S&P 500, On-Chain: SPXA Brings TradFi to DeFi

O índice mais popular do mundo agora foi tokenizado. O primeiro fundo de índice S&P 500 licenciado foi colocado em cadeia pela especialista em tokenização de ativos do mundo real (RWA) Centrifuge. Ao tokenizar o S&P 500, a plataforma está dando aos investidores em cadeia acesso ao benchmark de ações de maior reconhecimento do mundo.

“Os benchmarks da finança tradicional ainda moldam a economia global, e não há índice mais importante do que o S&P 500.”

– CEO da Centrifuge, Bhaji Illuminati

O Janus Henderson Anemoy S&P 500 Fund foi lançado esta semana com o ticker SPXA, exclusivamente na Base, uma rede de camada 2 desenvolvida pela principal exchange de criptomoedas dos EUA, Coinbase (COIN ), que torna a construção, propriedade e ganhos simples e acessíveis.

A L2 ajuda a resolver o problema de escalabilidade do Ethereum enquanto aproveita a segurança da mainnet do Ethereum, com o objetivo final de se tornar uma “Superchain” de redes L2 do Ethereum totalmente descentralizadas e interoperáveis.

O co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, recentemente expressou forte apoio à Base, chamando-a de modelo de como as plataformas L2 devem evoluir.

Críticos dizem que a rede é muito centralizada, mas Buterin argumenta que a Base mantém a descentralização enquanto melhora a experiência do usuário. Para a segurança, ele notou que a L2 confia na camada base segura do Ethereum para garantir a operação não custodial, o que garante que “os fundos do usuário permaneçam sob controle da L1, impedindo roubo ou censura pelos operadores da L2.”

Com a blockchain mais rápida e barata como base, a Centrifuge lançou o primeiro fundo de índice tokenizado, que é autorizado por seu operador S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Essa oferta marca a pedra angular para que S&P Dow Jones Indices “construam o futuro de produtos financeiros vinculados a índices”, disse Cameron Drinkwater, diretor de produtos da S&P DJI, que também notou que o SPXA permitirá exposição direta ao Índice S&P 500 dentro de um “ecossistema que suporta liquidez, transparência e interoperabilidade.”

S&P 500 Vai On-Chain com SPXA na Base

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O Índice S&P 500 é um produto dos Índices S&P Dow Jones. Ele acompanha o desempenho das ações de 500 empresas líderes listadas nas bolsas de valores dos EUA, abrangendo aproximadamente 80% da capitalização de mercado disponível.

O Índice S&P 500 tem uma capitalização de mercado agregada de mais de $57 trilhões. Interessantemente, as 10 maiores empresas do índice respondem por cerca de 38% de sua capitalização de mercado, e as 50 maiores respondem por 60% do índice.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ), e JPMorgan Chase (JPM ) são atualmente as 10 maiores empresas.

Esse índice de mercado de ações é amplamente considerado a melhor medida única de ações de grande capitalização dos EUA. Um dos índices de ações mais seguidos, ele tem sido historicamente usado para fornecer insights sobre a direção do mercado de ações. Ele também é usado como padrão para o desempenho da economia como um todo.

Não se investe diretamente no S&P 500, embora, pois é um índice, mas sim em fundos de investimento em ações ou fundos mútuos que o usam como benchmark e rastreiam sua composição e desempenho.

Ao tokenizar o S&P 500, a Centrifuge está pontuando a lacuna entre a finança tradicional (TradFi) e a finança descentralizada (DeFi).

Notavelmente, isso permitirá que ele negocie 24 horas por dia com holdings transparentes. O mercado de ações tradicional dos EUA opera apenas durante horários limitados, mas agora, com a versão tokenizada, ele negociará sem parar, o que pode potencialmente aumentar a liquidez e a flexibilidade para investidores globais que existem em diferentes fusos horários.

Outro grande benefício dessa tokenização é a acessibilidade aprimorada. Os ETFs ou futuros tradicionais do S&P 500 geralmente exigem grande capital, e isso agora pode ser eliminado por meio da fracionação. Isso reduz as barreiras de entrada para investidores minoristas, especialmente em economias emergentes, que agora podem comprar frações da exposição ao índice.

Isso democratiza o acesso, especialmente para investidores em regiões onde os produtos dos EUA são restritos.

Ao permitir que investidores fora dos EUA acessem o S&P 500 mais facilmente, a tokenização torna o investimento transfronteiriço não apenas possível, mas também mais simples, eliminando problemas como conversão de moeda e barreiras de custódia no processo.Colocar o índice em cadeia também vem com a vantagem adicional de acertos instantâneos e risco de contraparte reduzido, pois a blockchain remove intermediários, ao contrário do setor de finanças tradicionais.

A integração de criptomoedas também abre um novo setor para o S&P 500. O índice tokenizado agora pode ser integrado a vários protocolos DeFi, como empréstimo, garantia, agricultura de rendimento e garantia em derivativos, desbloqueando novos e emocionais casos de uso para ETFs tradicionais que não eram possíveis antes.

Índices tokenizados podem até ser embalados em novos produtos estruturados, como tokens que geram rendimento, introduzindo finalmente a inovação necessária na infraestrutura da Wall Street.

Enquanto isso, os traders de criptomoedas, muitos dos quais nunca negociaram ações, apenas tokens, agora podem finalmente obter exposição à TradFi sem deixar a familiaridade do ecossistema da blockchain. Dessa forma, os nativos da criptomoeda podem hedge seus portfólios de criptomoedas com ativos tradicionais.

O S&P 500 tokenizado também pode ajudar os investidores de criptomoedas a diversificar seus portfólios. Com ativos de criptomoedas conhecidos por sua alta volatilidade, os ativos tradicionais podem fornecer a estabilidade necessária e reduzir os riscos do portfólio.

Os traders também podem capturar o lado positivo do mercado TradFi e aproveitar novas classes de ativos enquanto se movem suavemente de uma narrativa para outra.

Por exemplo, o índice S&P 500 está subindo 2,2% em setembro até agora, enquanto o Bitcoin (BTC ) está subindo apenas 1,15% e o Ethereum está caído 10,72% este mês.

Além disso, o mercado de ações recentemente atingiu um novo pico. Em contraste, o Bitcoin está 11,7% abaixo de seu pico histórico de $124K atingido em meados de agosto, o Ether caiu 20,8% desde seu pico de quase $5K, e a capitalização total do mercado de criptomoedas está novamente abaixo da marca de $4 trilhões.

Atualmente, o índice S&P 500 está sendo negociado a 6.604,72, subindo 12,29% no ano e 15,42% no ano passado. Enquanto isso, seu retorno anualizado de 3 anos foi de 21,38%. Há cerca de seis meses, o índice havia caído para quase 4.835, mas desde então fez uma recuperação estelar, atingindo quase 6.700 no início da semana, representando uma alta de 38,5%.

Portanto, os traders de criptomoedas agora podem facilmente capturar esses ganhos diretamente de suas carteiras de criptomoedas sem precisar de uma conta de corretagem. Eles também podem aproveitar novas estratégias de arbitragem entre TradFi e criptomoedas.

Além disso, a integração da TradFi ao DeFi torna o último um mercado de múltiplos ativos. Ele não será mais apenas sobre criptomoedas, mas se expandirá para novos ativos e atrairá mais usuários e capital.

As versões em cadeia do índice S&P 500 também podem facilitar a interação das instituições com criptomoedas, contratos inteligentes, pools de liquidez e suas muitas outras inovações, acelerando ainda mais a adoção institucional da blockchain e do DeFi.

Com isso, o mercado de criptomoedas também pode fazer a transição de ativos digitais especulativos para a camada financeira global.

Como o SPXA Funciona: Licenciamento, Gerentes e Planos Multichain

O novo SPXA é baseado no Índice S&P 500, mas de forma alguma é patrocinado ou vendido pela S&P DJI, Dow Jones, S&P ou seus outros afiliados.

Embora esteja atualmente ao vivo na Base, o Fundo de Índice S&P 500 escolheu a Wormhole como sua provedora de multichain, o que permitirá o movimento sem problemas do SPXA em diferentes chains suportadas.

A Wormhole é um protocolo de interoperabilidade descentralizado que facilita a transferência segura de dados e tokens em mais de 40 redes de blockchain, incluindo Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos e Arbitrum. A Wormhole cuidará da expansão futura do SPXA para essas outras blockchains.

Para o Fundo de Índice S&P 500, o braço de gestão de ativos da Centrifuge, Anemoy, atuará como gestor de investimentos e supervisionará o fundo, enquanto a corretora de criptomoedas FalconX é o investidor âncora no produto.

O gestor de ativos globais com sede em Londres, Janus Henderson, que detém cerca de $500 bilhões em ativos sob gestão, atuará como sub-gestor de investimentos.

O lançamento do SPXA “é uma evolução natural de nossa estratégia de blockchain, trazendo o índice de ações mais importante do mundo para uma nova geração de investidores”, disse Nick Cherney, diretor de Inovação da Janus Henderson. “Isso é o início de um esforço mais amplo para escalonar nossas capacidades de tokenização e expandir o acesso seguro e eficiente aos mercados globais.”

A Janus garantirá que o produto seja executado de acordo com os requisitos regulamentares.

A gestora de ativos não é novata no mundo tokenizado, tendo já tokenizado dois fundos, JTRSY e JAAA, com a Centrifuge. A primeira estratégia de fundo tokenizado (JTRSY) ultrapassou a marca de meio bilhão de dólares em ativos sob gestão em questão de semanas, enquanto a segunda (JAAA) foi a que mais rapidamente atingiu um bilhão de dólares em ativos sob gestão.

O JTRSY também recebeu uma classificação de qualidade de crédito de fundo AA+f / S1+ da S&P Global Ratings em março, que não é apenas a classificação mais alta concedida a qualquer fundo tokenizado, mas também a segunda classificação mais alta concedida pela S&P. No ano passado, o fundo também recebeu uma classificação “A+” da Particula e uma classificação “Aa” da Moody’s.

Após esse sucesso, eles agora se voltam para o SPXA, com o qual estão criando um “modelo para como a finança institucional pode prosperar em cadeia”, disse Cherney.

A própria Centrifuge está envolvida no espaço de tokenização há vários anos. Ela primeiro construiu infraestrutura para tokenizar renda fixa e crédito privado em 2017. Com o SPXA, a Centrifuge está entrando no setor de ações, uma tendência de tokenização que ganhou tração significativa nos últimos meses.

“Índices são a melhor maneira de trazer ações para a cadeia”, disse Illuminati em um comunicado. “Eles são simples, prontos para garantia e desbloqueiam liquidez de maneiras que as ações individuais não podem.”

A empresa que permite que seus usuários tokenizem e distribuam fundos em cadeia está visando se posicionar como o parceiro de tecnologia para a indústria de índices de vários trilhões de dólares com o SPXA.

Foi há alguns meses que a Centrifuge primeiro anunciou sua colaboração com o principal provedor de índices do mundo, S&P DJI, para trazer o Índice para a cadeia pela primeira vez, assim estabelecendo a base para a gestão de ativos programáveis e a integração sem problemas com os mercados de capital institucionais e o DeFi.

A colaboração deve ajudar os gestores de ativos licenciados a lançar fundos de acompanhamento de índices no futuro usando contratos inteligentes.

“Tendo passado a maior parte da minha carreira na indústria de ETFs, eu vi em primeira mão como os produtos baseados em índices transformaram o acesso ao mercado”, disse Anil Sood, diretor de Estratégia e Crescimento da Centrifuge na época. E trazer os dados do índice e a infraestrutura do fundo para a cadeia representa o “próximo salto lógico”, tornando os mercados de capital mais abertos, eficientes e rápidos.