Virgin Galactic (SPCE): Satser på suborbital turisme

Verdensrommet er tilbake på moten

Inntil nylig var det kun mektige nasjonalstater som USA, Sovjetunionen (og deretter Russland) eller Kina som hadde rett til å reise til verdensrommet. Noe kommersiell aktivitet eksisterte, men den var begrenset til jordens bane og var fortsatt avhengig av raketter bygget av disse nasjonalstatene.

Så selv om noen av komponentene og designen til rakettene kan ha blitt bygget av private luftfarts- og forsvarsselskaper som Lockheed Martin (LMT ) eller Boeing (BA ), kontrollen over orbital oppskytning var fortsatt underlagt statlig kontroll.

Ankomsten av Elon Musks SpaceX revolusjonerte tilgangen til verdensrommet. Ikke bare kan et rent privat selskap nå verdensrommet, men det har også laget gjenbrukbare raketter, noe som har kuttet kostnadene ved å nå bane med ti ganger.

Dette var bare en start, ettersom SpaceXs prestasjoner deretter ble fulgt av selskaper som Rakettlab (RKLB ) eller relativitetsrommet, som bare ligger noen få år bak Elon Musk.

I dag er vi fortsatt å bestemme de kortsiktige konsekvensene av denne bragden, som har utløst et nytt romkappløp mellom USA og Kina. I mellomtiden utvikler SpaceX en så stor internett-satellittkonstellasjon at den burde bestå av flere satellitter. enn alle andre som noen gang er lansert til sammen.

Det den også gjorde var å gjenopplive drømmen om romkolonisering og sivile reiser til verdensrommet. Det som tidligere ble avfeid som science fiction-forfatteres drømmer, virker nå igjen innen rekkevidde.

For at sivil infrastruktur skal kunne utvikles i rommet, må det fremlegges overbevisende økonomiske argumenter for å demonstrere prosjektets lønnsomhet.

I "Den fremtidige rombaserte økonomien«Vi diskuterte hvilke økonomiske aktiviteter som kan bli ryggraden i sivile romaktiviteter. Det er nå klart at den første sannsynligvis er flere satellittjenester, fra multispektrale bilder til rombasert internettilgang.»

En annen stor aktivitet, romturisme, vil sannsynligvis ta av lenge før orbital & Månefabrikker, Marsisk kolonisering, asteroideutvinning, eller uendelig energiforsyning fra orbitale solcellepaneler.

På veldig lang sikt kan romturisme ta form av måne- og Mars-hoteller, klatring på Olympen og andre eventyr utenfor verden. Men i en mer rimelig tidslinje er muligheten for å reise til jordens bane og kort oppleve vektløshet sannsynligvis den første pengebringende aktiviteten for romturisme.

Ett selskap har vært knivskarpt fokusert på å få det til å skje så snart som mulig, og de kan argumentere for at de allerede har klart å oppnå denne visjonen. Imidlertid må de fortsatt skalere den for å bli lønnsomme, noe som gjør det til en både høyrisiko- og høyavkastningssatsing på romturisme for potensielle investorer: Virgin Galactic.

Grunnlaget for Virgin Galactic

Virgin Galactic er ideen til en annen karismatisk milliardær, Richard Branson, grunnleggeren av Jomfru-gruppen, med aktiviteter så varierte som musikk, bøker, spill, gambling, media, turisme, flyselskaper, telekom, osv.

Felles for alle disse aktivitetene er forståelsen av at mennesker ikke bare er ute etter materiell komfort, men også unike, interessante og/eller spennende opplevelser.

Så det er kanskje ikke så overraskende at Virgin Group også investerte i den mer premium og innovative opplevelsen som er mulig hittil: å reise til rommet.

Denne ambisjonen samsvarer med selskapets motto:

«Å gjøre det umulige til det uunngåelige».

Virgin Galactic ble grunnlagt i 2004. I utgangspunktet eide de 70 % av Romskipselskapet (TSC), et datterselskap som eide teknologien skapt av Skalert kompositter (nå en del av Northrop Grumman (NOC )) for Virgin Galactic. Virgin Galactic kjøpte 100 % eierskap i TSC i 2012.

Virgin Galactic brukte en innledende investering på 100 millioner dollar fra Virgin Group, etterfulgt av en investering på 380 millioner dollar fra det statlige investeringsfondet i Abu Dhabi. Mubadala investeringsselskap, i 2010 og 2011, samt at myndighetene i New Mexico investerte 200 millioner dollar i Spaceport America-anlegget.

Selskapet hentet inn ytterligere 450 millioner dollar fra børsnoteringen gjennom en fusjonsnotering av SPAC i 2019.

I løpet av denne tiden utviklet selskapet sin teknologibase for å skape det første romturismetilbudet som til slutt kunne skaleres opp.

I motsetning til selskaper som SpaceX eller Blue Origin, som fokuserer på ultratunge raketter for romkolonisering, som også kan brukes til romturisme, er Virgin Galactics design fra starten av fokusert på å tilby en førsteklasses, luksuriøs romturismeopplevelse.

Turisme-første romskip

Ulike krav

Ettersom fokuset er mer på opplevelsen enn ingeniørbragden, har utviklingen av Virgin Galactic fulgt en helt annen teknisk vei enn andre private romfartsselskaper.

Tanken er ikke å sende så mye masse som mulig opp i bane, men å gi passasjerene det beste øyeblikket, en aktivitet som mer samsvarer med Virgin Groups opplevelse med cruiseskip, flyreiser osv.

For eksempel vil romskipet trenge mange vinduer for å gi direkte utsikt over jordens bane, noe selskapets forbrukere vil se etter.

kilde: Virgin Galactic

Reiser må også ikke bare være trygge, men også relativt komfortable, også for turister som ikke er i den perfekte helsetilstanden som forventes av vanlige astronauter. Dette betyr ingen brutal akselerasjon med høy G, romslig nok kabin, luksuriøst miljø, mulighet til å spise og drikke gourmetmat i null G, osv.

Så mens noen romturismeflyvninger har blitt utført av den største rakettprodusenten, som Katy Perry med Blue Origin i april 2025, eller en et helt amatørmessig rombesetning på fire personer med SpaceX i 4, disse aktivitetene er stort sett en PR-side, ikke for disse selskapene i deres mål om stadig større orbitale og dype romoppskytninger.

Å skille Virgin Galactic fra Virgin Orbit

Virgin Galactic var ikke det eneste romfartsprosjektet grunnlagt av Richard Branson. Han lanserte også Virgin Orbit, en avknoppning fra Virgin Galactic, lansert i 2017 for å markedsføre LauncherOne rakett.

Med bare 500 kg nyttelast til lav jordbane (LEO), gjorde den brattere konkurransen fra SpaceX, Rocket Lab, Relativity Space og andre selskaper som nådde titalls eller kanskje snart hundrevis av tonn nyttelast til LEO, prosjektet stadig mer foreldet.

En ny fiasko i 2023 og manglende innhenting av mer penger førte til at Virgin Orbit begjærte seg konkurs i april 2023. Rocket Lab-kjøpeted selskapets anlegg, produksjon og verktøy i Long Beach

Virgin Galactics flåte

I stedet for en massiv bærerakett er kjernekonseptet bak Virgin Galactic-romfartopplevelsen å bruke et konsept med flere kjøretøy, med et hangarskip/moderskip som bringer det faktiske orbitale romflyet til stor høyde.

Dette betydde også å akseptere den tekniske begrensningen ved sikker og prøvd romfart, og ikke nå en stabil bane, men i stedet se etter en forbigående suborbital flyging som skulle tilbake ned til jorden.

kilde: Virgin Galactic

I dette skiller det seg fra andre romturisme-scenarier, som har en tendens til å forestille seg en ISS-lignende romstasjon som tillater romreiser over flere dager eller uker.

Virgin Galactic utviklet en serie prototyper, som VMS Eve og VMS Unity, før de gikk over til utvikling av sine Delta-klasseskip.
Sveip for å bla →

VMS Eve

En viktig del av designet er VMS Eve, et firemotors hangarskipsfly, som bringer romflyet til stor høyde. Dette gjør at romflyet kan starte flygingen uten å forbruke drivstoff som vil bli brukt til å nå mikrogravitasjonshøyder.

kilde: Virgin Galactic

VMS Eve har fløyet siden 2008, og har hatt tre testflyvninger etter 2014, og nådd en høyde på 12 650 meter.

VSS enhet

VSS Unity ble sluppet ned i stor høyde fra midten av bæreplanet, og er selve romflyet. Det bruker et hybrid fremdriftssystem for å nå 3 ganger lydens hastighet på rundt 60 sekunder.

Systemet kalles en hybrid fordi det blandes sammen et fast brensel med en flytende oksidasjonsmiddelDette gir både påliteligheten til fast fremdrift, med fleksibiliteten til flytende fremdrift, samt muligheten til å slås av og startes på nytt under flyging. Den ble valgt fordi den bedre samsvarer med sikkerhetsstandarden som forventes av et sivilt turismeprosjekt, selv om den potensielt er mindre kraftig enn raketter med flytende fremdrift.

kilde: Luft og rom

VSS Unity ble først sendt ut i verdensrommet i 2018, 80.5 km over havet. Dette var den andre iterasjonen av denne designen, ettersom den første, VSS Enterprise, ble ødelagt i en spektakulær krasj i 2014.

Den første kommersielle flyvningen med Unity (ikke med Virgin Galactic-ansatte) var Galaktisk 01 i juni 2023, og når Mach 2.88 og et høyeste apogeum på 52.9 miles.

kilde: Virgin Galactic

Dette ble etterfulgt av Galactic 02, med de første private astronautene, opp til Galactic 07, den siste flyvningen til VSS Unity i juni 2024.

Spaceport America

Premium-anlegg

Virgin Galactics, verdens første spesialbygde romhavn, har en base som ikke er så mye en oppskytningsplass som en ultraluksuriøs flyplass med en komfortabel lounge og et design fra det anerkjente arkitektfirmaet Foster + Partners.

kilde: Virgin Galactic

Anlegget tilbyr også innsjekking av turister hos selskapets medisinske sjef, luksuriøs innkvartering i New Mexico 5 dager før oppskyting, kabinmodell for trening, øvelser før flyturen, osv.

Tilbudet inkluderer også ideen for turister å ta med seg opptil 3 gjester,slik at de kan dele kjærligheten, undringen og ærefrykten for romferden din«, mens andre venner eller familiemedlemmer kan nyte kuraterte aktiviteter som et besøk til White Sand nasjonalpark og fasiliteter av ypperste klasse.»

Premium opplevelse

Sammen med romferden organiserer selskapet en «vingeseremoni for familie, venner og andre astronauter» og gir unike minner.

kilde: Virgin Galactic

Dette inkluderer eksklusiv tilgang til Virgin Galactics produksjons- og driftsanlegg, samt deres ideelle program Galactic Unite.

Den vil også organisere unike fremtidige astronautarrangementer: «arrangementer, opplevelser, aktiviteter og medlemsfordeler du ikke kan kjøpe penger på».

Utførelsesrisikoer, kontantstrøm og tidslinje

Ikke bra nok ennå

Med tanke på Richard Bransons manglende teknologiske bakgrunn, er Virgin Galactics tekniske suksess bemerkelsesverdig.

Det kan også betraktes som en suksess med merkevarebygging og markedsføring, med billetter solgt i prisklassen 250 000–450 000 dollar, med en lang venteliste. De første kundene ser ut til å være overlykkelige over opplevelsen sin:

"Dette har vært den beste dagen i livet mitt, den mest oppsiktsvekkende dagen i mitt liv. Og du kan ikke få det bedre enn det. Det overgikk mine villeste drømmer.»

Men selv en så høy pris og høy etterspørsel er ikke nok hvis de enkelte flyvningene er for dyre til å gi positiv kontantstrøm.

Derfor har selskapet siden 2024 avbrutt kommersielle flyvninger og på nytt konsentrert fokuset på å ferdigstille designet av romflyet i Delta-klassen.

Delta er designet for å kunne frakte seks passasjerer i stedet for de tidligere fire, og sikter mot to avganger i uken, mye større enn månedlig avgang fra den forrige romflygenerasjonen.

Delta-klassen Enhetsøkonomi (6 plasser, 2 ganger i uken)

Hvis disse går i oppfyllelse, vil det gjøre Delta i stand til å frakte 12 ganger flere passasjerer per måned enn forrige generasjon, noe som gjør inntektene per måned/skip mye større.

kilde: Virgin Galactic

Dette ville fullstendig endre lønnsomheten til selskapets romfly. Den forrige generasjonen gikk så vidt i null, mens Delta-flyet ville ha en tilbakebetalingstid på under 6 måneder.

Det betyr også at romflyet av Delta-klassen på mellomlang sikt kan begynne å bli produsert i serie, noe som sannsynligvis vil redusere produksjons- og driftskostnadene ytterligere.

Dette ville til slutt bidra til å redusere billettprisen og øke antallet potensielle kunder ytterligere, med sannsynligvis flere størrelsesordener flere som er interessert i en prisklasse på 100 000 dollar, eller bare prisen på en luksusbil.

Akkumulerende forsinkelser

Delta-flytesten var forventet i midten av 2025, før den blir flyttet til høsten 2026.

«Selskapet fikk problemer med produksjonen av de første karbonkomposittkledningene til kjøretøyets flykropp.»

Materialet hadde ulik tetthet basert på trykkreftene det var designet for å håndtere, noe som forårsaket problemer da komposittene ble plassert i en autoklav.

Michael Colglazier – administrerende direktør i Virgin Galactic

Denne forsinkelsen kan sette selskapet i en vanskelig situasjon. Aksjekursene har falt etter den første hypen, noe som begrenser potensialet for å skaffe kapital gjennom salg av aksjer. Spesielt siden Branson bestemte seg for å ikke lenger investere mer penger i Galactic etter slutten av 2023..

Likevel klarte selskapet i 2025 å hente inn 56 millioner dollar som en del av aksjeemisjonsprogrammet på markedet.

Så totalt sett må selskapet få positiv kontantstrøm så snart som mulig.

I andre kvartal 2025 registrerte selskapet kun 2 400,000 dollar i inntekter på grunn av midlertidige stans i kommersielle flyvninger. Driftskostnadene ble redusert til 70 millioner dollar, ned fra 106 millioner dollar, noe som gjenspeiler et skifte fra FoU-utgifter til design av Delta til kapitalutgifter for å faktisk bygge den i stedet.

Med 508 millioner dollar i kontanter og tilsvarende i andre kvartal 2025, blir det stadig trangt for Virgin Galactic å gå med overskudd til å vente til slutten av 2026.

Investering med risiko i tankene

Den minkende kontantstrømmen og Delta som ennå ikke er testet i luften, representerer begge betydelige risikoer for selskapets aksjonærer. Hvis selskapet går tom for penger før det er ferdig med å bygge Delta, eller hvis Delta-testflyvningen mislykkes, noe som alltid er en risiko i noe så komplekst som romfart og for uprøvde design, kan det komme i reelle problemer.

Samtidig har den også posisjonen med en lang liste med ivrige kunder som venter på å gi selskapet pengene sine, imponerende tilbakemeldinger fra tidligere kunder og en klar vei til lønnsomhet.

Så dette er langt fra et risikofritt veddemål. Noen vil imidlertid si at den drastiske nedgangen i aksjekurs og markedsverdi siden børsnoteringen allerede står for mye av denne risikoen, og kanskje mer enn det.

Det er også mulig at selv i tilfelle ytterligere forsinkelser, dersom den tekniske og produksjonsmessige fremgangen er tilstrekkelig, vil hovedaksjonærene ønske å bevare investeringen sin og gi de titalls millionene som trengs for å nå målstreken for Deltas første kommersielle flyvning.

Så, for potensielle investorer, kan noen strategier tas i bruk:

• Kjøper nå, håper alt går etter planen og at Delta flyr uten behov for ekstra finansiering.
• Vent, og håp at aksjekursen blir enda lavere, noe som reduserer risikoen og kostnadene ved ytterligere utvanning av eksisterende aksjonærer.
• Kjøp etter at det blir klart at selskapet er på vei mot lønnsomhet, selv om det sannsynligvis betyr å gi opp sjansen til å kjøpe på aksjekursens laveste punkt.

Konklusjon

Virgin Galactic er et unikt romfartsselskap ved at de har smidd sin egen vei i stedet for å konkurrere med SpaceX og Elon Musk først, en vanskelig strategi mange i bilindustrien lærte på den harde måten med Tesla og elbilmarkedet.

Ved å konsentrere seg om en førsteklasses og mindre teknisk krevende turistopplevelse, og kun reise suborbitalt, kan Virgin Galactic være posisjonert på rett sted til å være det første selskapet som høster den uutnyttede etterspørselen etter romturisme.

Likevel gir økonomien i selskapets drift bare mening med et større og mer modent design, Delta-romflyet.

Etter hvert som produksjonen opplever gjentatte forsinkelser, kan dette bety undergang for selskapet, og den bratte nedgangen i aksjekursen gjenspeiler denne faren. Dette gir en gyllen mulighet for dristige investorer til å kjøpe aksjer med rabatt, rett før selskapet tar seg opp igjen og får positiv kontantstrøm når kommersielle flyvninger startes opp igjen.

Uansett, siden Virgin Galactic er så nær ved å lykkes, vil det sannsynligvis bli historiebøkene ved å bli det første romturismeselskapet i en eller annen form, selv om det ville bety å bli reddet i siste liten av sine eksisterende aksjonærer, et annet selskap eller en milliardær.

Siste nytt og utvikling for Virgin Galactic (SPCE)-aksjen