الحملة الصينية على تعدين البيتكوين: ما تحتاج إلى معرفته

آخر تحديث يوليو 2026.

كانت حملة الصين على تعدين البيتكوين واحدة من أهم اختبارات الضغط في تاريخ البيتكوين. خلال بضعة أشهر في عام 2021، انتقلت البلاد من كونها مركز التعدين العالمي إلى إجبار المعدنين الصناعيين على الإغلاق أو الرحيل أو العمل في الظل. كان رد الفعل الفوري للسوق قاسيًا. وكانت النتيجة طويلة الأمد أكثر تعقيدًا: انخفض شبكة تعدين البيتكوين بشكل حاد، ثم تعافت، وأعيد توزيع قوة التعدين عبر الولايات المتحدة وروسيا وآسيا الوسطى والشرق الأوسط وأفريقيا والولايات القضائية الصغيرة الغنية بالطاقة.

النقطة الأساسية للمستثمرين هي أن الحملة لم تجعل تعدين البيتكوين يختفي. بل غيرت مكان حدوث التعدين، ومن يمكنه استضافته، ومدى جدية الحكومات في التعامل مع طلب الطاقة، وتدفقات رأس المال، والمخاطر القانونية المرتبطة بتعدين إثبات العمل.

ماذا حدث؟

تطورت الحملة على مراحل. كانت الصين قد فرضت قيودًا على بورصات العملات الرقمية المحلية وعروض العملات الأولية منذ سنوات، لكن التعدين ظل صناعة ضخمة بسبب الكهرباء الرخيصة وسلاسل إمداد المعدات الكبيرة والمناطق ذات الطاقة الموسمية الوفيرة. تغير ذلك في عام 2021.

في 21 مايو 2021، دعا اجتماع لجنة الاستقرار المالي والتنمية التابعة لمجلس الدولة الصيني، الذي استضافه نائب رئيس الوزراء ليو هي، إلى حملة على تعدين وتداول البيتكوين. أفاد CoinDesk أن البيتكوين انخفض من حوالي 41,700 دولار إلى 36,800 دولار خلال ساعات التداول الأمريكية بعد الإعلان، حيث أدركت الأسواق أن التحذير جاء من هيئة سياسات وطنية رفيعة المستوى.

بحلول يونيو 2021، تسارعت عمليات التنفيذ على المستوى الإقليمي. تعرضت مراكز التعدين للضغط لإغلاق عملياتها، وبدأت الشركات الكبيرة في نقل معداتها إلى الخارج. في سبتمبر 2021، تشدد الموقف التنظيمي الصيني أكثر عندما أصدرت بنك الشعب الصيني ووكالات أخرى التعميم رقم 237، الذي عُدّ الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات الافتراضية أنشطة مالية غير قانونية وأوضح أن العملات الافتراضية مثل البيتكوين لا تتمتع بوضع قانوني كعملة في الصين. يشير ملخص قانوني من لي تساي إلى أن التعميم استهدف أيضًا البورصات الخارجية التي استمرت في خدمة المقيمين في البر الرئيسي الصيني.

باختصار، لم تكن الحملة مجرد إجراء طاقة. بل جمعت بين الاستقرار المالي، وضبط رأس المال، وحماية المستهلك، ومكافحة الاحتيال، ومخاوف استهلاك الطاقة في خط سياسة وطنية: الصين القارية لن تستضيف تداولًا مفتوحًا للعملات الرقمية أو تعدين بيتكوين قانوني واسع النطاق كصناعة معترف بها.

الحملة في مخطط واحد

أفضل طريقة لفهم حجم الصدمة هي من خلال معدل التجزئة، إجمالي القدرة الحاسوبية التي تؤمن شبكة البيتكوين. تُظهر بيانات مركز كامبريدج للتمويل البديل أن إجمالي معدل التجزئة العالمي وصل إلى أدنى مستوى له عند 57.47 إكساهاش في الثانية (EH/s) في 27 يونيو 2021 بعد حظر التعدين. بحلول 21 ديسمبر 2021، تعافى إلى 193.64 EH/s، وبحلول فبراير 2022 وصل إلى 248.11 EH/s.

يُظهر المخطط مفارقة الحملة. قرارات السياسة الصينية أوجدت صدمة فعلية للشبكة. لكن الشبكة لم تعتمد على أي ولاية واحدة لفترة طويلة. قام المعدنون بجمع آلاتهم، بيعها، التعاون مع شركاء في الخارج، أو التوقف عن العمل حتى يجدوا عقود طاقة جديدة.

لماذا فرضت الصين الحملة

لم يكن هناك سبب واحد. كان الدفع السياسي عند تقاطع عدة أولويات:

• التحكم المالي: جعل تداول العملات الرقمية من السهل على المستخدمين نقل القيمة خارج القنوات المصرفية التقليدية.
• مخاطر المضاربة: صاغ المنظمون مرارًا تداول العملات الرقمية كتهديد للاستقرار الاجتماعي والمالي.
• استهلاك الطاقة: يستهلك تعدين إثبات العمل كميات كبيرة من الكهرباء، وكان بعض نشاط التعدين مرتبطًا بمناطق تعتمد على الفحم.
• السياسة الصناعية: دعمت بكين بنية تحتية للبلوك تشين في بعض السياقات، لكنها لا تسمح بأسواق العملات الرقمية غير المرخصة التي تنافس القنوات المالية التي تسيطر عليها الدولة.
• مخاوف إنفاذ القانون: أكدت وثائق السياسات اللاحقة على الاحتيال، وغسل الأموال، وجمع التبرعات غير القانوني، والاحتيال الهرمي المتعلق بالعملات الافتراضية.

لهذا لا يمكن فهم الحملة على أنها قصة بيتكوين فقط. بل كانت جزءًا من جهد أوسع لمنع نشاط الأصول الرقمية من التطور خارج الإطار التنظيمي المفضل للدولة.

أين ذهب المعدنون؟

أكبر فائز كان الولايات المتحدة. وجدت تحديث كامبريدج في مايو 2022 أنه بحلول يناير 2022 أصبحت الولايات المتحدة أكبر ولاية لتعدين البيتكوين بنسبة 37.84٪ من معدل التجزئة العالمي. وأظهر نفس التحديث عودة الصين لتصبح ثاني أكبر دولة تعدين بنسبة 21.11٪، مما يشير إلى أن نشاط التعدين السري استأنف رغم الحظر. وجاءت كازاخستان وكندا وروسيا بنسبة 13.22٪ و6.48٪ و4.66٪ على التوالي.

خلق توسع الولايات المتحدة نقاشًا سياسياً من الدرجة الثانية. كتبت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لاحقًا أن النمو الأخير في تعدين الولايات المتحدة كان إلى حد كبير نتيجة لنقل عمليات من الصين بعد حملة 2021، مع الإشارة إلى أن بعض التعدين لا يزال يبدو أنه يحدث داخل الصين. قدرت الإدارة استهلاك الكهرباء لتعدين البيتكوين في الولايات المتحدة بحوالي 25 إلى 91 تيراواط-ساعة في 2023، أي حوالي 0.6٪ إلى 2.3٪ من طلب الكهرباء الأمريكي.

بحلول 2026، أعيد رسم الخريطة مرة أخرى. قدر خريطة حرارة معدل التجزئة العالمية للربع الثاني من 2026 أن الولايات المتحدة تمثل 37.4٪ من معدل التجزئة العالمي، وروسيا 16.9٪، والصين 12.0٪. هذا أقل بكثير من هيمنة الصين قبل الحملة، لكنه ليس صفرًا. وصفت نفس التقرير الصين بأنها “توازن بين الإنفاذ والتكيف”: لا يزال المنظمون يضغطون على التعدين، لكن المشغلين يتكيفون عبر الإغلاق، والنقل، والنشاط الأكثر سرية.

هل نجحت الحظر؟

يعتمد ذلك على ما يعنيه “النجاح”.

إذا كان الهدف هو إزالة تعدين البيتكوين من الاقتصاد الصناعي الرسمي للصين، فقد نجحت الحملة إلى حد كبير. لم تعد مزارع التعدين العامة الكبيرة قادرة على العمل علنًا كعمل تجاري محلي سائد. اضطر كبار المعدنين إلى النقل أو إعادة الهيكلة. كما خفضت الصين من رؤية قنوات تداول العملات الرقمية ورفعت المخاطر القانونية للشركات التي تخدم المستخدمين في البر الرئيسي.

إذا كان الهدف هو القضاء تمامًا على تعدين البيتكوين الصيني، فإن الأدلة تقول لا. لاحظ كامبريدج عودة معدل التجزئة الصيني بعد الانهيار الأولي، ولا يزال مؤشر معدل التجزئة يقدر الصين بحوالي 12٪ من معدل التجزئة العالمي في الربع الثاني من 2026. هذا لا يعني أن الحظر فشل. بل يعني أن الإنفاذ دفع النشاط إلى شكل أصغر، أكثر غموضًا، وأكثر تنقلًا.

إذا كان الهدف هو إلحاق ضرر دائم بالبيتكوين، فالجواب أيضًا لا. كانت صدمة معدل التجزئة في 2021 شديدة، لكن الشبكة تعافت بسرعة. أصبح هذا التعافي حجة مركزية لدعاة البيتكوين: يمكن لحكومة واحدة أن تُسقط حصة كبيرة من المعدنين، لكنها لا تستطيع إيقاف البروتوكول عن تعديل الصعوبة والاستمرار في إنتاج الكتل.

ما هو الوضع في 2026؟

لم تعكس الصين مسارها. في فبراير 2026، أفادت تقارير عن تعميم جديد لتعميم بنك الشعب الصيني أن السلطات وسعت القيود لتشمل ترميز الأصول الواقعية، والترويج عبر الإنترنت للعملات الرقمية، والخدمات التي تُوجه الحركة إلى نشاطات العملات الافتراضية أو ترميز الأصول الواقعية دون موافقة. كان خط السياسة المبلغ عنه متسقًا مع نهج 2021: قد توجد أنشطة مالية مرتبطة بالبلوك تشين فقط داخل القنوات المعتمدة، بينما تظل المضاربات العامة للعملات الرقمية وترميز الأصول غير المعتمد خارج الحماية القانونية.

بالنسبة لتعدين البيتكوين تحديدًا، فإن الصورة الحالية مزيج من الحظر والاستمرار. لا يزال التعدين القانوني على نطاق واسع في البر الرئيسي الصيني محفوفًا بالمخاطر السياسية والقانونية. ومع ذلك، تستمر بيانات التعدين العالمية في إظهار معدل تجزئة مرتبط بالصين، مما يعني أن بعض المشغلين لا يزالون يجدون طرقًا للتعدين بشكل خاص، أو نقل القدرة مؤقتًا، أو استخدام هياكل استضافة غير مباشرة.

الدرس الأوسع هو أن تعدين البيتكوين عالي التنقل، لكنه ليس بلا احتكاك. يمكن نقل الآلات، لكن عقود الطاقة، والجمارك، واتفاقيات الاستضافة، وأنظمة التبريد، والاتصالات بالشبكة، والسياسات المحلية، وعلاقات التمويل أصعب بكثير في النقل. لهذا أعادت الحملة تشكيل الصناعة لسنوات، رغم أنها لم تُنهِ الصناعة.

لماذا لا يزال هذا مهمًا للمستثمرين

تظل حملة الصين ذات صلة لأنها غيرت طريقة تقييم المستثمرين لمخاطر تعدين البيتكوين. قبل 2021، كان كثير من المستثمرين يعتبرون تركيز معدل التجزئة مجرد مسألة لامركزية نظرية. بعد 2021، أصبح واضحًا أن جغرافية التعدين عامل خطر حي.

هناك ثلاث نقاط عملية يمكن الاستفادة منها:

أولاً، يمكن للتنظيم أن ينقل معدل التجزئة بسرعة. قرار سياسات منسق من ولاية قضائية كبرى يمكن أن يغير خريطة التعدين خلال أشهر.

ثانيًا، يمكن لشبكة البيتكوين امتصاص الصدمات الإقليمية الكبيرة. تعديل الصعوبة وتنقل المعدنين العالمي سمحا للشبكة بالاستمرار في العمل خلال اضطراب تاريخيًا كبيرًا.

ثالثًا، أصبحت سياسات التعدين الآن سياسات طاقة. أدى الازدهار بعد الصين إلى دفع الولايات المتحدة ودول أخرى إلى إيلاء اهتمام أكبر لطلب الشبكة، وأسعار الطاقة المحلية، والانبعاثات، والضوضاء، وتنافس مراكز البيانات.

قد تكون هذه النقطة الأخيرة هي الأهم في 2026. لم يعد تعدين البيتكوين صناعة نيتشية تعمل في الخفاء. إنه جزء من النقاش العالمي حول الكهرباء، ومراكز البيانات، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، والطاقة المتعثرة، والسيطرة السيادية على القنوات المالية.

الخلاصة

كانت حملة الصين على تعدين البيتكوين صدمة سوقية كبيرة، لكنها لم تكن ضربة مميتة للبيتكوين. كشفت عن اعتماد البيتكوين على البنية التحتية المادية، ودفع المعدنين إلى ولايات قضائية جديدة، وأجبرت الحكومات حول العالم على مواجهة البصمة الطاقية لتعدين إثبات العمل. كما أثبتت أن معدل التجزئة يمكن أن ينتقل أسرع مما كان متوقعًا.

النتيجة هي صناعة تعدين أكثر تعقيدًا جغرافيًا. لم تعد الصين المركز المفتوح لتعدين البيتكوين، لكنها لم تختفِ من خريطة معدل التجزئة. تظل الولايات المتحدة أكبر ولاية تعدين، وروسيا أصبحت لاعبًا رئيسيًا، وتستمر المناطق الغنية بالطاقة الناشئة في التنافس على السعة.

بالنسبة للمستثمرين، الدرس بسيط: البيتكوين رقمية، لكن التعدين مادي بعمق. السياسة، والطاقة، والجغرافيا matters.

المصادر

• مركز كامبريدج للتمويل البديل: تحديث كهرباء تعدين البيتكوين، 17 مايو 2022
• مؤشر معدل التجزئة: تحديث خريطة حرارة معدل التجزئة العالمية، الربع الثاني 2026
• إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: تتبع استهلاك الكهرباء من عمليات تعدين العملات الرقمية في الولايات المتحدة
• لي تساي: ملخص التعميم رقم 237، مخاطر تداول العملات الافتراضية في البر الرئيسي الصيني
• CoinDesk: انخفاض البيتكوين عندما دعت الصين إلى حملة على تعدين وتداول العملات الرقمية
• Tom’s Hardware: الصين توسع حملتها على العملات الرقمية، فبراير 2026