مقابلات
مايكل ألبانيزي، الرئيس التنفيذي لشركة Tradewind Markets – سلسلة المقابلات
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
Michael Albanese هو الرئيس التنفيذي لشركة Tradewind Markets. مع أكثر من 20 عامًا في الصناعة، شغل Michael سابقًا عدة مناصب قيادية في J.P. Morgan، بما في ذلك رئيس عالمي لإدارة الضمانات الوكالة، ورئيس عالمي لتصفية الأوراق المالية، ورئيس أعمال الوصي في اليابان، مما مكن البنوك، وسماسرة التداول، ومديري الأصول، والشركات، وشركات التأمين من إدارة الضمانات عبر اتفاقيات إعادة الشراء، وقروض الأوراق المالية، وتداول المشتقات بفعالية. Michael لديه خبرة في بنية السوق عبر أسواق الأوراق المالية، والوساطة عبر الإنترنت، وقيادة الأعمال المعقدة.
قامت Tradewind Markets ببناء منصة رقمية للمعادن الثمينة؛ فهي تسهل التداول وإدارة سلسلة التوريد والتسوية وحفظ هذه الأصول.
هل يمكنك مشاركتنا قصة نشأة Tradewind Markets وكيف تم انشاؤها من IEX في عام 2016؟
تم إطلاق Tradewind Markets كشركة من خلال Investors Exchange (IEX)، وهي البورصة الوحيدة التي توائم مصالح كامل نظام التداول، من المستثمرين إلى السماسرة إلى الشركات العامة. بدأت Tradewind كمفهوم يهدف إلى تحسين كيفية عمل سوق المعادن الثمينة وجذبت بسرعة اهتمام المستثمرين من Sprott، مدير استثمار عالمي متخصص في المعادن الثمينة والاستثمارات في الأصول الحقيقية. بدعم من المساهمين الذين لديهم مصلحة في تحسين الأسواق ومع فريق قوي من الموظفين، سعت Tradewind إلى إنشاء التكنولوجيا التي تمكن التحكم الرقمي في المعادن الفعلية.
في عام 2018، أنشأت Tradewind VaultChain™ للذهب والفضة كطريقة لتسهيل، وتخفيض التكلفة، وزيادة الأمان عند شراء، بيع، حفظ، تسوية، وامتلاك المعادن الثمينة رقميًا. يُحتفظ بالذهب أو الفضة المشتراة عبر VaultChain™ في دار سك العملة الملكية الكندية مع توثيق واضح للملكية على السجل الموزع. يمكن للمشترين والبائعين للمعادن الثمينة شراء هذه الأصول عبر شبكة من وكلاء Tradewind.
علاقاتنا التأسيسية مع IEX وSprott والعديد من مساهمينا ساعدتنا على تحسين طريقة عمل سوق المعادن بشكل كبير. نواصل مساعدة جميع قطاعات نظام المعادن الثمينة — المنتجين، البنوك، الوكلاء، المصقلين، والمستثمرين — للاستفادة من سوق أكثر أمانًا وكفاءة من حيث التكلفة.
لقد حققت مسيرة مهنية رائعة بما في ذلك آخرها منصب رئيس عالمي لإدارة الضمانات الوكالة في J.P. Morgan. ما الذي جذبك إلى Tradewind Markets للانضمام كالرئيس التنفيذي؟
خلال مسيرتي في البنوك، ركزت على أسواق الأوراق المالية وإدارة الضمانات، وإدارة الأعمال التي مكنت الأوراق المالية من التداول، التسوية، الاقتراض، والإقراض عالميًا — بغض النظر عن الموقع الفعلي لهذه الأوراق. تمكنت المؤسسات مثل البنوك ومديري الأصول من استخدام هذه الأوراق كضمان لأغراض التمويل دون الحاجة إلى نقلها فعليًا، مما ساعد على تمويل أعمالهم، تحقيق تسوية تجارية آمنة، ونقل القيمة عبر الجغرافيا.
عند فحصي لفئات أصول أخرى، أدركت أن هناك دروسًا يمكن لسوق المعادن تعلمها من سوق الأوراق المالية — من النجاحات والإخفاقات على حد سواء. بنية سوق المعادن الثمينة قديمة وتعتمد بشكل مفرط على الحركة الفعلية لتسوية الصفقات ونقل القيمة. غالبًا ما تتطلب التسوية شحن المعدن الفعلي — وتحتاج مراكز التداول العالمية إلى صيغ مختلفة من الذهب لإكمال الصفقات. يفتقر سوق المعادن إلى آلية مركزية لتوفير الإمداد، الحفاظ على سجلات ملكية غير قابلة للتغيير، وتعبئة المعدن كضمان عندما يكون ذلك ضروريًا. النتيجة هي وسيلة أكثر تكلفة وأقل ثقة للتداول، التسوية، واستخدام المعدن كضمان.
على سبيل المثال، يمتلك الذهب إمكانات هائلة للعمل كضمان فعال. ولكن بسبب نقص شفافية الأسعار، لا يُعتبر الذهب أصلاً عالي الجودة سائلًا (HQLA) — مما يجعله مكلفًا لبعض المؤسسات لامتلاكه، ويمنع مستثمرين مؤسسيين آخرين من امتلاكه. تساعد البيانات الأفضل، وزيادة شفافية الأسعار، والسجلات الآمنة للملكية على جعل الذهب استثمارًا وضمانًا أكثر قبولًا.
الخبر السار هو أن هناك نموذجًا ساعد أسواق الأوراق المالية على التحسن على مر السنين، ولا يوجد سبب يمنعنا من تطبيقه على أسواق الذهب في الأجل القريب.
ما هي الفوائد للمستثمرين من تحويل السلع إلى صيغة رقمية؟
في الواقع، من السهل جدًا تحويل الأصول إلى صيغة رقمية هذه الأيام. القيمة الحقيقية تأتي من دمج الرقمنة مع الهياكل القانونية، والبيانات، وضمان الملكية التي تمنح الطرف المقابل طمأنينة. من خلال تحويل الأصل إلى صيغة رقمية، وضمان سجل ملكية غير قابل للتغيير، وزيادة شفافية الأسعار، يحصل السوق على عدة فوائد.
تشمل هذه الفوائد:
- زيادة اليقين في التسوية بإزالة الحاجة لنقل الذهب فعليًا عبر الحدود، صهره إلى صيغ مختلفة، وتسليمه إلى خزائن مادية محددة. في الواقع، في مارس من هذا العام، عندما قلص المصقلون وشركات الطيران عملياتها بسبب COVID-19، كانت تسوية بعض العقود غير مؤكدة.
- خفض تكاليف التمويل حيث يصبح الذهب مقبولًا كضمان. يمكن للبنوك، السماسرة، ومديري الأصول اقتراض الأموال بسهولة أكبر مقابل مراكزهم، كما يفعلون في أسواق الريبو وتمويل الأوراق المالية. في الواقع، في كثير من الحالات يُسمح بالفعل باستخدام الذهب كضمان لبعض صفقات المشتقات. لكن نظرًا لصعوبة نشره عمليًا حتى الآن، كان الذهب غير مستغل في هذه الصفقات. يمكن للرقمنة تغيير ذلك.
- فرص أكبر للمؤسسات لامتلاك الذهب. بزيادة شفافية الأسعار ويقين التسوية، يمكن للذهب أن يصبح استثمارًا مؤهلاً لشركات التأمين وشركات الصناديق الأوروبية UCITS التي لا يُسمح لها اليوم بامتلاك الذهب.
- تكلفة أقل، حيث تصبح مراكز تداول وتحوط الذهب أكثر قابلية للتشغيل البيني عالميًا. لقد رأينا ذلك في أسواق الأوراق المالية الأوروبية، لكن هذا المستوى من التشغيل البيني كان، حتى الآن، غير موجود في أسواق الذهب.
- شفافية وتوافر بيانات اتجاهات وأسعار الذهب بانتظام.
أنت من كبار المدافعين عن الذهب الأخلاقي، كيف تحصل Tradewind Markets على ذهبها بمسؤولية وكيف تُستخدم تقنية البلوك تشين لمراقبة سلسلة التوريد؟
بينما هناك طلب قوي على الشفافية داخل سلسلة توريد المعادن، 63% من مديري الصناديق يذكرون “نقص البيانات عالية الجودة والمتسقة حول الاستدامة” كأكبر عائق أمام الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG). عالجت Tradewind هذا من خلال ORIGINS، حل تتبع سلسلة التوريد الذي يساعد الشركات على الالتزام بمبادئ التعدين المسؤول للذهب الصادرة عن مجلس الذهب العالمي من خلال توفير معلومات مفصلة عن أصل الذهب والفضة. من خلال توفير بيانات الأصل، بما في ذلك موقع المنجم، تواريخ الشحن، وقائمة الشهادات أو المعايير التي يلتزم بها المصدر، يمكن للمشاركين في السوق شراء وبيع المعادن الثمينة من مصادر موثوقة وتوثيق أصل المادة عبر سلسلة التوريد.
حاليًا يُعرض الذهب والفضة، هل هناك خطط لتقديم البلاديوم أو البلاتين أو سلع أخرى في المستقبل؟
بدون شك، هناك عدة فرص لتحويل السلع إلى صيغة رقمية تتجاوز الذهب. نحن نقدم بالفعل الفضة بصيغة رقمية، ونقيم بنشاط أسواق سلع أخرى.
كان نهجنا التركيز على حل أكثر المشكلات إلحاحًا في بنية السوق — وهذا يعني الذهب في الوقت الحالي. بدلاً من الانتظار لتحقيق توافق كامل في الصناعة حول متى وكيف وبأي وتيرة يتم حل المشكلة، بدأنا بمجموعة ذات معنى من المشاركين في السوق. يمكن تطبيق النموذج الذي ساعد أسواق الأوراق المالية والمشتقات على التحسن خلال العقد الماضي على الذهب — ولا تحتاج الفوائد إلى سنوات لتحقيقها.
تحدثت عن كيفية إظهار جائحة COVID-19 لمشكلات الصناعة في النظام التقليدي الحالي. ما هي بعض هذه المشكلات وما هي بعض الحلول؟
أظهرت الجائحة بالتأكيد شقوقًا كبيرة في بنية سوق الذهب.
لندن هي مركز كبير لتداول الذهب، بينما نيويورك هي مركز للتحوط من تلك الصفقات. في مارس، بسبب اضطرابات الأسعار الناجمة عن COVID-19، أصبح من الضروري أن يقوم الطرف المقابل بتسوية صفقاته المستقبلية في نيويورك. ومع ذلك، يتطلب سوق نيويورك الذهب بصيغ محددة جدًا، تختلف عن تلك المتداولة عادةً في لندن أو شنغهاي. لذا، لتسوية الصفقات، كان على الأطراف صقل سبائك الذهب، شحنها إلى نيويورك، ووضعها في الخزائن المناسبة قبل موعد التسوية. كما ذكرنا سابقًا، أصبحت هذه العملية أصعب مع تقليص شركات الطيران للرحلات وتباطؤ عمليات المصافي طوال الجائحة.
ارتفع سعر الذهب في نيويورك مقارنةً بالذهب المماثل في لندن، مما تسبب في خسائر تحوط بسبب عدم اليقين في التسوية. من الواضح أن الوقت الآن لإعادة التفكير في كيفية نشر الذهب في مراكز التداول المختلفة بغض النظر عن الموقع الفعلي، الصيغة، أو المنطقة الزمنية.
هل يمكنك مناقشة خيارات المعادن الثمينة المختلفة التي تُعرض على المستثمرين؟
نظرًا لأن سوق المعادن الثمينة يتطلب جهدًا ماديًا كبيرًا، فإن العمليات الرقمية تفتح فعليًا عددًا أكبر من الخيارات المتاحة للمستثمرين اليوم. في السابق، كان على المستثمرين شراء الذهب وتخزينه في موقع آمن. اليوم، يمكن للمستثمرين شراء الذهب رقميًا، جزئيًا، واستخدام معادنهم لتوليد عائد.
حاليًا، سوق المعادن متجزئ ويفتقر إلى سجلات ملكية مركزية — مما يجعل من الصعب اقتراض، إقراض، واستخدام الذهب كضمان. يتيح VaultChain™ من Tradewind، وهو أول منتج رقمي للذهب والفضة، للمستثمرين شراء وامتلاك الذهب بطريقة رقمية باستخدام سجلات رقمية. تلغي هذه الطريقة الحاجة إلى التخزين الشخصي، الأمن، التأمين، النقل، وحفظ الذهب، وتعتمد بدلاً من ذلك على مؤسسة، في حالتنا، دار سك العملة الملكية الكندية، لهذه العمليات.
يمنح VaultChain™ Gold المستثمرين أيضًا خيار شراء الذهب بأجزاء أصغر من أونصة واحدة، الوحدة القياسية للذهب. يسمح ذلك للمستثمرين بشراء مقاطع أكثر دقة من الذهب، مما يجعل سوق المعادن الثمينة يعمل أكثر كالسوق المالية.
قامت بعض الشركات بإنشاء ما يُعرف برموز الذهب: أصول رقمية مدعومة بالذهب الفعلي تهدف إلى ربط الأسعار بقيمة سوق الذهب.
نظرًا لأن كل طريقة تصبح أكثر رقمية، يمتلك المستثمرون القدرة على الوصول إلى بيانات سلسلة التوريد التي لم يكن بإمكانهم الوصول إليها سابقًا مثل معلومات المصدر، المناجم المحددة، الموقع الجغرافي، والنماذج الحاكمة للحوكمة البيئية والاجتماعية التي يلتزم بها المنجم. يمكن الوصول إلى هذه المعلومات عبر ORIGINS من Tradewind، وهو حل لتتبع سلسلة التوريد.
هل يمكن للعملاء استلام الذهب فعليًا، وهل هناك قيود جغرافية على ذلك؟
يمكن لعملاء Tradewind طلب استلام الذهب فعليًا عبر وكلائهم المعتمدين، مشابهًا للطريقة التي يمكن للمستثمرين من خلالها طلب أشكال مختلفة من الأوراق المالية عبر السماسرة. يتيح امتلاك الذهب الرقمي أيضًا للمستثمرين الحصول على نفس فوائد الاستثمار في الذهب الفعلي بما في ذلك الاستحواذ الفعلي على المعدن. هذه ميزة قد تجذب الأطراف المقابلة التي قد تحتاج إلى إظهار القدرة على استلام أصولها فعليًا.
هل هناك شيء آخر ترغب في مشاركته حول Tradewind Markets؟
سوق المعادن الثمينة جاهز للتغيير ولدينا نموذج موجود لتوجيهنا إلى ذلك. لا نحتاج إلى الانتظار لتوافق السوق عندما تكون التكنولوجيا المناسبة موجودة اليوم. في Tradewind، لدينا خطط جريئة — لكنها عملية وقابلة للتحقيق — لتزويد أسواق الذهب بالبنية التحتية اللازمة لجعلها أكثر أمانًا، مرونة، وكفاءة من حيث التكلفة.
شكرًا لكم على المقابلة الرائعة، القراء الذين يرغبون في معرفة المزيد يجب أن يزوروا Tradewind Markets.
