Spotlights
Apple (AAPL): De Stille Tech Reus En AI Hedge
De Opa van Tech
Sommige van de huidige techreuzen zijn relatief recent aan de positie van de “Magnificent Seven” gekomen, bijvoorbeeld Tesla(TSLA ), Meta (META ), of Nvidia(NVDA ).
Andere zijn een beetje meer gevestigd, ontstaan door de opkomst en explosie van de dot-com-bubbel, zoals Amazon(AMZN ) of Alphabet(GOOGL ).
Maar in een veld dat constant verandert en innovatie boven alles waardeert, is duurzame kracht op zichzelf waardevol. Het toont een organisatie die niet alleen kan winnen van een gelukkige slag in de juiste plaats op het juiste moment, maar een duurzame institutionele voorsprong die is opgebouwd over decennia.
Een voorbeeld hiervan is Microsoft(MSFT ), die zijn dominante positie in besturingssystemen heeft omgezet in een massive conglomeraat in enterprise software, cloud computing, videospellen en AI.
Het laatste lid van de Magnificent 7, Apple (AAPL ), is vergelijkbaar, omdat het al vanaf het begin van de persoonlijke computerrevolutie aanwezig was en grotendeels verantwoordelijk was voor het maken ervan.
De eeuwige rivaal van Microsoft in de PC-markt is vandaag ook de belangrijkste concurrent van Google in de smartphone-besturingssysteemmarkt en nog steeds de rivaal om te verslaan voor alle andere smartphone-fabrikanten.
Na jaren van dominantie in de hardwaremarkt staat Apple op een kruispunt en zal het moeten aantonen dat het opnieuw zijn critici kan weerleggen, die vaak de verlate start van Apple hebben misgeinterpreteerd als een falen om te innoveren.
(AAPL )
De Fundamenten van Apple’s Moat
Revolutionaire Innovaties
Het zou te lang duren om alle innovaties en technologische prestaties van Apple te noemen. Toch moeten een paar belangrijke punten worden genoemd om te illustreren hoe belangrijk het bedrijf is geweest bij het vormgeven van ons huidige technische landschap door het creëren of populariseren van sleutelnieuwe ideeën:
- De Graphical User Interface (GUI), de muis en de knippen-plakken-functie met het succes van de Macintosh in de jaren tachtig.
- De iPod die digitale muziek populariseerde en de aanwezigheid van het eerste “iGadget” in onze zakken.
- De iPhone, gelanceerd in 2007, gaf smartphones de vorm die ze vandaag hebben.
- De iPad, Apple Watch en AirPods creëren verdere categorieën van verbonden apparaten.
- De App Store creëerde een revolutie in hoe we interacteren met software en sloot Apple’s klanten op in het bedrijfs-ecosysteem.
De meeste van deze producten waren het resultaat van de visie van de oprichter en leider van het bedrijf, Steve Jobs, voor het grootste deel van de geschiedenis van het bedrijf, totdat hij in 2011 overleed, evenals de andere, vaak minder herinnerde mede-oprichter, Steve Wozniak.
Bron: Britannica
Deze radicale veranderingen hebben het bedrijf een bijna cult-achtige aanhang gegeven, met devotees die meestal bereid zijn om bij hun producten te blijven, ongeacht wat, en om te veranderen in enthousiaste “evangelisten” voor het Apple-merk.
Bron: MacRumors
Hardware-Eerste Strategie
Na een wat rotsige start, veranderde Apple geleidelijk in de meer stabiele reus van vandaag toen Steve Jobs in 1997 terugkeerde naar de leiding van het bedrijf. Sindsdien is Apple’s strategie altijd hardware-georiënteerd geweest, evoluerend met de technologie en het bouwen van premium-computermateriaal.
Dit creëerde de positie die Apple nog steeds domineert in de PC-markt: een premium-product voor professionals die superieure capaciteit en ergonomie nodig hebben voor taken zoals video- en afbeeldingsbewerking, ontwerp, programmeren, enz.
Dit heeft ertoe geleid dat Apple een hogere prijs kan vragen en consistent een onevenredig groot deel van de industrie’s winst kan innen, zelfs met een kleinere marktaandeel in vergelijking met sommige concurrenten.
Apple In Cijfers
Wat Apple tot een multi-trillion dollar bedrijf heeft gemaakt, is niet de diversiteit van zijn productaanbod, hoewel het aanbod in de loop van de tijd meer gevarieerd is geworden.
In plaats daarvan is het de pure succes van zijn belangrijkste aanbod dat een statussymbool en een centraal onderdeel van de levensstijl van veel van zijn gebruikers is geworden.
Bijvoorbeeld, in 2024 verkocht Apple:
- 232 miljoen iPhones
- 66 miljoen AirPods
- 52 miljoen iPads
- 39 miljoen Apple Watches
- 22 miljoen Mac- en MacBook-eenheden.
Het bedrijf heeft ook ongeveer 95 miljoen abonnees op Apple Music en 30 miljoen op Apple TV.
Van deze producten leidt de grotere prijs van de iPhone ertoe dat het de omzet van het bedrijf domineert, met ongeveer de helft van de totale omzet die afkomstig is van dit ene product. iPhone-gerelateerde omzet kan zelfs groter zijn dan de helft, aangezien veel van de App Store- en andere dienstenverkopen (de tweede grootste categorie) meestal rechtstreeks verbonden zijn met de iPhone.
Bron: Business Of Apps
De Toekomst Van De iPhone
Omdat de iPhone, een concept dat nu bijna 20 jaar oud is, het centrum van Apple is geweest voor zo lang, roept het een vraag op over de toekomst van het bedrijf.
Sinds de dood van Steve Jobs, heeft Apple nog steeds de capaciteit om echt te innoveren, of is het voornamelijk aan het draaien op de innovatie van zijn oprichter, en faalt het om bij te blijven? Afhankelijk van wie je het vraagt, kan het antwoord sterk variëren.
In elk geval is er een consensus dat smartphones een steeds volwassener wordende markt worden.
In het premium-segment van de smartphone-markt hebben merken als Samsung of Huawei Apple ingehaald en beginnen ze het bedrijf onder druk te zetten met even goede, of soms zelfs meer innovatieve producten.
Een ander teken is dat de iPhone steeds minder nieuwe functies introduceert voor elke generatie. Het is een nogal matige goedkeuring dat het laatste model werd verwelkomd met claims als:
De iPhone 17 herinnert me eraan waarom ‘saai’ technologie altijd het beste is.
Dit is ook waar met het ontwerp, waarbij zelfs Apple-aanhangers moeten toegeven dat er een gebrek aan verandering is:
Toch houdt Apple gelijke tred, zelfs als het niet voorop loopt, met de opvallende lancering van zijn eerste vouwbaar ontwerp in 2026, waarmee Apple-gebruikers het ontwerp krijgen dat al beschikbaar is van Aziatische smartphone-fabrikanten.
Dit wil niet zeggen dat de iPhone niet meer zal verkopen, maar voor het eerst in twee decennia is het duidelijk geworden dat het evolueert in een relatief statisch ontwerp en dat het ontwerp van de iPhone (en andere smartphones) enigszins “af” is, met een vouwbaar scherm als laatste stap.
Dus de iPhone zal waarschijnlijk het werkpaard van Apple blijven, maar kan alleen niet langer de groeiverwachtingen dragen zoals het eerder deed.
Waar Komt De Groei Vandaan Voor Apple (AI, Diensten, Apparaten, Robotica)
Diensten: Hoge-Marge Groeimotor
Ver van een mogelijkheid in de toekomst, zijn diensten nu de tweede groeimotor van het bedrijf, gedreven door de populariteit van Macs en iPhones.
De belangrijkste hiervan is de App Store, waarvan de miljoenen apps de waarde van de apparaten zelf constant verhogen. Het levert inkomsten op voor Apple, zowel van ontwikkelaars die betalen voor toegang als van een deel van elke transactie die plaatsvindt in de App Store.
Apple heeft ook uitgebreid naar het distribueren en creëren van audiovisueel materiaal met Apple Music en Apple TV.
Apple Music biedt meer dan 100 miljoen muziek- en andere audio-titels. Apple TV wordt gebruikt door 30 miljoen mensen, wat niet klein is, maar het valt achter bij Netflix, Amazon’s Prime, Disney+ en HBO.
Bron: Headphone Addict
Deze sector is zeer winstgevend, met een marge van tot 70%, maar het is onduidelijk hoeveel het nog kan groeien.
Draagbare Apparaten & iPad: Solide, Maar Niet Op IPhone-Schaal
Apple heeft veel apparaten, maar geen enkel heeft het potentieel van de 200+ miljoen verkochte iPhones bereikt, en vaak hebben ze een lagere prijskaartje.
Dus, of het nu smartwatches, oordopjes of tablets zijn, dit zijn kleinere markten die of nog niet zijn gelanceerd, of waarschijnlijk permanent relatief klein zijn in vergelijking met smartphones, zelfs in vergelijking met alle mogelijke verbonden apparaten zoals slimme deurbellen, enz.
Bron: MMR
Over het algemeen lijkt het erop dat mensen al veel verbonden apparaten gebruiken, en dat geen enkel ervan het type product is dat de succes van de iPhone kan repliceren bij het creëren van de moderne smartphone-categorie.
Voor een tijdje was de tech-industrie bezig met smartglasses, en augmented of virtual reality (AR/VR) kon de oplossing zijn. En Apple is aanwezig in deze markten, met name met de Apple Vision Pro.
“Dit is het begin van AR en het zal alleen maar beter worden.”
Helaas was Apple’s VR-bril te duur voor de meeste gaming-toepassingen (>$3.000), en het gebruik van VR voor werktaken is voorlopig beperkt tot zeer zeldzame use-cases. Een gebrek aan apps, met name een “killer app” die de aankoop kan rechtvaardigen, heeft ook het potentieel van het apparaat verkleind.
Smartglasses zijn een product waar Apple lange tijd sceptisch over is geweest.
“We dachten altijd dat brillen geen slimme zet waren, vanuit het oogpunt dat mensen ze niet echt zouden willen dragen.”
Meer functionele smartglasses werden onthuld door Meta (Orion AR-glasses) in 2024, die ook zei
“Deze zijn te duur voor de massamarkt. Het zal jaren duren om ze kleiner en goedkoper te maken.”
Dus het is waarschijnlijk dat, terwijl dit uiteindelijk de toekomstige vervanging van smartphones kan zijn, smartglasses zijn wat het smartphone-concept was in 2000. Te duur, te onpraktisch, te complex om te produceren.
Wat Apple Doodde (Auto, TV-Hardware, AirPower) — En Waarom Het Ertoe Doet
In de loop van de jaren heeft Apple geld uitgegeven aan verschillende geheime projecten, waaronder een concept van een zelfrijdende auto genaamd Project Titan, dat uiteindelijk in 2024 werd stopgezet na 10 jaar ontwikkeling.
Een Apple-televisie (een apparaat, niet de streamingdienst Apple TV) werd ook overwogen en stopgezet. Hetzelfde lot overkwam draadloos opladen.
Deze mislukkingen of stopgezette projecten zijn niet uniek voor Apple, met bijvoorbeeld een vergelijking met Meta’s Metaverse of soortgelijke mislukking om “het volgende grote ding” te lanceren door Alphabet buiten zijn zoekfunctie.
Toch roept dit de capaciteit van het bedrijf voor echte innovatie in twijfel, in plaats van iteraties. Deze zorg is groter geworden omdat het volgende grote ding voor techbedrijven is aangekomen: AI.
AI & AI-Capable Macs: Apple’s Stille Voorsprong
De ontwikkeling van AI-modellen is tot nu toe gedomineerd door toegewijde bedrijven zoals OpenAI, of bedrijven zoals Meta.
Dit is ondanks een goede startpositie van Apple met zijn assistent Siri en claims in het begin van 2024 dat zijn ReALM AI GPT-4 in capaciteiten overtrof. Maar sindsdien is Apple’s AI achtergebleven bij zijn concurrenten op meerdere benchmarks.
Terwijl andere techreuzen honderden miljarden dollars verbranden om AI-datacenters en steeds grotere modellen te bouwen, lijkt Apple stil te zitten en wacht het de chaos af.
Toch, als een hardwarebedrijf, en terwijl open-source-modellen zoals DeepSeek laten zien dat AI niet zo veel rekenkracht nodig heeft als gedacht, kan Apple’s relatieve zwakte in AI-ontwikkeling zich omkeren in een positief.
Dit is omdat Apple eigenlijk een groot deel van de AI-PC-markt beheerst, met Apple die de meerderheid van de markt beheerst:
“Apple behaalt een marktaandeel van 10,2% in de totale PC-markt en 45% in de AI-capable PC-markt.”
Komal Jessop – Market Intelligence Analyst at Canalys
Als kleinere, minder veeleisende AI-hulpmiddelen meer gemeengoed worden, kan dit een enorm voordeel blijken te zijn voor Apple’s PC-verkopen, op dezelfde manier als de populariteit van Photoshop en andere professionele software Apple’s Mac-verkopen decennialang heeft gestimuleerd.
Dit lijkt de mening te zijn van Apple, dat stilzwijgend een reeks kleine parametermodellen heeft gebouwd genaamd OpenELM.
Over het algemeen, als mega-investeringen in AI-datacenters het volgende grote ding voor de tech-industrie blijken te zijn, kan Apple zeker de mist in zijn gegaan.
Maar als dit blijkt te zijn een miscalculatie van zijn rivalen, kan Apple bovenaan uitkomen.
Dit maakt Apple een goede aanvulling op de meeste tech-portfolios, waarmee het een zekere mate van diversificatie biedt van de all-in op AI waar veel van zijn rivalen nu aan zijn gebonden.
Bedreigingen
Antitrust-Acties
Swipe to scroll →
| Datum | Actie | Rechtsgebied | Belangrijke details |
|---|---|---|---|
| 3 maart 2024 | Antitrust-boete (€1,84 miljard) | EU | Muziek-streaming App Store-regels werden als misbruik beschouwd |
| 22-23 april 2025 | DMA-boetes (€700 miljoen gecombineerd) | EU | Apple en Meta werden beboet voor DMA-poortwachter-schendingen |
| april-juni 2025 | Epic-injunction-uitvoering | VS | Rechtbank vlagt Apple’s 27% externe aankoopfee; hervormingen zijn besteld; Apple gaat in beroep |
Apple’s positie als een van de grootste app-winkels heeft het bedrijf enigszins het slachtoffer gemaakt van zijn eigen succes.
Bijvoorbeeld, Apple is onlangs onder vuur komen te liggen van regulators in zowel de VS als de EU voor zijn neiging om app-ontwikkelaars en gebruikers te dwingen om zijn eigen betalingssysteem te gebruiken.
Dit heeft onder andere geresulteerd in een boete van $800 miljoen voor Apple en Meta door de EU. Het heeft ook een rechtsstrijd gevoerd met Fortnite’s ontwikkelaar Epic Games over zijn nieuwe 27% fee die Apple oplegt aan app-ontwikkelaars wanneer zijn klanten een app-aankoop buiten de App Store voltooien.
Hoewel niet dramatisch, illustreren deze antitrust-uitdagingen dat Apple niet veel meer kan groeien in zijn eigen markt, noch kan het zijn voordeel te veel uitbuiten om meer marge te halen uit zijn partners in de App Store.
Dit maakt de behoefte aan nieuwe producten in een nieuwe markt nog noodzakelijker, zoals een massaal verkochte AR/VR-bril of een huishoudrobot.
China
Een ander risico voor Apple is de snel verslechterende diplomatieke en commerciële betrekkingen tussen China en de VS.
Gedurende decennia is China de primaire fabrikant van iPhones geweest, een relatie die zowel China als Apple heeft gebaat.
Apple heeft geprobeerd om deze situatie te de-risken, met name met een plan om iPhone-productie naar India te verplaatsen, tenminste gedeeltelijk voor de VS-gebonden iPhones.
Maar het zal waarschijnlijk jaren duren, zo niet een decennium, om weg te komen van het risico van een supply chain-shock in geval van een escalatie van de vijandelijkheden tussen de landen. Bovendien is India zelf af en toe onderworpen aan tarieven door de Amerikaanse regering vanwege zijn nauwe band met Rusland (aankoop van olie en militair materieel).
Dus zolang handelsoorlogen aan de gang zijn, kan dit Apple negatief beïnvloeden.
Conclusie: Apple Als AI-Hedge
Apple wordt vaak minder besproken dan de andere tech-reuzen, omdat het niet aan de vooravond van spannende nieuwe technologieën heeft gestaan, zoals EV’s, AI-GPU’s, LLM-ontwikkeling of kwantumcomputing.
Dit wil niet zeggen dat het bedrijf niet nog steeds een wereldleider is, zoals geïllustreerd door zijn dominante positie in AI-klaar PCs of de nog steeds opmerkelijke verkoop van honderden miljoenen verbonden apparaten in 2024, waaronder een enorme hoeveelheid iPhones met een grote prijspremie, of zijn enorme diensteninkomsten uit de App Store, Apple Music en Apple TV.
Toch, bij een relatief hoge koers-winstverhouding, kan Apple’s huidige waardering alleen worden gerechtvaardigd als het erin slaagt om groei te behouden. Dit is waarschijnlijk als ten minste een van de twee scenario’s zich verwezenlijkt:
- De business-as-usual-situatie kan worden gehandhaafd, en de groei van een wereldwijde middenklasse in ontwikkelingslanden helpt het bedrijf om meer iPhones en andere apparaten te verkopen in steeds grotere aantallen.
- Apple gebruikt technologische vooruitgang om een nieuw product met een grote genoeg aantrekkingskracht en/of een grote genoeg prijskaartje te lanceren om de groei opnieuw te starten, zoals AR/VR-brillen, smartglasses of huishoudrobots.
In elk geval zal de toekomst van AI een enorme invloed hebben op Apple. Als het beheersen van zijn eigen LLM-model en honderden miljarden dollars aan datacenters essentieel is voor het overleven van een tech-reus, kan het bedrijf in de problemen komen.
Als dit blijkt te zijn een miscalculatie van zijn rivalen, kan Apple bovenaan uitkomen.
Dit maakt Apple een goede aanvulling op de meeste tech-portfolios, waarmee het een zekere mate van diversificatie biedt van de all-in op AI waar veel van zijn rivalen nu aan zijn gebonden.
Laatste Apple (AAPL) Aandelen Nieuws En Ontwikkelingen
