Bancos tradicionais seguem lucrando apesar da queda do mercado e da popularidade da DeFi

Nos anos anteriores a esta análise, publicada em maio de 2022, os ativos digitais haviam avançado bastante. Embora o mercado atravessasse um ciclo de baixa, uma visão mais ampla revelava desenvolvimentos promissores. O Bitcoin, em particular, havia:

• atraído investidores institucionais e prestadores de serviços;
• mostrado potencial como reserva de valor e ativo de proteção, com adoção em tesourarias;
• apresentado sinais de uso como moeda, com o crescimento e a adoção da Lightning Network;
• sido adotado por países como El Salvador e República Centro-Africana naquele período.

Além do Bitcoin, também haviam surgido novos segmentos, entre eles:

• Finanças Descentralizadas (DeFi)
• Valores mobiliários digitais
• Tokens Não Fungíveis (NFTs)

Esses avanços e os recordes anteriores do mercado alimentavam o entusiasmo com os anos seguintes. Ao mesmo tempo, a queda dos preços lembrava que a sociedade continuava dependendo dos serviços financeiros tradicionais. Na semana anterior à publicação, grandes bancos canadenses divulgaram resultados que ilustravam a distância entre o crescimento dos ativos digitais e a substituição efetiva das funções bancárias.

Bancos canadenses apresentam resultados acima das expectativas

Em maio de 2022, a inflação elevada afetava boa parte do mundo, inclusive o Canadá. Mesmo nesse ambiente, grandes bancos divulgavam resultados que a análise considerava superiores às expectativas. Os relatórios do segundo trimestre fiscal de 2022 mostravam lucros relevantes e, na maioria dos casos apresentados abaixo, anúncios de aumento dos dividendos. Superar previsões não significa necessariamente que o lucro tenha crescido em relação ao ano anterior.

Os percentuais de crescimento se referem ao lucro, não ao retorno das ações. No BMO, os 4% correspondem ao lucro ajustado de 2,187 bilhões de dólares canadenses; o lucro reportado de 4,756 bilhões inclui efeitos relevantes ligados à compra do Bank of the West. A distinção ajuda a comparar os números. O conjunto dos resultados mostrava a capacidade de geração de lucro dos bancos naquele período de inflação alta e pressão nos mercados imobiliário e de combustíveis.

Os ativos digitais podem competir?

A análise apontava as seguintes atividades como fontes importantes de resultados dos grandes bancos:

• Crédito a pessoas físicas e empresas
• Gestão de Patrimônio
• Seguros
• Receitas de tarifas

Essas atividades também abrem espaço para a inovação com ativos digitais.

Serviços de empréstimo já existiam tanto em plataformas centralizadas quanto em protocolos descentralizados. Organizações autônomas descentralizadas (DAOs) poderiam apoiar modelos alternativos de gestão de patrimônio e seguros. A Lightning Network, por sua vez, poderia reduzir tarifas em determinados pagamentos com Bitcoin.

A possibilidade de substituir parte desses serviços ou de conviver com eles no mercado principal sustentava a visão otimista sobre o setor.

O que os resultados indicavam

A estimativa apresentada na época era de aproximadamente 300 milhões de usuários de ativos digitais no início de 2022, uma parcela ainda pequena da população mundial. Isso ilustrava tanto o caminho a percorrer por tecnologias como DeFi — usadas para empréstimos, produtos que geram rendimentos e transferências de valor — quanto o potencial ainda não explorado.

A perspectiva defendida nesta análise de 2022 era que o setor continuaria avançando, apesar de ataques a DeFi, colapsos semelhantes ao da UST e mercados de baixa. Uma adoção ampla da Lightning Network e maior clareza regulatória poderiam reduzir a dependência de alguns serviços bancários. A substituição completa dos grandes bancos era uma expectativa de longo prazo, não um resultado assegurado.