قادة الفكر
في البحث عن نهاية خيالية: تراجع سهم ديزني في 2023 لكن هل قد تتغير الثروات قريبًا؟
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
متأثراً بسلاسل أفلام غير مثيرة للإعجاب، وانخفاض حضور المتنزهات، وسوق التلفزيون المتراجع، عانى سهم ديزني بشدة في عام 2023. لكن هل قد يقدم عام 2024 أملاً جديدًا؟
لا يوجد سهم يشبه ديزني (NYSE: DIS) في وول ستريت. لكن بالنسبة لشركة لها تواجد سوقي كبير في عالم الضيافة، وخدمات البث، والسلع التجارية، والسينما، والتلفزيون التقليدي على سبيل المثال، كانت سحب العواصف تحوم حولها لفترة من الوقت.
وصل مستوى الضغط الذي تتعرض له ديزني إلى مستوى كبير مع بدء تنفيذ خطة خفض التكاليف بقيمة $7.5 مليار دولار في محاولة للحد من الإنفاق وتوحيد الأسهم.
جاءت هذه التخفيضات الكبيرة بينما فقدت ديزني أكثر من 50٪ من قيمتها في سوق الأسهم عقب ذروة قصيرة في مارس 2021 وتعافي السوق الأولي بعد الجائحة.
زاد العبء على السهم بسبب الأخبار التي تفيد بأن شبكة ESPN الرياضية المملوكة لديزني كانت تكافح لمواكبة المنافسة من منافسين مثل أمازون، حيث سجلت وحدة الرياضة التابعة لديزني تسجيل انخفاض في الإيرادات والأرباح للعام. (AMZN )
تحديد حجم عام 2023 السيء
تم تثبيت عام 2023 الضعيف لديزني عندما احتلت يونيفرسال المركز الأول كأعلى استوديو أفلام إيراداتًا خلال العام، محققة إجماليًا عالميًا قدره $4.91 مليار مقارنةً بـ $4.83 مليار لديزني.
سيتسبب هذا الفقدان في إضرار ديزني، التي كانت تحتل الصدارة في إجمالي إيرادات شباك التذاكر العالمي كل عام منذ 2016.
وبشكل حاسم، تم تسليط الضوء على عام ديزني السيء بأداء فيلم The Marvels، الذي سجل أضعف افتتاح على الإطلاق لسلسلة مارفل واستغرق شهرين لتجاوز $205 مليون دولار في شباك التذاكر.
بالإضافة إلى ذلك، تكافح خدمة البث الفيديوية ديزني+ لتحقيق تأثير في سوق مزدحم حيث يختار ما يقرب من 6.5٪ من جميع المشتركين إلغاء الخدمة شهريًا.
بالنظر إلى سهم ديزني، فإن نسبة السعر إلى الأرباح مقسومة على معدل النمو السنوي (PEG) هي 1.67، مما يشير إلى أن السوق قد قيم السهم بأكثر من قيمته الفعلية مقارنةً بنمو أرباحه المتوقع. حيث يمثل معدل PEG الواحد ارتباطًا مثاليًا بين هذين المؤشرين، فإن 1.67 يشير إلى تقييم مفرط بشكل كبير للسهم مقارنةً بأدائه.
مما يثير القلق، تشير توقعات 2024 إلى أن الإضرابات المستمرة في هوليوود ستحدث تأثيرًا أكبر على شباك التذاكر المحلي للعام القادم، مما يدل على أن المبيعات قد تنخفض من $9 مليار في 2023 إلى $8 مليار للعام القادم.
المعركة ضد الناشطين
في الأشهر الأخيرة، وجدت ديزني نفسها في خضم معركة على السلطة، حيث يتعرض الرئيس التنفيذي بوب إيجر لضغوط من الناشط الملياردير نيلسون بيلتز.
عادةً ما يسعى المستثمرون الناشطون للحصول على مقاعد في مجلس إدارة الشركة بهدف الحصول على حصة مسيطرة كوسيلة لإجراء تغييرات شاملة في تركيزها وأهدافها.
صندوق التحوط الناشط بلاكويلز كابيتال، الذي دعم محاولات بيلتز للسيطرة على ديزني، أشار إلى أن “توفير خيار حقيقي وأفضل لجميع المساهمين لاختيار المديرين هو الإجراء الضروري الذي سيدعم نجاح ديزني المستقبلي.”
ومع ذلك، بعد دعم شركة المساهمين ValueAct Capital Management، يبدو أن إيجر قد حصل على دعم كافٍ للاستمرار على رأس الشركة.
على الرغم من أن الاتفاق مع ValueAct يشير إلى أن إيجر سيستمر في استراتيجية خفض التكاليف الجريئة بقيمة $7.5bn، فإن احتمال التغلب على تهديد المستثمرين الناشطين قد يساعد في توفير بعض الاستقرار الضروري لقائد الترفيه. وقد يشير ذلك أيضًا إلى أن ديزني على وشك تحقيق تحول إيجابي للعام القادم.
مستقبل أكثر إشراقًا للبث في المستقبل؟
كان أداء خدمة البث ديزني+ قضية رئيسية لسهم ديزني في سنوات ما بعد الجائحة. بعد فترة أولية من النمو السريع، كافحت الخدمة في الحفاظ على الزخم في السنوات الأخيرة.
قامت ديزني بإعطاء الأولوية لجعل خدمات البث الخاصة بها مربحة بحلول نهاية 2024، وهو إنجاز سيؤثر مباشرة على وول ستريت.
في ما قد يكون لحظة فاصلة لديزني+، تم إضافة صيغة اشتراك جديدة تعتمد على الإعلانات بتكلفة أقل للمساعدة في جذب المزيد من العملاء.
بينما جلب قطاع البث المباشر إلى العملاء خسارة تشغيلية قدرها $4 مليار في 2022، انخفضت الخسائر إلى $2.6 مليار في 2023. الآن، مع تقلص العجز إلى $387 مليار في الربع الأخير، يبدو أن ديزني قد تكون في طريقها لجعل خدمة البث مربحة في النصف الثاني من 2024.
بالإضافة إلى ذلك، تم تضمين ديزني+ في عرض حزمة بث من عملاق الاتصالات فيريزون، الذي أعلن عن حزمة بقيمة $10 تشمل أيضًا خدمات البث القائمة على الإعلانات من نتفليكس وماكس التابعة لشركة وارنر بروس ديسكفري.
قد يكون هذا السعي لجعل خدمات البث أكثر سهولة جذبًا رئيسيًا للعملاء، مما قد يوفر دفعة في الوقت المناسب لديزني+.
آفاق ديزني مشرقة للمستثمرين على المدى الطويل
يعتمد عودة ديزني إلى مجدها السابق في وول ستريت على استعادة الشركة للاستقرار في مواجهة المستثمرين الناشطين وتغير مشهد الترفيه. ومع ذلك، قد يساعد قيادة بوب إيجر في جلب مزيد من التفاؤل للسهم على المدى الطويل.
“في حين قد لا تجعل الأداء التاريخي ديزني استثمارًا جذابًا، فإن المبادرات الأخيرة للشركة والثقة في قدرة الرئيس التنفيذي بوب إيجر على توجيه الشركة في الاتجاه الصحيح تشير إلى فرصة استثمارية طويلة الأجل مواتية”، يوضح ماكسيم مانتوروڤ، رئيس أبحاث الاستثمار في Freedom Finance Europe..
(NFLX )“إن الجمع بين ولاء علامة ديزني التجارية، والجهود المستمرة للتكيف مع تغييرات الصناعة، وإدارة التكاليف الاستراتيجية قد يساهم في نموها المستدام في المستقبل.”
ليس هناك شك كبير في أن ديزني الآن عند مفترق طرق من حيث العمليات. قد يعتمد تحسين السهم في وول ستريت على إنتاج ديزني خلال الأشهر والسنوات القادمة. في أعقاب انخفاض المبيعات لسلسلة مارفل الضخمة، سيتحمل الأمر مسؤولية المزيد من المشاريع السينمائية الإبداعية التي تتناغم مع المشاهدين في المستقبل.
إذا قدمت ديزني نجاحات شباك التذاكر بحلول عام 2025، فمن المرجح أن نرى عودة تفاؤل أكبر من المستثمرين إلى السهم نتيجة لذلك. وهذا يعني أن أي توقعات لسهم ديزني ستعتمد بشكل كبير على رؤية إيجر للمستقبل.
