Inteligência artificial
CoreWeave: O Hyperscaler de IA na Nuvem
Computação de IA como Serviço
A IA está se tornando cada vez mais importante em quase todos os negócios, com modelos progressivamente mais poderosos, incluindo modelos muito eficientes, baratos e de código aberto, como o DeepSeek.
No entanto, essa necessidade de computação ligada à IA pode ser altamente variável, tornando racional para a maioria dos usuários depender de serviços de nuvem para fornecê-la em vez de possuir diretamente os chips e centros de dados necessários. O mesmo pode ser verdadeiro para outras tarefas intensivas em computação, como geração de efeitos especiais.
Uma solução para acessar esses serviços de nuvem é confiar nos grandes provedores de nuvem, como a Amazon’s AWS (AMZN ), Google Cloud (GOOGL ) ou Microsoft’s Azure (MSFT ).
Outra opção é ir diretamente a um provedor de nuvem focado em IA, com infraestrutura totalmente dedicada ao tipo de hardware de computação necessário para cálculos de IA.
Um dos maiores provedores desse tipo é a CoreWeave, que vem acumulando GPUs desde 2017. A CoreWeave agora está considerando um IPO para arrecadar $4B, o que elevaria sua valorização para $35B.
Portanto, os investidores podem querer saber mais sobre a empresa e como ela está posicionada para se beneficiar do boom de IA, mesmo enquanto a incerteza se acumula sobre o futuro da indústria em relação à potência de computação realmente necessária.
História da CoreWeave
A CoreWeave é uma novata na indústria de computação em nuvem, tendo sido fundada em 2017. Inicialmente, ela se especializou em computação para a indústria de criptomoedas com GPUs (Unidades de Processamento Gráfico).
As GPUs são inicialmente chips projetados para cálculos gráficos, frequentemente para jogos de vídeo 3D. Elas são dedicadas a realizar milhares de cálculos simples em paralelo, em vez de alguns cálculos complexos de cada vez, como processadores (CPUs).
Como se viu, as GPUs eram um design perfeito para o tipo de cálculo necessário para mineração de criptomoedas e também para IA usando redes neurais, resultando em um crescimento explosivo e liderança em hardware de IA para especialistas em GPU como a Nvidia (NVDA ).
(Você pode ler mais sobre o caso de investimento da Nvidia em nosso relatório dedicado).
Em seguida, em 2019, ela mudou para uma oferta de nuvem mais generalizada, ainda especializada em cálculo baseado em GPU.
A aquisição precoce de uma grande quantidade de GPUs pela CoreWeave a tornou um parceiro-chave para startups de IA que procuram poder computacional extra.
“As pessoas ainda conseguiam acessar GPUs no ano passado, mas quando se tornou extremamente apertado, de repente foi como, onde vamos conseguir essas coisas?
Empresas de IA que estavam usando a CoreWeave espalharam a palavra para os VCs, ele acrescentou, que de repente viram uma mina de ouro: “Eles disseram, ‘Por que não estamos falando com esses caras’?”
Estar no lugar certo na hora certa deu acesso a muito capital para o crescimento da CoreWeave, com várias rodadas de captação de recursos, até uma rodada de $1,1B em 2024.
“Acreditamos que a CoreWeave surgiu como um líder-chave na construção da infraestrutura de missão crítica necessária para atender à demanda atual e futura da sociedade por computação de alto desempenho em escala para alimentar a revolução da IA gerativa.”
Philippe Laffont, Fundador e Gerente de Carteira da CoreWeave.
Visão Geral da CoreWeave
Até agora, a empresa tem construído principalmente sua infraestrutura nos EUA, com a América do Norte abrigando a maioria de seus servidores, e 3 instalados na Europa.
Fonte: CoreWeave
Fonte: CoreWeave
A CoreWeave monitora constantemente a “saúde” de seus equipamentos, identificando problemas potenciais proativamente e reduzindo o risco de tempo de inatividade ou subdesempenho de seus servidores.
Além das capacidades computacionais, a CoreWeave fornece um alto nível de segurança para seus servidores, uma questão crítica considerando a questão de privacidade e segurança de dados que cerca a IA, bem como a intensa concorrência de empresas dos EUA e do exterior.
Embora tecnicamente seja uma concorrente das empresas de Big Tech, a CoreWeave também pode ser vista por elas como um parceiro valioso, com a Microsoft, notadamente, sendo o maior cliente da empresa.
Em 2024, a CoreWeave fez cerca de $2B em receita e tem um alvo de crescimento muito agressivo de $8B para 2025.
Fonte: CoreWeave
Um centro-chave de serviços de nuvem de IA fornecidos pela CoreWeave é a flexibilidade. Ela pode aumentar rapidamente a potência computacional disponível para uma empresa em crescimento rápido ou, alternativamente, reduzi-la se um projeto for encerrado. Ao ter centenas de clientes diferentes, a CoreWeave pode otimizar ao máximo a utilização de seus preciosos GPUs.
“Há dois meses, uma empresa pode não ter existido, e agora pode ter $500 milhões de financiamento de capital de risco. E a coisa mais importante para eles fazer é garantir o acesso ao computador; eles não podem lançar seu produto ou lançar seu negócio até que tenham isso,”
Vantagens da CoreWeave
Vantagens de Custo
Na maioria das indústrias, geralmente compensa ser um pouco especializado. Isso dá à empresa um nível extra de especialização e ajuda a oferecer seus produtos ou serviços ao preço mais barato.
Parece ser o caso da CoreWeave, pois ela afirma fornecer seu serviço até 35x mais rápido e 80% menos caro do que os provedores legados.
Embora esses números possam refletir algum “cherry-picking” dos concorrentes com os quais é comparada, parece ser geralmente verdade que a CoreWeave é mais barata do que a maioria da indústria.
Por exemplo, o banco de dados extensivo para provedor de nuvem Digital Ocean indica que o provedor de GPU mais barato é a CoreWeave, com um preço de $0,35/h para acesso a GPUs Quadro RTX 4000.
Fonte: CoreWeave
Parece que a CoreWeave também pode competir em preço com o gigante Oracle (ORCL ), que tentou agressivamente reduzir os preços de GPU na nuvem para ganhar participação de mercado com startups.
(Leia mais sobre isso em nosso relatório dedicado “Oracle (ORCL): Gigante de Banco de Dados, Stargate e DeepSeek”)
Essa dedicação a fornecer GPUs e nada mais dá à CoreWeave uma forte especialização em maximizar a utilização dos chips, reduzindo o custo por uso.
Quando os Três Grandes estão construindo uma região de nuvem, eles estão construindo para atender aos hundreds de thousands ou milhões de casos de uso genéricos para sua base de usuários, e nessa região, eles podem ter apenas uma pequena parte da capacidade reservada para computação de GPU
A vantagem de custo também é alcançada por ter um provedor precoce de serviços de nuvem de GPU, o que deu à empresa a escala necessária para reduzir o custo por unidade de computação de overhead, P&D, etc.
Especialização Técnica
Como especialista, a CoreWeave também pode fornecer centros de dados personalizados para empresas de IA. Então, quando uma empresa de IA está procurando construir um tipo muito específico de modelo, a CoreWeave também pode construir uma infraestrutura personalizada que atenda a essa necessidade.
Essa especialização também se reflete em como construir centros de dados de GPU focados em geral, levando à otimização da mão de obra necessária, energia consumida, sistemas de refrigeração, etc.
Isso também tira dos clientes a necessidade de otimizar a interface de hardware, a saúde dos GPUs, etc., e em vez disso, se concentrar em sua competência principal.
É por isso que as principais empresas de IA estão se associando à CoreWeave, como Inflection AI com um cluster de GPU de $1,3B pago por uma rodada de financiamento fresca.
“Eles nos ligaram e disseram, ‘Pessoal, precisamos que você construa um dos supercomputadores de alto desempenho mais poderosos do planeta para apoiar nossa empresa de IA.
Eles nos ligam e dizem, ‘Isso é o que estamos procurando, vocês podem fazer isso?’ — e acho que temos dois dos cinco supercomputadores mais poderosos que estamos construindo agora em termos de FLOPS.”
Brannin McBee – Co-fundador e Diretor de Estratégia da CoreWeave
Simbiose com a Nvidia
Enquanto também fornece alguns outros chips, a maioria do poder computacional da CoreWeave é baseada em chips da Nvidia. As GPUs estão em curto fornecimento desde o boom de criptomoedas e, em seguida, o boom de IA, com fundidoras de semicondutores lutando para acompanhar a demanda.
Isso levou a uma situação em que empresas como a Nvidia podem escolher o vencedor da IA simplesmente entregando mais rápido ou mais lentamente a alguns de seus clientes.
A Nvidia tem sido generosa com a CoreWeave, frequentemente dando-lhe um lugar de destaque na entrega de GPUs sobre os líderes de nuvem como a AWS. Isso ocorre porque a AWS, bem como a maioria dos outros grandes provedores de nuvem, está procurando reduzir sua dependência da Nvidia desenvolvendo seus próprios chips de IA.
No longo prazo, isso pode ser um problema para a Nvidia, pois muitos de seus clientes atuais estão olhando para as margens gordas da empresa e pensando que poderiam manter o dinheiro por meio da integração vertical. No entanto, isso se transforma em uma vantagem para a CoreWeave, pois significa que a empresa se concentra em construir apenas um centro de dados, tornando-a um parceiro perfeito para a Nvidia.
“Certamente não é uma desvantagem não estar construindo nossos próprios chips. Imagino que isso certamente nos ajuda em nosso esforço constante para obter mais GPUs da Nvidia às expensas de nossos pares.”
Brannin McBee – Co-fundador e Diretor de Estratégia da CoreWeave
Como resultado, isso cria uma imagem da CoreWeave como uma empresa que pode cumprir suas promessas e a computação necessária quando os provedores de nuvem maiores lutam para acompanhar, enquanto a CoreWeave tem acesso a muitos dos GPUs mais recentes da Nvidia, incluindo o H100 e o H200.
Fonte: CoreWeave
A Era do Super GPU
Mais recentemente, a CoreWeave se tornou o primeiro provedor de nuvem com instâncias Nvidia GB200 NVL72 geralmente disponíveis. A Nvidia GB200 NVL72 é projetada para atuar como uma GPU maciça, tornando-a muito mais poderosa do que mesmo o modelo H100 de quebra de recordes anterior.
Fonte: Nvidia
Isso é importante, pois o design de simplesmente empilhar mais GPUs em cima umas das outras para construir um centro de dados de IA está se tornando obsoleto.
Futuro da CoreWeave
Quanto Computação?
A pergunta aberta e multitrilionária na indústria de tecnologia é o futuro da IA.
Por um lado, é claro que a tecnologia está progredindo mais rápido do que a maioria antecipou. Isso deve, em teoria, ser ideal para empresas como a CoreWeave, que naturalmente crescerão pelo menos tão rápido quanto a indústria de IA como um todo. E provavelmente mais rápido, pois hyperscalers e provedores de nuvem serão entre os maiores beneficiários da IA, que se tornará onipresente o suficiente para que todas as empresas a usem de uma forma ou de outra.
Por outro lado, não está claro qual é a potência de computação realmente necessária para aplicações de IA no longo prazo. A indústria ainda está tentando fatorar a revelação de que a DeepSeek da China pode oferecer resultados semelhantes por 1/25º do preço da OpenAI americana.
Até agora, a suposição era de que modelos melhores sempre seriam mais vorazes em termos de potência de computação, a ponto de a disponibilidade de energia elétrica bruta se tornar uma preocupação e as empresas de Big Tech correrem para lutar pelo suprimento futuro de usinas nucleares.
A DeepSeek abalou severamente essa ideia. E se o futuro da IA for um monte de pequenas IA de código aberto ultrarrápidas em vez de aplicações centralizadas em centros de dados de gigawatt?
Se for esse o futuro da IA, seria uma ameaça grave para empresas como a OpenAI, construída sobre a suposição de que sua vantagem computacional seria suficiente para criar uma barreira ao mercado.
No entanto, isso dificilmente prejudicaria as perspectivas de longo prazo da CoreWeave. Se a IA se tornar tão barata para treinar e usar, significa que virtualmente todas as empresas vão querer seus próprios modelos de IA para seus serviços de atendimento ao cliente, gerenciamento de manutenção, RH, vendas, marketing, etc. A maioria dessas empresas não vai querer gerenciar seu próprio hardware para executar essas IAs. Um provedor de nuvem agnóstico de modelo e de baixo custo como a CoreWeave provavelmente vai vencer os provedores de nuvem da Big Tech mais propensos a impor suas soluções e IA.
Quais GPUs?
Até agora, a CoreWeave dependeu principalmente de chips da líder da indústria, Nvidia. Com a adoção do GB200, isso não mudará tão cedo.
No longo prazo, pode ser que algumas empresas consigam replicar a habilidade da Nvidia em computação paralela e tecnologia semelhante a GPU. Se for esse o caso, a CoreWeave poderá migrar lentamente para um novo provedor se necessário.
O mesmo pode ser dito se um novo método radical de cálculo de IA surgir. A escala e a rede de clientes de IA da CoreWeave a tornariam um parceiro primário para a implantação dessa nova tecnologia.
Isso é especialmente verdadeiro pela mesma razão que a tornou um parceiro-chave da Nvidia: a CoreWeave nunca tentará replicar esse chip de IA internamente (ao contrário do Google, Microsoft, Meta, AWS, etc.) e pode, em vez disso, ajudar a implantá-lo o mais rápido possível.
(Você pode ler mais sobre as possíveis GPUs futuras para aplicações de IA emesse artigo da DigitalOcean)
Criptomoeda
Outra possibilidade para a CoreWeave no futuro é em relação à criptomoeda. Embora a empresa tenha, em grande parte, mudado para o mercado de IA ainda maior, essa ainda é uma atividade que requer muito poder computacional.
À medida que Donald Trump planeja uma reserva nacional de criptomoedas, que inclui Bitcoin, ether, XRP, Solana e Cardano, está claro que as criptomoedas podem se tornar uma parte importante do ecossistema financeiro e de pagamento dos EUA.
E quanto mais oficiais as criptomoedas se tornam, mais provável é que elas dependam de provedores de infraestrutura seguros e conhecidos, como a CoreWeave.
Portanto, podemos esperar que isso seja uma parte não insignificante do negócio da empresa no futuro também.
Conclusão
A CoreWeave não é realmente uma empresa de IA, mas sim uma provedora de serviços para uma indústria que está crescendo explosivamente. Isso significa que ela está menos exposta às incertezas de ter que escolher o tipo certo de tecnologia de rede neural, método de treinamento, etc., do que a maioria das empresas de IA.
Em vez disso, desde que ela garanta o acesso aos GPUs mais recentes e mais poderosos, é provável que permaneça um parceiro de escolha para todas as startups que trabalham com IA.
A chegada de modelos de código aberto poderosos, como o DeepSeek, é potencialmente um grande impulso para o negócio da CoreWeave, mesmo que isso reduza a intensidade computacional da indústria como um todo. Isso ocorre porque isso abre o caminho para muitos mais concorrentes da OpenAI, reduzindo o dinheiro de VC necessário para começar.
Tais startups menores e mais ágeis não vão construir seu próprio centro de dados e infraestrutura de IA, mas vão depender de provedores de nuvem. O mesmo será verdadeiro para empresas maiores que buscam desenvolver seus próprios modelos de IA proprietários e não querem ter seus segredos hospedados nos servidores de empresas que possam estar interessadas em seus dados secretos.
Portanto, com um IPO à vista, a CoreWeave pode ser uma maneira para os investidores apostar na indústria de IA como um todo, sem precisar entender as nuances das diferentes tecnologias e modelos de IA.
