Auf der Suche nach einem Märchenende: Disney-Aktie fällt 2023, aber könnten sich die fortunes bald ändern?

Durch enttäuschende Franchises, geringere Besucherzahlen in den Themenparks und einen rückläufigen TV-Markt behindert, hat die Disney-Aktie im Jahr 2023 stark gelitten. Aber könnte 2024 neue Hoffnung bieten?

Es gibt keine Aktie, die der von Disney (NYSE: DIS) an der Wall Street gleicht. Aber für ein Unternehmen, das weltweit in Bereichen wie Gastgewerbe, Streaming-Diensten, Merchandising, Kino und traditionellem Fernsehen stark präsent ist, ziehen seit einiger Zeit Sturmwolken auf.

Der Ausmaß des Drucks, dem Disney ausgesetzt ist, hat einen großen Kostenreduzierungsplan in Höhe von 7,5 Milliarden $ in Gang gesetzt, um Ausgaben zu dämpfen und die Aktien zu konsolidieren.

Diese erheblichen Kürzungen erfolgten, während Disney mehr als 50 % seines Börsenwerts nach einem kurzen Höchststand im März 2021 und einer ersten Erholung nach der Pandemie verloren hat.

Die Aktie wurde weiter belastet durch die Nachricht, dass selbst das im Besitz von Disney befindliche Sportnetzwerk ESPN Schwierigkeiten hatte, mit Konkurrenten wie Amazon mitzuhalten, wobei die Sportabteilung von Disney einen Rückgang der Einnahmen und Gewinne für das Jahr meldete.

Quantifizierung eines schlechten Jahres 2023

Disneys enttäuschendes Jahr 2023 wurde bestätigt, als Universal den ersten Platz als umsatzstärkstes Filmstudio des Jahres belegte und weltweit 4,91 Milliarden $ einnahm, gegenüber Disneys 4,83 Milliarden $.

Dieser Verlust wird Disney schaden, das seit 2016 jedes Jahr die umsatzstärkste weltweite Kinokasse beansprucht hat.

Entscheidend war, dass Disneys schlechtes Jahr durch die Leistung von The Marvels unterstrichen wurde, das die schwächste Premiere aller Zeiten für das Marvel-Franchise verzeichnete und erst nach zwei Monaten die 205 Millionen $ an den Kinokassen überschritt.

Zusätzlich kämpft Disneys Videostreaming-Dienst Disney+ damit, in einem überfüllten Markt Wirkung zu zeigen, wobei fast 6,5 % aller Abonnenten den Dienst monatlich kündigen.

Betrachtet man Disneys Aktie, beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis geteilt durch die jährliche Wachstumsrate (PEG) 1,67, was darauf hindeutet, dass der Markt die Aktie im Verhältnis zu ihrem prognostizierten Gewinnwachstum überbewertet hat. Während ein PEG von eins eine perfekte Korrelation zwischen diesen Kennzahlen darstellt, weist 1,67 auf eine deutlich überbewertete Aktie im Verhältnis zu ihrer Leistung hin.

Beunruhigend ist, dass Prognosen für 2024 darauf hindeuten, dass die anhaltenden Hollywood-Streiks einen größeren Einfluss auf die Inlands-Kinokassen im kommenden Jahr haben werden, was darauf schließen lässt, dass die Umsätze von 9 Milliarden $ im Jahr 2023 auf 8 Milliarden $ im kommenden Jahr sinken könnten.

Der Kampf gegen Aktivisten

In den letzten Monaten befindet sich Disney mitten in einem Machtkampf, bei dem CEO Bob Iger unter Druck von dem Milliardär-Aktivisten Nelson Peltz steht.

Aktivistische Investoren versuchen typischerweise, Sitze im Vorstand eines Unternehmens zu erlangen, um eine kontrollierende Beteiligung zu erhalten und umfassende Änderungen an dessen Ausrichtung und Zielen vorzunehmen.

Der aktivistische Hedgefonds Blackwells Capital, der Pelz’ Versuche unterstützt hat, die Kontrolle über Disney zu erlangen, schlug vor, dass „es notwendig ist, allen Aktionären eine echte und bessere Wahl für Direktoren zu bieten, um den zukünftigen Erfolg von Disney zu unterstützen.“

Nach der Unterstützung durch die Aktionärsfirma ValueAct Capital Management scheint es, dass Iger genügend Unterstützung erhalten hat, um weiterhin das Ruder des Unternehmens zu führen.

Obwohl das Abkommen mit ValueAct darauf hindeutet, dass Iger die kühne Kostenreduzierungsstrategie von 7,5 Mrd. $ fortsetzen wird, könnte die Aussicht, die Bedrohung durch aktivistische Investoren zu überwinden, dem Unterhaltungsriesen dringend benötigte Stabilität verschaffen. Es könnte auch darauf hindeuten, dass Disney im kommenden Jahr eine Wende einleiten wird.

Hellerer Ausblick für das Streaming?

Die Leistung des Streaming-Dienstes Disney+ war in den Jahren nach der Pandemie ein zentrales Thema für die Disney-Aktie. Nach einer anfänglichen Phase schnellen Wachstums hat der Dienst in den letzten Jahren Schwierigkeiten, das Momentum aufrechtzuerhalten.

Disney hat es sich zum Ziel gesetzt, seine Streaming-Dienste bis Ende 2024 profitabel zu machen, was einen direkten Einfluss auf die Wall Street hätte.

In einem möglicherweise richtungsweisenden Moment für Disney+ wurde ein neues werbebasiertes Abonnementformat zu einem niedrigeren Preis eingeführt, um mehr Kunden zu gewinnen.

Während Disneys Direkt-zu-Kunden-Streaming-Segment 2022 einen operativen Verlust von 4 Milliarden $ verzeichnete, sanken die Verluste 2023 auf 2,6 Milliarden $. Jetzt, mit Defiziten, die im letzten Quartal auf 387 Milliarden $ schrumpfen, scheint Disney auf dem Weg zu sein, seinen Streaming-Dienst in der zweiten Hälfte von 2024 profitabel zu machen.

Zusätzlich wurde Disney+ in ein Streaming-Bündelangebot des Telekommunikationsriesen Verizon aufgenommen, der ein Paket für 10 $ angekündigt, das ebenfalls die werbebasierten Streaming-Dienste von Netflix und Warner Bros. Discovery’s Max umfasst.

Dieses Bestreben, Streaming-Dienste zugänglicher zu machen, könnte ein wichtiger Anreiz für Kunden sein und Disney+ einen rechtzeitigen Aufschwung verschaffen.

Disney-Aussichten sind für langfristige Halter vielversprechend

Disneys Rückkehr zu früheren Erfolgen an der Wall Street hängt davon ab, dass das Unternehmen Stabilität gegenüber aktivistischen Investoren und einem sich wandelnden Unterhaltungsumfeld zurückgewinnt. Die Führung von Bob Iger könnte jedoch langfristig mehr Optimismus für die Aktie bringen.

„Obwohl die historische Performance Disney nicht als attraktive Investition positionieren könnte, deuten die jüngsten Initiativen des Unternehmens und das Vertrauen in die Fähigkeit von CEO Bob Iger, das Unternehmen in die richtige Richtung zu steuern, auf eine günstige langfristige Investitionsmöglichkeit hin“, erklärt Maxim Manturov, Leiter der Investmentforschung bei Freedom Finance Europe.

„Die Kombination aus Disneys Markenloyalität, fortlaufenden Bemühungen, sich an Branchenveränderungen anzupassen, und strategischem Kostenmanagement könnte zu einem nachhaltigen Wachstum in der Zukunft beitragen.“

Es besteht kaum Zweifel, dass Disney derzeit an einem Scheideweg seiner Geschäftsaktivitäten steht. Die Verbesserung der Aktie an der Wall Street könnte von Disneys Produktion in den kommenden Monaten und Jahren abhängen. Nach dem Rückgang der Verkäufe der Blockbuster-Marvel-Franchise liegt die Verantwortung künftig auf kreativeren Filmprojekten, die bei den Zuschauern Anklang finden.

Sollte Disney bis 2025 Kassenschlager liefern, ist zu erwarten, dass das Anlegeroptimismus wieder stärker zur Aktie zurückkehrt. Das bedeutet, dass jede Prognose für Disneys Aktie stark von Igers Vision für die Zukunft abhängen wird.