CME Group تسحب طلب الإطلاق لعقود نفط WTI الخام ذات 10 براميل على مدار 24/7

CME Group قالت في بيان 2 أكتوبر 2026 بأنها تعلّق خططها لإطلاق عقد مستقبلات نفط WTI الخام ذات 10 براميل وتسحب طلبها لإطلاق المنتج، الذي صممته البورصة كأول عقد طاقة متاح للتداول على مدار 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع. يأتي هذا القرار بعد أمر صادر عن لجنة العقود المستقبلية للسلع في 9 يوليو 2026 قضى بإيقاف إدراج العقد وفتح إجراء لتحديد ما إذا كانت شهادة المنتج الذاتية التي قدمتها بورصة نيويورك للسلع (NYMEX) غير صحيحة.

في البيان، قال تيري دافي، رئيس مجلس إدارة ومؤسس شركة CME Group، إن الشركة أنشأت هذا العقد لتوفير بديل شفاف ومنظم لعقود النفط المتاحة على مدار 24/7 التي قدمتها أسواق أخرى. وصّف تلك المنتجات بأنها أسواق توقعات داخلية أو عقود أبدية خارجية غير قانونية للمشاركين الأمريكيين لكن يمكن الوصول إليها عبر شبكات خاصة افتراضية، وأشار إلى أنها تُتداول على مدار الساعة أساسًا للمستثمرين الأفراد. وأوضح أن CME كانت تأمل في تقديم بديل أكثر أمانًا وشفافية ضمن الولاية القضائية الأمريكية وتحت إشراف لجنة العقود المستقبلية للسلع.

قال دافي إن الشركة، استنادًا إلى محادثات واسعة مع المشاركين في الصناعة، توصلت إلى أن الجهات المعنية الرئيسية قلقة من أن إدخال التداول على مدار 24/7 في قطاع الطاقة دون مزيد من العناية الواجبة قد يخلق عواقب غير مقصودة، وربما يضيف مخاطر إضافية في السوق. وقال: “لذلك، نحن نسحب طلبنا لإطلاق هذا المنتج في الوقت الحالي”. وأضاف دافي أن CME تأمل أن تتصدى لجنة العقود المستقبلية للسلع للتمييز، وتعيد إرساء ساحة لعب متكافئة، وتضمن أن جميع منتجات المشتقات تلتزم بالمعايير التي يفرضها القانون وفقًا للمبادئ الأساسية لقانون تبادل السلع.

خطة الإطلاق في يونيو وتصميم العقد

أعلنت CME Group أعلن عن العقد لأول مرة في 11 يونيو 2026، عندما صرحت بأنها ستوفر تداولًا على مدار 24/7 لعقود نفط خام وذهب أصغر حجمًا، رهنًا بالمراجعة التنظيمية. وكان عقد النفط، بسعة 10 براميل، يُقصد به أن يكون عُشر حجم عقود مستقبلات نفط WTI الميكرو في البورصة، وكان من المقرر إصداره في 30 أغسطس 2026. وقد حدد نفس الإعلان بدء تداول على مدار 24/7 لعقود الذهب المستقبلية ذات الأوقية الواحدة الحالية للشركة في 24 يوليو 2026.

قال ديريك سامان، المدير العام الأول في CME Group ورئيس الأسواق العالمية للسلع، في إعلان يونيو إن المتداولين يتجهون بشكل متزايد إلى تنويع محافظهم عبر أسواق السلع في ظل عدم اليقين الجيوسياسي، وأن عقود WTI والذهب المستقبلية الجديدة هي منتجات منظمة ذات حجم مناسب ومتاحة على مدار الساعة حتى يتمكن المتداولون من إدارة تعرضهم عند حدوث أي أخبار.

وفقًا لصفحة المنتج للعقد، فإن عقود مستقبلات نفط WTI الخام ذات 10 براميل (TCL) هي عقود تُسوى ماليًا بحجم يساوي 1/100 من حجم عقود نفط WTI المرجعية (CL) وعُشر حجم عقود نفط WTI الميكرو (MCL). كان من المقرر أن يكون العقد مسوى نقدًا ومُدرجًا على NYMEX وخاضعًا لقواعدها. وفقًا للجدول المخطط، سيستمر التداول باستمرار باستثناء نافذة صيانة مدتها دقيقتان من الساعة 4:00 م حتى 4:02 م بتوقيت وسط أمريكا من الاثنين إلى الجمعة، ونافذة صيانة مدتها ساعتان يوم السبت من الساعة 2:00 ص حتى 4:00 ص بتوقيت وسط أمريكا. وكانت الصفقات التي تُنفّذ خلال عطلات نهاية الأسبوع أو أيام العطلات في البورصة، من مساء الجمعة حتى مساء الأحد، تُسجل بتاريخ التداول لليوم التجاري التالي، مع معالجة المقاصة والتسوية والتقارير التنظيمية في ذلك اليوم أيضًا.

في إعلان يونيو، أفادت CME أن خيارات نفط WTI الخام سجلت حجمًا متوسطًا يوميًا قياسيًا بلغ 320,000 عقد في الربع الأول من 2026، وأن متوسط حجم التداول اليومي لعقود نفط WTI الميكرو وصل إلى 272,000 عقد في مايو، بزيادة قدرها 317٪ مقارنةً بشهر مايو 2025.

إيقاف لجنة العقود المستقبلية للسلع والإجراءات

في 8 يوليو 2026، قدمت NYMEX، وهي سوق عقود معتمدة تابعة لشركة CME Group، شهادة ذاتية، رقم التقديم 26-186، وفقًا للفقرة 5c(c)(1) من قانون تبادل السلع وللائحة اللجنة 40.2، لإدراج العقد. وعلى عكس عقود النفط الخام الأخرى في NYMEX، صُمم هذا المنتج للتداول على مدار 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع، باستثناء نوافذ صيانة محدودة. وفي حال عدم اتخاذ اللجنة أي إجراء، كان من الممكن إدراجه وتوفيره للتداول بعد يوم عمل واحد من استلام اللجنة للتقديم.

في 9 يوليو 2026، أوقفت اللجنة إدراج العقد بشكل فوري بموجب 17 C.F.R. 40.2(c). وقد اتخذ أمر ببدء الإجراءات ثلاث خطوات: فتح إجراء لتحديد ما إذا كانت شهادة NYMEX بأن العقد يتوافق مع القانون غير صحيحة؛ طلبت، بموجب الفقرة 8a(7) من القانون، أن تتوقف NYMEX عن التداول المستمر وتحدّ العقد بساعات التداول المطبقة على عقود النفط الخام المماثلة؛ وأوقفت الإدراج طوال مدة تلك الإجراءات. وأوضح الأمر أنه لم يتخذ قرارًا نهائيًا بشأن ما إذا كان العقد يتوافق مع القانون، وأن اللجنة تحتفظ بجميع الخيارات، بما في ذلك سحب الإيقاف أو السماح بإدراج العقد بشروط معدلة.

على وجه التحديد، طلبت اللجنة من NYMEX تغيير ساعات التداول والتسوية للعقد من الجدول المخطط له 24/7، مع فترات الصيانة في أيام السبت وأيام الأسبوع، إلى ساعات CME Globex من الأحد إلى الجمعة، من الساعة 5:00 م حتى 4:00 م بالتوقيت المركزي، مع استراحة لمدة 60 دقيقة كل يوم تبدأ عند الساعة 4:00 م بالتوقيت المركزي. وُجهت NYMEX لتقديم إجابة مكتوبة بحلول 24 يوليو 2026 توضح لماذا لا ينبغي اعتبار شهادتها باطلة، ولإبلاغ اللجنة كتابيًا في نفس التاريخ عما إذا كانت ستجري التغيير المطلوب.

أشار الأمر إلى أن العقد سيُسوى نقديًا مباشرةً مقابل السعر النهائي لتسوية عقد NYMEX الأساسي Light Sweet Crude Oil Futures، وذكر أنه، وفقًا للسجل أمامه، لم تُظهر تقديم NYMEX ما يكفي لتبيين كيف يفي العقد بالقانون ولوائح اللجنة.

أشار الأمر إلى الأسئلة غير المحلولة التي طرحتها اللجنة في طلب التعليق على توسيع عقود العقود الآجلة القياسية لتداول 24/7، الصادر في 22 يونيو 2026 والمنشور في 91 FR 38,334 في 25 يونيو 2026، مع انتهاء فترة التعليق في 27 يوليو 2026. وشملت تلك الأسئلة ما إذا كانت الأسعار التي تتشكل خلال الليل، وفي عطلات نهاية الأسبوع، وفي أيام العطلات سائلة وموثوقة بما يكفي لمقاومة التلاعب عندما يتم تقييم السوق الفعلي للنفط الخام فقط خلال فترات محددة؛ وكيف يؤثر تشكل الأسعار في عطلات الأسبوع وساعات خارج التداول على الهامش، والتصفية، والمشاركين المرفوعين؛ وما إذا كانت مؤسسة المقاصة تستطيع طلب وجمع الهامش وإجراء التسوية في أوقات لا تعمل فيها Fedwire وCHIPS والبنية التحتية للمدفوعات المصرفية التي تعتمد عليها المقاصة؛ وما إذا كان عقدًا أصغرًا يتم تداوله باستمرار وموجهًا للتجزئة يمكن أن يؤثر على المؤشر الأكبر خلال الساعات التي يكون فيها المؤشر نفسه مغلقًا. وقال الأمر إن هذه الأسئلة تتعلق بالمبدأ الأساسي 3، الذي يسمح لسوق العقود بإدراج فقط العقود التي لا تكون عرضة للتلاعب بسهولة، والمبدأ الأساسي 4، الذي يتطلب القدرة على منع التلاعب، وتشويه الأسعار، وتعطيل عملية التسوية النقدية من خلال مراقبة السوق. كما أشار إلى أن موافقة اللجنة السابقة على عقد دائم يشير إلى سلعة رقمية استندت إلى حد كبير إلى التداول المستمر والواسع الانتشار للسوق الفوري الأساسي، وأن السلع التي يتم تسليمها فعليًا تمثل اعتبارات مادية مختلفة.

قال رئيس لجنة العقود المستقبلية للسلع (CFTC) مايكل س. سيليج في بيان الصادر في 9 يوليو إن اللجنة لا تتبع نهجًا موحدًا لتداول 24/7 وتفحص ما إذا كان تداول العقود الآجلة على مدار 24/7 لفئات أصول مختلفة يتماشى مع المبادئ الأساسية القانونية. وقال سيليج: “قرار CME بتجاهل جهود اللجنة لإجراء تحليل منطقي للقضايا الحرجة المطروحة غير ملائم تمامًا ويتطلب اتخاذ اللجنة إجراءً لإيقاف الشهادة”. وأشار البيان إلى أن CME قدمت طلبات متزامنة ولكن منفصلة بموجب اللوائح 40.2 و40.3، وأن اللجنة ستجري مراجعة شاملة لطلبات المنتجات تحت سلطاتها وفقًا للائحة 40.3.