Bank of Japan Tankan zeigt Stimmung großer Hersteller bei Plus 24

Die Forschungs- und Statistikabteilung der Bank of Japan veröffentlichte am 1. Oktober 2026 das September 2026 Tankan, wobei der Diffusionsindex für die Geschäftsbedingungen großer Hersteller im Vergleich zur Juni‑Umfrage um 2 Punkte auf plus 24 stieg, während der Index für große Nichthersteller um 2 Punkte auf plus 35 fiel.

Der Befragungszeitraum erstreckte sich vom 26. August bis zum 30. September 2026. Die Umfrage befragte 9.104 Unternehmen, davon 3.776 im verarbeitenden Gewerbe und 5.328 im Nicht‑Verarbeitungssektor, bei einer Rücklaufquote von 99,4 Prozent. Große Unternehmen machten 1.631 der Stichprobe bei einer Rücklaufquote von 99,0 Prozent aus, mittlere Unternehmen 2.589 bei 99,1 Prozent und kleine Unternehmen 4.884 bei 99,6 Prozent.

Der DI für die Geschäftsbedingungen wird als Prozentsatz der Unternehmen, die „positiv“ antworten, minus dem Prozentsatz der Unternehmen, die „negativ“ antworten, in Prozentpunkten berechnet. Unter den großen Herstellern gaben im September‑Survey 30 Prozent positive und 6 Prozent negative Antworten, verglichen mit 27 Prozent bzw. 5 Prozent im Juni‑Survey.

Die September‑Umfrage setzte den DI der großen Hersteller auf plus 24, gegenüber plus 22, wobei die Befragten für die Dezember‑2026‑Umfrage 21 prognostizierten. Große Nichthersteller lagen bei plus 35, gegenüber plus 37, mit einer Prognose von 30. Mittlere Hersteller stiegen um 6 Punkte auf plus 23, mit einer Prognose von 18, während mittlere Nichthersteller um 2 Punkte auf plus 24 fielen, mit einer Prognose von 19. Kleine Hersteller stiegen um 5 Punkte auf plus 14, mit einer Prognose von 12, und kleine Nichthersteller blieben unverändert bei plus 15, mit einer Prognose von 10. Über alle Unternehmen und Branchen hinweg stieg der DI um 3 Punkte auf plus 21, mit einer Prognose von 15.

Im großen verarbeitenden Gewerbe stieg die Produktion von Maschinen um 7 Punkte auf 43, mit einer Prognose von 44; die unedlen Metalle stiegen um 9 Punkte auf 45; die Produkte aus Erdöl und Kohle stiegen um 27 Punkte auf 36, mit einer Prognose von 45; und Eisen und Stahl wechselten von minus 6 auf plus 6. Die Elektromaschinen stiegen um 4 Punkte auf 33, die Universalmaschinen blieben unverändert bei 38, und die Kraftfahrzeuge fielen um 1 Punkt auf 11, mit einer Prognose von 10. Nach Kategorien stiegen die Grundmaterialien um 7 Punkte auf 25 und die Verarbeitung um 2 Punkte auf 25. Im großen nicht‑verarbeitenden Sektor stieg das Baugewerbe um 4 Punkte auf 56, das Immobiliensegment hielt bei 52 mit einer Prognose von 41, die Informationsdienste verbesserten sich um 1 Punkt auf 51, die Beherbergungs‑ und Verpflegungsdienste fielen um 8 Punkte auf 38, und die Vermietung und Verpachtung von Gütern fielen um 4 Punkte auf 46, mit einer Prognose von 27.

Umsätze, Gewinne und Wechselkursannahmen

Laut der Umfragezusammenfassung prognostizieren große Hersteller für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatzanstieg von 7,6 Prozent im Jahresvergleich, eine Revisionsrate von plus 3,4 Prozent gegenüber der Juni‑Umfrage; innerhalb dieses Gesamtsatzes erwarteten sie einen Anstieg des Inlandsumsatzes von 5,9 Prozent und der Exporte von 10,3 Prozent. Große Nichthersteller prognostizieren einen Anstieg von 4,3 Prozent, wodurch große Unternehmen aller Branchen bei plus 5,7 Prozent liegen. Alle Unternehmen aller Branchen prognostizieren für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatzanstieg von 4,1 Prozent, eine Revisionsrate von plus 1,6 Prozent, nach einem Anstieg von 2,9 Prozent im Geschäftsjahr 2025. Die Umfrage berechnet die Revisionsraten als prozentuale Veränderung der Werte zwischen der aktuellen und der vorherigen Umfrage.

Große Hersteller prognostizieren für das Geschäftsjahr 2026 einen Anstieg des laufenden Gewinns um 13,6 Prozent, eine Revisionsrate von plus 21,7 Prozent, nach einem Anstieg von 3,2 Prozent im Geschäftsjahr 2025, während große Nichthersteller einen Rückgang von 4,7 Prozent erwarten. Alle Unternehmen prognostizieren einen Anstieg um 2,2 Prozent nach einem Wachstum von 7,1 Prozent im Geschäftsjahr 2025, und kleine Unternehmen prognostizieren einen Rückgang von 5,6 Prozent. Das Verhältnis von aktuellem Gewinn zu Umsatz wird für große Hersteller mit 12,81 Prozent prognostiziert, gegenüber 12,13 Prozent im Geschäftsjahr 2025, und für alle Unternehmen mit 7,47 Prozent gegenüber 7,61 Prozent. Der Nettogewinn wird für große Hersteller um 14,4 Prozent und für alle Unternehmen um 2,6 Prozent prognostiziert, letztere nach einem Anstieg von 9,0 Prozent im Geschäftsjahr 2025.

Der durchschnittlich von den Unternehmen erwartete Wechselkurs für das Geschäftsjahr 2026 verschob sich von 152,57 Yen pro US‑Dollar im Juni‑Survey auf 154,23 Yen, wobei für die erste Hälfte 154,46 Yen und für die zweite Hälfte 154,00 Yen angenommen werden. Die Annahme für den Euro bewegte sich von 175,62 Yen auf 177,86 Yen.

Die Sachinvestitionen einschließlich der Ausgaben für den Erwerb von Grundstücken, ein Maß, das Software- und F&E‑Investitionen ausschließt, werden für alle Unternehmen im Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich um 7,6 Prozent steigen, mit einer Revisionsrate von plus 0,8 Prozent, nach einem Anstieg von 9,4 Prozent im Geschäftsjahr 2025. Große Unternehmen prognostizieren einen Anstieg von 11,3 Prozent, wobei große Hersteller bei plus 11,6 Prozent und große Nichthersteller bei plus 11,2 Prozent liegen. Mittlere Unternehmen prognostizieren einen Anstieg von 7,3 Prozent, während kleine Unternehmen einen Rückgang von 4,7 Prozent erwarten. Software‑, F&E‑ und Sachinvestitionen ohne Grundstückserwerb werden für alle Unternehmen um 9,3 Prozent prognostiziert, wobei die Softwareinvestitionen allein um 10,3 Prozent und die F&E‑Investitionen um 5,0 Prozent steigen; die Ausgaben für den Grundstückserwerb werden voraussichtlich um 22,6 Prozent sinken.

Der Produktionskapazitäts‑DI für große Hersteller bewegte sich von null auf minus 2, mit einer Dezember‑Prognose von minus 4, und der gesamtunternehmerische Fertigungswert verschob sich von minus 2 auf minus 4. Der DI für die Beschäftigungsbedingungen aller Branchen, der den Anteil der Unternehmen mit unzureichender Beschäftigung vom Anteil der Unternehmen mit übermäßiger Beschäftigung abzieht, lag bei minus 38 für alle Unternehmen, gegenüber minus 37 im Juni, mit einer Prognose von minus 41; kleine Unternehmen registrierten minus 42 und große Unternehmen minus 29.

Preise, Finanzbedingungen und Auslandsaktivitäten

Der Output-Preis‑DI für große Hersteller blieb unverändert bei 40, mit einer Prognose von 40, während der Input-Preis‑DI um 3 Punkte auf 59 fiel, Prognose 55. Kleine Hersteller verzeichneten einen Input-Preis‑DI von 71 und einen Output-Preis‑DI von 41, letzterer mit einer Prognose von 47. Beide Preis‑DIs subtrahieren den Anteil der Unternehmen, die “Fall” angeben, vom Anteil der Unternehmen, die “Anstieg” angeben. Beim Angebot und der Nachfrage stieg der inländische DI für große Hersteller, “Überschussnachfrage” minus “Überschussangebot”, um 3 Punkte auf minus 1, und der Auslandswert stieg um 2 Punkte auf minus 1.

Der durchschnittliche Inflationserwartungswert der Unternehmen für die allgemeinen Preise lag ein Jahr im Voraus bei 2,6 %, 0,1 Punkt niedriger als in der Juni‑Umfrage; drei Jahre im Voraus bei 2,6 %, unverändert; und fünf Jahre im Voraus bei 2,5 %, 0,1 Punkt niedriger. Der durchschnittliche Output‑Preis‑DI aller Unternehmen lag ein Jahr im Voraus bei 3,5 % und fünf Jahre im Voraus bei 6,1 %.

Im Bereich Unternehmensfinanzierung verbesserte sich der Finanz‑Positions‑DI, “leicht” minus “eng”, um 1 Punkt auf 13 für große Unternehmen und auf 15 für mittelgroße Unternehmen, während er für kleine Unternehmen unverändert bei 8 blieb. Der Kredit‑Einstellungs‑DI der Finanzinstitute, “nachgiebig” minus “streng”, sank um 1 Punkt auf 12 für große Unternehmen und blieb bei 13 für alle Unternehmen. Der DI für die Veränderung der Kreditzinsen stieg um 7 Punkte auf 68 für alle Unternehmen, Prognose 71, und der DI für die Bedingungen zur CP‑Emission für große Unternehmen blieb unverändert bei 4.

In der September‑Umfrage wurden zudem 323 Finanzinstitute mit einer Rücklaufquote von 99,4 % befragt. Der Business‑Conditions‑DI für Banken stieg um 2 Punkte auf 58, Prognose 59; die Transaktions‑Dealer für Finanzprodukte stiegen um 2 Punkte auf 67, Prognose 54; Versicherungsunternehmen stiegen um 12 Punkte auf 48; und die Finanzinstitute insgesamt stiegen um 3 Punkte auf 49, Prognose 44.

Im Abschnitt zu Auslandsgeschäft, der 588 Unternehmen bei einer Rücklaufquote von 94,0 % abdeckte, werden die konsolidierten Umsätze für alle Branchen im Geschäftsjahr 2026 um 5,0 % steigen, wobei die Auslandsumsätze um 3,4 % zunehmen. Der Anteil der Auslandsumsätze am Gesamtumsatz wird mit 46,46 % prognostiziert, gegenüber 47,18 % im Geschäftsjahr 2025. Der konsolidierte aktuelle Gewinn wird für alle Branchen um 3,6 % steigen, wobei die Fertigung um 6,6 % und der Nicht‑Fertigungssektor unverändert bleibt. Die konsolidierten Investitionen in Sachanlagen werden um 9,1 % steigen, wobei die Auslandsinvestitionen um 8,6 % und die Gesamtsumme der Fertigungsinvestitionen um 13,1 % zunehmen.

Die Zusammenfassung und Umriss wurden am 1. Oktober 2026 veröffentlicht, und der Veröffentlichungs‑Index listet den Comprehensive Data Set und die BOJ Time‑Series Data für die September‑Umfrage als für den 2. Oktober 2026 geplante Veröffentlichungen auf.