Veículos Híbridos Estão Fazendo um Retorno – Hora de Investir?

O Caminho para a Eletrificação

A indústria automotiva não é mais a mesma desde que a Tesla (TSLA ) demonstrou que carros elétricos podem ser estilosos e de alto desempenho com o lançamento do Roadster em 2008. Por um tempo, parecia que a única direção que a indústria tomaria seria rumo aos veículos elétricos, restando apenas a questão de quão rápido isso ocorreria.

Alguns esperavam que isso abalasse a indústria; outros eram mais céticos de que os veículos elétricos pudessem ter desempenho suficiente para ir além dos primeiros adotantes, pelo menos até melhorias radicais na tecnologia de baterias. Poucos anteciparam que os motores híbridos, outra tecnologia que usa tanto combustível quanto energia elétrica, fariam um retorno.

Então, por que isso está acontecendo e como os investidores podem capitalizar essa nova tendência?

Comparação Técnica ICE vs. EV

ICE (Motor de Combustão Interna) tem sido o centro dos motores de veículos por um século. Tornou-se a tecnologia dominante por algumas razões:

• Óleo barato e abundante graças a novas reservas descobertas e novas tecnologias que continuam encontrando mais petróleo.
• A extrema densidade energética dos combustíveis fósseis líquidos.
• Uma cadeia de suprimentos bem estabelecida e tecnologia totalmente desenvolvida.

O problema dos veículos ICE é que eles são grandes emissores de carbono, uma questão que o público e as autoridades passaram a se preocupar à medida que o aquecimento global continua.

Além disso, os depósitos de petróleo mais fáceis de explorar (como a Arábia Saudita) estão se esgotando, e fontes mais caras, como petróleo de xisto ou depósitos árticos, precisam ser encontradas.

Ainda assim, desde o primeiro dia, os EVs deveriam, em teoria, se tornar a forma dominante de mover carros e caminhões devido a alguns elementos fundamentais que tornam os motores elétricos superiores:

• Sem combustão significa sem resíduos queimados e, portanto, sem necessidade de filtros de óleo, conversores catalíticos, etc.
• Quase nenhuma peça móvel (comparado ao pistão complexo dos ICEs), reduzindo drasticamente a manutenção e a taxa de falhas.
• É possível ser alimentado por múltiplas fontes de energia, desde que sejam convertidas em eletricidade. Algo demonstrado no recentemente anunciado Scout EV com seu gerador a bordo.
• Taxa de conversão de energia para movimento muito maior (70-90%, em vez de apenas 20% para ICE, com o restante sendo calor desperdiçado).
• A frenagem pode regenerar parte da energia que de outra forma seria perdida.

No entanto, o problema era que o armazenamento de energia era tanto muito pesado quanto apresentava baixa densidade energética. Isso significava que os primeiros carros elétricos precisariam recarregar constantemente, e perdiam eficiência ao carregar baterias químicas volumosas.

Isso mudou com as baterias de íon de lítio, que finalmente oferecem desempenho suficiente para carros elétricos de longo alcance.

Enquanto mais densas em energia, as baterias de íon de lítio ainda apresentam alguns problemas. Primeiro, ainda são pesadas, fazendo com que o EV médio pese 300-400 kg a mais que um carro ICE.

E, mais importante, são caras, representando 40% do preço de um EV. Portanto, embora isso não seja um problema para carros de luxo, é para o mercado de massa.

Uma Solução Equilibrada

É aqui que os motores híbridos entram como uma solução equilibrada, especialmente os híbridos plug-in. Eles combinam tanto um motor de combustão interna quanto um conjunto de bateria + motores elétricos.

Fonte: US Department of Energy

Como o carro tem acesso a combustível líquido, a autonomia não é uma preocupação para viagens longas. Mas como possui um motor elétrico, a maior parte dos deslocamentos diários e viagens curtas que constituem a maior parte da quilometragem pode ser feita com motores elétricos mais eficientes.

Também oferece frenagem regenerativa (recarregando a bateria ao frear), um grande impulsionador de eficiência em conduções urbanas.

Portanto, embora isso não elimine totalmente o uso de combustíveis fósseis, os híbridos podem reduzir drasticamente o consumo de petróleo.

Os veículos híbridos são categorizados dependendo de como os sistemas elétricos são usados:

• Plug-in Hybrid Electric Vehicle (PHEV): o carro possui uma porta de carregamento como um EV, além de um tanque de combustível e motor ICE. Assim, pode ser usado tanto como EV quanto como motor ICE, dependendo da preferência.
  • Isso está se tornando a forma mais comum de híbrido, devido à sua versatilidade.

• Hybrid Electric Vehicles (HEVs): há um motor elétrico, mas não há plug para carregar a bateria diretamente. A bateria é carregada pela atividade do motor ICE e pela frenagem regenerativa.
• Range Extender: enquanto os PHEVs têm baterias pequenas e um motor ICE grande, alguns EVs são o oposto, com um pequeno motor a gasolina para aumentar a autonomia do veículo.

Por um tempo, os híbridos foram vistos principalmente como uma tecnologia de transição, algo como uma relíquia do passado antes que as baterias dos EVs fossem suficientes para popularizar os BEVs (Veículos Elétricos a Bateria) completos. Mas isso não parece ser o caso.

Compradores e Mercados Aquecendo para Híbridos

Até 2023, as vendas globais de modelos híbridos subiram de 3,9 milhões para 4,2 milhões.

Em 2024, as vendas de híbridos literalmente explodiram. Por exemplo, as vendas de veículos híbridos da Ford subiram 55%, levando a empresa a planejar dobrar a produção da variante híbrida de sua popular picape F-150.

E isso é um fenômeno global:

• Na França, os veículos híbridos representaram 36,7% dos registros nos primeiros dois meses de 2024.
• Na Estônia, foi 53% das vendas totais.
• Mais da metade das vendas de carros na China foram híbridos plug-in, um aumento de 51% ano a ano.

Existem alguns fatores impulsionando esse ressurgimento dos veículos híbridos.

Vantagens dos Híbridos

Vantagem de Preço

Apesar de terem reduzido significativamente de preço, os EVs ainda são mais caros no geral que os carros ICE. Os entusiastas de EV apontam corretamente que os EVs têm custos de manutenção mais baixos, tornando a comparação do preço de carros novos um tanto injusta.

No entanto, a menor autonomia dos carros ICE, como marcas de baixo custo como a Dacia da Renault, são muito mais baratos que a maioria dos EVs nos países ocidentais.

Os híbridos podem oferecer um bom compromisso, pois geralmente têm uma bateria suficiente para uma autonomia de apenas 50-60 milhas. Isso significa que o custo associado à bateria de um PHEV é muito menor, 6-8 vezes mais barato quando comparado a um EV com autonomia equivalente ao híbrido com seu motor ICE.

Fonte: Statista

Manutenção Inferior ao ICE

Embora não tão baixa quanto a dos EVs, o híbrido também tem uma vantagem nos custos de manutenção em comparação aos veículos ICE. Isso ocorre porque grande parte da mobilidade é realmente fornecida pelos motores elétricos, e o motor de combustão é usado com muito menos frequência e intensidade. Isso significa menos movimento do pistão, menos combustível queimado, menos óleo necessário, etc.

Esse menor uso do ICE reduz, em geral, o desgaste das peças mecânicas, bem como a manutenção necessária.

Superando a Ansiedade Sobre EVs

Muitos usuários de carros ICE são um tanto céticos em mudar diretamente para EVs. Isso pode ocorrer por uma variedade de razões, algumas perfeitamente racionais, outras mais parecidas com barreiras psicológicas:

• EV charging stations: Esta é especialmente sensível para pessoas que vivem em apartamentos, sem acesso a uma vaga de estacionamento dedicada e/ou a uma instalação de carregamento em casa.
  • Para algumas pessoas, a disponibilidade de estações de EV é um problema, seja por poucas estações ao longo do caminho ou por muitos carros tentando carregar ao mesmo tempo.
  • Para outras, o problema é o tempo necessário para recarregar seus EVs, especialmente se possuírem um modelo de preço mais baixo, com baterias menores que carregam mais lentamente.
• Cold climate EVs’ challenges: É bem conhecido que as baterias dos EVs são especialmente pressionadas em períodos de frio. Isso é uma preocupação para pessoas que vivem em climas frios, especialmente em áreas remotas.
  • A queda de temperatura reduz a carga da bateria e também obriga os EVs a usar parte da energia para manter a temperatura da bateria constante.
  • O “calor residual” do ICE no verão raramente é desperdiçado em temperaturas de congelamento e, ao contrário, é usado para aquecer os passageiros. Um EV, por sua vez, drena a bateria para operar o sistema de aquecimento.
• Range Anxiety: Mesmo que isso seja cada vez menos factual com o avanço tecnológico, muitos motoristas ainda temem que os EVs tenham autonomia limitada demais, correndo o risco de ficarem encalhados sem uma forma de reabastecer no meio do caminho.
  • Deve-se notar que essa preocupação pode ser muito válida em países com infraestrutura de estações de carregamento precária, provavelmente um problema persistente no Sul e Sudeste da Ásia, bem como na África e na América do Sul.
• Fuel supply reliability: Uma preocupação mais marginal, mas que ainda pode inclinar a balança para alguns usuários manterem um motor ICE ou híbrido. Em caso de interrupção de suprimento, como ilustrado pelos recentes danos de furacões nos EUA, os motores ICE podem ser veículos mais confiáveis se a rede elétrica estiver fora.
  • Deve-se notar que aqui, os híbridos plug-in são de longe a opção mais resiliente. Seja alimentado por energia solar off-grid ou combustível, pode mudar para o que estiver disponível em caso de crise.

Híbridos Beneficiando das Baterias dos EVs

É um tanto irônico que uma grande razão para o ressurgimento dos híbridos em relação aos EVs seja a própria tecnologia dos EVs.

À medida que os EVs se tornaram um mercado de massa, isso levou a um enorme boom no volume de baterias produzidas, bem como a importantes melhorias no design dos motores elétricos dos carros.

O mesmo aconteceu com a construção de redes de estações de carregamento disseminadas, pessoas comprando seus próprios sistemas de carregamento em casa, etc.

Isso tornou o híbrido plug-in muito mais viável como opção do que antes:

• Tecnologia de bateria melhor aumentou a autonomia e capacidade elétrica dos híbridos.
• Maior produção de baterias diminuiu seus custos significativamente.
• Redes de carregamento podem ser usadas pelos híbridos também, e com muito menos tempo necessário para obter carga completa.
• A popularidade dos EVs fez muitos questionarem o domínio da tecnologia ICE.

No entanto, é improvável que os híbridos dominem totalmente o mercado, pois a maior parte de sua vantagem se baseia na existência da infraestrutura e ecossistema de fabricação dos EVs.

Investindo em Tecnologia Híbrida

Uma forma de investir na crescente popularidade dos veículos híbridos é investir na produção de platina, já que cada milhão adicional de carros híbridos vendidos gera uma demanda de aproximadamente 150.000 onças de PGMs. Discutimos este tópico em detalhes em “Investindo em Platina – O Catalisador Universal“.

Outra forma é investir em empresas com foco em tecnologia híbrida (veja abaixo). Você pode investir nas ações dos fabricantes de carros híbridos através de várias corretoras, e pode encontrar aqui, em securities.io, nossas recomendações das melhores corretoras nos Estados Unidos, Canadá, Austrália, Reino Unido, bem como em muitos outros países.

Empresa de Veículos Híbridos

Por muito tempo, a Toyota, a maior montadora do mundo, foi duramente criticada por se recusar a abraçar a revolução dos EVs. Em vez disso, preferiu focar em tecnologia híbrida e de hidrogênio como alternativas aos modelos ICE. Discutimos em mais detalhes a história e os motivos dessa decisão em um artigo dedicado à empresa: “Toyota (TM) Spotlight: Jogando Seguro com uma Abordagem Equilibrada“.

Claro, a recente reviravolta nos mercados automotivos agora justificou a estratégia da Toyota. Hoje, “veículos eletrificados” representam 43,2% das vendas da Toyota e da Lexus, com a grande maioria sendo HEVs (Veículos Elétricos Híbridos).

“Eu devo um pedido de desculpas à Toyota. Eu estava convencido de que seu compromisso limitado com carros elétricos estava no caminho errado.”

Adam Jonas – Analista de mercado automotivo na Morgan Stanley (MS )

A Toyota também está renovando seu visual, com o design do Prius, frequentemente criticado, recebendo um novo aspecto de carro esportivo, chegando ao ponto de ser acusada de ter copiado o Ferrari Purosangue.

Fonte: r/Ferrari

Isso não significa que a Toyota está ignorando completamente os EVs. Em seu setembro de 2023, o roteiro de tecnologia de baterias da empresa incluiu alguns marcos futuros importantes:

• Os BEVs de próxima geração (Veículos Elétricos a Bateria) devem chegar ao mercado em 2026.
• A expectativa é que 5 milhões de BEVs sejam vendidos até 2030, dos quais 1,7 milhão serão desta próxima geração de BEVs.
  • Vale notar que essas 1,7 milhões de unidades, embora abaixo de 20% das vendas atuais, seriam tão grandes quanto todas as vendas atuais da Tesla.

Fonte: Elektrec

Uma tecnologia interessante que a Toyota está preparando são as baterias de estado sólido. Elas poderiam impulsionar o desempenho dos EVs da empresa, bem como proporcionar a alguns modelos híbridos uma autonomia elétrica muito alta.

No entanto, os investidores também devem estar cientes de que as baterias de estado sólido têm sido anunciadas como “próximas” desde 2017, portanto algum ceticismo é necessário.

Futuro da Toyota

Um mercado onde a Toyota tem enfrentado dificuldades é a China. This is not really unique to Toyota and is more a reflection of how all foreign manufacturers are experiencing difficulties in China.

Isso não é realmente exclusivo da Toyota e reflete mais como todos os fabricantes estrangeiros estão enfrentando dificuldades na China.

Isso se deve principalmente à competição com marcas domésticas muito sólidas, uma guerra de preços neste mercado e uma penetração muito maior de EVs no mercado chinês do que em qualquer outro lugar.

No geral, podemos esperar que a Toyota se beneficie enormemente da mudança global para híbridos.

Ao mesmo tempo, terá que lutar por participação de mercado com empresas chinesas como a BYD, que estão se expandindo rapidamente, com modelos híbridos e EV.

Ainda, comparada à maioria das montadoras “legadas”, o grande volume de produção da Toyota e sua experiência com híbridos e métodos avançados de fabricação devem colocá-la em uma posição melhor que a maioria de seus concorrentes para resistir ao crescimento das montadoras chinesas tanto no mercado interno quanto nos mercados de exportação.