ما هي الصناديق المتداولة عكسية؟

ما هي الصناديق المتداولة عكسية؟

الصناديق المتداولة عكسية هي صناديق متداولة في البورصة صُممت لتوفير العكس اليومي لعائد المؤشر. بمعنى آخر، عندما يخسر المؤشر قيمته، يكتسب الصندوق قيمة – والعكس صحيح، إذا ارتفع المؤشر يخسر الصندوق قيمته.
تُعرف الصناديق المتداولة عكسية أيضًا باسم صناديق قصيرة أو صناديق دببة، وهي مصممة لالتقاط العوائد اليومية العكسية، وليس العوائد العكسية على المدى الطويل. يمكن استخدامها للتحوط من محفظة لفترات قصيرة أو للمضاربة على انخفاض الأسعار.

الصناديق المتداولة مقابل السندات المتداولة

الصناديق المتداولة (ETFs) والسندات المتداولة (ETNs) منتجات متشابهة جدًا. غالبًا ما تُستخدم بشكل متبادل وتؤدي نفس الوظيفة. ومع ذلك، هناك فرق مهم. بعض المنتجات العكسية المتداولة على نطاق واسع هي في الواقع ETNs، لذا من المفيد فهم الفرق.

الصندوق المتداول هو صندوق ائتماني يمتلك محفظة من الأصول. تُصمم الصناديق المتداولة لتتبع مؤشر، لكن قيمتها تُحدد فعليًا بقيمة الأصول التي يحتفظ بها الصندوق. وهذا يعني أنه قد يكون هناك فرق صغير بين أداء الصندوق والمؤشر الذي يتتبعه، يُعرف بخطأ التتبع.

على النقيض من ذلك، الـ ETN هو في الواقع نوع من الأوراق المالية للديون غير المضمونة. له تاريخ استحقاق، وعند ذلك سيقوم المصدر بدفع رأس المال الأصلي للمستثمر مضافًا أو مخصومًا عائد المؤشر. لا يمثل الـ ETN ملكية أي أصول. بل يُدعم المنتج من قبل المصدر.

تُناسب الـ ETNs الحالات التي يكون فيها إنشاء محفظة تقليدية من الأصول صعبًا أو مكلفًا. من ناحية أخرى، فإنها تُضيف خطر الطرف المقابل إلى المنتج.

الصناديق المتداولة العكسية ذات الرافعة المالية

العديد من الصناديق المتداولة العكسية المتداولة على نطاق واسع توفر رافعة مالية بالإضافة إلى العوائد العكسية. بمعنى آخر، صندوق عكسي برافعة 3X سيرتفع بنسبة 3٪ في القيمة إذا انخفض المؤشر بنسبة 1٪.

هذه ميزة مفيدة لأنها تقلل من رأس المال الإضافي المطلوب للتحوط من محفظة. لنفترض أن لديك مراكز طويلة قيمتها 100,000 دولار. للتحوط من هذه المحفظة بشراء صندوق غير مرفوع، ستحتاج إلى 100,000 دولار أخرى. إذا اشتريت بدلاً من ذلك صندوقًا متداولًا عكسيًا برافعة 3X، فستحتاج فقط إلى 33,000 دولار.

لقد غطينا الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية بمزيد من التفصيل هنا.

طرق بديلة للبيع على المكشوف في السوق

سواء كنت ترغب في التحوط من محفظة مراكز طويلة، أو ترغب في المضاربة على انخفاض مؤشر، فإن الصناديق المتداولة العكسية هي واحدة من أسهل الطرق المتاحة للمستثمر العادي. ولكن هناك بعض الأساليب الأخرى التي تستحق المعرفة.

يتضمن البيع على المكشوف للأسهم استعارة أسهم من مستثمر آخر (يُدفع مقابل ذلك رسوم) ثم بيع تلك الأسهم. عندما يتم إعادة شراء الأسهم، تُعاد إلى المقرض. يتطلب البيع على المكشوف للأسهم حساب تداول خاص.

يمكنك أيضًا بيع المشتقات على المكشوف مثل عقود العقود الآجلة أو عقود الفروقات (CFDs). هذا أكثر بساطة لأنه لا يتطلب استعارة – ومع ذلك، ستحتاج إلى حساب تداول مشتقات.

أخيرًا، يمكنك شراء خيارات البيع على الأصل الذي تريد التحوط منه. تمنحك خيار البيع الحق في بيع الأصل بسعر محدد. إذا انخفض سعر الأصل، يمكنك إما بيع الأصل بالسعر الأعلى أو ببساطة بيع الخيار الذي ارتفع قيمته. تداول الخيارات يتطلب أيضًا حساب تداول مشتقات.

أمثلة على الصناديق المتداولة العكسية

يهيمن عدد قليل من المصدرين على عالم الصناديق المتداولة العكسية، حيث تمثل ProShares و Direxion معظم الصناديق المدرجة في الولايات المتحدة.

أكبر صندوق عكسي هو صندوق ProShares Short S&P 500 (SH). تم تصميم هذا المنتج لتوفير العكس اليومي لعائد مؤشر S&P500 ويبلغ نسبة المصاريف 0.89٪.

يمكن للمستثمرين الذين يرغبون في البيع على المكشوف لمؤشر الأسهم الصغيرة الحجم شراء صندوق ProShares Short Russell 2000 (RWM). تم هيكلة هذا الصندوق لتوفير العكس اليومي لعوائد مؤشر Russell 2000 الصغير المعروف.

يُعد صندوق ProShares UltraPro Short (SQQQ) منتجًا مفيدًا للبيع على المكشوف لمؤشر Nasdaq 100 برافعة 3X. صندوق مشابه يركز أكثر هو MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged ETN (FNGD) الذي يهدف إلى توفير ثلاثة أضعاف العكس اليومي لمؤشر يضم 10 أسهم تقنية كبيرة ومتداولة على نطاق واسع. يتضمن المؤشر أسهم FANG الشهيرة: Facebook و Apple (AAPL ) و Netflix (NFLX ) و Google.

تتوفر الصناديق المتداولة العكسية أيضًا لقطاعات وصناعات أخرى. على سبيل المثال، صندوق ProShares UltraShort Real Estate (SRS) يعتمد على Dow Jones U.S. Real Estate Index ويستخدم رافعة 2X.

يمكن لمستثمري السندات الذين يرغبون في التحوط من التعرض أو المضاربة على ارتفاع الأسعار شراء صندوق Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury (TBT). يركز هذا الصندوق على السندات ذات الأجل الطويل وهو برافعة 2X.

يمكن استخدام صناديق مماثلة للتحوط من أسعار السلع مثل النفط والغاز والفضة والذهب. صندوق ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) هو الصندوق الأكثر شعبية في هذه الفئة. وهو برافعة 2X ونسبة المصاريف 0.95٪.

نوع مختلف قليلًا من الصناديق المتداولة العكسية هو صندوق AdvisorShares Ranger Equity Bear (HDGE). يُدار هذا الصندوق بنشاط باستخدام استراتيجيات تداول كمية – ومع ذلك، يأتي بتكلفة 3.12٪ سنويًا.

مزايا الصناديق المتداولة العكسية

• تُعد الصناديق المتداولة العكسية مفيدة جدًا لتقليل المخاطر قبل الإصدارات الاقتصادية المهمة والإعلانات.
• يمكن أيضًا استخدام الصناديق المتداولة العكسية لتحقيق أرباح من الانخفاضات في معظم الأسواق والمؤشرات ذات السيولة العالية.
• تُعد الصناديق المتداولة الطريقة الأسهل لفتح مركز قصير حيث لا تحتاج إلى استعارة أسهم أو فتح حساب تداول مشتقات.

عيوب الصناديق المتداولة العكسية

• يمكن أن تعرض الصناديق المتداولة العكسية محفظتك للعديد من المخاطر نفسها التي تواجه الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية. يمكن أن تتراكم العوائد السلبية بسرعة كبيرة، مما يؤدي إلى تآكل صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق.
• يجب إدارة المراكز بعناية ويُفضَّل تحديد المراكز الليلية. إذا حدث انعكاس بعد إغلاق السوق، لن تتمكن من إغلاق مركزك إلا عندما يفتح السوق في اليوم التالي.
• تتميز الصناديق المتداولة العكسية برسوم إدارة أعلى بكثير مقارنةً بالصناديق المتداولة العادية.

الخلاصة

مثل الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية، تُعد الصناديق المتداولة العكسية مفيدة للمضاربة والتحوط على المدى القصير. ولكن يجب التعامل معها بحذر لأنها أكثر تعقيدًا من الصناديق المتداولة العادية، وتضيف مخاطر جديدة إلى عملية الاستثمار.