A receita da MSCI sobe 12,4% no terceiro trimestre, para US$ 892 milhões, enquanto os ativos de ETFs atingem recorde

MSCI Inc. (MSCI ) Em 20 de outubro de 2026, a empresa informou receita operacional de US$ 892,0 milhões no terceiro trimestre, encerrado em 30 de setembro de 2026, alta de 12,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, e lucro diluído por ação de US$ 4,86, aumento de 14,4%, segundo o comunicado de resultados do terceiro trimestre de 2026 da empresa.

O aumento de US$ 98,6 milhões na receita foi composto por US$ 49,1 milhões em taxas mais altas baseadas em ativos, US$ 44,5 milhões em maiores receitas recorrentes de assinaturas e US$ 5,0 milhões em maiores receitas não recorrentes. As receitas recorrentes de assinaturas cresceram 7,7% e as taxas baseadas em ativos, 24,9% em relação ao terceiro trimestre de 2025, enquanto o crescimento orgânico da receita operacional foi de 12,3%. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2026, a receita operacional foi de US$ 2.609,8 milhões, alta de 12,9%, e o lucro diluído por ação foi de US$ 15,09, aumento de 27,1%.

O lucro operacional foi de US$ 502,1 milhões, alta de 12,2%, com margem operacional de 56,3%, ante 56,4% no trimestre correspondente do ano anterior. O lucro líquido foi de US$ 351,0 milhões, aumento de 7,9%. O lucro ajustado por ação foi de US$ 5,11, alta de 14,3%, e o EBITDA ajustado foi de US$ 554,8 milhões, aumento de 12,2%, com margem de EBITDA ajustado de 62,2%, ante 62,3% um ano antes.

“No terceiro trimestre, a MSCI apresentou sólidos indicadores financeiros e operacionais, incluindo nosso melhor resultado de todos os tempos em vendas líquidas recorrentes de novos negócios em Analytics e Private Capital Solutions, nosso melhor resultado de todos os tempos em vendas líquidas recorrentes de novos negócios no terceiro trimestre em Index e mais um trimestre recorde em taxas baseadas em ativos”, afirmou Henry A. Fernandez, presidente e CEO da MSCI. Fernandez disse que a empresa também teve seu melhor trimestre de todos os tempos tanto junto aos proprietários de ativos quanto na região Ásia-Pacífico e iniciou o quarto trimestre, segundo ele, com impulso sólido e forte engajamento dos clientes em toda a empresa.

O Run Rate total em 30 de setembro de 2026 era de US$ 3.571,9 milhões, alta de 12,1% em relação a 30 de setembro de 2025. O Run Rate das assinaturas recorrentes aumentou US$ 209,5 milhões e o das taxas baseadas em ativos, US$ 175,9 milhões; o crescimento orgânico do Run Rate das assinaturas recorrentes foi de 8,7%. A MSCI afirmou que o crescimento do Run Rate das assinaturas recorrentes foi impulsionado principalmente pelos segmentos de clientes de gestores de ativos, fundos de hedge, bancos e corretoras, além do volume recorde de ativos sob gestão em ETFs vinculados a índices da MSCI. A taxa de retenção da empresa foi de 95,0%, ante 94,7% no terceiro trimestre de 2025. As vendas líquidas consolidadas de novas assinaturas recorrentes foram de US$ 54,8 milhões, alta de 41,2%, e as vendas líquidas totais somaram US$ 76,4 milhões, aumento de 35,0%.

Os ativos sob gestão no encerramento do período em ETFs vinculados a índices de ações da MSCI somavam US$ 2.905 bilhões em 30 de setembro de 2026, ante US$ 2.818 bilhões em 30 de junho de 2026 e US$ 2.211 bilhões um ano antes. No terceiro trimestre, esses ETFs receberam US$ 76 bilhões em entradas de caixa, e a valorização do mercado acrescentou US$ 11 bilhões. A taxa, em pontos-base, aplicada aos ativos dos ETFs no encerramento do período foi de 2,28, abaixo dos 2,41 registrados um ano antes.

Resultados por segmento

A receita operacional do segmento Index foi de US$ 532,6 milhões, alta de 18,1%, com crescimento orgânico de 18,0%. As taxas baseadas em ativos, de US$ 246,6 milhões, aumentaram 24,9%, e as receitas recorrentes de assinaturas, de US$ 269,5 milhões, cresceram 11,1%. O EBITDA ajustado de Index foi de US$ 412,4 milhões, com margem de 77,4%, ante 77,6% um ano antes. O Run Rate de Index foi de US$ 2.082,7 milhões, alta de 16,5%. Segundo a MSCI, o aumento do Run Rate das taxas baseadas em ativos foi impulsionado principalmente pelo crescimento dos ativos sob gestão tanto em ETFs vinculados a índices de ações da MSCI quanto em fundos indexados não negociados em bolsa vinculados a índices da MSCI. Já o crescimento do Run Rate das assinaturas recorrentes veio principalmente de produtos de índices ponderados pela capitalização de mercado e de índices personalizados.

A receita operacional de Analytics foi de US$ 191,0 milhões, alta de 4,8%, com crescimento orgânico de 5,2%. O EBITDA ajustado do segmento caiu 4,9%, para US$ 85,7 milhões, com margem de 44,9%, ante 49,4% um ano antes. O Run Rate de Analytics subiu 6,9%, para US$ 793,5 milhões, crescimento que a empresa atribuiu aos produtos Equity Analytics e Multi-Asset Class.

A receita operacional de Sustainability and Climate foi de US$ 93,7 milhões, alta de 4,0%, com crescimento orgânico de 2,2%. O EBITDA ajustado aumentou 10,1%, para US$ 38,2 milhões. O Run Rate foi de US$ 384,8 milhões, alta de 3,8%, com o crescimento dos produtos Climate parcialmente compensado por cancelamentos. A taxa de retenção do segmento foi de 91,0%, ante 93,6% um ano antes.

O segmento All Other – Private Assets, que reúne os segmentos operacionais Real Assets e Private Capital Solutions, gerou receita operacional de US$ 74,7 milhões, alta de 6,7%. O EBITDA ajustado caiu 4,6%, para US$ 18,5 milhões. O Run Rate foi de US$ 310,9 milhões, alta de 8,9%, impulsionada principalmente, segundo a MSCI, por produtos de Private Capital Solutions, entre eles Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data e Private Capital Intel.

As despesas operacionais totais foram de US$ 389,9 milhões, alta de 12,8%, e as despesas de EBITDA ajustado somaram US$ 337,2 milhões, também com aumento de 12,8%. A empresa atribuiu o aumento principalmente aos maiores custos de tecnologia da informação, honorários profissionais e custos de dados de mercado, além de maiores salários e remuneração por incentivos, parcialmente compensados pelo aumento da capitalização de custos relacionados a softwares desenvolvidos internamente. O trimestre incluiu US$ 6,1 milhões em despesas de EBITDA ajustado e US$ 1,9 milhão em amortização de ativos intangíveis relacionados às aquisições de Compass, Vantager, PM Insights e First Street. As outras despesas líquidas foram de US$ 74,2 milhões, alta de 45,2%, impulsionada principalmente pelo aumento das despesas com juros em decorrência do maior nível de endividamento. A alíquota efetiva de imposto foi de 18,0%, ante 17,9% um ano antes. A MSCI tinha 6.259 funcionários em 30 de setembro de 2026, um aumento de 0,1% em relação ao ano anterior.

Retorno de capital e projeções para o ano de 2026

O caixa e os equivalentes de caixa somavam US$ 261,0 milhões em 30 de setembro de 2026, e a dívida principal total em aberto era de US$ 6,8 bilhões. A relação entre a dívida total e o EBITDA ajustado era de 3,2x, dentro da faixa-alvo de 3,0x a 3,5x que a MSCI afirma buscar manter. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais caiu 3,0%, para US$ 436,1 milhões, principalmente devido ao aumento dos pagamentos de juros em dinheiro, parcialmente compensado pelo aumento dos recebimentos de clientes. O fluxo de caixa livre caiu 8,9%, para US$ 385,4 milhões, e as despesas de capital foram de US$ 50,7 milhões.

As recompras de ações durante o trimestre totalizaram US$ 552,3 milhões, ou 1,0 milhão de ações ao preço médio de US$ 562,92. Incluindo as compras realizadas até 19 de outubro de 2026, as recompras desde o início do trimestre chegaram a US$ 627,2 milhões, ou 1.116.460 ações ao preço médio de US$ 561,81. Aproximadamente US$ 0,9 bilhão ainda estava disponível no âmbito da autorização de recompra de ações em 19 de outubro de 2026. A média ponderada de ações diluídas em circulação foi de 72,3 milhões, uma queda de 5,6% em relação ao ano anterior.

A MSCI pagou aproximadamente US$ 147,5 milhões em dividendos durante o trimestre. Em 19 de outubro de 2026, seu conselho de administração declarou um dividendo em dinheiro de US$ 2,05 por ação para o quarto trimestre de 2026, a ser pago em 27 de novembro de 2026 aos acionistas registrados até o fechamento do pregão de 13 de novembro de 2026.

A MSCI concluiu a aquisição da First Street Technology, Inc., provedora de dados e análises de riscos climáticos físicos baseados em princípios da física, em 3 de agosto de 2026, por um preço total de compra de US$ 122,6 milhões, líquido do caixa adquirido. A contraprestação total inclui o valor justo de possíveis pagamentos adicionais em dinheiro nos dois anos seguintes à conclusão da aquisição, condicionados ao cumprimento de limites de receita específicos, e os resultados da First Street são reportados no segmento operacional de Sustentabilidade e Clima.

Para o ano completo de 2026, a MSCI manteve inalteradas as projeções de despesas operacionais, entre US$ 1.535 milhões e US$ 1.575 milhões; de despesas de EBITDA ajustado, entre US$ 1.340 milhões e US$ 1.370 milhões; de despesas de depreciação e amortização, entre US$ 195 milhões e US$ 205 milhões; de despesas de capital, entre US$ 160 milhões e US$ 170 milhões; de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais, entre US$ 1.655 milhões e US$ 1.705 milhões; e de fluxo de caixa livre, entre US$ 1.485 milhões e US$ 1.545 milhões. A empresa elevou sua projeção de despesas com juros de US$ 282 milhões a US$ 286 milhões para US$ 288 milhões a US$ 291 milhões e estreitou a faixa projetada para a alíquota efetiva de imposto, de 18,0% a 20,0% para 18,0% a 19,5%. A MSCI afirmou que as projeções se baseiam em premissas sobre fatores macroeconômicos e os mercados de capitais, sujeitas a incertezas.

A alta administração estava programada para analisar os resultados do terceiro trimestre em uma teleconferência às 11h (horário da Costa Leste dos EUA) de 20 de outubro de 2026.