Bringer RWA-tokenisering til massene

I det raskt utviklende kryptolandskapet er tokenisering av virkelige eiendeler (RWA) i ferd med å bli den mest avanserte frontlinjen, fascinerer både investorer og bransjepionerer med sitt voksende potensial og økende investeringer. 

Hva RWA-tokenisering betyr er å plassere tradisjonelle eiendeler på en blokkjede. Dette er en måte å representere eierskap til en eiendel gjennom en token. De involverte eiendelene kan være alt fra aksjer, obligasjoner, gull og råvarer til statsobligasjoner, gjeld, eiendom, kunst, immaterielle rettigheter og mye mer.

Denne trenden skjer i skjæringspunktet mellom digitale eiendeler og tradisjonell finans. Digitaliseringsovergangen markerer en evolusjon i hvordan eiendeler håndteres og handles. Tradisjonelt involverer hele prosessen med å administrere eiendeler mellommenn og en mengde komplekst papirarbeid, noe som gjør det tidkrevende og tungvint. For ikke å nevne at mange tradisjonelle eiendeler ofte er utilgjengelige for detaljhandelen.

Tokenisering av virkelige eiendeler gir økt effektivitet og raskere oppgjør. Men det er ikke alt. Ved å tokenisere tradisjonelt illikvide eiendeler skapes likviditet og investeringslandskapet transformeres. Å konvertere eiendelene til digitale tokens gjør det mulig å fraksjonere dem, og fjerner behovet for betydelig kapital for investering. 

Dessuten, når man tokeniserer eiendeler som samleobjekter og fin kunst, som tidligere kun var tilgjengelige for en utvalgt gruppe investorer, gjør det dem tilgjengelige for de som tidligere ikke kunne investere i dem. Tokenisering gjør også slike eiendeler lett omsettelige på digitale plattformer. På denne måten demokratiserer tokenisering investering og reduserer inngangsbarrierer. Videre gir den den gjennomsnittlige investoren nye muligheter for porteføljediversifisering og formuesgenerering. 

Alle disse fordelene gjør tokenisering svært attraktivt, og dermed den økende interessen for trenden. Midt i det pågående bull-markedet rapporterte Reid Simon, Head of Credit hos det San Francisco-baserte selskapet Securitize, en økning i interesse og etterspørsel etter deres tjenester. Securitize er et regulatorisk etterkommet firma for eiendelstokenisering som muliggjør utstedelse og handel med digitale verdipapirer. 

Simon sa at kombinasjonen av krypto og privat kreditt tiltrekker en rekke nye investorer.  

Hvis vi ser på tallene, har tokeniseringen av det 1,6 billioner store markedet som er privat kreditt for tiden $607.5 millioner i aktive lån. Dette har økt betydelig siden begynnelsen av i fjor, da verdien var rundt $255 millioner. Imidlertid er tallene langt fra toppnivået på $1.5 bln i mai 2022, ifølge data fra rwa.xyz.

I mellomtiden har tokeniserte statsobligasjoner nådd $719 millioner, ned fra et toppnivå på $769.6 millioner forrige uke, men opp fra $108.65 millioner registrert ved slutten av januar 2023. Denne veksten er et resultat av kryptofirmaer som søker å oppnå en jevn avkastning.

Selv om sektoren har fått mye oppmerksomhet, er den ikke uten problemer. I et intervju med Kitco Crypto tidligere denne måneden sa Simon fra Securitize at det er en regulatorisk byrde knyttet til å flytte eiendeler som verdipapirer on-chain. Med USA som det “mest likvide og sterkeste markedet for å utstede verdipapirer”, må man følge reglene dersom man vil benytte seg av dette markedet.

Et annet “stort friksjonspunkt” han påpekte i intervjuet var at “det ikke er så mye nytteverdi for øyeblikket,” noe som begrenser flyten av flere høykvalitets eiendeler on-chain. For at denne dynamikken skal endres, sa han, må investorer få tilbudt nytte, “enten det er likviditet, giring eller til og med kompostering.”

Når det gjelder fremtiden for RWA-tokenisering, tror han at vi er på vei mot en fremtid hvor alle eiendeler vil bli representert on-chain, men “akkurat nå er det ikke så mange grunner til at alt skal tokeniseres”. 

Selv om utfordringer gjenstår, utforsker mainstream-institusjoner i økende grad konseptet med RWA-tokenisering, delvis drevet av at krypto får økt legitimitet etter lanseringen av den første spot Bitcoin ETF i USA. La oss derfor se på de siste utviklingene i dette området, som baner vei for massetilpasning av RWA-tokenisering.

Klikk her for å lære hvordan tokenisering er i sentrum av kryptos gjenoppblomstring.

BlackRock går ombord på tokeniserings-toget

BlackRock (BLK ) (BLK), en gigant innen kapitalforvaltning, kunngjorde opprettelsen av BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund denne uken. Fondet vil bli etablert på De britiske Jomfruøyene, i henhold til dokumentet som er innlevert hos US Securities and Exchange Commission (SEC).

Fondet vil bli lansert i partnerskap med Securitize, hvor BlackRock også har gjort en “strategisk investering” hvis avtalevilkår ikke er blitt avslørt.

Securitize, som har en megler-forhandler samt en ATS-lisens, lanserte nylig sitt nye datterselskap Securitize Credit for å bringe on-chain avkastning til krypto ved å utnytte avkastning fra private markeder. Plattformen samarbeider allerede med aktører som Hamilton Lane (HLNE ), KKR og andre om tokeniserte fond.

For BlackRocks fond vil Securitize fungere som tokeniseringsplattform og overføringsagent, mens BNY Mellon vil være forvalter, med Coinbase, BitGo (BTGO ), Fireblocks og Anchorage Digital Bank NA også deltakende i økosystemet.

Når man snakker om denne “siste utviklingen” i selskapets strategi for digitale eiendeler, sa BlackRocks Head of Digital Assets, Robert Mitchnick: “Vi fokuserer på å utvikle løsninger innen digitale eiendeler som hjelper med å løse reelle problemer for våre kunder.”

Basert på Ethereum-blokkjeden vil fondet handles under tickeret BUIDL. Det vil være fullt støttet av amerikanske statsobligasjoner, kontanter og tilbakekjøpsavtaler (korttidslån). Fondet vil tilby en avkastning som utbetales daglig til BUIDL-innehavere. For dette ble den første overføringen gjort for omtrent to uker siden, og Ethereum-adressen som hoster den har 100 BUDIL-tokens.

Det nye fondet vil kun være tilgjengelig for institusjonelle investorer med et minimumsinvestering satt av Wall Street-giganten til $100K.

Med dette trekket går BlackRock dypere inn i kryptomarkedet etter å ha notert sitt spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) i januar i år. ETF-en har allerede samlet inn imponerende $15.63 billion under forvaltning.

Verdens største ETF-forvalter med $3.5 trillion i forvaltede eiendeler (AUM) har også søkt om en Ether ETF. I et intervju tidligere i år sa BlackRock CEO Larry Fink at Bitcoin- og Ether-ETF-er er “stepping stones towards tokenization, and I really do believe this is where we’re going to be going”.

BlackRock er ikke den eneste tradisjonelle finansinstitusjonen (TradFi) som eksperimenterer med RWA-tokenisering, da banker som JPMorgan, Bank of America (BAC ), HSBC, Morgan Stanley (MS ) og Citi også er involvert i denne trenden.

Denne økte deltakelsen fra TradFi kommer fra private formuesforvaltningsfirmaet Bernstein, som anslår at 2 % av den globale pengemengden kan tokeniseres på blokkjeden i løpet av de neste fem årene. Citigroup anslår at markedet vil være verdt $5 trillion innen 2030.

Imidlertid, en rapport kalt “Beyond the Hype of Real World Assets” av Outlier Ventures i januar satte mye større mål for markedet, og anslår et totalt adresserbart marked (TAM) på $10 – $15 trillion innen slutten av dette tiåret. Selv da blir disse tallene sett på som lave dersom bedre prisoppdagelse muliggjøres via tokenisering. 

Meld lanserer tokeniserte tjenester for detaljhandel 

Denne uken kunngjorde den regulerte banken Meld også sin plan om å tilby låne- og utlånstjenester mot tokeniserte eiendeler for detaljhandel i nær fremtid. Denne funksjonen vil tillate investorer å “ape mer inn i Bitcoin”.

Den kryptovennlige banken har også signert en intensjonsavtale (MoU) med Swarm Markets. Den desentraliserte finansplattformen (DeFi) er lisensiert av Tysklands finansregulator BaFin. Bare i desember i fjor lanserte Swarm sin tillatelsesfrie RWA-handelsplattform.

“Et kraftig samarbeid som åpner opp det spådd trillion-dollar markedet for virkelige eiendeler (RWA) for detaljinvestorer,” sa Meld på X (tidligere Twitter). “MELD RWAs, drevet av Swarm, vil bli integrert i MELD Lending & Borrowing Protocol, og gir brukerne muligheten til å låne mot RWA-eiendeler som $AAPL eller $TSLA-aksjer.”

Meld, som nylig sikret sin virtual asset service provider (VASP)-lisens i Litauen, er også i partnerskap med lag-1 blokkjeden med samme navn. 

Den bruker Swarms plattform som et middel til å tilby on-chain utlån og låneopptak for RWA-eiendeler. 

“Vårt partnerskap med Swarm åpner opp uendelige muligheter til å skape spennende typer RWAs og kryptovalutaer rundt temaer som AI, DeFi, gaming og NFTs.” 

– MELD CIO Gediminas Kiveris

Dette vil åpne opp kryss-aktivmarginmuligheter for detaljinvestorer, noe de ikke kan få tilgang til gjennom tradisjonelle metoder. Samarbeidet med Meld kan se en stor detaljbrukerbase bruke tokeniserte RWAs gjennom en lisensiert banktjeneste. Allerede har 75 000 potensielle kunder registrert seg hos Meld for tidlig tilgang til plattformen.

I tillegg til disse store utviklingene i tokeniseringssektoren, kom MANTRA, et prosjekt fokusert på Midtøsten, denne uken nærmere å sikre lisenser fra VARA, Dubais kryptoregulator. Den regulatoriske godkjenningen vil hjelpe prosjektet med å bygge og hoste flere compliance-orienterte verktøy for utstedelse og handel med RWAs.

For dette hentet MANTRA inn kapital ledet av Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust og Virtuzone. 

I tillegg til RWA-tokenisering vil MANTRA tilby fiat inn/ut-ramper, desentralisert ID (DID) / Soulbound NFTs, MANTRA Token Service SDK, en native DEX, launchpad og compliance-moduler.

Fremdeles ikke lansert, vil MANTRA-nettverket bli bygget på Cosmos, som for øyeblikket heller ikke har en spesifikk app-kjede for handel med slike eiendeler. Det vil bruke Tendermint som konsensusprotokoll og vil danne den første sonen på Cosmos Hub. Videre vil MANTRA Chain tilby et multi-chain dApp-økosystem, CosmWasm-integrasjon for dApp-utvikling, og kompatibilitet med IBC-tokens på tvers av ulike nettverk. 

Når den er live, vil plattformen fokusere på den “crypto native”-massen, de som allerede er kjent med krypto, DEX-er og on-chain utlån og låneopptak, sa grunnlegger John Patrick Mullin. Den vil også være tilgjengelig i et compliant miljø, som sikrer overholdelse av regulatoriske standarder. 

Mer utvikling i tokeniseringssektoren

Bortsett fra BlackRock, Meld-Swarm-samarbeidet og MANTRA, har RWA-tokeniseringstrenden gjort mye mer fremgang. Dette inkluderer lanseringen av Libre-fondets tokeniseringsprotokoll og muliggjøring av tilgang til et USD money market-fond investert i BlackRock Treasury ETF-er.

Libre er et joint venture mellom Alan Howards inkubator Webn og Laser Digital, den digitale eiendelgrenen til Nomura. B2B-protokollen samler akkrediterte investorer, formuesrådgivere og kapitalforvaltere. Den har allerede inngått partnerskap med kapitalforvaltere Hamilton Lane og Howard’s Breven Howard.

For tokenisering bruker Libre et feeder-fond, et Singapore Variable Capital Company (VCC). Det bruker også sin egen L2 knyttet til Polygon og en MVP av Libre Gateway som gjør det mulig for Polygon-brukere å få tilgang til protokollen. Libre planlegger også å integrere med andre blokkjeder.

Libre’s mål er å gi enestående tilgang til førsteklasses alternative investeringer, supplert med skalerbare verdiskapende tjenester, som money market-fasiliteten vi har lansert, etterfulgt av vår sikkerhetsstiltatte utlånstjeneste som er planlagt senere i år.

– Libre’s CEO og grunnlegger, Dr. Avtar Sehra

I mellomtiden kunngjorde Today Digital Asset forrige uke resultatene av sin pilot med 45 institusjoner, som benyttet 22 ulike DLT-applikasjoner, inkludert registre for fond, obligasjoner og kontanter, samt handel og marginstyring på Canton Network.

Deltakerne i forsøket inkluderte Goldman Sachs (GS ), Cboe Global Markets (C67.DE ), BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas (BNP.DE ), Standard Chartered (STD.DE ), EquiLend, Oliver Wyman, Visa (V ), Paxos, Baymarkets, BOK Financial (BOKF ), Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest Fund Management, IEX, Northern Trust (NTRS ), Pirum, State Street (STT ) og Generali Investments. Microsoft (MSFT ) fungerte som støttende partner, og Deloitte som observatør.

Lansert i juli i fjor, har nettverket som mål å tilby DLT-interoperabilitet for å løse problemene skapt av mange institusjonelle tillatelsesbaserte blokkjeder som opererer i siloer. Canton løser dette problemet ved å koble disse finanssystemene mens de overholder de nåværende regulatoriske retningslinjene. Canton Network støtter kun applikasjoner som bruker Digital Assets DAML smartkontraktspråk og sin egen blokkjede.

Selv Ripple har tatt i bruk denne trenden og inngikk partnerskap med Axelar Foundation i forrige måned for å legge til rette for tokenisering av RWAs.

Konklusjon

Som vi har påpekt, er tokenisering av virkelige eiendeler en reell trend som vokser i jevnt tempo. Det forventes faktisk å bli en trillion-dollar mulighet, med institusjoner og banker som kommer inn for å være tidlige deltakere i denne revolusjonen. Imidlertid vil det ta tid, samarbeid, teknologisk fremgang, nytteverdi og regulatorisk klarhet for at RWA-tokeniseringens potensial fullt ut kan realiseres.