قد تُحسّن أسهم الذكاء الاصطناعي تنويع المحافظ أكثر من أسهم التكنولوجيا المالية

منذ الإطلاق العام لـ ChatGPT في عام 2022، أصبح الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي موضوعًا سائدًا للعديد من المستثمرين، إن لم يكن لمعظمهم. في البداية، كان هذا في الغالب رهانًا مضاربيًا على تقنية واعدة جديدة.

رهانٌ شارك فيه عمالقة التكنولوجيا والسوق بأكملها، حيث يُقدّر الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي أنه وصل إلى 1.5 تريليون دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن يتجاوز USD 2.6 تريليون في 2026

ومع ذلك، مع نضوج الصناعة، يتغير موقع أسهم الذكاء الاصطناعي في المحفظة أيضًا.

على سبيل المثال، بدأت تُقارن بأسهم التكنولوجيا المالية (FinTech) كطريقة للحصول على تعرض لتقنية تكنولوجيا المعلومات المبتكرة وتنويع مخاطر المحفظة.

دراسة حديثة أجراها باحثون تركيون في جامعة شيرناك وجامعة إسطنبول نيشان تاشي تُقَيِّم كيف يمكن لأسهم الذكاء الاصطناعي أن تلعب دورًا جديدًا في إدارة المخاطر للمستثمرين. نُشرت في Borsa Istanbul Review¹ تحت العنوان “فوائد تنويع أسهم التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي في إدارة المحافظ: تحليل أداء يعتمد على تفضيلات مخاطر المستثمر”.

الاستثمار في الثورة الصناعية الرابعة

نحن حاليًا في ما يُسمّى بالثورة الصناعية الرابعة، وهي عملية تعيد تشكيل الاقتصاد جذريًا كما فعلت الثورات الصناعية الثلاث السابقة (البخار، النفط/الكهرباء، الحواسيب والإنترنت). تُقَدِّم هذه الثورة تقنيات مثل الذكاء الاصطناعي، التكنولوجيا الحيوية، الروبوتات، الطائرات بدون طيار، إنترنت الأشياء، الطباعة ثلاثية الأبعاد، تكنولوجيا الفضاء، وغيرها.

بالنسبة للمستثمرين، كانت التكنولوجيا المالية قطاعًا مبكرًا في الثورة الصناعية الرابعة الناشئة، حيث غيّرت جذريًا طريقة معالجة الأموال والمدفوعات، ومضت قدماً في كسر النماذج التقليدية التي استمرت لعقود في البنوك والصناديق وشركات التأمين من خلال استخدام البلوك تشين، الحوسبة السحابية، والبيانات الضخمة.

بفضل ملف النمو المميز لها، أصبحت شركات التكنولوجيا المالية موضوعًا استثماريًا ناجحًا خلال العقد الماضي، بل وأكثر ذلك إذا تم توسيع تعريف التكنولوجيا المالية ليشمل العملات المشفرة. ويمكن قول الشيء نفسه مؤخرًا عن أسهم الذكاء الاصطناعي.

لكن بعد النجاحات الأولية، أدّى نضوج هذين القطاعين إلى سؤالٍ يهم الاستثمار طويل الأجل وبناء المحافظ: هل تعزز أسهم التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي تنويع المحافظ وأداء الاستثمار، وأيّهما يقدم فوائد تنويع أعلى؟

تحليل الأدبيات الاقتصادية

جمع ومعالجة بيانات الاستثمار

استخدم الباحثون في هذه الدراسة بيانات شهرية من يونيو 2018 إلى أبريل 2026 لتضمين مؤشرات الأسهم التي تمثل 23 اقتصادًا متطورًا (معظم دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية)، والاستثمارات التقليدية، ومؤشرات التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي.

شملت هذه البيانات مؤشر MSCI للأسواق المتطورة، وبيانات الأدوات الاستثمارية التقليدية (مؤشر S&P 500، الذهب، سندات الحكومة الأمريكية لمدة 5 سنوات، نفط خام WTI، إلخ)، ومؤشرات التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي التي جمعتها S&P Global (مؤشر S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers ومؤشر Global Democratized Banking).

• توحيد هذه البيانات بحيث يمكن مقارنتها.
• اختبار تركيبات محفظة محتملة مختلفة.
• تحليل المخاطر والأداء باستخدام نماذج رياضية متعددة وطرق قياس مختلفة، بالإضافة إلى مدى توافقها مع ملفات تعريف المستثمرين المتنوعة.
• التحقق من صلابة النتائج في ظل أحداث استثنائية مثل جائحة كوفيد، على سبيل المثال.

المصدر: Borsa Istanbul Review

الارتباطات والمخاطر

كانت النتائج الأولى التي خرجت من التحليل أن مؤشر الذكاء الاصطناعي حقق متوسط عائد أعلى (1.55٪)، ووسيط أعلى (2.25٪)، وانحراف معياري أعلى (6.90٪) مقارنةً بمؤشر التكنولوجيا المالية (0.53٪، 0.62٪، و6.58٪ على التوالي) للفترة والبيانات التي تم تحليلها.

على الرغم من أن العملات المشفرة حققت أعلى عوائد (2.64٪) بين جميع فئات الأصول، إلا أنها تحمل أعلى مخاطر (18.06٪).

المصدر: Borsa Istanbul Review

بشكل عام، تتمتع استثمارات التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي بارتباط إيجابي لكنه منخفض نسبيًا مع مؤشرات الأسهم الدولية، مما يجعلها خيارًا جيدًا للتنويع في محفظة تحتوي على أصول “تقليدية” أكثر.

“تشير هذه النتيجة إلى أن استثمارات التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي قد تُسهم في تقليل المخاطر في المحافظ المتنوعة عالميًا. ومع ذلك، فإن الارتباط العالي بين التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي (0.879) يدل على أنهما ليسا قناتين مستقلتين تمامًا للتنويع.”

كانت رؤية أخرى هي رفض التوزيع الطبيعي لكل من التكنولوجيا المالية، والذكاء الاصطناعي، والنفط، وعدة أسهم دولية، وهو أمر غير مفاجئ لفئات الأصول التي لا تتصرف بطريقة “متوسطة” أو “متوازنة”.

بناء المحفظة المثالية

بينما بالطبع يُنظر دائمًا إلى التحليل من منظور الماضي، يمكن أن يكون من المفيد معرفة النسبة المثالية التي كان ينبغي تخصيصها للمحفظة من أجل التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي في السنوات الأخيرة.

يبدو أن إدراج الذكاء الاصطناعي يولّد تحسينًا ملحوظًا في أداء المحفظة، مع زيادة متزامنة في العائد وانخفاض في المخاطر.

ومع ذلك، فإن هذا الأداء المحسّن لا يخلو من تكلفة. فهو يأتي مع زيادة في التقلبات والمخاطر. لذا يجب أن تُؤخذ قدرة المستثمرين على تحمل هذا التعرض الإضافي للمخاطر في الاعتبار عند اتخاذ قرار التعرض لأسهم الذكاء الاصطناعي بشكل خاص، ولأسهم التكنولوجيا المالية إلى حد أقل.

“عندما يصبح تقليل التباين هو الهدف الوحيد، تهيمن الأصول التقليدية مثل السندات، والذهب، والعملات الأجنبية على التخصيص الأمثل وتطرد بالكامل استثمارات التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي.”

كيفية قياس المخاطر أو اعتبارها أمر مهم أيضًا. اكتشفت هذه الدراسة أن الأصول الموجهة نحو التكنولوجيا لم توفر حماية فعّالة خلال مرحلة التطبيع ذات التقلب العالي بعد الجائحة.

لذا تُظهر البيانات أن فوائد تقليل المخاطر التي يقدمها الذكاء الاصطناعي أكثر وضوحًا في مقاييس تعتمد على التقلب مقارنةً بتقديرات المخاطر الطرفية التاريخية.

في هذا الصدد، تدعم الدراسة التخصيص الديناميكي وإعادة التوازن الدوري، وليس التعرض العشوائي لأسهم الذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي مقابل التكنولوجيا المالية

عند تحليل أداء المحافظ المحتملة بمزيد من التفصيل، تبين أن إدراج التكنولوجيا المالية وحدها يُحدث تغييرًا هامشيًا فقط في مجموعة فرص الاستثمار.

في الوقت نفسه، أظهرت المحافظ المعززة بالذكاء الاصطناعي دون تعرض للتكنولوجيا المالية أداءً متفوقًا بشكل ملحوظ.

يدعم ذلك الفكرة القائلة بأنه عند اختيار التعرض لتقنيات تكنولوجيا المعلومات الجديدة، كان من الأفضل للمستثمرين اختيار إما التكنولوجيا المالية + الذكاء الاصطناعي، أو الذكاء الاصطناعي وحده. وقد كان هذا التأثير واضحًا بشكل خاص في المحافظ الدولية.

“القيمة الاقتصادية للأصول الموجهة نحو التكنولوجيا تُستمد أساسًا من الذكاء الاصطناعي، وليس من التكنولوجيا المالية. عبر كل من عوالم المحافظ التقليدية والدولية، يدفع الذكاء الاصطناعي الحد الفعال للمنحنى الكفء إلى الخارج، مما يمكّن المستثمرين من تحقيق عوائد متوقعة أعلى دون زيادة متناسبة في المخاطر.”

مكانة الذكاء الاصطناعي في المحافظ المستقبلية

تُظهر الدراسة أن دمج أسهم الذكاء الاصطناعي في المحفظة لم يعد مجرد رهان مضاربي، بل أصبح جزءًا أساسيًا من بناء محفظة متوازنة مُحسّنة لتحقيق عوائد أعلى.

كما أظهرت أنه إذا كان لا بد من اتخاذ خيار، قد يكون اختيار أسهم الذكاء الاصطناعي على أسهم التكنولوجيا المالية أكثر منطقية ويُحقق نتائج متوقعة أكثر، مما يبرز أهمية التمييز بين القطاعات الفرعية للتكنولوجيا.

ومع ذلك، لا يُعد هذا بيانًا شاملاً يدعم أي تخصيص استثماري نحو أسهم الذكاء الاصطناعي في أي فترة زمنية أو بأي حجم.

يمكن أن يكون التعرض للذكاء الاصطناعي ضارًا في فترات محددة، مثل فك الازدهار بعد الجائحة، وهو خطر قد يتجدد في المستقبل في مرحلة ما، بالنظر إلى الارتفاع الأخير في كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي في الأسواق المالية خلال السنوات القليلة الماضية.

“في حين أن المحافظ المعززة بالذكاء الاصطناعي تتفوق غالبًا على المحافظ المرجعية داخل العينة وخلال أنظمة سوق محددة، تُظهر تحليلات النافذة المتحركة خارج العينة وتحولات الأنظمة أن هذه المزايا تتفاوت بمرور الوقت وعبر ظروف السوق.”

تؤثر قيود المحفظة أيضًا على التخصيص المثالي للتكنولوجيا. إن التقلبات الأعلى التي تُنتج عن تخصيص رأس المال تعني أن المستثمرين يجب أن يطابقوا تخصيص التكنولوجيا مع تفضيلات مخاطرهم، بالإضافة إلى القيود العملية للمحفظة وحدود التركيز.

الاستثمار في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي

Broadcom

عادةً ما يُنظَّم النقاش حول التقدم في الذكاء الاصطناعي إما حول عتاد الحوسبة (مثل وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia (NVDA ) GPUs) أو حول نماذج الذكاء الاصطناعي (OpenAI مقابل Anthropic مقابل xAI/SpaceX (SPCX )، مقابل النماذج الصينية).

يمكن أن يجعل ذلك الاستثمار في الذكاء الاصطناعي صعب الفهم للغاية للمستثمرين غير المتخصصين، حيث يبدو أن الخبراء أنفسهم يختلفون حول ما يشكِّل ميزة تنافسية مستدامة في السباق لإنشاء ذكاءات اصطناعية أكثر كفاءة وفائدة (جودة النموذج، البيانات، بنية الحوسبة، النماذج المفتوحة مقابل المغلقة، إلخ).

بديلٌ هو الاستثمار في البنية التحتية والعتاد الذي يكون أقل جدلاً عندما يتعلق الأمر بتشغيل حوسبة الذكاء الاصطناعي. بغض النظر عما إذا كان العتاد المثالي للذكاء الاصطناعي هو وحدات معالجة الرسوميات أو وحدات معالجة التنسور (TPUs)، أو النموذج المستخدم، سيظل هناك طلب هائل على وصلات الألياف البصرية، وإمدادات الطاقة، وأجهزة التوجيه، والمحولات، وأرفف مراكز البيانات، وأجهزة الاستشعار، وغيرها.

ولهذا السبب يُعَدُّ الاستثمار في “المجرفة والمِعْدَة” للذكاء الاصطناعي خيارًا مثل Broadcom (AVGO )، وهي شركة تقنية “قديمة” كانت بالفعل في طليعة بناء بنية تحتية لتكنولوجيا المعلومات خلال طفرة الدوت‑كوم. تُعَدُّ Broadcom لاعبًا رئيسيًا في مجال الاتصال، وقد ارتفعت إيراداتها بشكل كبير خلال طفرة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

المصدر: Broadcom

تبع ذلك ارتفاع في توزيعات الشركة، حيث سجلت نموًا مركبًا سنويًا بنسبة 30٪ بين عامي 2016 و2025. السبب المركزي لهذا النجاح يُلخَّص ببساطة في شعار الشركة: “الشبكة هي الحاسوب”، مع مبادرة Ultra Ethernet (إلى جانب عمالقة آخرين في القطاع) كمعيار لحوسبة الذكاء الاصطناعي. كما يمكن للشركة توفير العتاد والبرمجيات للعمليات على تقريبًا كل مستوى من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

المصدر: Broadcom

بشكل عام، يجعل هذا من Broadcom طريقة جيدة للحصول على تعرض لقطاع الذكاء الاصطناعي دون الحاجة إلى اختيار تقنية عتاد محددة أو نموذج ذكاء اصطناعي معين.

(يمكنك أيضًا قراءة المزيد عن Broadcom في تقريرنا الاستثماري المخصص للشركة، أو العثور على خيارات أخرى للخطوة التالية في تطوير الذكاء الاصطناعي، الذكاءات الاصطناعية المادية، في مقالتنا حول أفضل 10 أسهم للذكاء الاصطناعي المادي)

أحدث أخبار وتطورات سهم Broadcom (AVGO)

الدراسة المشار إليها

^{1. Serdar Yaman, et al. فوائد تنويع أسهم التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي في إدارة المحافظ: تحليل أداء يعتمد على تفضيلات مخاطر المستثمر. Borsa Istanbul Review. 1 يوليو 2026, 100865. https://doi.org/10.1016/j.bir.2026.100865}