingegen um 9,3 %; IRSA führte dies auf verbesserte Ergebnisse im Segment Verkauf und Entwicklung zurück. Die Gesamtverbesserung des Konzerns kam somit aus Bereichen außerhalb des Vermietungsgeschäfts.

In den Einkaufszentren stiegen Umsatz und bereinigtes EBITDA im Einklang mit der Inflation, während die Verkäufe der Mieter gegenüber dem entsprechenden Quartal real um 6,1 % zurückgingen. Die Auslastung der Premium-Büros erreichte 96,9 %. IRSA führte den leichten Rückgang gegenüber dem Vorquartal darauf zurück, dass im Dot Building eine Etage frei wurde; die durchschnittlichen Mietpreise je Quadratmeter blieben unterdessen stabil. Zusammengenommen zeigen die Zahlen eine hohe Büroauslastung und stabile Mieten bei gleichzeitig rückläufiger realer Geschäftstätigkeit der Mieter und leicht niedrigerer Mietrentabilität.

Projektentwicklung geht weiter, während Dividendenzahlungen beginnen

IRSA unterzeichnete während des Quartals und nach dessen Ende Grundstückstauschvereinbarungen für drei weitere Grundstücke bei Ramblas del Plata im Gesamtwert von 19,5 Millionen USD und setzte die Infrastrukturarbeiten am Projekt fort. Auch die Bauarbeiten am Oeste Outlet und im Distrito Diagonal schritten voran. Beide Projekte sollen im Geschäftsjahr 2027 eröffnet werden und das Portfolio der Einkaufszentren auf 19 Objekte erweitern.

Unabhängig davon genehmigten die Aktionäre am 22. Oktober 2026 eine Bardividende von 211 Milliarden ARS; die Auszahlung begann am 3. November 2026. IRSA bezifferte die Dividendenrendite auf 10,8 %.

Der zentrale Unterschied in diesem Quartal liegt zwischen der operativen Geschäftstätigkeit und der Immobilienbewertung. Umsatz, Bruttoergebnis und bereinigtes EBITDA insgesamt stiegen, doch der Umschwung bei den beizulegenden Zeitwerten führte zum ausgewiesenen Verlust, während das EBITDA aus dem Vermietungsgeschäft und die realen Verkäufe der Mieter nachgaben. Die geplanten Eröffnungen der Einkaufszentren und die Vereinbarungen für Ramblas del Plata setzen Entwicklungsmeilensteine für das Geschäftsjahr 2027. Künftige Ergebnisse werden zeigen, ob diese operativen und projektbezogenen Entwicklungen den Ergebniseffekt der Neubewertungen von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien ausgleichen können.