Bitcoin أخبار
بيتكوين تنفصل عن الأسهم وسط فوضى الأسواق العالمية
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
كيف يعيد صدمة التعريفات تشكيل الأسواق
القول إن الأسابيع التي تلت إعلان إدارة ترامب عن تعريفات جمّية ضخمة كانت مليئة بالأحداث لا يفيها حقها من الوصف. مع سوق ينهار بوحشية وأحيانًا ينتعش، وتدهور التجارة مع الصين، وحيرة تامة بشأن التعريفات المستقبلية، وتعطلات سلاسل الإمداد، لا تزال الأسواق المالية والاقتصاد ككل يحاولان فهم ما سيحدث.
“الرؤساء التنفيذيون لشركات وولمارت وتارغت وهوم ديبوت، الذين قدموا رسالة صريحة حول الانقطاعات في سلسلة الإمداد وتأثيرها على المستهلكين.
لقد وضعت تعريفات ترامب ضغطًا كبيرًا على قطاع التجزئة. حذر قادة الأعمال من أن رفوف المتاجر في جميع أنحاء أمريكا قد تصبح فارغة قريبًا.
في مثل هذه الفترات، عادةً ما تستفيد “الأصول الآمنة” أكثر، حيث يفر رأس المال إلى الملاذ الآمن حتى يهدأ العاصفة. ومع ذلك، ما هو الأصل الآمن في العصر الحديث كان سؤالًا مفتوحًا في السنوات الأخيرة.
تقليديًا، وحتى اليوم، كان هذا يعني الذهب، كعملة وحيدة مستقلة عن أي حكومة. مؤخرًا، تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية من قبل الاقتصاديين كمعيار “خالٍ من المخاطر” يُعتمد عليه في هيكلة النظام الاقتصادي العالمي بأكمله.
متنافس قوي آخر اليوم هو بيتكوين(BTC ). ذلك لأن بيتكوين يكرر العديد من الخصائص التي جعلت الذهب ملاذًا آمنًا تاريخيًا، ولكن بصيغة رقمية.
BTC مخطط السعر
في هذا الاضطراب الأخير، يبدو أن بيتكوين أدّى هذا الدور بشكل جيد. لكن هل يعني ذلك أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا، من الآن فصاعدًا، أن بيتكوين سيصبح غير مرتبط بالأسواق الأوسع؟
العواقب بعد التعريفات: ما الذي حدث وما هو التالي
في 2 أبريلnd، الذي أُطلق عليه “يوم التحرير” من قبل الرئيس ترامب، تم الإعلان عن موجة ضخمة من التعريفات وتلتها مزيد من التعريفات في الأيام التالية.
بشكل عام، كانت التعريفات:
- تعرفة أساسية لا تقل عن 10٪ على جميع دول العالم.
- 25٪ على جميع الواردات من كندا والمكسيك, بالإضافة إلى الصلب، الألمنيوم، والواردات السياراتية.
- التعريفات التي تتراوح بين 11-50٪ في العديد من الدول والكتل الاقتصادية (مثل الاتحاد الأوروبي) تم تحديدها في الغالب وفقًا لأرقام عجز التجارة، وليس بناءً على تعريفات متبادلة.
- تعريفات ثلاثية الأرقام على الصين، مع تقلبات في المعدل الفعلي تقريبًا كل أسبوع حيث ردت الصين بتعريفات خاصة بها.
- تعريفات رباعية الأرقام على الألواح الشمسية من جنوب شرق آسيا، ولا سيما 3,521٪ كرسوم على الألواح الكمبودية.
المصدر: USA Today [securities_stock_price_tag symbol="TDAY" exchange="NYSE"]
بينما من المحتمل أن تكون العملية بعيدًا عن الانتهاء بسبب المنافسة المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين، يبدو أن الجولة الأولى من صدمة التعريفات قد مرت إلى حد ما.
شرح ذعر المستثمرين وإعادة تسعير السوق
صدمت شدة وتسارع التعريفات المتسارع المشاركين في السوق وأدت إلى بيع فوري. تلا ذلك أيام مكثفة حيث ارتفعت وانخفضت المؤشرات الرئيسية، اعتمادًا على ما إذا كان يبدو أن صفقة تعريفات مع بعض الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة محتملة أم لا.
كما فكر العديد من المستثمرين الكبار في تقليل المخاطر وتقليل التعرض خلال الاضطراب.
“ما تنظر إليه، بشكل عام، هو سوق يشعر بالإحباط والشك والارتباك بشأن أين سنكون من يوم إلى آخر. في هذا البيئة، تميل بعض المستثمرين إلى اختيار أمان النقد.”
انفصال بيتكوين: إشارة أم وميض؟
في البداية، بدا أن بيتكوين سيتراجع جنبًا إلى جنب مع الأصول المالية الأخرى. لكن هذا الاتجاه لم يستمر، بل عاد سريعًا. بينما لم يعد بيتكوين بعد إلى أعلى مستوياته التاريخية التي تفوق العلامة الرمزية 100,000 دولار، فإنه يساوي 95,500 دولار في وقت كتابة هذا المقال.
مع ذلك، بفضل الانخفاض الأوسع في السوق خلال الأسابيع الأخيرة، يقترب بيتكوين قريبًا من كسر أعلى نقطة له على الإطلاق مقارنةً بمؤشر S&P500، وهو ما قد يكون نقطة مقارنة أكثر صلة لمعظم المستثمرين.
المصدر: Daily HODL
كيف استجاب الذهب، الدولار الأمريكي، والسندات
فائز رئيسي آخر ومفاجئ من التعريفات كان الذهب. كان الذهب يرتفع ببطء فقط في السعر منذ أدنى مستوياته في 2016، مع فترات طويلة من عدم النمو. ومع ذلك، ارتفع بنسبة 25٪ منذ بداية العام، مع تحركات غير مسبوقة تزيد عن 100 دولار للأونصة في يوم واحد أحيانًا.
المصدر: Trading Economics
في الوقت نفسه، الدولار الأمريكي نفسه يتراجع بسرعة في قيمته مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو.
المصدر: Google Finance
لكن ربما النتيجة الأكثر مفاجأة، والتي ربما لم يتوقعها حتى البيت الأبيض، كانت ضعفًا واضحًا في سندات الولايات المتحدة. على سبيل المثال، شهدت سندات الخزانة الأمريكية ذات العشر سنوات ارتفاعًا في عوائدها، وهو ما يتعارض تمامًا مع التوقعات، حيث عادةً ما تكون انخفاض أسعار الأسهم مرتبطًا بارتفاع قيمة السندات (وانخفاض عوائد السندات).
المصدر: CNBC
بشكل عام، تُظهر ردود فعل السوق والأصول الأخرى صورة قاتمة إلى حد ما. تُعتبر التعريفات مُعطلة للغاية، ولكن الأهم من ذلك أن الولايات المتحدة نفسها لا تُنظر إليها كملاذ آمن لركن الأموال خلال انهيار السوق أو ركود محتمل.
بدلاً من ذلك، يحدث هروب إلى الأمان، حيث يكتسب الذهب التقليدي والذهب الرقمي (بيتكوين) قيمة، بينما ينخفض قيمة الدولار الأمريكي. إذا استمرت هذه التحركات في سوق السندات، فقد يزيد ذلك من تكلفة ديون الولايات المتحدة، مما يضع ضغطًا على مالية البلاد.
هل بيتكوين الآن أصل مخاطرة أم ملاذ آمن؟
لفترة طويلة، كان هناك جدل محتدم يمتد لأكثر من عقد حول ما إذا كان يجب اعتبار بيتكوين أصلًا مضاربيًا، يشبه أكثر الأسهم التقنية، أم أصلًا أكثر أمانًا من نوع تخزين القيمة.
خلال الجائحة، أعطى الارتباط الوثيق بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا والبيوتكنولوجيا، التي ارتفعت بسرعة ثم انهارت، بعض الحجج لمنتقدي بيتكوين بأنه، في المقام الأول، أداة للمضاربة.
في هذا الرأي، الذهب هو الأصل الآمن الوحيد. ومع ذلك، قد يُطلق عليه بعض الشيء اسم غير صادق، حيث ارتفع الذهب أولًا ثم انهار مع السوق حتى عام 2009، مما يوضح أن حتى الأصول الآمنة يمكن أن تكون ضحية لأحداث السيولة العالمية.
المصدر: The Global Economy
ومع ذلك، يبدو أن الأزمة الحالية تتشكل لتكون ذات طبيعة نقدية أكثر. المشكلة ليست تجمّد دورة الائتمان أو أزمة مصرفية. بل هي موقع الولايات المتحدة كهيمنة عالمية، وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية، وهيكلية الاقتصاد العالمي التي تُطرح تحت السؤال.
“المخاوف المتزايدة من تدهور قيمة الدولار الأمريكي تدفع التحول، بما في ذلك تلك الناجمة عن دين غير مستدام ورغبة ترامب في استهداف باول”
تصميم بيتكوين ودورها تم تأكيدهما
هذه هي بالضبط الظروف التي تم إنشاء بيتكوين من أجلها. مثل الذهب، يعرض جميع خصائص الأصل الاحتياطي، المحمي من تقلبات الأزمات النقدية الوطنية أو الدولية:
- إمداد ثابت ينمو ببطء شديد مع مرور الوقت، مع إمداد إجمالي محدود ويمكن في النهاية تعدينه.
- الإمداد محدود نسبيًا، حيث تم تعدين معظم بيتكوين المتاح بالفعل.
- قابلية تبادل لا نهائية: يمكن دائمًا تقسيمه إلى أجزاء أصغر إذا لزم الأمر.
- قابل للتبادل: كل بيتكوين متطابق مع الآخر.
- غير مرتبط بأي عملة، دولة، حكومة، أيديولوجية أو نظام اقتصادي معين.
- سهل النقل، التخزين، النقل بأمان، بسرية، وبشكل مجهول.
قد يجادل البعض حتى بأن بيتكوين يتفوق على الذهب بفضل بعض الميزات الإضافية.
على وجه الخصوص، من السهل الدفع به للسلع، سواءً عبر الإنترنت أو خارجه، وهو ما يصعب تحقيقه اليوم باستخدام الذهب أو العملات الفضية.
كما أنه أصل احتياطي أصلي رقميًا، يعمل بطبيعية أفضل من المعادن الثمينة في اقتصاد عالي الحوسبة. وهو أسهل في التحرك وإخفائه، مما يجعله أكثر أمانًا محتملًا ضد السرقة أو المصادرة الحكومية.
نظرًا لأن بيتكوين من الصعب تقريبًا تزويره، بفضل صلابة تقنية البلوكشين، قد يكون أكثر أمانًا من الذهب، الذي قد يواجه أحيانًا قضبان ذهب مزيفة واحتيال.
ماذا يعني ذلك لمستقبل بيتكوين
بيتكوين مقابل الذهب
في النظرة الرجعية، قد يبدو الجدل بين مؤيدي بيتكوين والذهب غير ذي صلة إلى حد ما. إذا اندلعت أزمة عملة شاملة، سيتدفق المال إلى كل الأصول الاحتياطية المتاحة، وكذلك الأصول الملموسة مثل الأرض والعقارات، بينما يحاول المستثمرون تجنب العملة الورقية التي تنخفض قيمتها بسرعة.
لذا سيستفيد مالكو الذهب وبيتكوين كثيرًا، مع بقاء نسبة بيتكوين إلى الذهب هي المسألة الوحيدة، اعتمادًا على أيهما يُستخدم كأساس لنظام نقدي جديد. ومع ذلك، قد يكون من المبكر بعض الشيء أن نكون متأكدين من أن بيتكوين ينفصل عن الأسواق المالية، حيث إن بضعة أسابيع فقط هي بيانات قليلة جدًا لاستخلاص أي استنتاجات.
“صمود بيتكوين في الأسبوع الماضي بينما استمرت الأسهم في مسارها الهابط يبدو أنه يشير إلى تحول في افتراضات أسواق رأس المال.
ومع ذلك، أتردد في القول إن بيتكوين قد انفصل بشكل قاطع عن الأصول التقليدية، حيث سنحتاج إلى رؤية هذا التحول يستمر عبر ظروف سوق مختلفة قبل اعتباره اتجاهًا علمانيًا وليس دوريًا.
هل ما زال مبكرًا للاحتفال؟ نظرة تحذيرية
مع ذلك، يجب على متحمسي الذهب وبيتكوين، وكذلك محللي الاقتصاد الكلي، أن يكونوا حذرين من التقدم بسرعة كبيرة. وعلى الرغم من القلق، فإن رد الفعل على التعريفات لم يتسبب بعد في أزمة ديون أو نقدية خطيرة للولايات المتحدة أو أي دولة أخرى.
يجب دائمًا أخذ تنبؤات المنذرين بالكارثة بحذر كبير، حيث يكسبون عيشهم غالبًا من توقع الكوارث باستمرار أكثر من التنبؤات الدقيقة.
هناك أيضًا إشارات إلى أن ترامب قد يتراجع بعض الشيء عن موقفه الأول بشأن سياسة التعريفات، حتى وإن كان ذلك قد يكون مكلفًا سياسياً. كما أنه تراجع عن تعليق حول إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما قد يزيد من تصور حدوث أزمة ديون/نقدية في الولايات المتحدة.
التحذيرات — وتقلبات الأسواق هذا الأسبوع — يبدو أنها اخترقت الحواجز. تراجع ترامب يوم الثلاثاء عن تهديداته بمحاولة إقالة باول من المنصب، قائلاً للصحفيين في المكتب البيضاوي: “I have no intention of firing him.”
أدى ذلك إلى تنفس الصعداء في وول ستريت. بعد يوم من ازدهار الأسواق بناءً على تعليقات وزير الخزانة سكوت بيسنت بأن ترامب سيسعى لخفض حدة الحرب التجارية مع الصين، ارتفعت الأسواق الأمريكية مرة أخرى يوم الأربعاء.
المصدر: CNN
يبدو أن الهدف الآن هو “جدول زمني يتراوح بين سنتين إلى ثلاث سنوات لإعادة التوازن الكامل”، وهو مختلف تمامًا عن صفقات التفاوض الفورية التي تم السعي إليها سابقًا. من المحتمل أن يمنح ذلك الصناعات وسلاسل التجزئة وقتًا للعثور على موردين جدد خارج الصين، وإعادة توطين الإنتاج، وما إلى ذلك.
دور بيتكوين في نموذج مالي جديد
ظهر بيتكوين نمطًا مثيرًا للاهتمام من الانفصال عن الأسواق العالمية في خضم الاضطراب المالي الناجم عن التعريفات. جعل ذلك ارتباطه الوثيق بالذهب، لكنه عكس رد فعل السندات.
من المحتمل أن هذا يشير إلى أن المستثمرين كانوا يبحثون أولاً وقبل كل شيء عن الأمان من ما يُنظر إليه كسياسات متقلبة في التجارة الدولية، والمخاطر الناجمة عن مستويات الدين المتصاعدة في الولايات المتحدة.
على المدى القصير، قد تهدئ التصريحات الأكثر توازنًا بشأن التعريفات وإعادة التفاوض على صفقات التجارة الأسواق وتقلل من العلاوة المخاطرية الممنوحة لبيتكوين والذهب.
ومع ذلك، يبدو أن الولايات المتحدة تدخل في صراع طويل الأمد حول التعريفات، عجز التجارة، وتأثيرها الجيوسياسي العام مع الصين. لذا من المرجح جدًا أن تكون الرئاسة الثانية لترامب مضطربة.
إذا كان الأمر كذلك، فمن المرجح أن يكون بيتكوين أحد المستفيدين الرئيسيين على المدى الطويل، خاصة الآن حيث توجد خطة (وتوقعات) لانفصاله عن أسواق الأسهم خلال الانخفاضات السوقية الناجمة عن التوترات الدولية، وانفصاله عن أسهم التكنولوجيا في هذه الظروف.
للتعرف أكثر على بيتكوين، تأكد من زيارة دليل الاستثمار في بيتكوين HERE.
آخر الأخبار عن بيتكوين
