Volumes de Stablecoins Disparam Enquanto Traders Buscam Refúgio Seguro na Última Queda

Embora o mercado de ativos digitais tenha tido um desempenho extremamente bom como um todo desde que os calendários mudaram para 2023, a semana passada mostrou algumas fissuras na narrativa de “mercado em alta”. Isso ficou evidente com quedas nos principais ativos como Bitcoin e Ethereum, chegando a quase 10% em 7 dias.

A apreensão entre os traders é ainda mais ressaltada ao observar os volumes de negociação nesse mesmo período, onde, dos seis principais ativos por volume, quatro são stablecoins – o que indica claramente que os traders estão buscando refúgio seguro até que as fissuras mencionadas sejam preenchidas.

No entanto, mesmo entre esses ativos “seguros”, nem todos tiveram desempenho igual, com grande parte de seu valor sendo direcionado para um projeto em particular.

1. Tether (USDT)

Talvez nenhuma outra moeda tenha se beneficiado tanto quanto o Tether (USDT) após o colapso de vários bancos dos EUA nas últimas semanas. Com o USDC, infelizmente, sendo negativamente afetado devido aos ativos de reserva mantidos no Silicon Valley Bank, ocorreu um êxodo massivo de capital do projeto, que migrou para nada menos que seu principal concorrente – o Tether (USDT).

Capitalização de mercado do USDT: 1 de março a 21 de abril

Embora a diferença entre esses projetos estivesse antes diminuindo, à medida que empresas como Coinbase e Circle promoviam a narrativa de que o USDC era a aposta mais segura, a capitalização de mercado de cada um tem se ampliado mais do que há muito tempo, com o USDT representando 2,5 vezes a do USDC. Essa tendência só se intensificou durante a recente queda do mercado nos últimos dias.

Volume de negociação de 7 dias: ~$34,333,594,650

2. USD Coin (USDC)

Se quiser uma visualização de quão drástica foi a queda de detentores de USDC no último mês, basta observar o gráfico a seguir que mostra a capitalização de mercado do projeto desde 1º de março.

Capitalização de mercado do USDC: 1 de março a 21 de abril

Graças ao USD Coin, o projeto recuperou rapidamente sua paridade após atingir o fundo abaixo de US$ 0,90 em 11 de março. Infelizmente, o dano já estava feito, com os traders claramente perdendo a confiança no projeto – apesar da Circle garantir aos detentores de USDC que cobriria qualquer eventual déficit nos ativos de respaldo.

As memórias tendem a ser de curto prazo quando se trata de ativos digitais, e com o tempo o USDC pode começar a reduzir a diferença entre ele e o USDT, como antes. Afinal, o Tether já enfrentou sua cota de controvérsias ao longo dos anos e sempre retornou e prosperou. Por que o USD Coin não pode fazer o mesmo?

Nesse meio tempo, o USDC tem conseguido manter sua paridade 1:1 com o USD, apesar de grande parte do volume de negociação desse ativo ser composto por detentores que buscam os supostos pastos mais verdes do USDT.

Volume de negociação de 7 dias: ~$5,478,175,600

3. Binance USD (BUSD)

Embora o recente declínio de interesse pelo USD Coin se deva principalmente a falhas destacadas pelo colapso de vários bancos dos EUA, o Binance USD viu seus problemas começarem quando sua emissora, Paxos, foi ordenada a interromper a emissão do ativo.

Isso ocorreu após uma investigação da NYDFS contra a Paxos, que apresentou acusações alegando violação das leis de proteção ao investidor; a interrupção da emissão essencialmente relegou esse ativo a um caminho lento e prolongado rumo à insignificância.

Capitalização de mercado do BUSD: 1 de março a 21 de abril

Como pode ser visto acima, o BUSD tem registrado um êxodo constante de detentores nas últimas semanas. Assim como o Tether se beneficiou de um êxodo semelhante do USDC, ele também se beneficiou dos problemas jurídicos que afligem a emissora do BUSD, Paxos.

Volume de negociação de 7 dias: ~$3,227,533,600

4. TrueUSD (TUSD)

Quando surgiram notícias de que bilhões em ativos de reserva do USDC ficaram bloqueados com o colapso do SVB, os proprietários de stablecoins entraram em pânico e fugiram para ativos concorrentes. Com o BUSD já em dificuldade devido aos problemas jurídicos da Paxos, isso significou que os principais ativos restantes eram o Tether ou o TrueUSD. Embora o primeiro tenha recebido a maior parte da atenção nesse êxodo em massa, o TrueUSD conseguiu quase dobrar sua capitalização de mercado em um período de dois dias.

Capitalização de mercado do TUSD: 1 de março a 21 de abril

Apesar desse aumento de interesse de curto prazo, o TUSD tem mantido sua capitalização de mercado relativamente estável nas semanas subsequentes, mesmo na mais recente queda.

Em parte, a resiliência recente e o volume de negociação são impulsionados pela decisão da Binance de suspender as taxas nas negociações entre TUSD e Bitcoin. Sendo a Binance a maior exchange desse tipo no mundo, isso naturalmente beneficiou o TUSD, que conseguiu permanecer como um porto seguro durante a atividade de mercado turbulenta.

Volume de negociação de 7 dias: ~$1,651,707,800