A Ascensão das Stablecoins: Como Elas Superarão as Redes de Pagamento Tradicionais

O rápido crescimento das stablecoins nas finanças digitais continua a atrair a atenção de investidores e inovadores. Esses ativos digitais criados especificamente tentam resolver um dos maiores problemas das moedas digitais – a volatilidade. Como tal, eles estão mais populares do que nunca. Veja como as stablecoins continuam a atrair novos usuários e a remodelar o mercado.

Um dos Segmentos de Crescimento Mais Rápido

De acordo com o relatório mais recente ARK Invest Big Ideas 2025, o setor de stablecoins está entre os que mais crescem no mercado de ativos digitais. De forma impressionante, as stablecoins passaram de uma capitalização de mercado de US$ 5 bilhões em janeiro de 2020 para mais de US$ 190 bilhões apenas neste ano. Graças a uma combinação de fatores, incluindo o crescente interesse de investidores e varejistas, as stablecoins tiveram uma adoção massiva.

Notavelmente, 2024 foi um dos maiores anos para as stablecoins. No ano passado, o setor registrou um volume diário de US$ 270 bilhões e um volume mensal de US$ 2,7 trilhões. Hoje, o mercado de stablecoins é um espaço de US$ 200 bilhões que tem potencial de crescimento quase ilimitado se certas condições forem atendidas.

O que é Stablecoin?

Stablecoins são ativos digitais que derivam seu valor de um ativo de terceiros, em vez de intrinsecamente ou da capitalização de mercado. Esses ativos existem desde os primeiros dias de negociação de criptomoedas e passaram por muitas iterações. O fator principal é que há um ativo que mantém um certo valor, geralmente atrelado a uma moeda fiduciária como o USD, que obtém seu valor de uma reserva.

O conceito de stablecoin faz sentido, assemelhando‑se a dólares lastreados em ouro. Hoje, esses ativos desempenham múltiplos papéis no mercado e no espaço econômico. Eles fornecem aos varejistas e usuários um método de pagamento P2P facilmente auditável que aproveita os melhores aspectos da tecnologia blockchain para permanecer seguro e melhorar a eficiência.

Em países como Brasil, Nigéria, Turquia, Indonésia e Índia, as stablecoins oferecem uma forma segura para os cidadãos armazenarem valor, efetuarem pagamentos e moverem rapidamente recursos entre fronteiras de maneira permissionless. Para cidadãos que vivem em nações com alta inflação em sua moeda local, as stablecoins podem ser uma maneira inteligente de escapar dos problemas econômicos locais e armazenar valor de forma mais eficaz.

Tipos de Stablecoins

Existem três tipos principais de stablecoins: algorítmicas, lastreadas em fiat e lastreadas em ouro. Todas essas abordagens têm objetivos semelhantes, como fornecer uma reserva estável para o ativo. Contudo, elas realizam a tarefa de maneiras diferentes. Portanto, é vital conhecer as diferenças, bem como os riscos e recompensas de cada abordagem.

Algorítmica

Stablecoins algorítmicas utilizam fórmulas matemáticas e outras criptomoedas como reserva. Esses sistemas adicionam e subtraem valor das reservas digitais automaticamente para garantir que o lastro mantenha o ativo principal atrelado a US$ 1.

As stablecoins algorítmicas foram um dos primeiros tipos a entrar no mercado. As primeiras tentativas usaram novas criptomoedas, que se mostraram muito voláteis. Depois disso, o Bitcoin tornou‑se uma reserva forte, mas sua volatilidade também era alta demais na época para ser eficaz.

As stablecoins algorítmicas atuais empregam ativos digitais melhores como reservas e algoritmos mais precisos e responsivos. Esses sistemas também utilizam contas que geram juros e outras estratégias de geração de ativos para garantir que as reservas possam cobrir grandes mudanças de mercado.

Lastreadas em Ouro

Uma das primeiras maneiras que os desenvolvedores pensaram para proporcionar estabilidade às criptomoedas foi lastreá‑las com ouro. Essa abordagem fazia sentido, já que o dólar dos EUA foi lastreado em ouro por um século e manteve sua estabilidade em grande parte.

As primeiras stablecoins lastreadas em ouro permitiam que os usuários enviassem seu ouro e recebessem recibos digitais que podiam ser negociados ou transferidos. Essa abordagem levantou algumas preocupações regulatórias, pois o comércio internacional de ouro exige conformidade com leis rígidas em alguns países.

Stablecoins lastreadas em ouro têm visto algumas inovações. Alguns projetos utilizam minas de ouro para lastrear seu projeto. Esses tokens aproveitam uma cesta de ativos relacionados à operação de mineração de ouro, incluindo barras, maquinário, propriedades e outros ativos valiosos da operação.

Lastreadas em Fiat

O tipo mais comum de stablecoins são os projetos lastreados em fiat. Especificamente, essas moedas representam mais de 98 % do suprimento de stablecoins. Elas utilizam USD ou outras moedas globais como reservas.

Fonte – Tether (USDT)

Esse estilo de stablecoin foi o primeiro a decolar com sucesso e receber apoio mainstream. Hoje, continua sendo o estilo de stablecoin mais popular devido à sua confiabilidade, facilidade de auditoria e confiança dos usuários.

História das Stablecoins

A história das stablecoins reflete a natureza inovadora e inesperada da tecnologia. A primeira stablecoin foi um projeto lastreado em ouro lançado em 2009 chamado E‑gold. A plataforma foi fundada por Douglas Jackson e Barry Downey para oferecer uma forma mais fácil de facilitar vendas e transferências de ouro.

Os usuários enviavam seu ouro para a empresa, que então emitia um recibo digital. O recibo digital podia ser negociado tão facilmente quanto criptomoedas internacionalmente. Claro, nem todos apoiavam a ideia de enviar milhões globalmente sem supervisão.

O projeto avançava bem, segundo seus fundadores, até que começaram a receber reclamações sobre o uso de seus serviços para lavagem de dinheiro e atividades ilícitas. A equipe fez muitas mudanças em sua abordagem para prevenir esses riscos. Contudo, acabou sendo encerrado pelos reguladores, marcando o fim da primeira stablecoin lastreada em ouro.

2014 BitUSD

Em 2014 a BitUSD entrou no mercado. Essa stablecoin algorítmica utilizava uma moeda de reserva chamada Bitshares para manter sua paridade com o dólar. O problema dessa abordagem era que a moeda de reserva era muito obscura e carecia de validade. Como resultado, rapidamente se tornou impossível manter o valor da reserva.

NuBits foi outro projeto cripto‑colateralizado popular que foi lançado naquele ano. Diferente de seu predecessor, os desenvolvedores escolheram usar o Bitcoin como ativo de reserva. Essa manobra não resolveu o problema porque o Bitcoin ainda estava em fase inicial. Assim, era volátil demais para fornecer um lastro verdadeiro que deixasse os traders confiantes.

Realcoin (Tether USDT) Lança

Realcoin entrou no mercado em 2014 com metas ambiciosas. Diferente dos demais nesta lista, a Tether alcançou suas aspirações e hoje é reconhecida como líder de mercado. O projeto foi fundado por Brock Pierce, Craig Sellars e Reeve Collins. O objetivo era criar uma stablecoin atrelada a fiat com reservas de dinheiro físico.

Realcoin foi rebatizada com o nome que todos conhecem hoje, Tether USDT. O rebranding ocorreu quando o projeto adotou o modelo de moeda fiduciária. Notavelmente, inicialmente era 100 % lastreada por reservas fiat. Contudo, o projeto mudou suas políticas para afirmar que as reservas agora são uma combinação de moeda fiat e outros ativos.

Tether é a stablecoin de maior sucesso até hoje. Possui milhões de usuários ativos e ajudou a atrair interesses de investimento varejista e comercial. Apesar de o projeto ter sido alvo de escrutínio em várias ocasiões devido a questões sobre suas reservas, propriedade e outros fatores, o USDT continua sendo a stablecoin dominante na maioria das blockchains.

2017 MakerDAO

MakerDAO entrou no mercado em 2017. Essa stablecoin algorítmica opera em um modelo híbrido. Especificamente, o algoritmo protege contra volatilidade exigindo US$ 1,70 de Ethereum para retirar US$ 1 da stablecoin DAI. MakerDAO aproveita pools de rendimento DeFi para aprofundar a liquidez e as reservas.

2022 TerraUSD Crash

Maio de 2022 viu um dos crashes de stablecoin mais divulgados da história. TerraUSD devastou seus detentores ao perder 96 % de seu valor em menos de dois dias. O crash ocorreu porque a reserva estável do token perdeu temporariamente parte de seu valor. Essa situação exigiu que o projeto reabastecesse suas reservas em um ritmo que não conseguiu manter, criando um descolamento do lastro que nunca foi recuperado.

Stablecoins que Geram Rendimento

Um novo estilo de stablecoin surgiu como uma das opções de crescimento mais rápido. Stablecoins que geram rendimento compartilham a recompensa que os projetos obtêm via estratégias de renda passiva DeFi com os usuários. Notavelmente, essas stablecoins são encontradas principalmente fora dos EUA.

Como as Stablecoins Continuam a Remodelar o Mercado

Stablecoins são uma inovação que continua a impactar o mercado. Esses ativos digitais alinham‑se com a tendência global de desglobalização e desdolarização. Também são vistas por muitos como uma das melhores formas de levar USD para dentro e fora de seus países e armazenar valor.

Interesse do Varejo

Varejistas continuam a migrar para as stablecoins como forma de conduzir comércio global de maneira mais eficiente e com custos reduzidos. O custo de enviar valor via stablecoin versus métodos tradicionais é difícil de comparar, já que os ativos digitais são muito mais baratos de usar.

Curiosamente, o estudo da ARK revelou que os principais fatores que impulsionam a adoção varejista são custo e conveniência. O mesmo relatório mostra que o Ethereum foi a blockchain preferida para transações acima de US$ 100. Também é a rede de stablecoin preferida por traders institucionais e “whales”.

Novas Oportunidades

As stablecoins tiveram um efeito revolucionário no mercado. Elas continuam a criar novas oportunidades para redes menores ascenderem no mercado. Blockchains como Arbitrum, Base e Optimism viram sua capitalização de mercado subir graças à demanda por stablecoins. Notavelmente, essas redes são mais comumente usadas para transações abaixo de US$ 100.

Volume de Transações vs. Visa & Mastercard

A ARK também lança luz sobre como as stablecoins se comparam aos métodos de pagamento tradicionais, como os principais provedores de cartões de crédito. De forma impressionante, o volume de transações de stablecoins atingiu 0,41 % e 0,72 % dos processados pela Visa (V ) e Mastercard (MA ), cerca de 110 milhões de transações mensais.

Em 2024, o valor transacionado anualizado das stablecoins atingiu um recorde de US$ 15,6 trilhões. Esse marco representa um crescimento massivo e indica que as stablecoins foram usadas para transações de maior valor em comparação com cartões de crédito. Especificamente, superaram a VISA e a MASTERCARD em 119 % e 200 %.

Considerações Regulatórias e de Segurança

Considerações regulatórias e de segurança sérias precisam ser levadas em conta ao lidar com stablecoins. Esses ativos ainda são relativamente novos na economia. Como tal, carecem de um marco regulatório como outros ativos. Consequentemente, há um mosaico de políticas que mudam rapidamente e variam por região, levando a implicações regulatórias futuras caso as leis mudem.

Nos Estados Unidos, parece que isso está prestes a mudar, já que a atual administração deixou claro explicitamente que está desenvolvendo ativamente uma abordagem para a questão e em breve revelará um marco regulatório para stablecoins.

Transparência

A transparência está entre as principais preocupações dos detentores de stablecoins. É necessário um projeto que forneça auditorias detalhadas por terceiros. Esses dados precisam ser coletados e compartilhados com frequência para garantir que o ativo permaneça atrelado. No passado, problemas de transparência levaram stablecoins a falharem e traders a perderem seus ativos.

No caso do crash da TerraUSD, os desenvolvedores precisaram avisar os detentores de tokens sobre os riscos mais cedo. Essa medida poderia ter ajudado a salvar milhares de usuários e seus ativos. Desde então, a transparência tem sido uma preocupação central para desenvolvedores, traders e reguladores.

Considerações de Investimento

Existem várias condições que os investidores devem ponderar ao entrar no universo das stablecoins. Primeiro, eles devem analisar as blockchains subjacentes como forma de entrar no mercado. Projetos como Solana, Tron, Ethereum e Base estão liderando esse movimento.

Outra consideração interessante de investimento é como as stablecoins continuam a impulsionar a demanda por títulos do Tesouro dos EUA. Projetos como Tether e Circle utilizam esses ativos como reservas. Notavelmente, já são os 20 maiores detentores desses ativos.

À medida que a demanda por seus tokens aumenta, haverá mais pressão de compra sobre os títulos do tesouro como forma de fornecer respaldo estável. Essa pressão pode gerar bilhões em receita.

Futuro das Stablecoins como Ferramenta Financeira Mainstream

A partir dos dados fornecidos pela ARK, é fácil ver que a integração das stablecoins está em plena expansão. Esses ativos encontraram um lar em todo o mercado varejista e continuarão a ser usados para economizar em taxas de transferência e tempo. Todos esses fatores demonstram por que você deve esperar ver ainda mais stablecoins no futuro.

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