El Salvadors Milliarden‑Dollar‑„Vulkananleihe“ weckt Hoffnung und Bedenken

Es war die zweite Juniwoche 2021, als El Salvador in einem – für viele überraschenden – Schritt erstmals auf der globalen Bühne erschien, weil es das erste Land war, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt hat.

Der Vorschlag kam vom Präsidenten des Landes, Nayib Bukele. 62 von 84 berechtigten Abgeordneten stimmten für den Schritt, trotz Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen der Entscheidung auf das IWF-Programm El Salvadors.

Obwohl der Vorschlag im Juni genehmigt wurde, trat die Einführung im September 2021 in Kraft. Und um den Vorgang zu erleichtern, haben die zuständigen Regierungsbehörden die Chivo-Wallet-App gestartet, die es Nutzern ermöglicht, Bitcoin in Dollar und Dollar in Bitcoin ohne Gebühren umzuwandeln.

Was die Vorteile der Einführung von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel angeht, so behauptete das Ministerium für Tourismus, dass seit dieser Maßnahme die Besucherzahlen um bis zu 30 % auf fast 1,4 Millionen Besucher gestiegen seien. Darüber hinaus wurde ein vergleichbarer Anstieg des BIP-Wachstums im Jahr 2021 im Vergleich zu den Jahren 2018 und 2019 verzeichnet. Beispielsweise lag das BIP-Wachstum 2018 und 2019 bei 2,4 %, während 2021 ein BIP-Wachstum von 4,2 % registriert wurde.

Gestützt auf diese scheinbaren Erfolgsgeschichten kündigte das Land kürzlich die Emission von ‘umstrittenen’ Bitcoin-Anleihen an.

Was der Gesetzentwurf vorsieht?

Das Land hat ein 33‑seitiges Gesetz veröffentlicht, das in vielen seiner Bestimmungen ambitioniert klingt. Das Bemerkenswerteste davon ist jedoch die geplante Beschaffung von 500 Millionen US‑Dollar für den Bau der Infrastruktur von Bitcoin City, zusätzlich zu weiteren 500 Millionen US‑Dollar, die in den Kauf von Bitcoin fließen sollen.

Laut Berichten würde die Bitcoin‑Stadt kreisförmig sein und einen Flughafen sowie Wohn- und Geschäftsbereiche beherbergen. Die Hauptattraktion der Stadt wäre der Central Plaza, der aus der Luft wie ein Bitcoin‑Symbol aussehen würde.

Die Behörden erwarten, dass die geplanten Anleihen, die mit einer Mindesteinlage von 100 US‑Dollar erworben werden können, den Bau der Stadt finanzieren. Die Stadt soll die Vorteile einer steuerfreien Zone voll ausschöpfen, indem sie geothermische Energie aus einem nahegelegenen Vulkan gewinnt, um Bitcoin‑Miner mit Strom zu versorgen.

Wert und Sperrfrist

Laut Samson Mow, Chief Strategy Officer von Blockstream, würde die ersten zehn Jahre der 1 Milliarde US‑Dollar schweren Vulkananleihe einen Kuponzins von 6,5 % aufweisen. Die Anleihen hätten eine Sperrfrist von fünf Jahren.

Nach fünf Jahren würden die Behörden beginnen, teilweise Bitcoins zu verkaufen, um den Investoren zusätzliche Kupons anzubieten. Die Anleihe würde über das Liquid‑Netzwerk, einer Bitcoin‑Sidechain, emittiert werden. Die Behörden arbeiten zudem an einem Wertpapiergesetz, um den Prozess vertrauenswürdig und sicher zu gestalten.

Die erste Lizenz für den Betrieb der Börse wurde an Bitfinex vergeben, nachdem das Unternehmen als Bookrunner für die Anleihe benannt wurde.

Neben Bitfinex hat der Gesetzentwurf auch eine Kommission für digitale Vermögenswerte und eine Fondsverwaltungsgesellschaft vorgesehen, die den Verkauf von Schuldtiteln im Zusammenhang mit Krypto‑Assets überwachen soll.

Im größeren Rahmen möchte das Land “einen rechtlichen Rahmen schaffen, um digitale Vermögenswerte, die bei öffentlichen Emissionen in El Salvador verwendet werden, zu transferieren, sowie die Anforderungen und Pflichten von Emittenten und Anbietern digitaler Vermögenswerte zu regulieren.”

Wie weit die Vision verwirklicht werden kann, wird nur die Zeit zeigen. Dennoch gibt es reichlich Anlass zu Bedenken bei diesem Schritt, insbesondere da die Gespräche zwischen dem IWF und El Salvador pausieren.