فرانكلين تمبلتون تلعب دورًا رائدًا في صندوق السوق النقدية على السلسلة

عملاق الاستثمار البالغ قيمته 1.4 تريليون دولار فرانكلين تمبلتون مشارك بعمق في تكنولوجيا البلوك تشين ويستمر في تحقيق كفاءات تشغيلية من خلال نظام مدمج مع البلوك تشين. 

بدأت فرانكلين تمبلتون في استكشاف التقنية عام 2019 ومؤخرًا صرحت بأنها ستقدم استراتيجيات الأصول الرقمية لمديري الثروات. وهي أيضًا واحدة من الشركات التي تنتظر الموافقة التنظيمية في الولايات المتحدة لصندوق تداول بيتكوين فوري (ETF). 

على الرغم من بيئة تنظيمية غير مؤكدة في الولايات المتحدة، فإن مدير الأصول يتبنى البلوك تشين العامة لجهوده في الترميز. 

في مقابلة حديثة، أشارت جيني جونسون، الرئيسة التنفيذية لفرانكلين تمبلتون، إلى أن التوريق يخضع لتحول دراماتيكي وقارنت الترميز بـ “التوريق على المنشطات“. 

وفقًا لها، فإن رأس المال المتاح وتعطيل التكنولوجيا جذب المزيد من الشركات والرؤساء التنفيذيين للاستثمار في “أشياء المستقبل“، مثل تكنولوجيا البلوك تشين، التي تسمح بـ:

• آلية دفع
• العقود الذكية التي يتم برمجتها في الرمز
• دفتر الأستاذ العام يعمل كمصدر للحقائق.

الترميز يدور حول إصدار رموز رقمية لتمثيل أصول متنوعة مثل الأوراق المالية، والسندات الحكومية، والعقارات. باستخدام تكنولوجيا البلوك تشين، يمكن رقمنة فئات الأصول المختلفة، مما يوفر بيئة تداول أكثر سلاسة وشفافية.

إمكانات الترميز في إحداث ثورة في إدارة الأصول تجعل عدة شركات رائدة تستكشف قدرة البلوك تشين على رقمنة الأصول المتنوعة. عملاق الاستثمار فرانكلين تمبلتون هو أحد الأسماء البارزة في مجال التمويل التقليدي (TradFi) لتبني الترميز. 

“المستثمرون يبدؤون في إدراك الفرصة التي ربما، على المدى المستقبلي، ستتضمن مجموعة من المداخل والمخارج التي تمكنك من الاستخدام داخل وخارج الأصول الرقمية،” 

– روجر بايستون، رئيس الأصول الرقمية في عملاق إدارة الأصول

وفقًا له، فإن البلوك تشين سيصبح “تحوليًا” للأسواق المالية الأخرى في المستقبل.

في الواقع، كانت فرانكلين تمبلتون رائدة في مجال الترميز. صندوق فرانكلين أون تشين للأموال الحكومية الأمريكية (FOBXX) الخاص بمدير الأصول نما إلى 309.97 مليون دولار من الأصول حتى نهاية سبتمبر. يستثمر الصندوق في الأوراق المالية الحكومية الأمريكية، والنقد، واتفاقيات إعادة الشراء ولا يحمل أي عملات مشفرة.

شهد الصندوق الكثير من الزخم هذا العام بالتوازي مع شعبية اتجاه الترميز. في بداية عام 2023، كان الصندوق يمتلك أقل من 100 مليون دولار من الأصول، والتي ارتفعت إلى 276 مليون دولار في نهاية أبريل. 

كان هذا النمو نتيجة إغلاق عدة بنوك صديقة للصناعة في مارس، حيث صرحت فرانكلين تمبلتون أن صندوق السوق النقدية لديها يسجل تدفقات واردة من كيانات متعلقة بالعملات المشفرة بعد إغلاق البنوك. 

بالإضافة إلى أزمة البنوك، التضخم العالي، الانخفاض في سوق العملات المشفرة، وعدم وجود عائد على العملات المستقرة جعل المستثمرين يبحثون عن طرق للتحوط من مخاطر استثماراتهم. صناديق السوق النقدية هي صناديق استثمارية تستثمر في استثمارات قصيرة الأجل وعالية السيولة لتقدم للمستثمرين خيارات منخفضة المخاطر.

النظر تحت الغطاء  

بينما كان التركيز على الترميز حديثًا، كانت فرانكلين تمبلتون مهتمة منذ زمن طويل بمجال العملات المشفرة. ما بدأ فعليًا التطوير في أحد أكبر مديري الأصول في العالم بجدية كان “محاولة إيجاد طرق لتستفيد الشركة الأوسع من تكنولوجيا البلوك تشين“، قال مايك ريد، رئيس شراكات الأصول الرقمية الاستراتيجية في فرانكلين تمبلتون، في المؤتمر الافتتاحي TokenizeThis الذي تنظمه Security Token Market (STM).

مع انتشار دفاتر الأستاذ في صناعة التمويل التقليدي، أوضح أن الهدف كان استخدام البلوك تشين لزيادة فعالية دفاتر الأستاذ، سواء من حيث كفاءة التكلفة، أو كفاءة الثقة، أو الفعالية العامة لدفاتر الأستاذ. 

قال ريد إن فكرة أحد أول صناديق السوق النقدية على السلسلة بدأت كتمرين فكري. 

“نحن لسنا فوضويين، ولا نحاول تفجير النظام المصرفي أو أي شيء قريب من ذلك، ولا نحاول أيضًا تفجير سوق العملات المستقرة لأننا نفهم ما هي الأداة القيمة في هذا النظام البيئي“، قال.

تم إطلاق صندوق فرانكلين أون تشين للأموال الحكومية الأمريكية (FOBXX) في 6 أبريل 2021، وأصبح متاحًا للجمهور العام العام الماضي. 

“عندما أطلقناه أصلاً، كانت الأسعار عمليًا صفرًا، ولم يهتم أحد، لذا لم تكن هذه فرصة جمع أصول ضخمة ومذهلة بالنسبة لنا“، أشار ريد.

بعد ذلك، مع فشل البنوك، “الكثير من Web3 الأصليين” الذين كان لديهم أموالهم في تلك البنوك استثمروا الخزانة مع فرانكلين تمبلتون. 

“سأكون مخطئًا إذا لم أذكر أن لدينا أيضًا بعض المجموعات غير الأصلية للويب 3 التي تستثمر فقط لأنها تعتقد أن الفكرة رائعة وأن خصائص الاستثمار تناسبهم“، أضاف.

يحب أصليون الويب 3 فكرة معرفة مكان أموالهم والحصول على شفافية كاملة بشأن ذلك. وفي الوقت نفسه، بالإضافة إلى ذلك، يفضّل المستثمرون التقليديون أيضًا “الفكرة التي قد توفر عائدًا قويًا بسبب التوفير الذي يتحقق من تشغيل وظائف مختلفة على السلسلة“.

الصندوق هو صندوق استثمار مشترك وفقًا لقانون 40، وهو هيكل تقليدي ممل لكنه مسجل لدى SEC. لكن المفاجأة هي أنه لامتلاك هذا الصندوق في شكل رمزي، يجب شراء رمز بنجي.

كل من هذه الرموز بنجي تمثل حصة واحدة في صندوق فرانكلين تمبلتون. الوصول إلى الصندوق المرمّز يتم عبر تطبيق استثمارات BENJI، الذي يولد مفتاحًا خاصًا لكل مستثمر للتحكم في رموزه وتُدار من قبل فرع وكيل التحويل الخاص بالمنظمة.

امتلاك رمز يعني أن العائد على الأصل لا يحتاج إلى دفعه كمبلغ إجمالي ربع سنوي؛ بل، باستخدام الأتمتة، يمكن لمدير الأصول اختيار إجراء المدفوعات بقدر ما يرغب. تقوم فرانكلين تمبلتون بإجراء المدفوعات كل يوم عمل في رموز BENJI.

بنجي ليس عملة مستقرة بل هو أمان رقمي. ومع ذلك، فإن هيكله التنظيمي الذي يسعى للحفاظ على صافي قيمة أصوله ثابتًا يسمح له بالتصرف كعملة مستقرة مع تحقيق الدخل.

عند الحديث عن دمج الرمز مستقبلاً مع JPM أو جولدمان أو بروادرج، قال ريد: “الفكرة التي تمكنك من امتلاك أصل وكسب عائد قانونيًا على السلسلة جذابة للعديد من مكونات السوق المختلفة“, ليس فقط داخل التمويل التقليدي بل أيضًا في مساحة الويب 3، لذا يجريون مناقشات مستمرة حول تنفيذ ذلك بطريقة متوافقة مع اللوائح.

فيما يتعلق بعمل الصندوق، الوكيل التحويلي هو من يستخدم البلوك تشين، وتُسجل المعاملات على البلوك تشين العام دون معلومات شخصية. ومع ذلك، هناك قاعدة بيانات تقليدية لتتبع أسماء المستثمرين ومعلومات أخرى. من الناحية التنظيمية، يقوم مدير الأصول بإجراء فحوصات معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) عند إلحاق المستخدمين.

تنويع تدريجي للبلوك تشين 

من المثير للاهتمام أن مدير الأصول اختار الاعتماد على البلوك تشين العامة رغم عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة. وهذا يختلف عن عمالقة التمويل التقليدي مثل JPMorgan وCiti الذين أنشأوا بلوك تشين خاصة لمشاريعهم.  

هذا، كما أشارت ساندي كول، نائبة الرئيس الأول ورئيس خدمات الأصول الرقمية والاستشارات الصناعية في فرانكلين تمبلتون، يرجع إلى تطور البلوك تشين العامة، وبشكل خاص إيثيريوم وانتقالها إلى إثبات الحصة (PoS)، والتي، بحسب قولها، توفر مزايا مجانية لمن يديرون عقدة. كما قالت

“سيكون من الصعب جدًا على هذه البلوك تشين الخاصة مواكبة وتيرة الابتكار تلك ومع كفاءة التكلفة لوجود البلوك تشين العامة الكبيرة تعمل تقريبًا كالمرافق العامة للمستقبل,”

استخدم الصندوق في البداية شبكة بلوك تشين ستيلر لمعالجة المعاملات وتسجيل الملكية. بعد الإطلاق الناجح على بلوك تشين ستيلر، توسع إلى إيثيريوم عبر بلوك تشين الطبقة الثانية شبكة بوليغون في أبريل من هذا العام. ثم، في أغسطس، صرح مدير الأصول بأنه قد يصدر رموزًا أيضًا على بلوك تشين أفالانش وآبتوس بالإضافة إلى إيثيريوم الطبقة الثانية أربيتروم. كما تستثمر فرانكلين تمبلتون في Aptos Labs — شركة ناشئة أسسها جزء من فريق مشروع العملة المستقرة Diem الذي ألغته ميتا — إلى جانب مدير الأصول الآخر أبولو.

الدافع وراء تنويع البلوك تشين لهذا الصندوق المرمّز هو “إنشاء مساحة قابلة للتشغيل البيني بأوسع نطاق وإلقاء شبكة واسعة قدر الإمكان“, قال ريد. وأشار إلى أن جميع البلوك تشين مختلفة، حيث لكل منها:

• أنظمة إيكولوجية متميزة.
• نقاط القوة
• نقاط الضعف

ثم هناك مشاريع مدمجة بآليات رمزية مختلفة تُبنى على هذه السلاسل.

أشار إلى أن الأنظمة في هذا المجال لا تزال “مجزأة“، مما يعني أن سلسلة واحدة لن تتفوق على البقية. “نؤمن بعالم متعدد السلاسل“, قال ريد. “السلاسل تشبه تقريبًا دولًا رقمية مختلفة“، وجميعها لديها مكونات وشركاء إيكولوجيين مختلفين، لذا “إذا أردت نشر فكرتك، تحتاج إلى الوصول إلى أكبر عدد ممكن من العملاء المحتملين“, أضاف.

لذا، عندما يتعلق الأمر بالآليات الرمزية، وحلقات التغذية الراجعة، واكتساب القيمة، وأكثر، “هذه الفكرة التي توجد فيها اختلافات في القيمة بين الأصول المختلفة كانت صدى كبيرًا لدينا، وفكرنا، حسنًا، نحن نعمل على هذا التطوير على السلسلة، ما لو أن أنشأنا وحدة استراتيجيات استثمار يمكنها الاستفادة فعليًا من الفروق في التقييم بين الأصول المختلفة“, مما أدى إلى تطوير وحدة استراتيجيات الاستثمار في الأصول الرقمية في الشركة.

وكل هذا لأن “هذا مجال نؤمن به حقًا كشركة“, قال ريد, “أعتقد أن هناك فكرة أننا ما زلنا في مرحلة مبكرة جدًا، وأن القدرة على رفع مستوى الجميع شيء ندركه“.

انضم إلى قائمة الانتظار لفعالية TokenizeThis في الفترة من 11 إلى 13 أبريل 2024 عبر summit.stm.co