داخل خطة الاحتياطي الفيدرالي لحسابات “نحيفة” الرئيسية

حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر اقترح مسارًا جديدًا للتسجيل مع البنك المركزي. طلب من موظفي الاحتياطي الفيدرالي استكشاف نسخة أخف من “الحسابات الرئيسية” التي تمنح الشركات المالية الوصول إلى شبكات الدفع الأمريكية.

ستُصدر حسابات “نحيفة” رئيسية على جدول زمني مبسط للمؤسسات التي لم تحصل بعد على حسابات كاملة. يمكن لهذه الخطوة أن تفتح امتيازات لشركات العملات المشفرة التي طالما سعت إليها.

مقرب من الرئيس دونالد ترامب، والر موجود على القائمة المختصرة للإدارة لاستبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عندما تنتهي فترته العام المقبل. كان يدعو إلى خفض الأسعار وصوّت مؤخرًا مع أغلبية الحكام لصالح خطوة ربع نقطة.

أكد والر على أهمية إبقاء السياسة خارج قرارات البنك المركزي. في خطاب في وقت سابق من هذا العام، أشاد والر بفوائد البنك المركزي المستقل ثم، لاحقًا في مقابلة، جادل لاختيار رئيس يكون موثوقًا كمحارب للتضخم. 

في الأسبوع الماضي فقط، دعم حاكم الاحتياطي الفيدرالي خفض الأسعار هذا الشهر في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي سيعقد في 28-29 أكتوبر.

في ظل تزايد القلق بشأن ضعف سوق العمل، قال إن خفض الأسعار هو “الخطوة الصحيحة”. ومع إظهار سوق العمل للضعف، صرح الحاكم أن خفض 25 نقطة أساس هو بداية جيدة للحصول على “فكرة أوضح” حول الأمور.

تجعل خفض الأسعار النقد أقل جاذبية لأنه يصبح أصلًا منخفض العائد، مما يدفع المستثمرين نحو أصول أكثر خطورة مثل العملات المشفرة.

إلى جانب دعم العملات المشفرة بشكل غير مباشر من خلال خفض الأسعار، تحدث والر أيضًا مباشرةً لصالح الصناعة. قبل بضعة أشهر، أثناء إلقائه كلمة في ندوة وايومنغ للبلوك تشين في تيتون فيلاج، وايومنغ، قال والر إن “لا شيء مخيف” بشأن عالم التمويل اللامركزي وأن هذا “مجرد تقنية جديدة لنقل الأشياء وتسجيل المعاملات”.

He added:

“لا شيء يجب الخوف منه عند التفكير في استخدام العقود الذكية أو التوكن化 أو السجلات الموزعة في المعاملات اليومية.” 

وصف العملات المستقرة بأنها تطور في مجال المدفوعات تطورت إلى ما بعد هدفها الأصلي. ليس فقط أن العملات المستقرة “لديها القدرة على الحفاظ على دور الدولار وتوسعه دوليًا”، بل إنها أيضًا تحسن المدفوعات التجزئة وعبر الحدود، كما قال.

مشيرًا إلى مرور قانون GENIUS، الذي أنشأ إطارًا اتحاديًا لمصدري العملات المستقرة، قال والر إن ذلك قد يساعد الرموز المرتبطة بالدولار على “تحقيق كامل إمكاناتها” في الولايات المتحدة. وأضاف:

“مع نضوج سوق العملات المستقرة، وجدت الشركات أن خصائص العملات المستقرة التي تستخدم تقنية السجلات الموزعة — بما في ذلك التوفر على مدار 24/7، وسرعة التحويل، وطبيعتها المتداولة بحرية — يمكن أن تكون جذابة لحالات استخدام أخرى أيضًا.” 

الآن، يَعِد أيضًا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في تبني الابتكارات في قطاع العملات المشفرة ويستكشف بنشاط منح الشركات المالية الوصول إلى شبكات الدفع الأمريكية.

تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو الابتكار

في يوم الثلاثاء، عقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤتمره الأول للابتكار في مجال المدفوعات في واشنطن، دي سي. 

هدف هذا المؤتمر، حسب ما قال والر، هو رؤية كيف تدخل التقنيات الجديدة من عالم التمويل اللامركزي والعملات المشفرة إلى نظام المدفوعات السائد وإجراء نقاش حيوي حول المدفوعات مع كل من الالمنضمين الجدد و الالمؤسسات التقليدية في مجال المدفوعات. لكن هذا ليس كل شيء.

“أردت أن أرسل رسالة مفادها أن هذه حقبة جديدة للاحتياطي الفيدرالي في مجال المدفوعات — صناعة التمويل اللامركزي لا تُنظر إليها بالريبة أو الازدراء.”

– قال والر أثناء إلقائه كلمة في المؤتمر.

قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي إن البنك المركزي يخطط لأن يكون جزءًا نشطًا من هذه الثورة في المدفوعات المدفوعة بالتكنولوجيا.

تشمل هذه التطورات التي تُعيد تشكيل نظام المدفوعات العملات المستقرة والأصول المرمزة. وهي، إلى جانب الذكاء الاصطناعي، تتقارب مع نظام التمويل التقليدي، الذي أشار إليه والر بأنه يضم مؤسسات وبنية تحتية اعتمدت عليها الاقتصاد الأمريكي طويلاً لتشغيل نظام مدفوعات آمن وفعّال. 

عندما يتعلق الأمر بالابتكار في مجال المدفوعات، فإن القطاع الخاص هو الأكثر “تحفيزًا والأفضل تموضعًا لتخصيص الموارد وتحمل المخاطر لاستكشاف التقنيات الجديدة”، وفقًا للور. من البنوك ومديري الأصول وشركات المدفوعات التجزئة وشركات التكنولوجيا إلى الشركات المالية التقنية الأصلية في مجال العملات المشفرة، تشارك هذه الكيانات بنشاط في ابتكار المدفوعات.

ما يظهر ذلك هو أن “السجلات الموزعة والأصول المشفرة لم تعد على الهوامش بل أصبحت بشكل متزايد متشابكة في نسيج أنظمة المدفوعات والمالية،\” أضاف الحاكم.

القطاع الخاص هو مجرد جزء واحد من هذه المعادلة؛ والآخر هو القطاع العام، حيث يبني الاحتياطي الفيدرالي منصات ويقدم خدمات لتمكين القطاع الخاص من توسيع عروضه بسرعة وبسهولة أكبر. لكن ذلك “يجب أن يتم نادرًا وفي ظروف محدودة”، حسب ما قال والر.

ما يجب أن تفعله المؤسسات العامة هو الاعتراف بالابتكارات من القطاع الخاص.

الدور الذي يلعبه الاحتياطي الفيدرالي لدعم القطاع الخاص يشمل “العمل كمنسق لحل مشاكل التنسيق وتشغيل بنية تحتية أساسية للمدفوعات والتسوية. نحن أيضًا نتطلع إلى المستقبل، نجري أبحاثًا عملية حول التوكنية، والعقود الذكية، وتقاطع الذكاء الاصطناعي والمدفوعات لاستخدامها في أنظمتنا الخاصة للمدفوعات،” قال والر.

لكن هذا مجرد البداية؛ يعتقد حاكم الاحتياطي الفيدرالي أنه يجب أن يكونوا أكثر دعمًا لأولئك الذين يجرون تحولًا نشطًا في نظام المدفوعات. ولهذا الغرض، طلب من موظفي الاحتياطي الفيدرالي النظر في “حساب الدفع”.

حاليًا، يقتصر وصول الاحتياطي الفيدرالي إلى هذه الحسابات والخدمات المالية على كيانات محددة. وعلى النقيض من ذلك، فإن حساب الدفع الذي يوصي به والر سيكون متاحًا لجميع المؤسسات المؤهلة.

بهذا، الفكرة هي توفير خدمات الدفع العامة للاحتياطي الفيدرالي للمؤسسات المؤهلة قانونيًا التي تُجري خدمات الدفع أساسًا عبر بنك آخر يمتلك حسابًا رئيسيًا كاملًا، حسب قوله.

قد لا ترغب العديد من الشركات المشاركة في أنشطة الدفع أو تحتاج إلى جميع الميزات التي يقدمها الحساب الرئيسي للابتكار وتقديم الخدمات لعملائها، كما أشار حاكم الاحتياطي الفيدرالي في المؤتمر. لذا، سيُخصص حساب الدفع خدمات الحسابات الجديدة لتلبية احتياجات هذه الشركات.

ومن الجدير بالذكر، قال والر: “هذه الحسابات ذات المخاطر المنخفضة ستخضع لجدول زمني مبسط للمراجعة.” “ابتكار المدفوعات يتحرك بسرعة، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى مواكبة ذلك.”

ما هو حساب الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي؟

لقد كانت حسابات الاحتياطي الفيدرالي الرئيسية موجودة منذ إنشاء الاحتياطي الفيدرالي قبل أكثر من قرن وبدأت في الحفاظ على حسابات إيداع للبنوك الأعضاء.

حساب رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي هو ببساطة حساب إيداع البنك لدى البنك الاحتياطي، الذي يمنح ذلك البنك وصولًا مباشرًا إلى أنظمة الدفع الخاصة بالبنك المركزي، مثل Fedwire و FedNow. الحساب مملوك لجميع البنوك ذات الترخيص الفيدرالي.

الخدمات المقدمة لحساب رئيسي مشابهة لما يحصل عليه العملاء من بنوكهم.

لذا، يُستخدم هذا الحساب من قبل مؤسسة مالية للاحتفاظ بالأموال وإجراء التحويلات الإلكترونية بين البنوك، حيث تتصل الحسابات لتسهيل المدفوعات بين المؤسسات المختلفة. كما يتيح الوصول إلى أنظمة الدفع للمالك مسح وتسوية المعاملات إلكترونيًا. 

علاوة على ذلك، يتمتع أصحاب الحسابات الرئيسية بالوصول إلى مجموعة من الخدمات من البنك المركزي، مثل توزيع النقود وجمع العملات، بالإضافة إلى جمع الشيكات. يمكن للمالك أيضًا استخدام حسابات فرعية اختيارية لأغراض مختلفة، جميعها تُدار تحت حساب رئيسي واحد.

لكن من يمكنه الحصول على حساب رئيسي والوصول إلى جميع هذه الميزات؟ تقليديًا، كان الحساب الرئيسي مخصصًا أساسًا لـالبنوك والاتحادات الائتمانية. إن الحصول على حساب رئيسي كان أيضًا عملية روتينية للمؤسسات ذات الترخيص البنكي. 

مؤخرًا، فتح الاحتياطي الفيدرالي إلى حساباته الرئيسية للمؤسسات المالية غير البنكية، لكن من أجل ذلك، يجب عليهم أن يستوفوا أولاً معايير الوصول الضرورية. 

كل هذا يتغير أخيرًا، كما أعلن والر في هذه الكلمة. الآن يستكشف الاحتياطي الفيدرالي إنشاء حسابات رئيسية مخصصة للمدفوعات فقط للشركات التي تبتكر في مجال المدفوعات، مثل شركات العملات المشفرة وغيرها من التقنيات المالية الناشئة، التي قد لا تحتاج إلى الوصول الكامل إلى جميع الخدمات التي تأتي مع الحسابات الرئيسية.
اسحب للتمرير →

تقديم حسابات الاحتياطي الفيدرالي ‘النحيفة’ الرئيسية

ما يقترحه حاكم الاحتياطي الفيدرالي هو حساب رئيسي “نحيف”. سيمنح هذا الحساب حامليه الوصول إلى شبكات الدفع الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي مع التحكم في المخاطر التي قد تواجه نظام الدفع والبنك المركزي.

ما يعنيه ذلك هو أن البنوك الاحتياطية لن تدفع فائدة على الأرصدة في حساب الدفع، حسب ما أشار والر. علاوة على ذلك، قد تكون هناك حدود على الأرصدة في حسابات “النحيفة” الرئيسية من أجل التحكم في كل من حجم الحساب و تأثيره على ميزانية الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لفكرة النموذج الأولي لحساب الدفع، لن تكون لديهم امتيازات السحب على المكشوف خلال اليوم، مما يعني إذا وصل الرصيد إلى الصفر، سيتم رفض المدفوعات. كما أن حاملي هذه الحسابات لن يكونوا مؤهلين للاقتراض من نافذة الخصم أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، لن تتمكن هذه الحسابات المقترحة حديثًا من الوصول إلى جميع خدمات الدفع الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي التي لا تستطيع البنوك الاحتياطية التحكم في مخاطر السحب على المكشوف خلال اليوم. 

بينما لا يزال مجرد اقتراح مبدئي في هذه المرحلة، قال والر: “منظور المدفوعات، بالإضافة إلى أنواع المزودين، قد تطور بشكل كبير في السنوات الأخيرة، وبالتالي، يمكن أن يعكس حساب المدفوعات الجديد هذه الحقيقة الجديدة بشكل أفضل.”

قال الحاكم أيضًا إنه بينما يدرس البنك المركزي هذه الفكرة، سيتواصل مع أصحاب المصلحة المهتمين بشأن الفوائد والسلبيات لهذا النهج. “ستسمعون المزيد عن هذا قريبًا،” قال.

هذا يمكن أن يكون أمرًا كبيرًا للمؤسسات التي تركز على العملات المشفرة، التي كانت تحاول الحصول على هذه الخدمات لكنها لم تستطع حتى الآن. مع هذا الاقتراح، قد يحصلون أخيرًاعلى القدرة على العمل كبنوك وطنية.

يظهر قاعدة بيانات طلبات الوصول للاحتياطي الفيدرالي أن عدة مؤسسات بارزة في الأصول الرقمية، بما في ذلك Kraken و Anchorage Digital و Custodia Bank (سابقًا Avanti Bank) و Paxos و WisdomTree (WT ) Digital Trust، قد طلبت رسميًا الوصول إلى الخدمات المالية للبنك الاحتياطي. 

لزيادة الشفافية في هذه العملية، أطلق البنك المركزي قاعدة بيانات عامة للوصول إلى الحسابات الرئيسية في عام 2023. قاعدة بيانات الحسابات الرئيسية والخدمات هي منصة قابلة للبحث توضح أي المؤسسات المالية لديها بالفعل وصول إلى خدمات الاحتياطي الفيدرالي أو طلبت الوصول. أولئك الموجودون في قاعدة بيانات طلبات الوصول إما يسعون للحصول على حساب رئيسي خاص بهم أو يرغبون في الوصول إلى الخدمات المالية للبنك عن طريق تسوية المعاملات في حساب رئيسي لمؤسسة إيداع أخرى.

من بين أوائل المتقدمين كان Custodia Bank، مؤسسة إيداع ذات غرض خاص مرخصة في وايومنغ (“SPDI”), التي تقدمت بطلب للحصول على حساب رئيسي في أواخر 2020 لكن تم رفضه في أوائل 2023 من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي (FRBKC). قامت Custodia لاحقًا بمقاضاة المجلس، واصفةً أفعاله بأنها تعسفية ومتقلبة، وليس وفقًا للقانون، وطالبت المحكمة بإلزام المجلس بمنح الوصول.

محكمة المقاطعة الأمريكية، مع ذلك، رفضت شكوى Custodia ضد المجلس وحكمت لصالح FRBKC. وجدت المحكمة أن FRBKC لديها صلاحية رفض الطلب ورفضت الحجج التي تقول إن البنوك والمؤسسات ذات التراخيص الجديدة لها حق قانوني في الحصول على حساب رئيسي.

من المتوقع أن تتلاشى هذه التحديات التي يواجهها الوافدون الجدد في الوصول إلى نظام دفع الاحتياطي الفيدرالي إذا تقدم اقتراح والر لحسابات “نحيفة” رئيسية.

اختراق في الخدمات المصرفية للعملات المشفرة

بينما لن تُمنح بعض الامتيازات لشركات العملات المشفرة، فإن قدرتها على العمل كبنوك فيدرالية ستكون تطورًا كبيرًا لشركات العملات المشفرة. هذا سيؤثر أيضًا بشكل كبير على مُصدري العملات المستقرة، وتبادلات العملات المشفرة، والنظام البيئي الأوسع للأصول الرقمية.

كانت الخدمات المصرفية مشكلة كبيرة للقطاع المشفر لفترة طويلة. العديد من الشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة، بما في ذلك البورصات وصناديق التحوط ومديري الأصول، واجهوا صعوبة في الحصول على علاقات مصرفية. على سبيل المثال، وجدت جمعية إدارة الاستثمارات البديلة (AIMA) وجدت أن 75٪ من صناديق التحوط المشفرة أبلغت عن مشكلات في الوصول إلى أوتوسيع الخدمات المصرفية، مقابل عدم وجود أي مشكلات لدى مديري الاستثمارات البديلة التقليديين.

هذا بدأ يتغير تحت الإدارة الحالية، مع إدخال عدة تغييرات في السياسات، بما في ذلك إعلان مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) أنها لن تطلب بعد الآن من البنوك أن تحصل على موافقة مسبقة للمشاركة في الأنشطة المشفرة المسموح بها قانونيًا.

عدد متزايد من الشركات في مجال العملات المشفرة يسعى أيضًا للحصول على تراخيص مصرفية. هذا يشمل Coinbase (COIN ), Circle, Paxos, و BitGo (BTGO ) ، التي هي أفادت بأنها تفكر في التقدم للحصول على تراخيص أو رخص مصرفية.

بالنسبة لقطاع العملات المشفرة، يعني تحسين الوصول المصرفي وجود مداخل ومخارج نقدية أسهل وتكامل أفضل مع خدمات التمويل التقليدي. كما يعني التكامل الأفضل بين العملات المشفرة والبنوك تطور الأصول المرمزة وأنظمة الدفع.

لذا، إذا أصبحت حسابات “نحيفة” رئيسية حقيقة، فإنها ستحول مشهد البنوك الأمريكية. المؤسسات الأمريكية التي تبتكر في مجال المدفوعات لن تحتاج إلى الاعتماد على بنوك أخرى تمتلك هذه الحسابات؛ بدلاً من ذلك، ستتمكن من الحصول على وصول مباشر إلى خدمات البنك المركزي. 

هذا سيقضي على البنوك الوسيطة التي لديها وصول إلى أنظمة دفع الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل التكاليف والاحتكاك والاعتماد التشغيلي على الشركات المشفرة. مُصدرو العملات المستقرة، على وجه الخصوص، قد يحصلون على إدارة سيولة مبسطة وتدفقات تسوية.

ستظل هناك قيود كبيرة حيث أن الطبيعة “النحيفة” تعني أن الشركات لن تحصل على جميع امتيازات البنك; لا فائدة، لا سحب على المكشوف، لا دعم إقراض من الاحتياطي الفيدرالي، وحدود على الأرصدة. بالإضافة إلى ذلك، ستظل هذه الحسابات تتطلب الأهلية والموافقة وربما الرقابة. لذا ستظل الشركات المشفرة تواجه التدقيق والضبط.

ولكن على الرغم من هذه القيود، من المتوقع أن تمنح حسابات “نحيفة” رئيسية الشركات المشفرة ميزة تنافسية وحتى تغير ديناميكيات السوق.

أفكار ختامية

إنطلاق المؤتمر الأول للبنك المركزي حول ابتكار المدفوعات، مع وعد بدعم الابتكارات في مجال العملات المشفرة والتمويل اللامركزي واستكشاف نسخة أخف من الحسابات الرئيسية، يمثل علامة فارقة كبيرة في مساحة الأصول الرقمية.

استكشاف الاحتياطي الفيدرالي لحسابات “نحيفة” رئيسية يشير إلى تحول في طريقة تفاعل البنك المركزي الأمريكي مع الابتكار. من خلال الاعتراف بأن العملات المشفرة والأصول المرمزة أصبحت الآن جزءًا أساسيًا من نظام المدفوعات، يتخذ البنك المركزي خطوة حذرة ولكن ذات معنى نحو الشمولية.

بينما المخاطر ما زالت موجودة، فتح الاحتياطي الفيدرالي الحوار والشبكات للوافدين الجدد. بالنسبة لشركات العملات المشفرة والاقتصاد الرقمي الأوسع، قد يكون هذا بداية لعصر جديد حيث تحصل شركات العملات المشفرة على وصول شرعي إلى النظام المالي الأمريكي، مما يجسر الفجوة بين البنوك التقليدية والمستقبل اللامركزي!

انقر هنا للحصول على قائمة بأفضل خمس دول تدفع تبني العملات المشفرة.