Siste utviklinger innen digitale verdipapirer: Tokenisering av virkelige eiendeler får stadig mer oppmerksomhet

Tokeniseringen av virkelige eiendeler (RWA) har vært trenden i 2023, med alle fra institusjoner til detaljhandel som deltar. Asset‑tokenisering tilbyr tross alt en gunstig kombinasjon av digitale eiendelsmekanismer og juridisk klarhet med profesjonelt forvaltede produkter.

Ifølge VanEck Research nådde den totale markedsverdien for tokeniserte virkelige eiendeler (RWA) $342 milliarder i september til tross for bjørnemarkedet. Så la oss se på hva som har drevet dette fremover og hva som er det siste i sektoren.

Tokeniseringstrenden

Tokenisering innebærer å konvertere eiendeler som kunst, eiendom, private equity eller kreditt, og obligasjoner til digitale token. Dette gir billigere drift, mer gjennomsiktighet og raskere oppgjør enn tradisjonelle systemer. Det muliggjør også fraksjonert eierskap, noe som betydelig øker likviditeten til eiendelene og gjør dem mer tilgjengelige for et bredere spekter av investorer gjennom blokkjedeteknologi.

RWA‑tokenisering har spesielt stort potensial i kapitalmarkedene, med den totale verdien låst (TVL) i produkter knyttet til amerikanske statsobligasjoner som steg med omtrent 600 % til $784 millioner fra $100 millioner i begynnelsen av 2023.

Ifølge en rapport fra den regulerte RWA‑børsen DigiFT og HashKey Capital, omformer blokkjedebasert tokenisering RWA‑er. Her er flertallet av investorene institusjonelle, med rundt 29,1 % av tokenene holdt i multisignatur‑adresser.

Dette betyr ikke at RWA‑tokenisering er uten utfordringer; de viktigste er å navigere i komplekse regulatoriske landskap på tvers av jurisdiksjoner og oppnå bred markedsadopsjon.

Når det gjelder regulering, gir Sveits, Singapore og Hong Kong et mer gunstig regulatorisk miljø, men USA fortsetter å håndheve strenge verdipapirlovgivninger. Samtidig ser Basel-komiteen, som har som mål å styrke tilsynet og reguleringen av banker globalt, på digitale verdipapirer som lavrisiko og krever at de utstedes på tillatelsesbaserte blokkjedene.

Regulatorene selv har vist stor interesse for tokenisering, med myndigheter i Japan, Singapore, Sveits og Storbritannia som tester tokenisering for rentebærende, valutaprodukter og kapitalforvaltningsprodukter. BIS er også involvert ved å bidra til å bygge Unified Ledger, som dekker digitale verdipapirer, tokeniserte innskudd og sentralbankspenger.

Det er tydelig vanskelig å overse fordelene med RWA‑tokenisering, som ved å fungere som en bro mellom den digitale eiendelssektoren og TradFi‑verdenen, skaper en ny generasjon av kapitalmarkeder.

Utvikling i tokeniseringssektoren

Asset‑forvaltere og utstedere bruker i økende grad tokenisering for å teste pengemarkeds‑ og statlige produkter, som genererer avkastning som kan overføres til kunder, fullt on‑chain.

Noen av de mest bemerkelsesverdige eksemplene i rommet inkluderer Hamilton Lane (HLNE ), hvis digital‑native private equity‑aksjeklasser har samlet nesten $700 millioner i on‑chain kapital ved slutten av Q3 2023, opp nesten 520 % år‑til‑dato. JPMorgan er en annen aktør, hvor Onyx Digital Assets‑plattformen projiserer å spare $20 millioner innen årsskiftet på omtrent $1 billion tokenisert repo‑volum. Samtidig oppnådde Goldman Sachs’ (GS ) Digital Asset Platform (GS DAP) 15 basispunkter i besparelser for sin €100 M digitale obligasjonsutstedelse.

Andre store navn fra tradisjonell finans inkluderer Citi, som tilbyr digitale bedriftsobligasjoner gjennom Singapores BondbloX til sine private banking‑ og formuesforvaltningskunder i Sørøst‑Asia, og UBS som tilbyr digitale obligasjoner til høy‑netto‑verdi‑kunder med et Ethereum‑basert pengemarkedsfond.

De siste månedene har sektoren sett mye utvikling og fremskritt, med at Ant Group Digital Technologies kunngjorde sitt nye merke, ZAN, for å hjelpe institusjoner med å håndtere asset‑tokenisering på en etterlevelsesvennlig måte. 

“Web3 er en teknologisektor som bringer nye muligheter etter hvert som den kultiverer stadig flere innovasjoner.”

– sa ZAN‑administrerende direktør Zhang Hui.

Selskapet opplevde imidlertid utfordringer med effektivitet og sikkerhet i utviklingsprosessen, som de ønsker å løse via ZAN, som tilbyr tekniske tjenester som KYC, AML og KYT‑verktøy, smart‑kontraktsgjennomgang og blokkjedeknutepunkter for å støtte fellesskapet. Hongkong‑baserte, etterlevelses‑digitale‑asset‑børs HashKeys desentraliserte identitetsløsning er deres første kunde som bruker ZAN‑eKYC‑tilbudet.

Den koreanske IT‑giganten Kakao, med sin EVM‑kompatible offentlige blokkjedekjede Klaytn, samarbeidet også med tokeniseringsplattformen Tokeny for å katalysere bred adopsjon av RWA‑tokenisering. Dette vil dekke råvarer, kundefordringer og mye mer.

Dette partnerskapet vil gi en sømløs infrastruktur for selskaper til enkelt å utstede, distribuere og administrere tokeniserte RWA‑er via Tokeny, som følger industristandarden ERC3643, og bruker gjenbrukbare digitale identiteter og verifiserbare legitimasjoner for å sikre deltakelse kun fra kvalifiserte investorer. Over $28 milliarder i eiendeler har blitt tokenisert gjennom denne plattformen.

I Q3 2023 utvidet den amerikanske clearing‑ og oppbevaringstjenesten Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), som behandlet $2 500 billioner i verdipapirtransaksjoner i fjor, sine digitale‑asset‑kapasiteter ved å kjøpe den institusjonelle blokkjedinfrastruktur‑leverandøren Securrency for å «låse opp muligheter til å tenke nytt om etterlevelse, likviditet, effektivitet og interoperabilitet i handel med virkelige eiendeler på blokkjedene».

I kryptoverdenen er Iota‑stiftelsen den siste som imøtekommer institusjonell etterspørsel etter asset‑tokenisering. Forrige uke begynte blokkjedetjenesteleverandørene Fireblocks og Iota å samarbeide om oppbevaring av tokeniserte eiendeler på Shimmer Ethereum Virtual Machine (EVM)‑blokkjedekjeden. Dette vil tillate Fireblocks‑kunder, som hevder å ha 1 800 klienter inkludert BNP Paribas (BNP.DE ) og BNY Mellon, å kjøre transaksjoner direkte på kjeden via Fireblocks‑API‑et og konsollen.

Siste tiltak fra fremtredende selskaper

Mens alle ønsker en bit av denne hete trenden, er det noen store navn som nylig har tatt initiativ mot asset‑tokenisering.

Coinbases plattform for digital‑native eiendeler

Den børsnoterte Coinbase (COIN), som er den største kryptobørsen i USA, har også hoppet på tokeniseringsbølgen og kunngjorde denne måneden sin tokeniseringsløsning for native digitale eiendeler kalt Project Diamond. 

Bygget av Coinbase Asset Management, utstedte selskapet en kortsiktig rabattnota denominert i USDC på denne nye plattformen i fjor for å få tilgang til Abu Dhabi Global Market (ADGM) RegLab‑sandbox, hvor de fikk hovedgodkjenning fra Financial Services Regulated Activity (FSRA).

I tillegg til å bruke sin egen $24,57 milliarder stabile mynt USDC, benytter Coinbase sin layer‑2 Ethereum‑skaleringsblokkjedekjede Base for denne plattformen sammen med Coinbase Prime‑oppbevaringstjeneste og Coinbase Web3‑lommebok. Med plattformen ønsker kryptobørsen å overholde reguleringer og tillate opprettelse, distribusjon og administrasjon av et bredt spekter av digital‑native eiendeler direkte on‑chain med en automatisert livssyklus for å «låse opp institusjonell adopsjon».

Ifølge Coinbase vil plattformens første bruksområder være for registrerte institusjoner utenfor USA, hvor børsen er involvert i en juridisk tvist med Securities and Exchange Commission (SEC). 

«I dag er mindre enn 0,25 % av totale globale eiendeler representert på blokkjedinfrastruktur, noe som etterlater enorme effektivitetsgevinster ubenyttet», sa Coinbase. «Vårt mål er å lukke dette gapet ved å muliggjøre institusjonell bruk av neste generasjons finansiell teknologi.»

For noen måneder siden bemerket Coinbase i sin forskning at tokeniseringsinnsats, som har pågått i mange år, gradvis får momentum og kan «bli en viktig del av den nye kryptomarkedssyklusen innen de neste 1‑2 årene». Børsen ser dette som en «vital brukstilfelle» for tradisjonelle finansaktører, samtidig som de erkjenner at hindringer fortsatt eksisterer i form av kompleks integrasjon med eksisterende virkelige systemer.

HSBC lanserer oppbevaringstjeneste for digitale verdipapirer

I tillegg til Coinbase, omfavnet enda en stor institusjon digitale eiendeler. En av verdens største banker, London‑baserte HSBC, som har omtrent $3 billioner i eiendeler globalt, kunngjorde sine planer om å starte en digital asset‑oppbevaringstjeneste for institusjonelle kunder med fokus på tokeniserte verdipapirer. Denne oppbevaringstjenesten, som vil bli tilbudt i partnerskap med den sveitsiske plattformen Metaco, vil gå live neste år.

Metaco er en kryptosikringsekspert som Ripple kjøpte i første halvdel av i år for $250 millioner. HSBC vil bruke Metacos plattform for institusjoner, Harmonize, til sin oppbevaringstjeneste. Ifølge Metaco‑administrerende direktør Adrien Treccani vil finansinstitusjoner som omfavner tokenisering «låse opp økonomiske fordeler og nye inntektsstrømmer».

Bankens oppbevaringsplaner dekker foreløpig ikke stablecoins eller kryptovalutaer, men omfatter tokeniserte verdipapirer utstedt på private og/eller offentlige blokkjedekompatible tokeniserte obligasjoner eller tokeniserte strukturerte produkter.

Når tjenesten lanseres, vil den komplementere bankens plattform for utstedelse av digitale eiendeler, HSBC Orion, samt et nylig lansert tilbud for tokenisert fysisk gull. På denne måten vil alle tjenestene sammen skape et omfattende digitalt‑asset‑tilbud for institusjonelle kunder, og understreke bankens «forpliktelse til den samlede utviklingen av digitale asset‑markeder», sa HSBC i en uttalelse.

Etter hvert som markedene utvikler seg, sa bankens sjef for digitale, data‑ og innovasjonstjenester for verdipapirtjenester:

«HSBC ser økende etterspørsel etter oppbevaring og fondsadministrasjon av digitale eiendeler fra forvaltere og eiendomsbesittere.»

Osaka Digital Exchange lanserer plattform for digitale verdipapirer

Osaka Digital Exchange (ODX) er klar til å lansere sin nye digitale verdipapirhandelsplattform kalt «Start» før året er omme. Dette proprietære handelssystemet for sikkerhetstoken fikk regulatorisk godkjenning i forrige måned fra Japans finansielle tilsynsmyndighet.

ODX er en relativt ny børs i markedet, etablert kun under det siste bull‑markedet i 2021. Den involverer imidlertid noen av de største TradFi‑japanske navnene, inkludert Sumitomo Mitsui Financial (SMFG ) Group (SMFG) og SBI Holdings. Målet er å etablere en digital børs.

Den nye digitale verdipapirhandelsplattformen, ifølge SBI Holdings, vil se utstedelse av omtrent en milliard yen (≈ $20 millioner) i tokeniserte verdipapirer fra eiendomsselskapet Ichigo Owners.

Ichigo Residence Token «forventes å bli den største emisjonsprisen noensinne for et Ichigo Group‑sikkerhetstoken», står det i uttalelsen. Tokenet vil bli utstedt på Progmat og vil investere i seks leieboliger som har tilgang til sentrum.

SocGen grønne obligasjoner

Tidligere denne måneden fullførte Société Générale  sin første tokeniserte grønne obligasjonsutstedelse på Ethereum‑nettverket. Dette er enda et eksempel på den økende appetitten blant tradisjonelle finansinstitusjoner for tokenisering av virkelige eiendeler.

Ifølge Société Générale var motivet bak tokeniseringen av deres grønne obligasjoner økt flyt i transaksjoner og oppgjør, samt høyere gjennomsiktighet og sporbarhet.

Den franske bankgiganten utstedte digitale grønne obligasjonstoken til en verdi av $10,8 millioner, som ble registrert av SocGens kryptofokuserte avdeling Forge.

Dette markerte det «første steget mot å bruke blokkjedeteknologi som datalager og sertifiseringsverktøy for utstedere og investorer for å fremme gjennomsiktighet på ESG‑ og påvirkningsdata på global skala», sa SocGen.

Tokenene ble kjøpt av AXA Investment Managers (AXA IM), forvaltningsarmen til den franske forsikringsgiganten AXA. AXA IM kjøpte obligasjoner for €5 millioner ved bruk av den euro‑peggede stabile mynten EURCV. Generali Investments var den andre institusjonen som fullt abonnerte på de relaterte sikkerhetstokenene gjennom privat plassering. Banken vil bruke nettoinntektene fra salget til å finansiere eller refinansiere bærekraftige aktiviteter.

Selskaper som leder tokeniseringstrenden

Etter hvert som konkurransen mellom globale finansinstitusjoner og kryptonative selskaper varmes opp for å bringe TradFi‑eiendeler on‑chain, er her noen plattformer som leder denne tokeniseringsbølgen. 

#1. Security Token Market

Security Token Market har en spesiell plass i markedet for digitale verdipapirer, da den ikke bare fungerer som en omfattende plattform for Security Token Offerings (STOer), men også spiller en sentral rolle i å spre kunnskap om potensialet og kompleksiteten i asset‑tokenisering. Aktiv i over 200 land, sporer den imponerende over 170 token og har samlet mer enn 10 millioner datapunkter, noe som demonstrerer dens omfattende rekkevidde og analytiske dybde i den digitale verdipapirsektoren.

Et av Security Token Markets viktigste initiativer er Security Token Offering Summit, et innflytelsesrikt arrangement som samler bransjeledere for å diskutere og utforske de nyeste trendene og utviklingene på feltet. Selskapet engasjerer seg også aktivt i fellesskapsbygging og utdanning, dokumentert gjennom den populære podkasten «Security Token Show», som har blitt en pålitelig kilde til nyheter og innsikt for bransjeinsidere.

Disse innsatsene gjør at STM kan drive samtalen og utviklingen i sektoren, og gjør den til et fremtredende navn blant selskaper som leder an i asset‑tokenisering.

#2. Securitize

Denne omfattende etterlevelsesplattformen spesialiserer seg på utstedelse og administrasjon av tokeniserte verdipapirer på blokkjedene. Etter å ha vært i markedet i flere år, tilbyr plattformen tjenester for utstedelse, kommunikasjonsverktøy og etterlevelse. 

For investorer forenkler den investeringsprosessen ved å opprette et Securitize iD‑investorpas, fullføre verifisering og finansiere kontoen for å begynne porteføljeutvikling. Securitize gir tilgang til både primær‑ og sekundærmarkeder.

Anerkjent for sitt engasjement for regulatorisk etterlevelse, har Securitize Markets registrering hos SEC og medlemskap i FINRA og SIPC. Plattformen støtter over en million investor‑kontoer og betjener tusenvis av kunder.

#3. Tokensoft

Grunnlagt i 2017, er Tokensoft en kjede‑agnostisk etterlevelsesplattform som tilbyr en rekke tjenester, inkludert on‑chain identitet, token‑salg, airdrops, distribusjoner, grant‑programmer, hackathons og skreddersydde KYC/AML‑løsninger for å hjelpe prosjekter. 

For KYC/AML leverer plattformen Tokensoft Identity‑løsningen som bruker automatiserte verktøy og et beredskaps‑compliance‑team for bruker‑sjekker. Når det gjelder finansiering, gjør den det mulig for innsamling fra både offentlige og kuraterte grupper. 

Tokensofts andre funksjoner inkluderer støtte for Reg D, S‑1 og Reg A, amerikanske investorer, hvit‑merking & tilpasset domene, tilpasset blokkjedekoblinger, dokumentasjons‑ og tickets‑støtte i appen, samt institusjonell støtte.

Plattformen betjener et bredt spekter av eiendeler, inkludert eiendom, aksjer og venturekapital. Den har en betydelig brukerbase med én million brukere, og har spilt en nøkkelrolle i å hjelpe prosjekter med å samle inn over $1 billion. I tillegg strekker Tokensofts erfaring seg til samarbeid med bransjeledere som Avalanche, Tezos og The Graph.

#4. Polymath

Denne digitale sikkerhetsplattformen gjør det mulig for selskaper å digitalisere virkelige eiendeler på en etterlevelsesvennlig måte. Den tilbyr verktøy for å mynte token, administrere investorer og samle inn midler – alt på ett sted. 

Polymath leverer åpen‑kilde‑produkter og følger ERC1400‑standarden for å redusere behovet for teknisk due diligence. Sikkerhetstoken‑plattformen tilbyr også en institusjons‑gradert blokkjed kalt Polymesh som løser problemer med identitet, etterlevelse, konfidensialitet og styring på offentlig infrastruktur.

Plattformen tilbyr selvbetjent token‑oppretting og -administrasjonsteknologi, godt egnet for et stort økosystem av megler‑forhandlere, oppbevaringstjenester, token‑salgsplattformer, juridiske firmaer og KYC/AML‑leverandører. I 2020 tokeniserte Red Swan, en kommersiell eiendomsmarkedsplass, $2,2 billion i eiendom ved hjelp av Polymath. Plattformens partnerskapsnettverk inkluderer BitGo (BTGO ), DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth og Wachsman PR.

Andre nøkkelspillere i denne sektoren er Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete og Stobox.

Konklusjon

RWA‑tokenisering vokser i raskt tempo, og etter hvert som rommet modnes og får fotfeste, vil det bli dypere integrert med TradFi‑systemer. Dette fører til nye former for investeringsprodukter som er mer dynamiske og tilgjengelige.

Ved å bruke blokkjedeteknologi og smarte kontrakter, gir tokenisering fordelen med sporbarhet, reduserte oppgjørstider og økt gjennomsiktighet. Sektoren må imidlertid fortsatt adressere utfordringer knyttet til likviditet, interoperabilitet og regulatorisk landskap. 

Alt i alt er fremtiden for RWA‑tokenisering lovende, med en prognose på $10 billioner innen slutten av dette tiåret.

Klikk her for å lære hvorfor 2023 er tokeniseringsåret.