Recapitulação de Uptober: Bitcoin Cumpriu a Hype? E o Que Vem a Seguir?

O tão aguardado outubro chegou ao fim. Então, como o Bitcoin realmente se saiu neste mês historicamente otimista? Será que realmente tivemos um “Uptober”?

Bem, foi certamente um “Uptober”, com o preço do BTC disparando 10,76%. Embora esses ganhos fossem modestos, muito abaixo da média de 21,89% observada neste mês no ano passado, chegamos muito perto de alcançar a nova máxima histórica (ATH).

Em 30 de outubro, o Bitcoin, com capitalização de mercado de US$ 1,36 trilhão, ultrapassou US$ 73.000 e ficou a menos de US$ 200 de alcançar seu pico de US$ 73.740, estabelecido em março de 2024, impulsionado pela aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista. No entanto, à medida que traders e investidores lucraram, o preço caiu logo em seguida.

Dados da empresa de análise de blockchain Glassnode mostram que os detentores de curto prazo, que são carteiras que mantêm BTC por até 155 dias, venderam até 54.000 BTC em 31 de outubro, o maior volume em seis meses. Nesse período, o índice de força relativa (RSI) diário do Bitcoin também indicou condições de sobrecompra ao ultrapassar 70.

A venda fez o preço do BTC cair para quase US$ 70 mil no último dia de outubro e marcou um início vermelho de novembro, caindo ainda mais para menos de US$ 69 mil poucos dias antes da eleição presidencial dos EUA.

Curiosamente, a queda de preço ocorreu apesar de uma semana consecutiva de entradas nos ETFs de Bitcoin, sinal de forte demanda institucional. Isso incluiu entradas robustas na quarta-feira de mais de US$ 893 milhões, logo após registrar US$ 870 milhões no dia anterior. Como resultado, as entradas líquidas cumulativas desde a introdução dos ETFs em janeiro totalizam agora US$ 24,2 bilhões, segundo dados acompanhados pela SoSo Value.

Apesar da venda, o sentimento de mercado permanece firmemente na categoria ‘Ganância’, com uma leitura de 75 numa escala de 1 a 100, caindo apenas 2% desde 30 de outubro. Isso colocou o sentimento de mercado na categoria ‘Ganância Extrema’, geralmente sinal de picos locais. Curiosamente, no mês passado, o sentimento do mercado era de ‘medo’, com leitura de 42, conforme o Crypto Fear and Greed Index.

Um Olhar Mais Profundo na Ação de Preço do Bitcoin: O Que Está Impulsionando-a?

Nos últimos sete meses, o preço do BTC tem negociado dentro de uma faixa, e no início de agosto caiu abaixo de US$ 50.000. Após encerrar o segundo trimestre em vermelho com retornos negativos de 11,92%, o Bitcoin teve um terceiro trimestre lento, o que deixou o mercado apreensivo quanto ao que viria.

Mas depois de registrar ganhos de 2,95% em julho e uma queda de 8,6% em agosto, o Bitcoin teve seu setembro mais otimista de todos os tempos.

À medida que o rei das criptomoedas teve seu setembro mais verde da história, o mercado rapidamente começou a cantar ‘Uptober’, indicando um outubro verde. Historicamente, a grande maioria dos outonos tem sido positiva, e seguindo essa tendência, os preços subiram também neste outubro.

Embora inicialmente houvesse preocupações de que a narrativa do Uptober não se concretizasse, já que o preço do BTC caiu abaixo de US$ 59.000 nos primeiros 10 dias, logo o mês cumpriu sua promessa, embora não tão fortemente quanto o esperado ou historicamente documentado.

No mês passado, na verdade, observou-se o terceiro menor retorno positivo para outubro, com 10,76%. Os menores retornos positivos foram 5,56% em 2022 e 10,17% em 2019, ambos ocorridos fora de um mercado em alta.

Apesar desse pequeno upside e de iniciar novembro em vermelho, que logo virou positivo em 1,19%, o quarto trimestre agora registra um desempenho positivo de 12,08%, conforme dados da CoinGlass.

À medida que o preço subiu, também aumentou o interesse aberto total do Bitcoin (OI), atingindo US$ 43,61 bilhões em 30 de outubro. Mas desde então caiu para 589,66 mil BTC, valendo US$ 41,3 bilhões, já que a venda de Bitcoin resultou na liquidação de 92.560 traders, totalizando US$ 293,55 milhões nas últimas 24 horas. A maioria dessas posições eram longas, apostando no aumento adicional dos preços.

Em relação ao OI de Bitcoin, a CME possui o maior OI com 166,68 mil BTC (US$ 11,65 bilhões), que caiu 8,24% nas últimas 24 horas, seguida pela Binance com 127,63 mil BTC (US$ 8,94 bilhões), que registrou queda inferior a 3%.

Considerando que um OI que cresce rapidamente pode indicar alta alavancagem no mercado, tornando-o precário, pois até uma pequena queda no preço pode causar pânico e levar a uma retração maior, essa queda pode trazer o mercado de volta a um equilíbrio.

Mas o que exatamente tem impulsionado essa última ação de preço? Bem, houve mudanças substanciais nas condições de mercado, incluindo um corte de taxa de 50 pontos base pelo Federal Reserve e apoio político dos EUA que desencadeou uma onda de sentimentos otimistas, levando os participantes do mercado a prever uma nova ATH em torno de US$ 80 mil nas próximas semanas.

O interesse de varejo também está forte no Bitcoin neste momento, com mais de um milhão de endereços detendo agora um BTC inteiro. Curiosamente, esse número atual de 1.013.120 endereços diminuiu em relação aos 1.024.437 no início do ano, segundo a IntoTheBlock.

Outro fator que apoia a alta dos preços tem sido o suprimento de stablecoins, atualmente em cerca de US$ 178 bilhões, acima dos US$ 135 bilhões no início do ano.

Se observarmos a maior stablecoin, USDT, seu suprimento aumentou US$ 6 bilhões no último trimestre. Sua emissora, Tether, reportou US$ 2,5 bilhões em lucro líquido durante esse período, elevando seu lucro acumulado no ano (YTD) para US$ 7,7 bilhões, enquanto a capitalização de mercado do USDT ultrapassou US$ 120,5 bilhões. Mais de um bilhão de dólares desses lucros veio das reservas do Tesouro dos EUA e das participações em ouro da empresa.

Como Está o Resto do Mercado?

Com o Bitcoin influenciando a tendência geral do mercado cripto, a fraqueza no preço do BTC fez as altcoins caírem drasticamente.

Ethereum, a segunda maior criptomoeda, continua a decepcionar com seu desempenho fraco. Atualmente registra três trimestres consecutivos em vermelho, com perdas de 5,74% no Q2, 24,19% no Q3 e 3,67% no Q4. Embora o ETH tenha apresentado um setembro verde, com alta de apenas 3,5%, outubro voltou a ficar vermelho, com queda de 3,4%.

Negociado a US$ 2.534, no momento da escrita, o Ether está apenas 44% acima no acumulado do ano e ainda 47% abaixo de seu pico de novembro de 2021 de US$ 4.880. Enquanto isso, o ETHBTC está em torno de 0,036, ainda próximo de sua mínima de vários anos.

O concorrente do ETH, Solana (SOL), está a apenas cerca de 34% de sua ATH de 2021 de US$ 260, negociando a US$ 173,37, com alta de 340% no acumulado do ano. A moeda meme OG, Dogecoin (DOGE), está atualmente negociando a US$ 0,168, com alta de 151% neste ano, mas 77% abaixo do pico de US$ 0,73.

Entre as 100 principais moedas, WIF teve a segunda maior perda, de 9,3% nas últimas 24 horas. Immutable X (IMX) é a maior perdedora, com queda de 14% no preço, resultado de a SEC dos EUA enviar à empresa de jogos Web3 um Wells Notice.

“Immutable se junta à Coinbase, Consensys, Ripple, OpenSea, Crypto.com e outros que também enfrentaram escalonamentos da SEC, muitos nos últimos dois meses antes da eleição dos EUA.”

– Immutable destacou em sua declaração que se compromete a lutar pelos direitos dos gamers

Com todas essas perdas, a capitalização total do mercado cripto está atualmente em US$ 2,46 trilhões, abaixo dos US$ 2,55 trilhões de quarta-feira. O pico desse número neste ano foi US$ 2,9 trilhões em meados de março, enquanto no final de 2021, sua ATH foi US$ 3,07 trilhões.

Os ativos cripto não foram os únicos a sentir a pressão, já que as ações da maior exchange cripto dos EUA, Coinbase (COIN ), registraram sua maior queda em um único dia, de 15,3%, em mais de dois anos. Em julho de 2022, o preço das ações caiu 21% em meio a uma investigação da SEC dos EUA.

Essa queda ocorreu depois que os últimos resultados da empresa não atenderam às estimativas dos analistas em cerca de 11%, o que muitos atribuiram ao fato de a Coinbase não listar nenhuma meme coin, que são a tendência mais quente e lucrativa de 2024.

A Coinbase reportou US$ 1,2 bilhão em receita total no terceiro trimestre, enquanto o lucro por ação foi de US$ 0,28. Em sua carta aos acionistas, a exchange cripto apontou condições de mercado mais fracas para seus resultados. A principal fonte de receita da exchange, as taxas de transação, caiu 27%, enquanto a receita de assinaturas e serviços diminuiu 7%.

Enquanto isso, a empresa autorizou recompra de ações de até US$ 1 bilhão em outubro, graças ao seu balanço que cresceu mais de US$ 400 milhões. Ela encerrou o trimestre com US$ 8,2 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e USDC.

Essa queda nas ações cripto ocorreu, na verdade, em meio a uma queda mais ampla do mercado de ações, com mais de US$ 950 bilhões apagados, tornando 31 de outubro um dia difícil para todos.

O vermelho observado nos mercados foi atribuído a uma postura cautelosa adotada pelos investidores antes das eleições dos EUA em 5 de novembro. A crescente incerteza sobre quem vencerá essa eleição, Kamala Harris ou Donald Trump, levou a uma correção nos mercados de ações, enquanto o ouro, refúgio seguro, atingiu novos máximos ligeiramente acima de US$ 2.790 por onça na quinta-feira e atualmente está negociando pouco abaixo de US$ 2.750.

O Que Está Por Vir para o Mercado de Bitcoin & Cripto? Volatilidade Eleitoral!

Com as eleições dos EUA se aproximando, todos os olhos estão agora voltados para quem realmente vencerá em 5 de novembro e como isso impactará os preços das criptos.

O Diretor Financeiro da Flórida, Jimmy Patronis, acredita que a vitória do candidato republicano Trump nas eleições seria otimista para o Bitcoin, dizendo que ele “não ficaria surpreso ao ver isso crescer sob uma administração Trump no futuro próximo.” Trump falou sobre criar um estoque nacional de Bitcoin se eleito presidente. O próprio estado da Flórida detém cerca de US$ 800 milhões em investimentos relacionados a cripto em seu portfólio.

Segundo Patronis, ignorar as criptos é um “erro” e, por isso, recomendou que o sistema de aposentadoria do estado direcionasse uma parte de seus fundos para cripto.

“Vou continuar avançando para garantir que façamos tudo o que for possível para aproveitar isso. Não está surgindo, está aqui.”

– Patronis

Além da Flórida, outros estados que estão analisando cripto incluem Nova Jersey e Wisconsin.

Um relatório recente do Standard Chartered (STD.DE ) também vê uma vitória republicana como a mais otimista para os ativos cripto. O banco definiu a meta de fim de ano para o Bitcoin em US$ 125.000. Analistas do JP Morgan também acreditam que uma vitória de Trump na próxima semana levará a um impulso de alta para o Bitcoin.

Nesse cenário, alguns especulam que a recente queda das criptos pode ser, na verdade, devido à diminuição das chances de Trump.

De acordo com dados do site de apostas cripto Polymarket, as probabilidades de Trump vencer as próximas eleições caíram de 66,9% em 30 de outubro para 62,8% agora. As chances de vitória da democrata Kamala Harris, por sua vez, subiram de 33,7% para 37,3% no mesmo período. As probabilidades de Trump diminuíram nos mercados de previsão, incluindo PredictIt e Kalshi.

“Grandes deslizes de ambos os partidos nos últimos dias lembraram as pessoas de que a eleição está muito próxima para ser decidida e talvez dependa de eventos. Isso reintroduziu a incerteza.”

– Matt Hougan, CIO da Bitwise

O corretor da Wall Street JMP, porém, vê a eleição presidencial dos EUA como um catalisador positivo para o mercado cripto mais amplo. A eleição, segundo ele, trará “maior clareza e construção de consenso entre legisladores de ambos os lados do corredor nos próximos meses.” A Canaccord também vê uma mudança no regime regulatório como um grande catalisador, pelo menos a curto prazo.

Darius Sit, cofundador da QCP Capital, também vê uma Casa Branca favorável às criptos beneficiando a indústria globalmente, e se Trump chegar com políticas mais amigáveis, “o Bitcoin se torna ainda mais um ativo fundamental”, disse ele.

No entanto, ele vê a entrada da BlackRock (BLK ) no cripto como mais importante do que o retorno de Trump à Casa Branca. O CEO da BlackRock, Larry Fink, discutir o Bitcoin como reserva de valor na CNBC é como o cripto se torna “uma parte da narrativa de investimento americana” e traz o cripto para o mainstream, disse Sit.

Eventos Futuramente que Podem Impactar os Preços das Criptos

Além das eleições dos EUA, atualizações sobre inflação e mercado de trabalho, bem como a próxima decisão de taxa de juros do Fed, prevista para os próximos pregões, são eventos potenciais que podem afetar os preços das criptomoedas nos dias e semanas que vêm. Também há as tensões contínuas entre Israel e Irã, que são uma preocupação para os mercados.

Embora a realização de lucros tenha feito os preços do BTC caírem ao se aproximarem da ATH, o que era esperado já que todos os detentores de bitcoin estavam em lucro, e vários eventos futuros apontam para volatilidade para o Bitcoin, há muitos aspectos positivos para o maior ativo cripto do mundo e, por extensão, para o amplo mercado cripto.

Por exemplo, a movimentação do Bitcoin acima do nível psicologicamente importante de US$ 70 mil não desencadeou uma realização de lucros intensa, pois dados da CryptoQuant revelam que a métrica Spent Output Profit Ratio (SOPR) dos detentores de curto prazo (STH) ainda não está superaquecida. Essa métrica indica se esses detentores estão em lucro ou prejuízo comparado ao momento em que compraram BTC.

Com a razão em 1,017%, um valor acima de 1 indicando alta porcentagem de moedas que obtiveram lucro em seu investimento de curto prazo e vice‑versa, os STHs estão “realizando alguns lucros e ainda não estão superaquecidos”.

Então temos o torcedor do Bitcoin Michael Saylor, que parece incapaz de parar de adquirir BTC. O negócio de software de Saylor, a MicroStrategy, tornou‑se a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo. Os 252.220 Bitcoins da MicroStrategy, avaliados em US$ 18 bilhões, representam 1,2% do suprimento total de Bitcoin.

Para aumentar suas reservas de bitcoin, a empresa levantou US$ 1,1 bilhão por meio de uma oferta de ações e US$ 1,01 bilhão por meio de notas conversíveis. Embora a empresa não tenha comprado nenhum Bitcoin desde meados de setembro, agora planeja levantar US$ 42 bilhões nos próximos três anos para comprar BTC. Esse “Plano 21/21” envolve US$ 21 bilhões em captação de ações e US$ 21 bilhões em emissões de dívida.

“Como uma Empresa de Tesouraria de Bitcoin, planejamos usar o capital adicional para comprar mais Bitcoin como um ativo de reserva de tesouraria de forma que nos permita alcançar maior rendimento de BTC.”

– CEO Phong Le

Outra coisa otimista é o FOMO dos ETFs, que estamos testemunhando atualmente enquanto investidores institucionais despejam centenas de milhões de dólares diariamente em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

Embora a primeira onda de entradas nesses produtos tenha sido impulsionada por investidores de varejo, o chefe de pesquisa da Bitwise, Ryan Rasmussen, disse que investidores institucionais estão liderando a iniciativa desta vez. Empresas como Merrill Lynch ou Wells Fargo, observou, precisam passar por longos processos de due diligence e conformidade, depois trabalhar com comitês de investimento para avaliar novos tipos de investimentos e, finalmente, educar os clientes sobre novos ativos, e só agora começaram a “desbloquear seus gestores de patrimônio”. A marca BlackRock certamente ajuda.

“Eles podem dizer, ‘Olhem, a maior instituição do mundo está apoiando o Bitcoin de forma significativa’, e assim não é mais essa visão contrária como antes.”

– Rasmussen

Os ETFs de Bitcoin agora detêm 1,1 milhão de BTC. No ritmo em que os ETFs estão devorando BTC, o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, no X (anteriormente Twitter) afirmou:

“Eles ultrapassarão Satoshi em menos de duas semanas.”

A rápida acumulação de Bitcoin por esses fundos, que agora detêm US$ 70,86 bilhões em ativos líquidos totais em menos de um ano, já alcançou mais de 50% dos ativos detidos pelos ETFs de ouro. Em contraste, os ativos líquidos totais dos ETFs de ouro dos EUA, pouco acima de US$ 137 bilhões, levaram duas décadas para atingir esse nível.

Considerações Finais

Negociando pouco abaixo de US$ 70.000, o Bitcoin está a apenas cerca de 5% de sua ATH. Após vários meses de consolidação, o Bitcoin volta a chamar atenção. Quando a incerteza em torno da eleição passar e se as entradas nos ETFs continuarem a subir, elas podem ajudar a maior criptomoeda a alcançar um novo recorde, potencialmente desencadeando um FOMO em todo o mercado que pode impulsionar os preços ao longo do próximo ano, como costuma acontecer em mercados de alta.

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