تخفيض الأوزان المستهدفة لمؤشر بلومبرغ للسلع لعام 2027 يهبط بالحبوب إلى مستوى قياسي منخفض

أعلنت بلومبرغ في 29 أكتوبر 2026 الأوزان المستهدفة وتركيبة مؤشر بلومبرغ للسلع لعام 2027، ومن المقرر أن تدخل الأوزان المستهدفة الجديدة حيز التنفيذ خلال فترة التدوير في يناير 2027. واعتبارًا من يناير 2027، سيظل المؤشر مكوّنًا من 25 عقدًا متداولًا في البورصة على سلع مادية.

وصفت بلومبرغ مؤشر BCOM، الذي أُطلق عام 1998 وتعود بياناته التاريخية إلى عام 1960، بأنه معيار مرجعي واسع المتابعة لسوق السلع. وتُحدَّد الأوزان المستهدفة السنوية وفقًا لمنهجية BCOM، التي تمنح السيولة وزنًا قدره الثلثان والإنتاج العالمي وزنًا قدره الثلث، مع مراعاة قواعد التنويع التي تحدد الحد الأقصى لوزن أي سلعة منفردة عند 15%، ولوزن أي سلعة مع مشتقاتها عند 25%، ولوزن أي مجموعة سلع مترابطة عند 33%، وتحدد حدًا أدنى لوزن كل سلعة قدره 2%، رهناً بتوافر السيولة.

ارتفاع المعادن النفيسة مع هبوط الحبوب إلى مستوى قياسي منخفض

قالت بلومبرغ إن الأوزان المستهدفة لعام 2027 تعكس استمرارًا للاتجاه في أوزان السلع، وذلك عقب إعادة تكوين مؤشر BCOM لعام 2026. وسجلت المعادن النفيسة أكبر زيادة بين مجموعات السلع، إذ ارتفع وزنها المستهدف إلى 19.49%، وهو ثاني أعلى مستوى لها في تاريخ المؤشر، مدفوعًا بزيادة وزن الفضة الذي صعد إلى 4.56%، وفقًا للشركة. ولا يزال الذهب أكبر مكوّن منفرد في المؤشر، مع ارتفاع طفيف في وزنه إلى 14.93%، أي أقل بقليل من الحد الأقصى البالغ 15% للسلعة الواحدة. وبلغ الوزن المستهدف للذهب لعام 2027 نسبة 14.9297570%، مقارنةً بـ14.8957290% لعام 2026، فيما بلغ وزن الفضة 4.5559810%، مقارنةً بـ3.9436440%. وارتفع إجمالي وزن مجموعة المعادن النفيسة إلى 19.4857380% من 18.8393730%.

تراجعت الحبوب إلى 20.61%، وهو أدنى مستوى في تاريخ مؤشر BCOM، مع تسجيل الذرة وفول الصويا والقمح أدنى أوزان مستهدفة لها على الإطلاق، بحسب بلومبرغ. وبلغ الوزن المستهدف للذرة 5.2388280%، مقارنةً بـ5.5282010% في 2026؛ ولفول الصويا 5.1322930%، مقارنةً بـ5.3553310%؛ وللقمح 2.5755550%، مقارنةً بـ2.7217050%؛ وللقمح الأحمر الشتوي القاسي (HRW) 1.7539430%، مقارنةً بـ1.7911420%. وارتفع وزن كُسب فول الصويا إلى 2.9491030% من 2.9334730%، كما ارتفع وزن زيت فول الصويا إلى 2.9589280% من 2.8238430%. وانخفض إجمالي وزن مجموعة الحبوب إلى 20.6086500% من 21.1536950%.

تراجعت الطاقة قليلًا إلى 29.37%، مسجلةً ثالث انخفاض سنوي متتالٍ، لكنها ظلت أكبر مجموعة سلع في المؤشر، وفقًا لبلومبرغ. وضمن المجموعة، ارتفع الوزن المستهدف لخام برنت إلى مستوى قياسي بلغ 8.59%، في حين انخفض الوزن المستهدف لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 6.41%. وبلغ الوزن المستهدف لخام برنت لعام 2027 نسبة 8.5855690%، مقارنةً بـ8.3601560% لعام 2026؛ وبلغ وزن خام غرب تكساس الوسيط 6.4144310%، مقارنةً بـ6.6398440%؛ والغاز الطبيعي 7.0217380%، مقارنةً بـ7.1979390%؛ وزيت الغاز منخفض الكبريت 3.0132510%، مقارنةً بـ2.8905650%؛ ووقود الديزل منخفض الكبريت للغاية (ULS) 2.2390380%، مقارنةً بـ2.1922500%؛ وبنزين RBOB 2.0956560%، مقارنةً بـ2.1547210%. وانخفض إجمالي وزن مجموعة الطاقة إلى 29.3696830% من 29.4354750%.

ارتفعت الثروة الحيوانية إلى 5.94% من 5.64%، مدفوعة بزيادة وزن الأبقار الحية، بحسب بلومبرغ. وارتفع وزن الأبقار الحية إلى 4.1997750% من 3.8580150%، في حين تراجع وزن الخنازير الهزيلة إلى 1.7417300% من 1.7786400%، ليبلغ إجمالي وزن المجموعة 5.9415050%، مقارنةً بـ5.6366550%.

تراجعت السلع الزراعية اللينة إلى 8.84% من 9.17%. وانخفض وزن السكر إلى 2.7022240% من 2.9514230%، والقهوة إلى 2.8743960% من 2.9145510%، والكاكاو إلى 1.6995950% من 1.7136990%، والقطن إلى 1.5646150% من 1.5949790%. وبلغ إجمالي وزن مجموعة السلع الزراعية اللينة 8.8408300%، مقارنةً بـ9.1746520%.

ظل وزن المعادن الصناعية مستقرًا نسبيًا عند 15.75%، وفقًا للإعلان. وارتفع وزن النحاس إلى 6.5208110% من 6.3619800%، في حين انخفض وزن الألومنيوم إلى 3.9062350% من 3.9706420%، والزنك إلى 2.2139100% من 2.2499310%، والنيكل إلى 2.1566940% من 2.2277770%، بينما ارتفع الرصاص إلى 0.9559440% من 0.9498210%. وبلغ إجمالي وزن مجموعة المعادن الصناعية 15.7535940%، مقارنةً بـ15.7601510%.

كيف تُحدَّد الأوزان المستهدفة

بموجب المنهجية، تحسب شركة Bloomberg Index Services Limited، بصفتها الجهة المسؤولة عن إدارة المؤشر، نسبة سيولة السلع لكل عقد آجل محدد، استنادًا إلى متوسط حجم التداول على مدى خمس سنوات مضروبًا في القيمة التاريخية للعقد بالدولار الأمريكي، كما تحسب نسبة إنتاج السلع لكل سلعة، استنادًا إلى متوسط بيانات الإنتاج على مدى خمس سنوات بعد تعديلها وفقًا للقيم التاريخية للعقود بالدولار الأمريكي. وتُدمج النسبتان بنسبة اثنين إلى واحد لتحديد النسبة الأولية لمؤشر السلع لكل سلعة، ثم تُعدَّل هذه النسبة وفقًا لقواعد التنويع للتوصل إلى النسب النهائية لمؤشر السلع.

يجب أن تتجاوز النسبة الأولية للسلعة 0.4% لكي تكون مؤهلة للإدراج، أو 0.36% إذا كانت السلعة مدرجة بالفعل في المؤشر. وتنص المنهجية على أن السلعة يجب أن تتجاوز عتبة 0.4% لعامين متتاليين حتى تُدرج. وتُحدَّد أوزان الذهب والفضة بما يساوي نسبتي سيولة السلع الخاصة بهما، لأن الاعتماد على بيانات الإنتاج يقلل، بحسب المنهجية، من تقدير الأهمية الاقتصادية النسبية لهاتين السلعتين. وتُخفَّض أوزان العقود في خطوة منفصلة إذا تجاوز وزن أي عقد 3.5 أضعاف نسبة سيولته السلعية.

بعد الموافقة، يُعلَن عن التكوين الجديد للجمهور، ويبدأ سريانه في يناير التالي للإعلان. وفي يوم العمل الرابع من يناير، تُدمج نسب مؤشر السلع مع أسعار التسوية لذلك اليوم لتحديد مضاعفات مؤشر السلع لكل عقد، وتظل هذه المضاعفات ثابتة طوال العام. وتُعرّف المنهجية فترة الترحيل بأنها تمتد من يوم العمل السادس إلى يوم العمل العاشر من الشهر، وخلالها ينتقل احتساب المؤشر من العقود الآجلة الرئيسية إلى العقود الآجلة التالية بمعدل 20% في كل يوم عمل.

أُطلق المؤشر للمرة الأولى في 14 يوليو 1998، ودخلت أول إعادة ترجيح فعلية له حيز التنفيذ في يناير 2000، وفقًا لوثيقة المنهجية. وذكرت Bloomberg أن مستخدمي Terminal يمكنهم زيارة IN <GO> للاطلاع على أداء المؤشر وتحليلاته، وأحالت استفسارات الترخيص إلى [email protected].