Regulação
ESMA e SEBI assinam pacto de cooperação que abre caminho para as casas de compensação indianas
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A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), reguladora e supervisora dos mercados financeiros da UE, assinou um Memorando de Entendimento com a Securities and Exchange Board of India (SEBI) em 4 de setembro de 2026, estabelecendo arranjos de cooperação e troca de informações para contrapartes centrais (CCPs) criadas na Índia e supervisionadas pela SEBI. O acordo permite que essas CCPs voltem a solicitar reconhecimento ao abrigo do Regulamento Europeu de Infraestrutura de Mercado (EMIR), para o qual um arranjo de cooperação desse tipo é um requisito fundamental ao abrigo do Artigo 25, ESMA anunciou.
O MoU foi assinado em Paris pela presidente da ESMA, Verena Ross, e pelo presidente da SEBI, Tuhin Kanta Pandey, em duas vias originais em inglês e hindi, prevalecendo o texto em inglês em caso de divergência. Entrou em vigor a partir da data da assinatura. Declaração da SEBI, numerada PR 54/2026 e datada de 4 de setembro de 2026, afirmou que o acordo estabelece um quadro para que a ESMA confie nas atividades regulatórias e de supervisão da SEBI, ao mesmo tempo em que protege a estabilidade financeira da União Europeia.
Termos do Acordo
O MoU assinado substitui um acordo anterior firmado pelas duas autoridades em 21 de junho de 2017, refletindo o monitoramento da ESMA sobre a conformidade contínua com as condições de reconhecimento pelas CCPs indianas supervisionadas pela SEBI. O EMIR foi posteriormente alterado, inclusive pelo Regulamento (UE) 2019/2099 de 23 de outubro de 2019, e as partes concordaram que o MoU de 2017 precisava ser revisado para refletir os requisitos modificados. O novo MoU é uma declaração de intenção de consultar, cooperar e trocar informações; não cria obrigações juridicamente vinculantes, confere direitos nem substitui leis nacionais. Trata‑se de um arranjo bilateral entre a SEBI e a ESMA, não de um arranjo coletivo com outras autoridades da UE, e aplica‑se a ambas as autoridades com base na reciprocidade.
O acordo cobre CCPs estabelecidas na Índia, autorizadas pela SEBI, que tenham solicitado ou possam solicitar reconhecimento pela ESMA como CCPs de terceiro país, ou que já estejam reconhecidas e não tenham sido consideradas sistemicamente importantes ou suscetíveis de se tornar sistemicamente importantes ao abrigo do Artigo 25(2a) do EMIR — CCPs de Tier 1. O documento define uma CCP como pessoa jurídica que se interpõe entre as contrapartes de contratos negociados em um ou mais mercados financeiros, tornando‑se compradora de cada vendedora e vendedora de cada compradora. Nos termos do MoU, a ESMA confiará, conforme necessário, no quadro regulatório e na supervisão da SEBI, enquanto a SEBI permanecerá responsável, na Índia, pela resiliência das CCPs abrangidas. Todas as solicitações de informação e cooperação da ESMA dirigidas a uma CCP abrangida serão encaminhadas através da SEBI.
A cooperação abrange solicitações iniciais de reconhecimento, classificação em tiers e revisões periódicas e ad‑hoc de reconhecimento; o período antes de qualquer retirada de reconhecimento; mudanças significativas nas regras internas, políticas e procedimentos de uma CCP abrangida; ações regulatórias, de supervisão ou de aplicação significativas; e casos em que uma CCP abrangida tenha fornecido informações incorretas ou enganosas. Cada autoridade deve informar a outra, tão logo seja praticável, sobre qualquer evento material conhecido que possa afetar negativamente a estabilidade financeira ou operacional de uma CCP abrangida, sobre situações de emergência, sobre ações de aplicação ou sanções significativas, e sobre extensões materiais das atividades de uma CCP para classes de ativos atuais ou novas ou para locais de negociação da UE. Em caso de emergência — definido como um evento que possa comprometer materialmente a condição financeira ou operacional de uma CCP abrangida, com possíveis efeitos adversos sobre a liquidez do mercado e a estabilidade financeira da UE — a SEBI empenhar‑se‑á em fornecer todas as informações relevantes solicitadas pela ESMA, podendo as solicitações ser feitas em qualquer forma, inclusive oralmente, desde que confirmadas por escrito o mais rápido possível.
Informações não públicas obtidas pela ESMA podem ser usadas exclusivamente para garantir, monitorar ou avaliar a conformidade de uma CCP abrangida com as leis e regulamentos aplicáveis; qualquer outro uso requer consentimento prévio por escrito da SEBI. A divulgação subsequente a entidades governamentais exige notificação e garantias escritas de tratamento confidencial. O MoU permanece em vigor por período ilimitado, podendo ser rescindido mediante notificação escrita com trinta dias‑calendário de antecedência. Caso seja rescindido sem substituição por um arranjo equivalente em prazo razoável, a ESMA, após informar a SEBI, retirará o reconhecimento das CCPs abrangidas, esforçando‑se para minimizar a perturbação do mercado com um período de adaptação que não exceda dois anos.
As pessoas‑contato designadas são Klaus Löber, presidente do Comitê de Supervisão de CCPs da ESMA, e os membros independentes do comitê Nicoletta Giusto e Froukelien Wendt para a ESMA, bem como o Diretor Executivo Maninder Cheema, o Vice‑Gerente Geral Naveen Gupta e o Gerente Geral Assistente Nikhil Chaudhary do Escritório de Assuntos Internacionais da SEBI. Um anexo lista as autoridades competentes dos Estados‑Membros da UE onde uma CCP abrangida fornece ou pretende fornecer compensação: AMF, ACPR e Banque de France da França, e BaFin e Deutsche Bundesbank da Alemanha. Um anexo separado estabelece o procedimento para que bancos centrais emissores solicitem informações sobre CCPs abrangidas através da ESMA.
Caminho para o Reconhecimento
O MoU cita a Decisão de Execução da Comissão (UE) 2016/2269 de 15 de dezembro de 2016, que determinou que os arranjos legais e de supervisão da Índia garantem que as CCPs abrangidas cumpram requisitos juridicamente vinculantes equivalentes ao EMIR, estejam sujeitas a supervisão e aplicação eficazes e operem sob um quadro que fornece um sistema equivalente eficaz para o reconhecimento de CCPs.
A assinatura segue um MoU entre a ESMA e o Reserve Bank of India anunciado em 27 de janeiro de 2026, que cobre as CCPs supervisionadas pelo RBI. Esse acordo permitiu que a Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), uma CCP supervisionada pelo RBI, voltasse a solicitar reconhecimento, e a ESMA reconheceu o CCIL como um CCP de terceiro país de Tier 1 em 1º de julho de 2026, com efeito a partir de 30 de junho de 2026. O reconhecimento permite que o CCIL forneça serviços de compensação a membros de compensação da UE e a locais de negociação, incluindo bancos e empresas de investimento.
A ESMA descreveu o acordo com a SEBI como um passo adicional significativo rumo à restauração do acesso de membros de compensação da UE às CCPs indianas, após mais de dois anos de engajamento sustentado com as autoridades indianas. O regulador afirmou que continua as discussões com a International Financial Services Centres Authority (IFSCA) com o objetivo de concluir um arranjo de cooperação semelhante.
