Principais Empresas em Tratamentos para Obesidade (agosto 2026)

Uma Preocupação Séria

Weight loss has been for decades a very lucrative market. From diet companies to books describing magic solutions or food supplements supposed to activate the metabolism. Most of these “solutions” are snake oil at best and dangerous at worst. But this did not stop people from trying them anyway.

O crescimento desse mercado tem sido paralelo ao aumento da obesidade em todo o mundo. Isso afeta até 650 milhões de pessoas hoje.

E para as pessoas afetadas, isso não se trata apenas de questões estéticas. A obesidade causa ou está correlacionada a uma ampla gama de condições incapacitantes ou mortais, desde problemas cardíacos até danos ao fígado ou diabetes.

Um Mercado em Expansão

This is already a $15B market, and até recentemente projetava‑se que atingiria $32B by 2030, or a 10.1% CAGR.

Mas com o lançamento recente e muito bem‑sucedido do Wegovy pela Novo Nordisk, novas projeções esperam que o mercado cresça para $50B by 2030.

Isso ocorre porque as terapias para obesidade estão se afastando dos 2 métodos tradicionais de tratamento:

1. Comportamental: diet, exercises, etc…
2. Cirúrgico: stomach surgeries, liposuction, etc…

Em vez disso, nossa compreensão crescente do metabolismo humano levou ao desenvolvimento de novas classes de medicamentos. Esses fármacos estão fazendo o que décadas de remédios de charlatanismo não conseguiram: modificar o metabolismo do paciente para alterar o apetite e a geração de tecido adiposo.

Isso levou alguns analistas a comentar que “A obesidade é a “nova hipertensão”, com potencial para se tornar “a próxima categoria farmacêutica blockbuster”,”

Top 6 Ações de Obesidade

Como este é um tema muito quente na indústria farmacêutica, as empresas listadas aqui serão ordenadas pela maturidade dos produtos, começando pelos já comercializados, pois isso também fornece uma visão de onde o mercado está hoje e como pode mudar com a entrada de novas classes terapêuticas no futuro.

1. Novo Nordisk A/S

NVO Gráfico de preços

A Novo Nordisk é mais conhecida por suas terapias para diabetes, representando 79% de sua receita atual. É uma empresa que já abordamos em “Top 5 Empresas Farmacêuticas Blue Chip (Maio 2023)”

Fonte: Novo Nordisk

Uma parte menor de sua atividade é a obesidade, representando apenas 9% das vendas. Mas um aspecto importante é a taxa de crescimento impressionante de 84% em 2022. Isso se baseia totalmente no lançamento do Wegovy, um medicamento injetável para perda de peso. O Wegovy imita um hormônio relacionado ao peso chamado GLP‑1 (peptídeo‑1 semelhante ao glucagon).

Ele teve um início extraordinário, a ponto de alguns problemas de fabricação terem causado escassez global do medicamento. O sucesso do Wegovy elevou a expectativa de crescimento das vendas da Novo Nordisk para 2023 de 13‑19% para 24‑30%, já que a produção agora é suficiente para atender à demanda.

Nos EUA, eles recrutaram a rapper americana Queen Latifah para uma campanha sobre o estigma em torno dos tratamentos para obesidade. O sucesso é global, notavelmente na China:

Jovens garotas lotavam o departamento de endocrinologia e metabolismo do hospital, independentemente de serem magras ou gordas, apenas para receber uma dose de semaglutida.

No hospital do médico, foram prescritas pouco mais de 100 doses de semaglutida em junho, mas agora o número subiu para 1500‑2000 doses, que é o volume médio de vendas de semaglutida na maioria dos hospitais terciários em Xangai.

Quando o Wegovy desapareceu dos estoques, o outro tratamento da Novo Nordisk para medicamento de diabetes tipo 2 Ozempic, usando a mesma molécula, foi frequentemente usado como substituto. Até Elon Musk referiu‑se ao Wegovy como uma forma de perder peso indesejado.

O fármaco inspirado no GLP‑1 tem sido um sucesso, ainda maior do que a Novo Nordisk esperava. Pode também ser algo que precisará ser tomado continuamente para manter seu benefício, tornando‑se um tratamento de longo prazo e uma fonte de receita para a Novo Nordisk.

“Usar tirzepatida pode ser uma decisão para a vida inteira.”

Deve‑se, no entanto, enfatizar que os efeitos colaterais potenciais não são brincadeira, incluindo câncer de tireoide, inflamação do pâncreas, problemas renais e cálculos biliares. Portanto, recomenda‑se fortemente buscar orientação médica primeiro e usá‑lo apenas para obesidade grave, e NÃO para pequenas perdas de peso como as das jovens chinesas mencionadas acima.

Essas questões estão relacionadas a todo o metabolismo, portanto os produtos dos concorrentes provavelmente apresentarão os mesmos riscos. Isso é algo que os investidores deverão ter em mente.

2. Eli Lilly and Company

LLY Gráfico de preços

Logo após a Novo Nordisk, a Eli Lilly tem seu próprio potencial fármaco blockbuster para obesidade, o Mounjaro. Seu ensaio clínico preliminar teve resultados semelhantes e talvez superiores ao Wegovy, uma redução média de quase 16% no peso corporal dos pacientes testados. A perda de peso pode chegar a até 22% para pacientes sem diabetes.

O Mounjaro tem como alvo não apenas o GLP‑1 (como o Wegovy), mas também o GIP (polipeptídeo insulinotrópico dependente de glicose). A Lilly é outra líder no campo da diabetes e insulina, portanto não é surpreendente que estejam quase tão avançados nessa área quanto a Novo Nordisk.

A Eli Lilly espera que o Mounjaro seja lançado para obesidade no segundo trimestre de 2023 e pode ser um concorrente sério do Wegovy.

O Mounjaro já era um medicamento muito bem‑sucedido para diabetes tipo 2. Analistas da UBS suspeitam que, com a aprovação para tratamento da obesidade, o Mounjaro poderia se tornar o primeiro fármaco a vender mais de $25B in just one year.

Os estudos do Mounjaro estão em andamento, com novos resultados esperados em meados de 2023, 2025 e 2027, testando diferentes efeitos em subgrupos específicos da população para obter uma gama mais ampla de aplicações aprovadas.

A Eli Lilly é uma empresa mais diversificada que a Novo Nordisk, com destaque para um pipeline em Alzheimer, Parkinson, câncer, imunologia, etc…

No futuro previsível, é provável que o mercado de obesidade seja dividido entre a Novo Nordisk e a Eli Lilly, com a proporção dessa divisão ainda a ser determinada.

3. Altimmune, Inc.

ALT Gráfico de preços

A Altimmune está realizando a fase 2 de ensaios clínicos para seu medicamento contra obesidade, o pemvidutide. A molécula atua no GLP‑1, mas também no glucagon, gerando esperança de que possa também ajudar as funções hepáticas e imitar o efeito do exercício, além do efeito de redução da fome do GLP‑1.

Fonte: Altimmune

A empresa tem ensaios clínicos em andamento para obesidade, com o resultado da fase 2 esperado para o quarto trimestre de 2023. O pemvidutide também está sendo investigado para NASH (esteato‑hepatite não alcoólica), a forma mais grave de doença hepática gordurosa não alcoólica.

O outro produto da empresa, em fase 1, é o imunoterápico para infecções crônicas de hepatite B. Essa condição afeta 300 milhões de pessoas em todo o mundo, das quais 15 milhões estão na UE + EUA e 87 milhões na China.

Fonte: Altimmune

Os produtos da empresa estão em um estágio mais inicial do que os da Novo Nordisk ou da Eli Lilly. Também tem uma avaliação cerca de 1000 vezes menor. Portanto, se seu tratamento para obesidade alcançar os pacientes e capturar ainda que uma parte dos mercados de obesidade previstos de $50B, isso poderia impulsionar significativamente o valor da empresa.

Tendo passado pelos ensaios de fase 1 (avaliação de toxicidade essencialmente), demonstrado perdas de até 10% do peso corporal e visto o sucesso de outros fármacos baseados em GLP‑1, isso parecia promissor.

Ainda assim, resultados um tanto decepcionantes em março de 2023, devido a efeitos colaterais generalizados de náusea, levaram a uma queda de 50% no valor das ações da empresa.

A capacidade financeira será crucial para alcançar o ponto de comercialização, com um prejuízo líquido de $84M in 2022 for $185M in cash at the end of 2022. Additional funding will likely be required to finance phase 3 of clinical trials for obesity treatment.

4. Sosei Heptares

Pfizer (PFE ) has partnered with Japanese Sosei Heptares para PF-07081532, seu agonista GLP-1, em fase 2 of clinical trials. While Pfizer could be a way to invest in that drug, it is such a large company that a more direct investment strategy would be Sosei stock instead.

A Sosei baseia‑se em um processo de descoberta de fármacos baseado em computador centrado em GPCRs (receptores acoplados à proteína G), uma classe de proteínas alvo de medicamentos que representa 27% do mercado farmacêutico global. O segmento ainda tem muito potencial terapêutico, com 56% das 400 proteínas GPCR no corpo humano ainda “não exploradas” de qualquer forma.

Esse foco na descoberta de fármacos leva a um modelo de negócios baseado em pagamento após desenvolvimento bem‑sucedido e royalties assim que o medicamento for comercializado “(variando de dígitos únicos altos a percentuais de dois dígitos médios das vendas).”

O medicamento GLP‑1 da Pfizer seria bem‑sucedido e alcançaria vendas de $1B-$10B? Em alguns anos, isso poderia representar royalties equivalentes a 10‑100% da capitalização de mercado atual da Sosei.

O restante do pipeline também deve ser valioso, com parcerias com Genentech, AbbVie (ABBV ), GSK, Lilly, Neurocrine, Allergan, Teva e AstraZeneca. Também possui internamente 3 fármacos em desenvolvimento pré‑clínico para tumores sólidos, esquizofrenia e psicose, e doença inflamatória intestinal.

Investidores na Sosei desejarão observar de perto os ensaios clínicos da Pfizer em fase 2. A empresa é lucrativa, ainda que modestamente, pois em 2022 gastou $7.4B in R&D and had revenues of $15.5B.

Fonte: Sosei Heptares

Essa estabilidade financeira pode tornar a Sosei uma proposta mais segura que a Altimmune para um alto retorno em caso de sucesso no desenvolvimento de medicamentos, embora provavelmente um crescimento menos expressivo comparado à capitalização de mercado atual.

5. Amgen Inc.

AMGN Gráfico de preços

Um gigante em biotecnologia, a Amgen (AMGN ) é uma empresa que abordamos em “5 Melhores Ações de Biotech para Observar (Maio 2023)”. No entanto, ficou para trás em relação aos concorrentes, mais focada em metabolismo e diabetes quando se trata de potenciais tratamentos para obesidade.

Ela tem um programa, AMG 133, que tem como alvo tanto o GLP‑1 quanto o GIPR (Receptor de Polipeptídeo Inibitório Gástrico). De acordo com dados pré‑clínicos, a combinação de ambos os efeitos pode ser mais forte do que cada um separadamente.

A vantagem única do AMG 133 seria uma meia‑vida longa, com uma dose a cada 4 semanas ao invés do tratamento semanal exigido pelo Wegovy.

Os resultados da fase 1 chegaram em dezembro de 2022, mostrando uma perda de peso de 14,5% do peso corporal. Phase 2 should be starting in early 2023.

Como está apenas entrando na fase 2 de ensaios clínicos e porque a empresa foca em uma ampla gama de terapias, o AMG 133 é menos central para a tese de investimento da Amgen. Ainda assim, um potencial fármaco blockbuster de 5‑20 bilhões de dólares poderia impulsionar seriamente o resultado final da empresa. Portanto, com o Wegovy mostrando que o mercado é maior do que o esperado, isso é algo que os investidores da Amgen desejarão observar.

6. Structure Therapeutics Inc.

GPCR Gráfico de preços

Só listada publicamente em um IPO muito recente, em fevereiro de 2023, a Structure Therapeutics (GPCR ) está trabalhando em um ensaio fase 1b para um fármaco GLP‑1 e em um pré‑clínico para um fármaco GLP‑1 + GIPR. Estudos fase 2a são esperados na segunda metade de 2023. A empresa tem sede em Xangai e São Francisco.

Parece ser uma empresa e equipe muito orientadas pela ciência. A empresa está focada como a Sosei em GPCRs, usando análise estrutural e IA + aprendizado de máquina (ML) para encontrar novos candidatos a fármacos.

Fonte: Structure Therapeutics

Além do tratamento da obesidade, a Structure Therapeutics também tem candidatos no segmento cardio‑pulmonar.

Fonte: Structure Therapeutics

O IPO de $185.3 million trouxe caixa totalizando $249M in fevereiro de 2023, giving some breathing room to the company. Net losses for 2022 were $51M.