Morgan Lekstrom, Co-Fundador e Presidente Executivo da Streamex – Série de Entrevistas

Morgan Lekstrom é o Co-Fundador e Presidente da Streamex, e atual CEO da Premium Resources, uma empresa de metais críticos de capital aberto.  O Sr. Lekstrom traz quase duas décadas de experiência no setor global de commodities para a vanguarda da inovação em blockchain. Com profundo entendimento das operações de commodities, estratégia corporativa e execução de engenharia, Morgan é apaixonado por conectar a lacuna entre as indústrias de recursos tradicionais e as tecnologias digitais emergentes.

Morgan é um forte defensor do potencial transformador da tokenização de ativos do mundo real no setor de commodities. Ele acredita que o blockchain pode impulsionar a transparência, desbloquear novas formas de capital e melhorar a eficiência em toda a cadeia de valor das commodities, desde o desenvolvimento até a produção e a propriedade dos ativos. Por meio de sua liderança na Streamex, Morgan está comprometido em ser pioneiro na tokenização de commodities e demonstrar como o blockchain pode modernizar uma das indústrias mais antigas e maiores do planeta.

Streamex é uma empresa de tecnologia financeira de capital aberto que constrói infraestrutura de grau institucional para trazer commodities tradicionais e outros ativos do mundo real para a cadeia, com foco principal na tokenização de ouro. A empresa desenvolve produtos financeiros digitais regulados e que geram rendimento, representando ativos físicos como ouro e potencialmente outras commodities, visando desbloquear liquidez, propriedade fracionada e liquidação 24/7 usando tecnologia blockchain, enquanto cumpre as regulamentações de valores mobiliários. Sua iniciativa principal gira em torno do GLDY, um token digital lastreado em ouro projetado para investidores institucionais e credenciados, e a plataforma mais ampla integra emissão de tokens, infraestrutura de negociação e mecanismos de prova de reserva para apoiar mercados transparentes e escaláveis on-chain para ativos do mundo real.

Você co-fundou a Streamex Corp. (STEX ) após passar anos dentro da mineração tradicional e dos mercados de capitais. Quais lacunas ou ineficiências específicas em commodities e financiamento de ativos o convenceram de que a tokenização não era apenas uma melhoria, mas uma estrutura de mercado fundamentalmente melhor?

Quando você está inserido no mundo tradicional de mineração e royalties por tempo suficiente, percebe o quão secular e compartimentado ele realmente é. Você tem ativos incríveis e fluxos de caixa presos em estruturas que apenas um punhado de grandes players podem acessar, e essencialmente não há um verdadeiro mercado secundário para uma royalty individual ou uma fatia de um fluxo. Você não pode comprar, negociar ou precificar facilmente uma única royalty por seus próprios méritos; é forçado a possuir todo o invólucro da empresa e todo o risco associado. Para mim, a tokenização não era sobre adicionar um brilho digital ao mesmo sistema; era a única maneira lógica de dividir esses ativos em componentes individuais, dar a fundos e investidores exposição direta às partes que realmente desejam, e introduzir liquidez real e descoberta de preço em um mercado que historicamente tem sido fechado e cheio de atritos. Acredito genuinamente que é assim que esses instrumentos serão negociados no futuro, como qualquer outra coisa em uma bolsa, mas com transparência e acesso muito melhores.

Até agora, seu papel como Presidente era mais estratégico e não executivo. Como Presidente Executivo, como sua participação muda na prática, e quais partes da execução da Streamex você sente que mais exigiam liderança mais profunda neste estágio?

Para mim, essa mudança foi menos sobre “consertar” uma lacuna de liderança e mais sobre reconhecer que a empresa chegou a um ponto onde precisava de todos os recursos totalmente engajados. Henry e eu co-fundamos a Streamex. Trabalhamos de perto com Mitch por muito tempo, e estamos trazendo membros fortes para o conselho, então a base já estava lá. Mas à medida que passamos de construir para lançar um produto, ficou claro que eu precisava estar totalmente envolvido operacionalmente, não apenas estrategicamente. Afastei-me de dirigir outra empresa como CEO, aumentei meu próprio comprometimento de capital, incluindo colocar mais meio milhão de dólares canadenses no mercado como um insider que não pode vender, e dediquei meu tempo a impulsionar a execução em torno do lançamento de produtos, parcerias e educação de mercado. Este é um produto que pode mudar fundamentalmente como instrumentos financeiros são negociados, e isso exigiu que eu estivesse diretamente envolvido dia a dia, em vez de observar à margem.

A empresa quitou totalmente suas debêntures conversíveis da Yorkville e cancelou a facilidade SEPA não utilizada. Do ponto de vista do investidor, quão importante foi redefinir a estrutura de capital antes de avançar com expansão e lançamentos de novos produtos?

Desalavancar o balanço foi crítico porque uma empresa sem dívida tem muito mais liberdade estratégica e, francamente, uma empresa sem dívida não pode falir da mesma forma. Quando você está altamente alavancado, seu balanço determina o tipo de capital que pode levantar e quando pode levantá-lo, o que se torna uma restrição real justamente quando você está tentando escalar. Yorkville foi um bom parceiro e fez exatamente o que precisávamos naquele período, e queríamos garantir que fossem totalmente reembolsados, com um retorno muito atraente – efetivamente o equivalente a cerca de 14 meses de juros pagos em aproximadamente dois meses, o que anualiza para algo na faixa de mais de 80%. Ao pagá-los e cancelar a facilidade não utilizada, removemos essas restrições, estendemos nossa pista de voo e nos colocamos em uma posição onde podemos executar nosso plano com caixa significativo no banco e sem aquela “dor de cabeça final” de sobrecarga no balanço.

Streamex enfatiza consistentemente a tokenização de “grau institucional” em vez da adoção de cripto varejista. O que essa distinção significa operacionalmente em termos de conformidade, custódia, contrapartes e alinhamento regulatório?

Operacionalmente, “grau institucional” começa com a construção do produto dentro do marco regulatório, em vez de esperar para adaptar a conformidade depois. Listar publicamente, ser auditado e nos submeter a esse nível de escrutínio foi intencional porque sinaliza às contrapartes institucionais que isso não é apenas mais uma plataforma experimental de cripto. Nosso foco está em mercados onde os fluxos dominantes são institucionais – o ouro sozinho negocia cerca de 233 bilhões por dia, e isso é predominantemente atividade institucional, não varejo. Portanto, projetamos a Streamex para se conectar a esse ambiente: estruturas reguladas, custódia institucional, seguro e respaldo um-para-um, com um instrumento que é hiper-transparente on-chain, liquidado instantaneamente e totalmente rastreável. Tudo, desde a conformidade até as contrapartes, é orientado para grandes players regulados que precisam de segurança de que o que estão comprando se encaixa nas regras e estruturas de risco existentes.

O ouro é frequentemente citado como um ativo do mundo real óbvio para tokenizar, porém muitas plataformas anteriores não conseguiram obter tração real. Quais condições estruturais ou de mercado você acredita que finalmente tornam o ouro tokenizado viável agora?

O ouro sempre foi um dos maiores mercados endereçáveis totais do mundo; tem valor, tem valor, e continuará tendo valor; mas historicamente, tem sido uma espécie de “pedra de estimação” nas carteiras, sem rendimento associado. O que é diferente agora é que podemos oferecer ouro em um formato regulado, semelhante a um título, que pode se encaixar confortavelmente em carteiras gerenciadas por consultores de investimento, gestores de patrimônio e planejadores de aposentadoria. A capacidade de oferecer exposição a ouro respaldado um-para-um com rendimento muda completamente a conversa, porque você não está mais pedindo aos alocadores que escolham entre uma reserva segura de valor e renda; você pode dar a eles ambos em uma estrutura que já estão preparados para manter. Essa combinação de prontidão regulatória, rendimento e transparência on-chain é o que finalmente torna o ouro tokenizado um produto viável e escalável, e não apenas um experimento de nicho.

Você descreveu este momento como uma convergência entre os mercados tradicionais de commodities e a infraestrutura de blockchain regulada. O que mudou regulatoriamente, tecnologicamente ou institucionalmente que permitiu que essa convergência se tornasse realista em vez de teórica?

Os últimos três a quatro anos foram transformadores em termos de quem está presente à mesa. Agora você tem grandes empresas como BlackRock (BLK ) e Securitize não apenas falando sobre tokenização, mas construindo e lançando produtos tokenizados, e tem locais como a Bolsa de Valores de Nova York discutindo bolsas tokenizadas 24/7 como um item sério de roteiro. Esse tipo de engajamento institucional e regulatório sinaliza que a tokenização passou de uma narrativa teórica de “futuro das finanças” para uma discussão prática de infraestrutura. Ao mesmo tempo, a tecnologia amadureceu a ponto de você realmente poder oferecer liquidação quase instantânea e alta transparência em escala, o que faz com que o antigo método cheio de atritos pareça cada vez mais obsoleto. A Streamex está se posicionando na vanguarda, onde os fluxos tradicionais de commodities e os trilhos regulados de blockchain finalmente se encontram de maneira que satisfaça tanto os comitês de risco institucionais quanto os investidores finais.

A Streamex entra em 2026 livre de dívidas após uma oferta pública de $35 milhões. Como você pensa sobre o ritmo de crescimento e investimento em infraestrutura enquanto opera sob a visibilidade e expectativas dos mercados públicos?

Uma das razões pelas quais escolhemos ser públicos é precisamente porque queríamos essa visibilidade; queremos que as pessoas nos vejam crescer em tempo real e nos responsabilizem pela execução. Entrar em 2026 sem dívidas, com caixa abundante, nos permite investir agressivamente onde importa – produto, infraestrutura e equipe – sem ser forçados a levantar capital ditado por condições de mercado de curto prazo. Nosso foco agora é menos sobre o que o mercado nos dará e mais sobre o que podemos entregar operacionalmente, porque não precisamos levantar dinheiro no curto prazo para executar nosso plano. Isso nos dá a capacidade de acelerar o crescimento de forma inteligente: avançar rápido onde já vemos forte demanda, construir infraestrutura em sincronia com o uso real e evitar a armadilha de superconstruir antes da curva apenas para perseguir manchetes.

A tokenização é frequentemente discutida como uma oportunidade de longo prazo, mas os investidores querem entender a demanda de curto prazo. Onde você já está vendo adoção comercial real hoje, e quais casos de uso estão avançando mais rapidamente do piloto para a produção?

O ouro é claramente um dos casos de uso do mundo real que mais avançam, você vê atividade e interesse de todas as direções, porque ele se encaixa tão naturalmente na tokenização. Além do ouro, títulos do tesouro e outros instrumentos que geram rendimento também estão avançando rapidamente, pois a tokenização permite empacotar risco familiar com liquidez, transparência e liquidação aprimoradas. Quando você vê empresas como a BlackRock tokenizando fundos e transformando-os em títulos on-chain, isso não é uma prova de conceito teórica; é AUM real migrando para trilhos de blockchain. Você também tem governos e reguladores discutindo abertamente a tokenização, e até o Presidente dos Estados Unidos falando sobre isso, o que reforça que isso agora faz parte do discurso financeiro mainstream. O efeito líquido é que já estamos em um mundo onde a tokenização está sendo feita ativamente, não algo que as pessoas simplesmente planejam fazer “um dia”.

Muitas plataformas de tokenização falam sobre disruptar o setor financeiro, enquanto outras se concentram em integrar-se silenciosamente a ele. A qual campamento a Streamex realmente pertence, e quão intencional tem sido esse posicionamento ao engajar reguladores, instituições e participantes de mercado legados?

Estamos muito presentes em ambos os campamentos: estamos disruptando como os ativos podem ser negociados usando tokenização, mas fazemos isso entregando produtos de valor agregado ao financiamento tradicional, em vez de tentar destruir o sistema. Esse equilíbrio tem sido altamente intencional desde o primeiro dia ao conversar com reguladores, instituições e participantes legados. O que estamos trazendo ao mercado, ouro respaldado um-para-um com rendimento que pode ser negociado ativamente fora dos tradicionais frameworks de futuros e derivativos, nunca existiu realmente nessa forma antes. É inovador porque permite que um ETF, por exemplo, mantenha nosso produto como reserva de ouro sem pagar para mantê-lo, e então beneficie ainda mais ao acrescentar rendimento. Por isso já vemos uma mentalidade de rotação setorial, com alguns provedores de ETF nos observando e dizendo: “É melhor usarmos sua estrutura do que pagar para ficar no antigo”.

Quando você olha para os próximos dois a três anos, quais indicadores sinalizariam que a Streamex realmente teve sucesso — mesmo que esses sinais não sejam imediatamente óbvios nos números de receita trimestrais?

O sucesso para nós nos próximos dois a três anos começa com a profundidade e amplitude da nossa gama de produtos, o tamanho de cada fundo, o lançamento bem-sucedido de múltiplos produtos e a progressão do ouro para prata, royalties, fluxos e além. Queremos ver uma equipe forte e dimensionada e um verdadeiro seguimento cultural em torno do que estamos construindo, porque isso geralmente precede e sustenta um desempenho financeiro duradouro. Embora uma ação não seja uma empresa e uma empresa não seja uma ação, ao longo do tempo, o desempenho operacional sustentado tende a se refletir no preço das ações, mesmo que os mercados se movimentem no curto prazo. Estratégicamente, estamos focados em ser o ponto de desintermediação entre o ouro e o dólar americano. Nossas ações são cotadas em dólares, nossos produtos em commodities, e à medida que os volumes de negociação e as receitas baseadas em taxas crescem, essa dinâmica pode criar um efeito de espada de dois gumes poderoso para a criação de valor. Quando você vê esses elementos — produtos diversificados, fundos em crescimento, um ecossistema engajado e fluxos de taxas traduzindo a atividade de commodities em ganhos em dólares americanos — é então que você saberá que a Streamex está realmente tendo sucesso.

Obrigado pela ótima entrevista, leitores que desejam saber mais devem visitar Streamex.