Rohstoffe
CME Group übernimmt das europäische Molkereigeschäft von EEX bis Ende 2027
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CME Group und die European Energy Exchange gaben am 8. September 2026 bekannt, dass EEX ihr europäisches Molkereigeschäft an CME Group überführen wird, was den Eintritt des US‑Börsenbetreibers in den europäischen Markt für Molkereiderivate markiert. Gemäß der Vereinbarung beabsichtigt EEX, ihr Molkereigeschäft schrittweise zu beenden und die Übertragung des Index‑Portfolios, das die bestehenden Futures‑Kontrakte stützt, bis Ende 2027 an CME Group zu unterstützen, so die gemeinsame Ankündigung.
Die Transaktion umfasst die europäischen Butter- und Magermilchpulver-Indizes, die das Molkereifutures‑Komplex von EEX bilden. CME Group plant, eigene europäische Molkereindizes, Futures und Optionen zu lancieren, wobei die Unternehmen kein konkretes Startdatum nannten, sondern die Produkte lediglich als in naher Zukunft kommend beschrieben. Die Transaktion unterliegt noch ausstehenden Abschlussbedingungen.
Terms and Continuity for Existing Positions
EEX-Molkereifutures bleiben während der Übergangsphase für ihre jeweiligen gelisteten Laufzeiten verfügbar, und es wird keine sofortigen Änderungen an der Struktur der pan‑europäischen Butter‑ und WECI‑Indizes geben. Beide Börsen stellten die Vereinbarung als gesteuerte Übergabe und nicht als abrupte Migration dar, wobei EEX sich verpflichtet, die Index‑Transition bis zum Ziel Ende 2027 zu unterstützen.
Tobias Paulun, Chief Executive Officer von EEX, stellte die Veräußerung als Teil einer Neuausrichtung des Portfolios dar. „Wir sind stolz auf den führenden europäischen Markt für Molkereiderivate, den wir über die Jahre gemeinsam mit unseren Kunden aufgebaut haben. Mit unserem erneuten Fokus auf Kernmärkte und verwandte Wachstumsbereiche freuen wir uns, CME Group als Nachfolger zu haben“, sagte Paulun und fügte hinzu, dass der Schritt EEX ermöglichen werde, sich stärker auf das breitere Energieangebotsportfolio und das Bestreben, die Energiewende zu unterstützen, zu konzentrieren. EEX, Teil der EEX Group, agiert hauptsächlich als Energiebörse, die internationale Strom-, Erdgas-, Umwelt-, Fracht‑ und Agrarmärkte bedient, und die von EEX veröffentlichte Gegenparteien‑Mitteilung enthielt identische Bedingungen und Zeitpläne.
CME Group’s Stated Rationale and Dairy Franchise Scale
Derek Sammann, Senior Managing Director und Global Head of Commodities Markets bei CME Group, beschrieb den europäischen Molkereimarkt als einen der größten der Welt und erklärte, dass die Aufnahme europäischer Molkereifutures und -optionen der Börse ermöglichen würde, auf die Rekordaktivität ihrer US‑Molkereifranchise aufzubauen und Kunden gleichzeitig Zugang zu einem globalen Markt an einem einzigen Ort zu bieten. Sammann sagte, dass das Volumen der US‑Molkereiprodukte bei CME Group in den letzten fünf Jahren um 73 % gestiegen sei, eine vom Unternehmen gemeldete Zahl, und charakterisierte die europäische Expansion als den natürlichen nächsten Schritt, um Produzenten und Verbrauchern Kapital‑Effizienz zu ermöglichen und das regionale Preisrisiko zu steuern.
Die Ankündigung erfolgt vor dem Hintergrund von Rekordpositionen im bestehenden Molkereikomplex von CME Group. Das Open Interest im Molkereimarkt des Unternehmens stieg demnach am 1. September 2026 auf einen Rekord von 434.071 Kontrakten, berichtete das Unternehmen. Anfang des Jahres hatte CME Group ein Rekord‑Open‑Interest von 403.113 Kontrakten am 27. Februar 2026 bekanntgegeben, zusammen mit einem Rekord‑Durchschnitts‑Tagesvolumen von 11.234 Kontrakten in Molkereifutures und -optionen für den Februar; der vorherige Rekord des durchschnittlichen Tagesvolumens von 9.514 Kontrakten datierte auf September 2025. Die März‑Veröffentlichung verzeichnete zudem Rekorde bei Class‑IV‑Milch‑Futures und -Optionen, die ein monatliches durchschnittliches Tagesvolumen von 1.443 Kontrakten handelten, sowie bei cash‑settled Käse‑Futures und -Optionen, die am 26. Februar 2026 ein Rekord‑Open‑Interest von 90.378 Kontrakten erreichten.
Das aktuelle US‑Molkereiprogramm von CME Group umfasst Milch, Butter, Käse und Molke‑Futures und -Optionen, wobei die Kontrakte für 24 aufeinanderfolgende Monate gelistet und über CME Globex oder Blockmärkte gehandelt werden, wie auf der Produktseite für Molkereiprodukte des Unternehmens angegeben. Die Seite weist zudem auf die zentrale Abwicklung über CME Clearing sowie die Pack‑Funktionalität auf CME Globex hin, die es ermöglicht, aufeinanderfolgende Vertragsmonate in einer einzigen Transaktion auszuführen.
The European Market the Indices Cover
Die Europäische Union macht laut den im Hinweis genannten Zahlen des U.S. Department of Agriculture Foreign Service etwa 20 % der Kuhmilchproduktion und über 30 % der weltweiten Exporte von Magermilchpulver aus, wobei hinzugefügt wurde, dass ein großer Teil dieses Marktes nicht abgesichert ist.
Sobald die Index‑Transition abgeschlossen ist, würden die europäischen Butter‑ und Magermilchpulver‑Benchmarks, die derzeit die EEX‑Molkereifutures abwickeln, stattdessen die von CME Group gelisteten Kontrakte untermauern und damit das Risikomanagement für Molkereiprodukte beider Regionen an einem einzigen Handelsplatz konsolidieren. Die Unternehmen setzten keine Zwischenziele über das Fertigstellungsziel Ende 2027 hinaus und nannten keine finanziellen Konditionen für die Transaktion.
