صناديق المؤشرات مقابل الصناديق المتداولة في البورصة – كل ما يجب على المستثمرين معرفته

صناديق المؤشرات مقابل الصناديق المتداولة في البورصة

صناديق المؤشرات هي صناديق استثمارية مشتركة تُدار بصورة سلبية وتتبع مؤشرًا. قد يسبب ذلك بعض الالتباس لأن الصناديق المشتركة عادةً ما تُدار بصورة نشطة، بينما الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تُدار عادةً بصورة سلبية. يجب أن يساعدك هذا المقال على فهم الفرق بين صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة.

الصناديق المشتركة (بما في ذلك صناديق المؤشرات) والصناديق المتداولة في البورصة هما نوعان من الصناديق التي يديرها محترفون وتجمع رأس المال من عدة مستثمرين. الاختلاف الأكبر هو أن الصناديق المتداولة في البورصة تُدرج وتُتداول مثل الأسهم، بينما الصناديق المشتركة لا تُدرج.

الصناديق التي تُدار بنشاط يديرها مدير صندوق يتخذ قرارات استثمارية بصورة مستمرة في محاولة لتجاوز مؤشر أو “السوق”. بالمقابل، الصناديق التي تُدار سلبًا تُصمم لتقليد مؤشر بحيث يتطابق أداء الصندوق مع أداء المؤشر بأكبر قدر ممكن. يُعرف الاستثمار السلبي أيضًا باسم التتبع المؤشري – في الواقع، صُغِّ مصطلح “التتبع المؤشري” أولاً.

يمكن القول فعليًا إن الصناديق المتداولة في البورصة هي صناديق مؤشرات لأنها صناديق تتبع مؤشرًا. ومع ذلك، يُستخدم مصطلح صندوق المؤشر عادةً للإشارة إلى الصناديق المشتركة التي تُدار سلبًا – ولأغراض هذا المقال، عندما نقول صندوق المؤشر فإننا نشير إلى الصناديق المشتركة التي تتبع مؤشرًا.

تاريخ صناديق المؤشرات

أُطلقت أولى الصناديق المشتركة خلال عشرينيات القرن الماضي. لم يتم إطلاق أول صندوق مؤشر حتى عام 1975 – رغم أن ذلك كان قبل حوالي 18 سنة من ظهور الصناديق المتداولة في البورصة.

أُطلق أول صندوق مؤشر بواسطة جاك بوجل الذي يعتبره الكثيرون أب الاستثمار السلبي. الصندوق الذي كان يتبع مؤشر S&P 500 كان يُسمى في البداية First Index Investment Trust. تم تغيير اسمه لاحقًا إلى Vanguard 500 Index Fund، ولا يزال موجودًا اليوم، رغم أنه مغلق أمام المستثمرين الجدد.

الاختلافات بين صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة

تؤدي صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة نفس الوظيفة، ومن وجهة نظر مدير الصندوق لا يوجد فرق كبير فعليًا. ومع ذلك، من وجهة نظر المستثمرين، هناك بعض الاختلافات بسبب هيكلها القانوني وطريقة تداولها. للحصول على تحليل أكثر شمولًا للفروقات بين الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة، يمكنك قراءة مقالنا السابق حول هذا الموضوع.

فيما يلي الاختلافات الملحوظة بين صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة من منظور المستثمر.

التسعير

تُحدد أسعار صناديق المؤشرات مرة واحدة كل يوم، وتُستند أي معاملات إلى صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق في ذلك الوقت. عندما تستثمر في صندوق مؤشر أو تسترد وحداتك من صندوق المؤشر، سيتم حساب المعاملة بناءً على القيمة الدقيقة للأصول التي تمثلها تلك الوحدات.

تُدرج الصناديق المتداولة في البورصة في البورصة مثل الأسهم الأخرى وتُتداول طوال اليوم. عندما تشتري صندوقًا متداولًا في البورصة، تدفع سعر العرض وعند بيع الصندوق تتلقى سعر الطلب. عادةً ما يكون سعر العرض أعلى قليلًا من صافي قيمة الأصول، بينما يكون سعر الطلب أقل قليلًا من صافي قيمة الأصول. وبالتالي فإن الفارق بين سعر العرض والطلب يُعد تكلفة إضافية لمستثمري الصناديق المتداولة في البورصة. كلما كان الصندوق المتداول في البورصة والأوراق المالية الأساسية أكثر سيولة، كلما اقتربت تداولاته من صافي قيمة الأصول، وكلما كان الفارق بين العرض والطلب أضيق.

أوقات التداول

كما ذكرنا، تُتداول الصناديق المتداولة في البورصة طوال اليوم، بينما تُتداول صناديق المؤشرات مرة واحدة فقط في اليوم، عادةً عند سعر الإغلاق. هذا يعني أن الصناديق المتداولة في البورصة هي الوحيدة المناسبة للمتداولين النشطين. في الواقع، أي شخص يرغب في توقيت صفقاته خلال اليوم سيحتاج إلى تداول الصناديق المتداولة في البورصة.

يمكنك أيضًا تداول الصناديق المتداولة في البورصة بأمر حد، مما يعني أن صفقتك ستُنفذ فقط إذا وصل السعر إلى المستوى الذي ترغب فيه.

العمولات

نظرًا لأن الصناديق المتداولة في البورصة تُتداول في البورصة، يتم دفع عمولة للسمسار. كان ذلك في السابق مشكلة كبيرة، لكن العمولات الآن منخفضة جدًا ولا تُحدث فرقًا كبيرًا إلا إذا كانت قيمة الصفقة منخفضة جدًا.

بعض صناديق المؤشرات تفرض عمولات مقدمة، ولكن من الممكن أيضًا العثور على صندوق مؤشر لا يفرض عمولة.

التوزيعات

عادةً ما توزع الصناديق المتداولة في البورصة جميع الأرباح الموزعة من الشركات داخل الصندوق على المستثمرين. إذا أردت إعادة استثمار تلك الأموال في الصندوق، سيتعين عليك شراء أسهم جديدة، وستدفع عمولة أخرى للقيام بذلك.

بعض صناديق المؤشرات تعيد استثمار الأرباح تلقائيًا في أسهم المؤشر. هذا يعني أن التوزيعات تُعاد استثمارها نيابةً عنك دون عمولة. تُسمى هذه الصناديق صناديق تراكمية، بينما الصناديق التوزيعية تدفع الأرباح للمستثمرين.

الحد الأدنى لحجم الصفقة

الحد الأدنى لحجم الصفقة في الصناديق المتداولة في البورصة هو قيمة سهم واحد. عادةً ما يكون لدى الصناديق المشتركة حد أدنى يمكن استثماره. سيعتمد ذلك على ما إذا كان الاستثمار مرة واحدة أو أمر خصم متكرر – لكن الحد الأدنى قد يتراوح بين 50 دولارًا إلى 10,000 دولار. ومع ذلك، بالنسبة لمعظم المؤشرات، من المحتمل أن تجد صندوق مؤشر في الطرف الأدنى من هذا النطاق.

يمكنك أيضًا الاستثمار في صندوق مؤشر باستخدام خصومات مباشرة مجدولة بانتظام. هذا ممكن لكنه أكثر تعقيدًا قليلاً لمستثمري الصناديق المتداولة في البورصة.

الوسيط الموصى به للصناديق المتداولة في البورصة

الخلاصة

في الغالب، تخدم صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة نفس الغرض، رغم أن الاختلافات الطفيفة تعني أن هناك بعض الحالات التي يكون فيها أحدهما أكثر ملاءمة من الآخر. عادةً ما تكون الصناديق المتداولة في البورصة أكثر ملاءمة للمستثمرين النشطين وللمستثمرين الذين يرغبون في مزيد من التحكم في التنفيذ. الصناديق المشتركة مناسبة جيدًا للمستثمرين على المدى الطويل ولأولئك الذين يرغبون في الاستثمار على فترات منتظمة باستخدام خصم مباشر.