بنك إنجلندا يكشف عن مخطط لتوكنة الأصول في المملكة المتحدة

التوكنية هي العملية التي تُجلب من خلالها إلى البلوكشين أنواع أخرى من الأصول غير العملات المشفرة. يساعد ذلك في إضفاء مزايا البلوكشين على هذه الأصول: معاملات شبه فورية، دفتر أستاذ دائم وعام، رسوم معاملات منخفضة، إخفاء الهوية، إلخ.

يمكن استخدام التوكنية لجميع أنواع الأصول، من الأسهم إلى السندات، والعقارات، وائتمانات الكربون، وأسهم الشركات الخاصة، إلخ. يمكنك قراءة المزيد عن عملية توكنية الأصول الحقيقية (RWA) في سلسلتنا “دليل توكنية الأصول الحقيقية: الأصول الواقعية على البلوكشين” وفي مقالتنا التي تشرح كيف يتم ترقية التوكنية لتصبح مقاومة للكم.

مع الدفع الوكائي، من المتوقع أن تُحدث التوكنية ثورة في المدفوعات وتُجلب فوائد تكنولوجيا البلوكشين إلى مجموعة أوسع بكثير من التطبيقات، وليس فقط العملات المشفرة.

في 19 مايو^th، 2026، نشر بنك إنجلندا خطابًا من سارة بريدن، نائب حاكم الاستقرار المالي، بعنوان “تحديث المال والأسواق“. يوضح كيف يمكن للمملكة المتحدة أن تبني على دورها كمركز مالي مركزي لتقود توكنية الأصول على مستوى العالم. هذا تحول مهم من بنك مركزي، حيث يُظهر الموقف المتطور بسرعة للمؤسسات والهيئات التنظيمية الكبرى تجاه البلوكشين، التوكنية، والعملات المشفرة.

لماذا يهتم بنك إنجلندا بالتوكنية

يأتي هذا الخطاب بالتوازي مع مبادرة من هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، التي تم الكشف عنها في نفس اليوم: “دعوة للمشاركة: مستقبل التوكنية – رؤية مشتركة من السلطات لأسواق الجملة في المملكة المتحدة“.

باعتبارها أكبر مصدر صافي للخدمات المالية في العالم وخامس أكبر اقتصاد، ترى المملكة المتحدة نفسها كقائد مهم يحتاج إلى التعامل بشكل جيد مع تحديث المال والأسواق.

“أريد أن أوضح كيف يمكن للتبني المسؤول للتوكنية في المملكة المتحدة أن يعزز الاستقرار المالي ويدعم النمو المستدام – ليس فقط في المدفوعات التجزئة ولكن أيضًا، خاصةً بالنسبة لهذا الجمهور، في الأسواق المالية والخدمات التي تقدمها للمملكة المتحدة والاقتصادات العالمية.”

تقود هذه الجهود فرقة عمل مشتركة من خزانة المملكة المتحدة، البنك، هيئة السلوك المالي، ومنظم أنظمة الدفع. تهدف إلى إنشاء بنية تحتية جديدة تمكن من التبادل السلس بين المال التقليدي والمال المرمّز.

بالنسبة للعملات المستقرة النظامية، سيُنشر البنك مسودة القواعد الشهر المقبل وسيُكملها بحلول نهاية العام، وفقًا للجدول الزمني الأمريكي.

كما يرغبون في تشجيع البنوك على تبني هذه التقنيات الجديدة في الأموال التي يصدرونها، طالما يصدرون العملات المستقرة من كيان مجموعة غير قابل للودائع وبعيد عن الإفلاس.

مع ذلك، لا تهدف هذه المبادرات فقط إلى تحفيز النمو أو الحفاظ على موقع المملكة المتحدة كمركز مالي. كما يعتبر بنك إنجلندا أنه يجب أن يكون استباقيًا. ذلك لأن البنك يرى أن التطور غير المنضبط وغير المنظم لنظام مالي جديد قد يشكل تهديدًا محتملًا إذا تم التعامل معه بشكل سيء.

“نظام مالي منظم لا يقدم نتائج للاقتصاد الحقيقي عند الحدود التكنولوجية يكون عرضة للاعبين الجدد والأنشطة التي تنمو بسرعة خارج نطاق التنظيم، أو في الخارج. يمكن لهؤلاء اللاعبين أن يصلوا إلى نطاق نظامي بسرعة، مما يخلق مخاطر يصعب معالجتها بعد حدوثها.”

رؤية المملكة المتحدة للتوكنية

موقف استباقي

أحد الأهداف الرئيسية في تبني وتنظيم التوكنية هو تحسين شامل لنظام المدفوعات، مع مخاطر أقل، وتسويات أسرع وأرخص.

“يمكن أن تجعل السجلات المشتركة، التي تُحدّث تقريبًا في آنٍ واحد عبر جميع الأطراف في المعاملة، المدفوعات والتسوية أسرع وأرخص، مع عدد أقل من الوسطاء، ومخاطر تشغيلية أقل، وتكلفة أقل، وفترات تسوية أقصر.”

من المتوقع أن تسمح العقود الذكية بمزيد من التخصيص والشرطية والأتمتة، مستبدلة الخدمات ما بعد التداول التي لا تزال غالبًا يدوية مثل الضمانات، القسائم، ومدفوعات الأرباح.

تحسين آخر سيكون تمكين المال والأصول من التحرك بشكل منهجي في نفس الوقت عبر مجموعة أوسع من حالات الاستخدام التجزئة والجملة، وليس فقط الأسهم والسندات والعملات الأجنبية الحالية.

تشمل الخطة أيضًا إصدار الجنيه الرقمي، وهو شكل رقمي من النقد يصدر مباشرةً من بنك إنجلندا.

لكن ربما الفكرة الأكثر إبداعًا هي أن البنك المركزي لاقتصاد كبير يرحب علنًا “نظام متعدد النقود يعزز المنافسة والاختيار بين أشكال المال القوية“.

“إلى جانب الودائع المصرفية التقليدية، يجب أن يكون الناس قادرين على الدفع باستخدام ودائع بنكية مرمّزة، عملات مستقرة منظمة، وربما، عملة رقمية مركزية تجزئة.”

نظرًا لأن البنوك المركزية تاريخيًا كانت أكثر المدافعين صرامة عن شكل مركزي ومتحكم فيه بشدة من المال الصادر عن الدولة، فإن هذا يُظهر إلى أي مدى غيرت العملات المشفرة والبلوكشين المشهد المالي العالمي.

“تركيزنا هو على أسواق ديناميكية ومرنة في الأصول الحقيقية المرمّزة – الأسهم، السندات، الصناديق، الأصول الخاصة وأكثر – التي يمكن أن تتحرك بكفاءة أكبر عبر دورة التجارة، محسنًة الإصدار، التداول، المقاصة، التسوية واستخدام الضمانات.”

الهدف هو جعل المملكة المتحدة رائدة في إنشاء البنية التحتية والقواعد لنظام مالي مُمَرَّز بالكامل.

وبذلك، يمكن للمملكة المتحدة الاستفادة من دورها والحفاظ عليه كمركز مالي عالمي، لا سيما من خلال الاعتماد على السلطات المالية الأجنبية فقط عندما تقدم القواعد الخارجية نتائج مماثلة لقواعد المملكة المتحدة.

مثال على التمويل المرمّز بالكامل

في المدفوعات التجزئة، سيتم تبادل المال التقليدي والمال المرمّز بسلاسة وفوريًا تقريبًا.

“عند التسوق عبر الإنترنت، يمكن أن يُضيف الدفع الذي أقوم به باستخدام عملة مستقرة نظامية منظمة إلى حساب البنك الخاص بالتاجر فورًا، ولكن فقط بعد أن أؤكد أن الطرد قد تم تسليمه.”

سيحدث نفس الأمر للمدفوعات الجملة، بما في ذلك على الصعيد الدولي. الفكرة هي جعل الدفع أكثر سلاسة، واستخدام عقد ذكي لإزالة الكثير من عدم اليقين والحاجة إلى الاعتماد على طرف ثالث مكلف للتعامل مع الثقة والمدفوعات.

“يمكن دفع مورد بريطاني لشركة أجنبية تلقائيًا بمجرد تأكيد التسليم، مما يساعد على معالجة تحدي التأخر في الدفع للشركات الصغيرة. يمكن لخزانة شركة متوسطة الحجم استثمار الفائض النقدي طوال الليل في أوراق مالية مرمّزة لجزء من اليوم، ثم بيعها مع تسوية شبه فورية في الصباح التالي، مما يوسع خيارات إدارة النقد.”

الخطوات التالية في التوكنية

الجدول الزمني القادم

بالإضافة إلى النية العامة، حدد بنك إنجلندا أيضًا في هذا الخطاب التغييرات والإجراءات القادمة المتعلقة بالتوكنية.

بالنسبة للعملات المستقرة النظامية، سيُنشر البنك مسودة القواعد الشهر المقبل (يونيو 2026) وسيُكملها بحلول نهاية العام.

إحدى الخيارات قد تكون وضع حدود مؤقتة على إجمالي كمية العملة التي يمكن إصدارها. ستُراجع هذه المقاربة بانتظام لتقليل التكلفة على القطاع والسماح بمجموعة أوسع من حالات الاستخدام ذات القيمة العالية للمدفوعات، بما في ذلك للشركات.

كما أكدت هيئة التنظيم الاحتياطي للبنك (PRA) توقعاتها التنظيمية حول الاستخدام التجزئة للتوكنية، مُصرةً على أن البنوك من المتوقع أن تتبنى هذه التقنيات الجديدة، بما في ذلك الودائع المرمّزة.

خطوة مهمة في نشر التوكنية في البنوك ستكون ضمان إمكانية استخدام تلك الودائع للمدفوعات بين البنوك، وليس فقط بين عملاء البنك نفسه.

سيفكر بنك إنجلندا فيما إذا كان يجب أن تكون الأصول المرمّزة مؤهلة كضمان في إطار العمل النقدي للجنيه الإسترليني (SMF)، مما سيؤمن القدرة على تحويلها إلى نقد في الأسواق الخاصة.

وبالتوازي، سيدعم التسوية باستخدام أموال البنك المركزي مقابل دفاتر أصول مرمّزة قد تعمل على مدار 24 ساعة طوال السنوات القادمة.

أخيرًا، سيقومون بترقية أنظمتهم الداخلية في عام 2027 لتمكينها من الاتصال مباشرةً بدفاتر الأصول المرمّزة، وستبدأ عملية نشر الجنيه الرقمي بعد نهاية عام 2026، عندما يُختتم مرحلة التصميم.

من الاختبارات التجريبية إلى النشر

تم وضع أساس مهم مع رملية الأوراق المالية الرقمية (DSS)، التي أطلقتها بنك إنجلندا وهيئة السلوك المالي، والتي بدأت في 2024 وتستمر حتى يناير 2029. تسمح بالتداول والتسوية للأوراق المالية المرمّزة مع اللاعبين الرئيسيين الذين يجهزون الإطلاقات.

يعمل ذلك عبر فئات الأصول، بما في ذلك الأسهم، والسندات الشركاتية والحكومية، وصناديق الاستثمار. تستعد ست عشرة شركة للإطلاق في وقت لاحق من هذا العام، مع مسار للتشغيل الدائم، بما في ذلك Euroclear، HSBC، ومجموعة بورصة لندن، إلى جانب entrants الجدد الآخرين.

كان هدف رملية الأوراق المالية الرقمية هو تمكين نشاط ذي معنى، بفضل حدود الإصدار لأسواق الأوراق المالية الرقمية الرئيسية التي تم ضبطها لتكون مرتفعة بما يكفي للاختبار، ولكن ليست مرتفعة جدًا للحفاظ على الاستقرار المالي.

أخيرًا، سيطلق البنك المركزي البريطاني أيضًا أداة سند رقمي (سند حكومي بريطاني) (DIGIT)، وهو أول إصدار سيادي مرمّز من قبل دولة من مجموعة الـ G7.

تأثير الذكاء الاصطناعي

على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي ليس موضوع هذا الخطاب، فقد تم الإشارة إليه باختصار أيضًا. الفكرة هي أن هذا سيكون جهدًا موازيًا، لكنه في النهاية مرتبط بتوكنية الأصول.

“نحن أيضًا نقوم بالكثير لدعم تبنيه المسؤول. يشمل ذلك المدفوعات الوكائية والتجارة – حيث تقوم شركات الذكاء الاصطناعي وشركات الدفع بتطوير التكنولوجيا والمعايير التي تسمح لي بطلب من وكيل ذكاء اصطناعي أن ‘يحجز عطلتي’، ‘يعيد تعبئة ثلاجتي’ أو ‘يجدد خزانتي’؛ وكذلك التداول الوكائي في الأسواق المالية.”

يمكن العثور على مزيد من المعلومات حول هذا الموضوع في مستند آخر، “الرد على تقرير استفسار TSC حول الذكاء الاصطناعي في الخدمات المالية“.

“بعيدًا عن نهج ‘الانتظار والمراقبة’، استثمرنا بشكل كبير في تحليل المخاطر الحالية والمستقبلية التي يفرضها كل من (i) استخدام الذكاء الاصطناعي في الخدمات المالية و(ii) الاستثمار الأوسع في واعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الاقتصاد الأوسع.”

التوكنية في المملكة المتحدة وما بعدها

لم تعد التوكنية فكرة يروج لها خبراء العملات المشفرة أو المتخصصون التقنيون في تكنولوجيا البلوكشين. بل هي جزء أساسي من الخطط لمستقبل أحد أهم البنوك المركزية ومراكز المال في العالم.

وهذا الآن ينتقل من مرحلة التحليل والمشروع التجريبي إلى النشر الكامل في جميع البنوك والمؤسسات المالية الكبرى، حتى أعلى المستويات.

بشكل عام، هذا جزء من “الانفجار العظيم” للبنى التحتية المالية التي هزتها بروز البلوكشين، والذكاء الاصطناعي، والعملات المشفرة، والاتجاه المتزايد باستمرار لتتميل الاقتصاد نحو المالية.

على عكس الدول الأخرى، اتخذت المملكة المتحدة موقفًا استباقيًا للغاية فيما يتعلق بالتوكنية. قد يُثبت ذلك كميزة حاسمة في صراع الحفاظ على لندن كمركز مالي رئيسي، ضد منافسة الولايات المتحدة وتزايد المنافسة من الأسواق الآسيوية، خاصة الصينية.

في الوقت نفسه، من المحتمل أن إطار التوكنية من البنك المركزي سيتماشى جزئيًا فقط مع ابتكار الصناعة، وسيتركز في البداية على الجنيه الرقمي والسندات الحكومية، بالإضافة إلى المدفوعات البنكية المرمّزة. سيظل ذلك تقدمًا هائلًا لتقنية البلوكشين التي كانت لا تزال مكبوتة إلى حد كبير من قبل الحكومات قبل خمس سنوات فقط.