الصدمات السياسية تتحول إلى أحداث سوق العملات المشفرة

الأسواق المالية تُحرك في الغالب الاعتبارات الاقتصادية: أسعار الفائدة، النمو الاقتصادي، ديناميكيات القطاعات المحددة، ونجاحات أو فشل الشركات الفردية. لكنها تتأثر أيضًا بالأحداث الأوسع في العالم: الأزمات الجيوسياسية، التحولات السياسية، وغيرها من الظواهر النادرة.

لفترة من الوقت، كانت العملات المشفرة تتفاعل في الغالب مع الأخبار المتعلقة بالعملات المشفرة، خاصة عندما كانت التقنية لا تزال جديدة، وكانت أسعار العملات المشفرة ترتفع بسبب زيادة الوعي ومشاركة الجمهور الاستثماري التجزئة الأكبر أولاً، ثم المؤسسات المالية.

مع ذلك، في السنوات الأخيرة، بدأت العملات المشفرة تنضج كفئة أصول وتبدأ تتصرف بشكل أقرب إلى الأصول المالية الأخرى مثل الأسهم والسندات.

إحدى علامات هذا التطور هي أن أسعار العملات المشفرة الآن تتفاعل مع الأخبار العاجلة التي لا ترتبط مباشرة بالعملات المشفرة، بل قد تؤثر عليها فقط. هذا التأثير لا يقتصر على البيتكوين، بل يشمل أيضًا عملات مشفرة أخرى، خاصة الرموز ذات الطابع السياسي والأصول المضاربية.

ورقة بحثية حديثة من باحثين في جامعة لودفيغ ماكسيميليان في ميونخ (ألمانيا) وجامعة فيينا للعلوم الاقتصادية وإدارة الأعمال (النمسا) درست تأثير مثل هذا الحدث الإخباري العاجل على العملات المشفرة: محاولات الاغتيال التي جرت في يوليو 2024 ضد دونالد ترامب.

نُشرت في مجلة Finance Research Letters¹، تحت العنوان “Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets”.

لماذا قد يكون لدونالد ترامب أهمية بالنسبة للعملات المشفرة؟

إلى جانب الحقيقة الواضحة أن اغتيال مرشح رئاسي سيكون خبرًا مهمًا، كان الحملة الانتخابية لعام 2024 منقسمة على خطوط حزبية عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة. بشكل عام، كان يُنظر إلى المرشح الجمهوري على أنه أكثر صداقة لأصول العملات المشفرة مقارنةً بخصمه. وفي هذا الصدد، كان فوز ترامب بالانتخابات مهمًا لقبول العملات المشفرة اليوم من قبل المؤسسات المالية السائدة.

“عودة دونالد ترامب إلى الرئاسة جلبت موقفًا سياسياً واضحًا ومهمًا للسوق تجاه الأصول الرقمية. طوال عام 2024، وقبل مؤتمرات العملات المشفرة الرائدة في الموسم، حملت حملته رسائل مؤيدة للعملات المشفرة.”

عند حدوث محاولة الاغتيال، هناك طريقتان متتاليتان يمكن من خلالهما أن يؤثر الحدث على العملات المشفرة:

• أولاً، ارتفاع في حالة عدم اليقين حول استمرارية القيادة والمسار السياسي.
• ثانيًا، بشرط بقاء الرئيس، تعزيز المتانة المتصورة لأجندة مؤيدة للعملات المشفرة.

بالنسبة للباحثين، يوفر الحدث اختبارًا نادرًا وحادًا وربما خارجيًا لكيفية انتقال الصدمات السياسية إلى عوائد الأصول الرقمية، والتقلبات، وحركات التشارك بين الأصول.

كانت فرضيتهم هي التحقق مما إذا كان تحرك الأسعار بعد محاولات الاغتيال نتيجة للحدث نفسه، وفشل الاغتيال. ثم تحديد أي رموز العملات المشفرة تفاعلت أكثر أو بشكل متزامن.

كيف تم قياس ردود فعل العملات المشفرة

لتحليل الأثر الذي أحدثته محاولة الاغتيال، جمع الباحثون بيانات أسعار دقيقة للـ10 عملات المشفرة الأكبر حول نافذة الحدث.

تتضمن مجموعة البيانات 20,160 ملاحظة تداول عالية التردد تغطي الفترة من 6 إلى 20 يوليو 2024، مما يوفر نافذة متماثلة أسبوع واحد من البيانات قبل وبعد محاولة الاغتيال التي جرت في 13 يوليو 2024 ضد دونالد ترامب.

المصدر: Finance Research Letters

استخدموا نموذج “BEKK-MGARCH” لقياس الارتباطات و“دراسة الحدث للعوائد غير الطبيعية المتراكمة” (CARs) باستخدام فترة مرجعية قبل الحدث لعزل الصدمة.

تم اختيار هذا الحدث تحديدًا لأنه كان غير متوقع، وكان له عواقب واضحة وبعيدة المدى لكل مراقب، وتوضيح ما حدث فعليًا سمح لسرديات مختلفة أن تتتابع.

ما وجده الدراسة

ردود فعل إيجابية على الصعيد العالمي

بينما في فترة ما قبل الحدث، أظهرت معظم العملات المشفرة عوائد غير طبيعية متراكمة (CARs) مستقرة نسبيًا، فإن مرحلة ما بعد الحدث تتميز بارتفاع ملحوظ عبر أغلب الأصول.

عوائد ما بعد الحدث (CARs) إيجابية بشكل موحد ومهمة إحصائيًا عبر جميع العملات المشفرة، بمتوسط ارتفاع قدره 15.167٪ للسوق ككل.

المصدر: Finance Research Letters

نظرًا لأن أيًا من العملات المشفرة في العينة لم تشهد عوائد سلبية (CARs) بعد الحدث، فإن ذلك يعزز تفسير وجود شعور سوقي إيجابي أو مستقر على نطاق واسع في أعقاب محاولة الاغتيال.

ليس كل الأصول تفاعلت بالتساوي

بعض العملات المشفرة تفاعلت بشكل أكثر تزامنًا مع بعضها البعض مقارنةً بغيرها. على سبيل المثال، DOGE و ETH و SHIB و SOL تتحرك جميعها بتنسيق وثيق مع بعضها.

تؤكد هذه النتائج على التأثير النظامي لمحاولة اغتيال ترامب على نظام العملات المشفرة الأوسع، مشددةً على حساسية السوق للأحداث الجيوسياسية وإمكانية تعرضه للصدمات الخارجية.

هذا يعزز فكرة الانتشار في ردود الفعل بين العملات المشفرة المختلفة.

المصدر: Finance Research Letters

ومع ذلك، أظهر البعض الآخر مثل AVAX و LINK انخفاضًا ملحوظًا في متوسط التغاير بعد الحدث، مما أدى إلى عدم التزامن مع بقية العملات المشفرة.

بشكل عام، يبدو أن الرموز المدفوعة بالسرد والرموز ذات بيتا عالية (تقلب أعلى) تفاعلت بقوة أكبر مع محاولات الاغتيال.

قد تعكس هذه التباينات اختلاف الأسس الأساسية، سيولة السوق، وتكوين المستثمرين.

أخيرًا، يقدم XRP مثالًا على حالة أخرى. أظهر هذا البروتوكول تحديدًا حركة سعرية قوية قبل الحدث، مدفوعةً بشعور سوق إيجابي حول حكم المحكمة الفدرالية في 13 يوليو 2024، مما وفر وضوحًا تنظيميًا أكبر بخصوص التصنيف القانوني لـ XRP.

وبالتالي، لا يزال يظهر مكاسب بعد الحدث، لكن قد يكون من الصعب فصله تمامًا عن الاتجاه الإيجابي المسبق لهذا الرمز. ومع ذلك، نظرًا لأن الأثر قوي مثل باقي الرموز في الأسبوع التالي لمحاولات الاغتيال، فمن المحتمل أن الاتجاه المسبق ليس المسؤول الوحيد عن هذه المكاسب.

ما أهمية ذلك للمستثمرين؟

الاستنتاج بأن الأحداث السياسية الكبرى تؤثر على حركة أسعار العملات المشفرة الفورية هو، بالطبع، أمر مهم للمتداولين والمستثمرين.

هذا ليس اكتشافًا مفاجئًا حقًا، لكنه مهم للحصول على تأكيد إحصائي وأكاديمي للفكرة، خاصة عندما يمكن أن تكون المكاسب بمتوسط 15٪ في أسبوع واحد فقط.

في وسط انتخابات رئاسية متنازع عليها وانقسام حزبي بشأن سياسات العملات المشفرة، كان لمحاولات الاغتيال عواقب فورية وواضحة للمستثمرين في العملات المشفرة، وهو ما فهمه سوق العملات المشفرة بسرعة.

استنتاج مهم آخر هو أن الأسس الخاصة بالبروتوكول تشكل نقل الصدمات السياسية.

لذلك، ليس كافيًا تقييم الأثر على العملات المشفرة ككل. بل إن العملات المشفرة ذات التقلب العالي أو المدفوعة بالسرد أكثر احتمالًا لتتأثر بالأحداث الصادمة وغير المتوقعة.

وبالمثل، حتى إذا كان رمز ما يتفاعل بالفعل مع الاتجاهات الإيجابية قبل حدث ما، فإن ذلك لا يمنعه من التفاعل بشكل متزامن مع رموز أخرى.

يجب إجراء المزيد من الأبحاث لتحليل أحداث مماثلة أخرى، مثل بدء الحرب في أوكرانيا، أو أخبار جيوسياسية مهمة مماثلة، لتحليل كيفية تفاعل العملات المشفرة مع أحداث أخرى لها عواقب مباشرة أقل وضوحًا على أسواق العملات المشفرة.

الدراسة المشار إليها

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: محاولة الاغتيال السياسي وأسواق العملات المشفرة. Finance Research Letters. Volume 103, August 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}