As 10 melhores ações de empresas de mineração de ouro para investir (março de 2026)

Seguro para tempos difíceis

O ouro atrai a humanidade desde o início dos tempos e foi provavelmente o primeiro metal refinado em um produto puro. Era o metal dos deuses e reis e rapidamente começou a ser usado para comércio. Também estimulou inúmeras corridas, às vezes desencadeando toda a colonização de uma área como a Califórnia.

Até 1971, o ouro era o lastro do dólar, que por sua vez era o lastro de todas as outras moedas. Após essa data, o ouro aparentemente foi relegado a uma relíquia bárbara, sem função econômica. Pelo menos no Ocidente, enquanto na Índia e na China, o ouro ainda é uma forma preferida de manter as economias protegidas de potenciais crises bancárias e confiscos governamentais.

Mesmo que já não sejam realmente monetizados, a maioria dos bancos centrais mantém reservas enormes em centenas e milhares de toneladas e têm estado numa onda de compras durante a maior parte da década de 2010, com um enorme aumento em 2022.

Com o aumento dos preços do ouro nos últimos meses, os investidores poderão querer olhar novamente para um sector que tem estado fora dos holofotes durante muitos anos.

Julgando Minas de Ouro

Os mineradores de qualquer metal dependem de um recurso limitado, o minério metálico, que se esgota com o tempo. Portanto, cada empresa tem uma quantidade limitada de metal comprovado e estimado no solo antes que ele acabe. Estas reservas podem ser reabastecidas através da descoberta de novos depósitos, mas isto é muito difícil de prever, por isso é muitas vezes melhor confiar em dados mais certos, como reservas já comprovadas.

Por esse motivo, este artigo analisará a produção, as reservas e os anos totais de produção esperados de cada minerador.

Outra métrica é o AISC (All-In-Sustainable-Cost), uma métrica padronizada da indústria que permite avaliar o custo “real” da mineração, não apenas o custo em dinheiro (custos operacionais), mas também as despesas de capital anteriores e em curso. Uma mina com um AISC baixo será lucrativa mesmo que os preços do ouro diminuam. Alternativamente, um AISC elevado começará a aumentar os lucros mais rapidamente se os preços aumentarem. Assim, quanto maior for o AISC, maior será o risco e a recompensa potencial dependendo da flutuação do preço do ouro.

10 melhores ouro Ações

1. Newmont

Corporação Newmont (NEM -2.3%)

A Newmont é a maior mineradora de ouro do mundo, tanto medida pela capitalização de mercado quanto pela produção., especialmente desde a aquisição da Newcrest em maio de 2023. A aquisição da Newcrest adicionou muitas reservas de ouro e cobre, principalmente nas jurisdições muito seguras do Canadá e da Austrália. A empresa também estimou, com base na experiência de fusões anteriores, que criaria sinergias de US$ 500 milhões.

Em 2022, produziu 6 milhões de onças de ouro, 35 milhões de onças de prata, 16 libras de cobre e algum chumbo e zinco. As minas da Newmont estão concentradas na América do Norte e do Sul e na Austrália. O AISC (Custo Sustentável Total) da empresa estava em US$ 1,211/onça em 2022.

Possui reservas de 95 Moz de ouro (15.8 anos de produção). A administração estima que a produção deverá permanecer estável pelo menos até 2032 e tem um longo histórico de manutenção das reservas minerais, graças a projetos de exploração e novas descobertas em minas existentes.

Torna o fluxo de caixa positivo quando os preços do ouro atingem cerca de US$ 1,200/onça e adiciona US$ 400 milhões em fluxo de caixa livre para cada US$ 100 adicionados aos preços do ouro. Esse fluxo de caixa extra também se converte num dividendo crescente, com cada variação de US$ 100 no preço do ouro se transformando em uma variação de US$ 0.5 a US$ 0.6/ação no dividendo.

Fonte: Newmont

Devido à sua jurisdição relativamente segura e ao seu enorme tamanho, a Newmont é uma boa escolha entre os mineiros de ouro para investidores que procuram segurança em primeiro lugar, um bom dividendo e pouco se preocupam com o crescimento.

2. Barrick Ouro Corporação

Gold.com, Inc. (GOLD -8.83%)

A Barrick Gold é a segunda maior mineradora de ouro em valor de mercado, com forte foco em ativos “Tier 1” (maiores minas de ouro), nos quais é líder mundial. A empresa produz principalmente na América do Norte e na África.

Produziu 4.1 milhões de onças (Moz) de ouro em 2022 e 440 milhões de libras (Mlb) de cobre. Possui reservas de 76 Moz de ouro (18.5 anos de produção). O AISC (Custo Sustentável Total) da empresa estava em torno de US$ 1,200/onça.

Planeia manter a produção a crescer lentamente, com cerca de 25% mais produção até 2029, dependendo do sucesso da exploração.

Fonte: Barrick Gold

Dado que as minas em jurisdições não ocidentais são vistas como mais arriscadas, a parte africana da carteira coloca a Barrick numa posição ligeiramente mais especulativa. Ainda assim, a empresa é muito grande e tem muitas minas em muitos países, pelo que um único conflito com um governo local não afectaria radicalmente os seus lucros. Suas reservas são muito grandes para os padrões da indústria e a produção está crescendo. Portanto, esta é uma megacapitalização de mineradores de ouro para investidores que buscam uma participação de longo prazo com maior potencial de crescimento.

3. Agnico Eagle Mines Limited

Agnico Eagle Mines Limited (AEM -1.99%)

A empresa produz apenas na América do Norte e na Finlândia e recentemente se fundiu com a canadense Kirkland Lake.

A AEM produziu 3.1 milhões de onças (Moz) de ouro em 2022 e 2.3 Moz de prata. Suas reservas são de 49 Moz de ouro (15.8 anos de produção). O AISC (Custo Total Sustentável) da empresa era de US$ 1,090/onça. A empresa planeja manter a produção crescendo lentamente, com um aumento de aproximadamente 10% na produção até 2030.

A Agnico-Eagle também tem um longo histórico de aumento de dividendos, especialmente desde 2010. No total, a empresa distribuiu US$ 1.4 bilhão em dividendos aos seus acionistas

Fonte: Agnico Águia

Um minerador de ouro deste porte com ativos apenas em países ocidentais é um perfil muito raro. Considerando as reservas relativamente duradouras, Agnico é um dos garimpeiros mais seguros do mercado, especialmente considerando a produção crescente. Assim, os investidores que procuram os mineiros de ouro apenas para salvaguardar o seu capital podem preferir o Agnico Eagle a outros mineiros.

4. Ouro B2B

B2Gold Corp. (BTG -2.39%)

A empresa produz principalmente na África (Mali + Namíbia) e nas Filipinas. Está a planear algum crescimento (20% até 2026) através da expansão das suas minas existentes (Fekola) e exploração regional.

A B2B produziu 1 milhão de onças (Moz) de ouro em 2022. Possui reservas de 76 Moz de ouro (18.5 anos de produção). O AISC (Custo Sustentável Total) da empresa era de cerca de US$ 1,033/onça.

Fonte: B2Gold

Devido à localização das minas, esta é uma aposta mais arriscada, com um desconto correspondente na avaliação da empresa. Esse risco é parcialmente compensado por custos de produção muito baixos e pela ausência de dívidas. Ainda assim, a empresa depende fortemente de sua produção africana.

O Mali tem lutado contra a insurgência islâmica há muitos anos e tem hesitado em resolvê-la entre assistência da antiga potência colonial França e desde então dissolvido o grupo mercenário russo Wagner. Enquanto isso, A Namíbia pretende forçar os produtores de recursos do país a vender parte das suas operações ao Estado.

Portanto, esta é uma opção mais adequada para investidores dispostos a aceitar sérios riscos jurisdicionais em troca de maiores dividendos e crescimento.

5. Anglo Gold Ashanti Limited

AngloGold Ashanti Plc (AU -4.1%)

A empresa possui minas ativas em vários locais, por ordem de importância: África (60%), Austrália (20%) e América Latina (20%). Também possui um grande depósito não desenvolvido em Nevada (8.4 Moz).

A AngloGold produziu 2.7 milhões de onças de ouro em 2022 e 3.6 milhões de onças de prata. Possui reservas colossais de 162 milhões de onças de ouro (60 anos de produção); a maior parte dessas reservas está nas minas africanas, seguidas pela América do Sul e por projetos ainda a serem desenvolvidos. O AISC (Custo Total Sustentável) da empresa deve ficar em torno de US$ 1,420/onça em 2023.

A principal qualidade da AngloGold em comparação com outras mineradoras são suas enormes reservas, o que torna irrelevante qualquer preocupação da empresa de ficar sem minério para minerar.

Paralelamente às operações atuais, pretende agora desenvolver a maior mina de ouro de África, no Gana, através de uma joint venture, que funde Mina Iduapriem da AngloGold para Mina Tarkwa de Gold Field. A mina resultante da fusão teria uma vida útil de 18 anos, com um AISC de US$ 1,200/onça.

6. Sibanye Stillwater Limitada

Sibanye Stillwater Limitada (SBSW -4.59%)

Sibanye-Stillwater é a maior produtora primária de platina do mundo, a segunda maior produtora primária de paládio e a terceira maior produtora de ouro. Portanto, embora o ouro não seja seu único produto, os metais preciosos certamente o são. A maior parte da produção está na África do Sul, com parte também nos EUA.

A empresa sul-africana também possui ativos em lítio e metais para baterias (níquel, cobalto, etc.) e vê um futuro forte para a platina e o paládio na nascente economia do hidrogénio.

A produção de ouro na África do Sul foi perturbada pelos problemas da rede eléctrica nacional, levando a uma redução da produção no primeiro semestre de 1 e a um salto temporário no AISC. Assim que isso passar, a empresa deverá ser capaz de voltar a 2022-1 Moz por ano.

Fonte: Sibanye

Para 2023, a empresa espera que a produção fique na faixa de:

• 2-1.3Moz do grupo do metal platina (incluindo paládio), dos quais 500-535 Koz provenientes das operações nos EUA, aos quais se somam 450-500 Koz provenientes de reciclagem.
• 756-788 Koz de ouro.
• 5-10 kt de metais de bateria.

Com sua mistura mais complexa de metais e exposição à platina, a Silbanye é um investimento mais complexo do que a maioria das mineradoras de ouro. Ela está igualmente posicionada para se beneficiar de um aumento nos preços dos metais preciosos, como resultado da transição verde. Por fim, um bom entendimento da situação na África do Sul, incluindo protestos e cortes de energia, é necessário para avaliar completamente os riscos das atividades principais da empresa.

No entanto, depois de um ano difícil em 2022, Sibanye-Stillwater está a ser negociado com um grande desconto em comparação com a sua concorrência, o que pode ser uma boa oportunidade de valor.

7. Regis Recursos Limitados

Regis Resources é uma mineradora de ouro australiana com 2 minas ativas na Austrália Ocidental e uma em desenvolvimento na Austrália Oriental.

Fonte: Recursos do Registro

A Regis produziu 437,000 onças de ouro em 2022. Possui reservas de 14 milhões de onças de ouro (32 anos de produção). O AISC (Custo Total Sustentável) da empresa foi de US$ 1,556/onça em 2022.

A Regis Resources planeja aumentar a produção para 500,000 onças/ano até 2025. O projeto Mcphillamys acrescentaria mais 200,000 onças/ano a este, com a decisão final de investimento a ser tomada em 2024.

No longo prazo, a empresa estimou que tem muito potencial para encontrar novos depósitos na área que já explora, graças ao facto de possuir 90% de todos os “cinturões de pedras verdes”, conhecidos por serem ricos em ouro, nomeadamente o gigante depósito de 160Moz. no cinturão Kalgoorlie-Norseman. Assim, as reservas actuais podem estar a subestimar radicalmente o potencial das licenças mineiras existentes.

A Regis Resources oferece grandes reservas numa jurisdição muito segura, já que a Austrália é conhecida por ser uma jurisdição favorável à mineração, ainda mais do que os EUA ou o Canadá. Portanto, esta é uma empresa para investidores que procuram uma combinação equilibrada de crescimento, reservas duradouras e potencial de longo prazo para um crescimento muito maior num horizonte de mais de 10 anos.

8. Equinócio Ouro

Equinox Gold Corp. (EQX -7.27%)

É notoriamente difícil desenvolver uma empresa de mineração. Portanto, para que uma empresa de mineração de ouro tenha um perfil de crescimento sólido, é melhor escolher uma empresa relativamente pequena.

A Equinox produziu apenas 25,601 onças de ouro em 2018 e 0.6 milhões de onças de ouro em 2022. Possui reservas de 17 milhões de onças de ouro (28.3 anos de produção). O AISC (Custo Sustentável Total) da empresa foi bastante alto, de US$ 1,500 a US$ 1,950.

Opera principalmente nas Américas (Canadá, EUA, México e Brasil). Pelos padrões da indústria de mineração, é uma nova empresa focada no crescimento por meio de aquisições e abertura de novas minas.

Está a planear duplicar a produção actual até ao final da década, nomeadamente através do projecto Greenstone, planejada para ser uma das maiores minas de ouro do Canadá.

Entre o AISC dispendioso e o crescimento agressivo que exige enormes gastos de investimento, a empresa precisa que os preços do ouro se mantenham acima de 2,000/oz para realmente obter lucro.

Portanto, esta é uma boa empresa para uma aposta agressiva nos preços do ouro, semelhante ao uso de alta alavancagem no futuro do ouro. No entanto, provavelmente se tornará uma perda grave se os preços do ouro permanecerem abaixo de US$ 1900/onça.

9. Corporação Franco-Nevada

Corporação Franco-Nevada (FNV -2.49%)

Existe uma alternativa aos mineiros quando se trata de investir em ações relacionadas com ouro.

As empresas de royalties fornecem financiamento para a construção de minas de ouro em troca de uma percentagem futura das receitas totais do projecto ou da entrega “gratuita” de uma percentagem do ouro produzido.

Isto normalmente torna as empresas de royalties menos sensíveis à flutuação do preço do ouro, uma vez que não pagam elas próprias os custos de exploração, mas recebem uma parte do volume de negócios da mineradora (e não dos lucros).

Este modelo de negócio existe porque os bancos e outros credores são cépticos em relação a novos projectos mineiros e muitas vezes não têm as competências e a experiência para julgá-los bem.

Assim, as empresas de royalties atuam como uma ponte entre os mercados financeiros e as mineradoras de ouro que buscam evitar uma diluição muito grave. Como a maioria dos royalties é "perpétua" em um local de mineração, elas também se beneficiam dos esforços das mineradoras para continuar encontrando novas reservas e manter minas antigas em operação.

Franco-Nevada foi pioneira na criação do setor de royalties de mineração. Teve um CAGR de 17% desde a sua criação e oferece uma grande diversificação de ativos e jurisdições:

• Um pouco mais de metade dos seus royalties provêm do ouro, mas também se interessa por prata, petróleo, gás e outros recursos.
• 41% estão localizados na América do Norte e outros 50% estão na América Latina.

Fonte: Francoo-Nevada

As reservas das minas produtoras de royalties podem sustentar cerca de 17 anos de operação. A Franco Nevada possui no total 419 ativos, dos quais 113 estão em produção, 45 em desenvolvimento e 261 em fase de exploração.

Combinando a sua reputação, histórico e foco em jurisdição de alta qualidade, Franco-Nevada é uma forma sólida de diversificar o investimento em ouro, ao mesmo tempo que se concentra em activos de risco relativamente baixo. Também se agravou notavelmente ao longo do tempo, com o stock a aumentar quase 10 vezes em 15 anos.

Esta excelente reputação tem, no entanto, uma desvantagem, uma vez que a empresa sofre frequentemente de uma avaliação bastante elevada, reflectindo a qualidade do negócio e a sua percepção pelos mercados como uma alternativa superior à maioria dos mineiros e ETFs mineiros.

10. Sandstorm Gold Ltda.

Sandstorm Gold Ltda. (SAND 0%)

Embora a Franco Nevada seja uma empresa de royalties muito madura, novos concorrentes a imitaram e entraram no setor olhando para projetos fora das Américas.

A Sandstorm aumentou seu portfólio de ativos de 3 em 2009 para 250 em 2022.

Os ativos da Sandstrom produzem atualmente 93,000 onças de ouro, com uma meta de 125-160 Koz em 2024-2028. As receitas provêm principalmente do ouro e da prata, esperando-se que o ouro represente 3/4^th dos royalties de longo prazo.

Fonte: Tempestade de Areia Ouro

A principal estratégia da Sandstorm é focar nas minas de menor custo, com 54% de seus ativos no quartil mais barato da AISC (Franco-Nevada tem apenas 11% no quartil mais barato). Isso geralmente também significa buscar jurisdições de maior risco, onde a mão de obra é mais barata e até mesmo depósitos promissores têm mais dificuldade para levantar capital.

Fonte: Tempestade de Areia Ouro

Seu maior patrimônio é Hod Maden na Turquia (12% do valor patrimonial líquido / NAV. Outros grandes ativos estão no Peru, África do Sul, Brasil, Chile e Mongólia. No geral, o foco da Sandstorm em custos de produção baixos a torna mais lucrativa e a expõe a jurisdições arriscadas.

Isso torna o Sandstorm Gold uma opção para investidores que buscam acesso a um painel diversificado de mineradores de ouro de baixo custo. Embora quase nenhum dos activos esteja nas melhores jurisdições, a diversificação global e a presença em 3 continentes deverão oferecer alguma protecção.